النهج الوظيفي للتحليل المالي

اعمل تحليل مالي إنها "جعل الأرقام تتحدث". التحليل المالي هو فحص نقدي للبيانات المالية من أجل تقييم الوضع المالي للشركة. للقيام بذلك، هناك طريقتان. النهج الوظيفي والنهج المالي. في هذا المقال Finance de Demain نقدم النهج الأول بالتفصيل.

🌿أهداف التحليل المالي

وباعتبارها أداة للإدارة المالية، فإنها تعتمد على رؤية فنية بحتة تعتمد على تحليل وتفسير النتائج المتعلقة بقراءة المستندات المحاسبية والمالية.

ويقدم المعلومات اللازمة ل المحافظة على التوازن المالي للشركة على المدى الطويل والقصير. يسمح عموما اتخاذ قرار بشأن الملاءة المالية للشركة وربحيتها وآفاقها المستقبلية. ولهذا يتطلب هذا العمل معرفة جيدة بالسوق المستهدف ومهارات محددة في مجال التمويل.

🌿 من يستفيد من التحليل المالي؟

التحليل المالي في خدمة المستخدمين الداخليين والخارجيين الى الشركة. المعلومات المستخدمة من قبل جميع هؤلاء الشركاء هي المعلومات المحاسبية والمالية.

اعتمادًا على توقعاتهم، سيستخدم كل طرف نتائج التحليل المالي لإصدار حكمه الخاص على الصحة المالية للشركة. لذا :

✔️ المساهمين على سبيل المثال سوف تكون مهتمة الفوائد المحتملة، لمكافأة رأس مالهم المساهم به والمكاسب الرأسمالية الناتجة. 

✔️ المقرضون مصلحة قصيرة في السيولة والقدرة الشركة للوفاء بهذه المواعيد النهائية قصيرة الأجل.

؟؟؟؟ الموظفون مهتم ب استدامة الشركة، لأن أي فشل في القيام بذلك يؤدي إلى فقدان وظائفهم. إنهم شركاء حقيقيون للشركة، ولهم الحق في المشاركة في الأرباح ويمكن أن يصبحوا مساهمين؛

✔️ القائد تستخدم شركة quant التحليل المالي لقياس أداء إدارتها، ومقارنتها بأداء منافسيها المباشرين، وربما لتنفيذ الإجراءات التصحيحية. كما أنه يسمح للمدير قبل كل شيء لتقييم الملاءة المالية لعملائها.

✔️دولة يستخدم نتائج التحليل المالي تحديد أسس إيراداتها الضريبية.

🌽 ما هو النهج الوظيفي على أساس؟

يعتمد النهج الوظيفي على تحليل التوازن الوظيفي من خلال تقييم متطلبات رأس المال العامل (BFR) ورأس المال العامل (بالفرنسية) وصافي النقد (TN).

هذا النهج في التحليل المالي يفضل الأداء الاقتصادي للشركة. يعتمد هذا النهج على تحليل النشاط والعمليات التي يتم تنفيذها والدورات المختلفة التي ترتبط بها الشركات. النهج الوظيفي أدى إلى إنشاء الميزانية العمومية الوظيفية.

الميزانية العمومية الوظيفية هي تمثيل خاص للميزانية العمومية المحاسبية. ويتم إعادة تنظيم العناصر وتجميعها هناك وفقًا لوظيفتها ودرجة سيولتها.

الميزانية العمومية الوظيفية هي شكل من أشكال الميزانية العمومية التي يتم فيها تصنيف الاستخدامات والموارد حسب الوظيفة. ولم نعد نتحدث هنا عن الأصول والالتزامات، بل عن الاستخدامات والموارد.

يجعل من الممكن تحليل نشاط الشركة بهدف استمرارية الأعمال. يتم الحصول على هذه الميزانية العمومية بعد إعادة صياغة وإعادة تصنيف الميزانية العمومية المحاسبية، وتتيح أيضًا تحليل الهيكل المالي للشركة من خلال مقارنة استخداماتها بمواردها. ويسلط الضوء على دورات مختلفة:

• الدورة المستدامة أو المستقرة: مقارنة بين الاستثمارات المستدامة والتمويل المستقر.
• عملية: المقارنة بين المخزون والذمم المدينة والدائنة المتعلقة بالعمليات.
• دورة عدم التشغيل: المقارنة بين حسابات القبض وحسابات الدفع المتنوعة ؛
• نقدي : مقارنة بين نقد "الأصول" ونقد "الالتزام".

🌽 إعادة تصنيف وإعادة صياغة الميزانية العموميةe

من الميزانية العمومية المحاسبية ، يتم الحصول على الميزانية العمومية الوظيفية عن طريق إجراء العديد من عمليات إعادة الصياغة وإعادة التصنيف على بنود مختلفة. يوضح الجدول التالي عمليات إعادة التصنيف المختلفة.

EMPLOIS	RESSOURCES
وظائف مستقرة (وظيفة الاستثمار) الأصول الثابتة غير الملموسة (بالقيم الإجمالية) الأصول الثابتة الملموسة (بالقيم الإجمالية) الأصول المالية الثابتة (بالقيم الإجمالية)	موارد مستقرة (وظيفة التمويل) إهلاكات حقوق الملكية والمخصصات (عمود الأصول) المخصصات (الخصوم) ديون مالية مستقرة
الاصول المتداولة التشغيل المخزونات (بالقيم الإجمالية) سلف وأقساط مدفوعة ذمم تشغيلية (بالقيم الإجمالية) مصاريف التشغيل المدفوعة مسبقا خارج النطاق الذمم المدينة غير التشغيلية (بالقيم الإجمالية) مصاريف مدفوعة الأجر غير تشغيلية الأصول النقدية التوفر (البنك ومكتب النقد) الأوراق المالية القابلة للتسويق	مطلوبات التشغيل الجارية تم استلام السلف والأقساط ذمم دائنة تجارية تشغيلية الديون الاجتماعية والضريبية ذمم تشغيلية أخرى دائنة الدخل التشغيلي المؤجل خارج النطاق ديون ضريبية ديون على الأصول الثابتة ديون أخرى غير تشغيلية الدخل المؤجل غير التشغيلي نقود المسؤولية السحب على المكشوف الجاري من البنوك والأرصدة الدائنة لدى البنوك
Tالمجموع النشط	TOTAL سلبي

✔️ إعادة تصنيف دورة "الاستثمارات"

أثناء التحليل المالي، يجب إدراج الأصول الثابتة ضمن الأصول بقيمة إجمالية، أي باستثناء الاستهلاك والإطفاء. ويجب أن يظهر هذا الأخير بعد خصمه من الأصول في حقوق المساهمين في الالتزامات.

للممولين عن طريق التأجير القيمة الأصلية (مطروحًا من القيمة المتبقية) يجب تحديدها وإضافتها إلى الوظائف المستقرة، بنفس طريقة الأصول الثابتة المملوكة للشركة.

يجب حساب الاستهلاك التراكمي الذي تم تنفيذه حتى هذا التاريخ وإدخال المبلغ في موارد مستقرة. يجب تضمين القيم المتبقية في الديون المالية. يجب خصم الفوائد المستحقة غير المستحقة على القروض من الأصول المالية وإضافتها إلى الأصول المتداولة غير العاملة.

✔️ إعادة تصنيف دورة "التمويل".

ويجب على رأس المال المكتتب غير المدعو أن يقلل من حجم رأس المال كما يظهر في الموارد المستقرة مع التأثير على الأصول. ال مكافآت السداد التزامات (للقضاء على تعديلات الأصول) يجب تحميلها بالكامل على إصدارات السندات التي تتعلق بها.

كما هو مذكور أدناه، يجب إضافة الاستهلاك المتراكم على الأصول الثابتة المملوكة أو المؤجرة إلى حقوق الملكية. للأصول الثابتة تؤخذ بعين الاعتبار تأجير، يجب إدخال الدين المالي في حقوق المساهمين من أجل تحقيق التوازن بين الدخول في أصول الأصل المؤجر.

ال أحكام للمخاطر غير المبررة والتي تتعلق بالمدى الطويل يجب أن تدرج في حقوق الملكية. أما الديون غير المبررة فيجب إعادة تصنيفها إلى ديون تشغيلية أو ديون غير تشغيلية حسب طبيعتها.

ال الحسابات الجارية للشريك، عند حظره ، يجب التعامل معه على أنه موارد مستقرة. لذلك يجب تضمينها في الإنصاف. إذا كانت خالية من السداد في أي وقت ، فإنها تظل التزامات متداولة.

ال الفائدة المتراكمة غير مستحقة على القروض يجب حذفها من بند "القروض والديون المالية وما في حكمها" لزيادة بند " الالتزامات غير التشغيلية ". وينطبق الشيء نفسه على السحب على المكشوف من البنوك. ويجب، من جانبها، تسجيلها كالتزامات نقدية.

✔️ إعادة تصنيف الدورات "التشغيلية وغير التشغيلية"

في سياق التحليل المالي، تعتبر بشكل عام المستحقات التشغيلية السلف والأقساط المدفوعة بناء على الأوامر، والمصروفات المدفوعة مقدما، وضريبة القيمة المضافة القابلة للخصم (ربما الائتمان ضريبة القيمة المضافة) والفواتير المخصومة التي لم تستحق بعد (ينطبق المنطق المعاكس أيضًا على الديون التشغيلية: السلف والأقساط المستلمة، ضريبة القيمة المضافة أو الديون الضريبية والدخل المؤجل).

المنصب " المستحقون الآخرون يتم، في معظم الحالات، دمجها مع المستحقات غير التشغيلية.

الديون لموردي الأصول الثابتة وديون ضريبة الدخل كذلك ديون اخرى تعتبر ديون غير تشغيلية. بالإضافة إلى ذلك، يجب إعادة تصنيف توزيعات الأرباح المستحقة ضمن حقوق المساهمين ضمن الالتزامات المتداولة غير التشغيلية.

✔️ إعادة تصنيف الدورة "النقدية"

يجب معاملة الأوراق المالية القابلة للتسويق ، إذا كانت سائلة ، على أنها أصول نقدية. يشكل المقابل للسندات المخصومة التي لم تستحق بعد التزامات نقدية.

✔️ إعادة تصنيف فروق الترجمة

يتم توفير معالجة أكثر تعقيدًا لاختلافات الترجمة:

إذا كانت فروق التحويل نشطة: يتم تحويلها إلى الأصول التشغيلية. إذا كان هناك تخفيض في الدين ، فإننا نزيلها من الأصول ونطرح ديون التشغيل إذا كانت هناك زيادة في الدين.

إذا كانت هناك اختلافات في الترجمة السلبية: ويتم إزالتها من الالتزامات وخصمها من الأصول التشغيلية إذا كانت هناك زيادة في المستحق. وفي حالة تخفيض الديون نقوم بتحويلها إلى ديون تشغيلية. باختصار، يجمع الجدول أدناه التعديلات المختلفة وإعادة التصنيف التي سيتم إجراؤها في الميزانية العمومية.

المشاركات	إعادة الصياغة
الإطفاء والاستهلاك	§ استبعاد الأصول § إضافات إلى الموارد الخاصة
يتم توزيع المصروفات على عدة سنوات مالية	§ القضاء عليها من الأصل § تخصم من حقوق الملكية
أقساط وسندات الاسترداد	§ استبعاد الأصول § تخصم من حقوق الملكية
المساهمين غير المستدعى رأس المال	§ مخصوم من الديون المالية (الحسابات المجمدة) § الإضافات على الديون قصيرة الأجل (الودائع المؤقتة)
السحب على المكشوف الجاري من البنوك والأرصدة الدائنة لدى البنوك	§ مخصوم من الديون المالية § الإضافات على الديون الدورية
الحسابات الجارية للشركاء الدائنين	§ تخصم من الأصول المالية الثابتة § إضافتها إلى الذمم المدينة المتداولة (المستحقات المتنوعة)
الفوائد المتراكمة على القروض	§ الإضافات على الأصول المتداولة (الذمم التشغيلية) § الإضافات على الديون المستحقة
الفوائد المستحقة على الذمم المدينة المرسملة فواتير مخصومة غير مستحقة والمبالغ المستحقة القبض غير مستحقة عقود الإيجار التمويلي	§ تضاف القيم الأصلية للأصل إلى الأصول الثابتة § يضاف ما يعادل الاستهلاك إلى حقوق الملكية § يضاف ما يعادل الجزء غير المطفأ إلى الديون المالية

🌽التوازن المالي

يتم تقييم الرصيد المالي للشركة من خلال ثلاثة أبعاد. ويهدف التحليل المالي بشكل أساسي إلى القوى العاملة نت جلوبال (FRNG)، الحاجة إلى الأموال صافي العالمية (BFRNG) وصافي النقد (TN).

✔️ صافي رأس المال العامل العالمي

FDR هو مفهوم عدالة الميزانية العمومية الوظيفية للشركة. هناك مستويين من رأس المال العامل. إجمالي صافي رأس المال العامل ورأس المال العامل المالي. عندما لا يتم تحديد أي شيء، فإن مفهوم " القوى العاملة يشير إلى صافي رأس المال العامل الإجمالي.

لحساب FR، توجد طريقتان. طريقة أعلى الميزانية العمومية وطريقة أسفل الميزانية العمومية. من أعلى الميزانية العمومية لدينا:

إجمالي رأس المال العامل الصافي = (PF + الاقتراضات) - الأصول الثابتة

انطلاقًا من أسفل الميزانية العمومية ، لدينا:

صافي رأس المال العامل العالمي = (المخزونات + الذمم المدينة + الأصول المتداولة المتنوعة) - الديون قصيرة الأجل

يعرض الجدول أدناه التفسيرات المختلفة الممكنة لرأس المال العامل.

علامة FRNG	التفسيرات
FRNG> 0 (إيجابي)	الموارد المستقرة للشركة تساوي الأصول الثابتة. وهذا يعني أن الموارد المستقرة تغطي احتياجات الشركة على المدى الطويل. التوازن المالي ولذلك يتم احترامه وتمتلك الشركة، بفضل رأس المال العامل، فائضاً في الموارد يسمح لها بتمويل احتياجاتها التمويلية الأخرى قصيرة الأجل.
si FRNG = 0 (خالية)	وهذا يدل على أن الموارد المستقرة تغطي احتياجات الشركة على المدى الطويل. وحتى لو بدا أن رصيد الشركة قد وصل، فإنه ليس لديها أي فائض في الموارد طويلة الأجل لتمويل دورتها التشغيلية. وهذا الوضع يجعل توازنها المالي غير مستقر.
FRNG <0 (سلبي)	الموارد المستقرة للشركة هي أقل من الأصول الثابتة ولا تتم تغطية الاحتياجات الطويلة الأجل بالكامل من خلال الموارد المستقرة. ولذلك يجب عليها أن تمول جزءا من الاحتياجات الطويلة الأجل بموارد قصيرة الأجل. وهذا الوضع يجعلها معرضة بشكل كبير لخطر الإفلاس. يجب على الشركة بعد ذلك اتخاذ إجراءات سريعة لزيادة مواردها طويلة الأجل للتعافي فائض FRNG.

✔️ متطلبات رأس المال العامل (بفر)

(BFR) هو مقياس الموارد المالية التي يجب على الشركة تنفيذها لتغطية الحاجة المالية الناتجة عن التحولات في التدفقات النقدية المقابلة للمدفوعات والإيصالات المتعلقة بنشاطها.

وعادة ما يطلق عليه " مورد رأس المال العامل عندما تكون سلبية. وتعتمد أهميتها على طول دورة التشغيل، والقيمة المضافة المتكاملة في كل مرحلة من هذه الدورة، وأهمية ومدة تخزين المواد الخام / التعبئة والتغليف، العمل الجاري والمنتجات النهائية وشروط الدفع الممنوحة من قبل الموردين أو الممنوحة للعملاء.

التعبير الجبري المبسط لـ BFR هو كما يلي:

متطلبات رأس المال العامل = الأصول المتداولة (الأسهم + الذمم المدينة التجارية) - الخصوم المتداولة (الذمم التجارية الدائنة + الذمم الضريبية الدائنة + الضمان الاجتماعي + غير المالية الأخرى)

يمكن أيضًا اعتبار WCR على أنه الفرق بين الأصول التشغيلية والمطلوبات التشغيلية.

حاجة رأس المال العامل = (المخزون + الأصول القابلة للتحقيق) - الديون قصيرة الأجل

من خلال تمييز BFR التشغيلي عن BFR غير العامل (BFRHE) ، يصبح BFRNG:

صافي متطلبات رأس المال العامل الصافي = BFRE + BFRHE

يريد المحللون عمومًا أن يتم عرض WCR في أيام التداول. وبالتالي، يكفي تقسيم المبلغ الذي عثر عليه CAHT و اضربها في 365 أو 360 يومًا. بشكل عام، في التحليل المالي، نميز بين ثلاث حالات لمتطلبات رأس المال العامل.

تفسيرات BFR

✔️لe BFR إيجابي

الاستخدامات التشغيلية للشركة أكبر من موارد التشغيل. يجب على الشركة تمويل احتياجاتها قصيرة الأجل إما بمساعدة فائض الموارد طويلة الأجل. ويمكنه أيضًا القيام بذلك بمساعدة موارد مالية إضافية قصيرة الأجل ، مثل القروض المصرفية.

✔️إذا BFR هو صفر

الاستخدامات التشغيلية للشركة مساوية لموارد التشغيل. الشركة ليس لديها احتياجات تشغيلية للتمويل لأن المطلوبات المتداولة كافية لتمويل الأصول المتداولة.

✔️BFR سلبي

الوظائف التشغيلية للشركة أقل من الموارد التشغيلية. ليس لدى الشركة احتياجات تشغيلية للتمويل، فمطلوباتها المتداولة تزيد عن احتياجاتها التمويلية في الأصول التشغيلية.

ولذلك فهي لا تحتاج إلى استخدام رأس مالها العامل لتمويل أي احتياجات قصيرة الأجل.

🌽 صافي النقد (TN)

TN هو مؤشر محاسبي ومالي مهم للشركة. إن تصميمها وتحليلها ومتابعتها يجعل من الممكن ممارسة الإدارة الفعالة للأعمال.

إن TN هو كل المبالغ المالية التي يمكن تعبئتها على المدى القصير (نتحدث أيضًا عن النقد المتاح). ويجب تحديد:

• المنبع في مرحلة ما قبل الإنشاء أو مرحلة الاستحواذ على الأعمال

عندما يخطط قائد المشروع لإنشاء مشروعه التجاري، يجب عليه بالضرورة حساب صافي التدفق النقدي. بشكل عام، يتم إجراء هذا الحساب عند إنشاء موازنة التدفق النقدي، وهو الجدول الذي يشكل التوقعات المالية.

يجعل تصميمها من الممكن التحقق من أن المشروع قابل للتطبيق وأن الهيكل المالي للشركة يضمن متانة معينة.

• طوال عمر الشركة

صافي النقد هو عنصر تجاري مهم. كثيرا ما نتحدث عن " العصب حرب لأنه يحكم جميع التقارير والتدفقات المالية المخصصة لشركاء الشركة.

يمكن رصدها بشكل يومي أو أسبوعي أو شهري أو ربع سنوي أو سنوي. يجب أن يتم دمجها في التنبؤات في لوحات المعلومات. وتحسب جبريًا بالطرق التالية:

صافي النقد = رأس المال العامل - متطلبات رأس المال العامل

أو

صافي النقد = النقد - الدين المالي قصير الأجل

تمثل الموارد النقدية جميع بنود الأصول النقدية في الميزانية العمومية التي يمكن تعبئتها على المدى القصير. وهي تتألف من الأصول المحتفظ بها في البنوك وسجلات النقد والأوراق المالية الاستثمارية (VMP).

✔️تفسيرات صافي النقد

بعد الحسابات يمكن أن تنشأ ثلاث حالات:

نت > 0: يعد صافي النقد الإيجابي علامة على أن الشركة يمكنها سداد ديونها بسرعة. وهذه علامة إيجابية على الإدارة الجيدة. ومع ذلك، لا ينبغي أن يكون مرتفعا جدا. في هذه الحالة، ستكون الأموال التي لا يتم استخدامها بشكل كافٍ والتي تدر القليل.

عندما TN <0 : بداهة ، فإن الوضع النقدي الصافي السلبي هو علامة سيئة للإدارة. لكن من الضروري بشكل خاص فحص أسباب هذا الموقف قبل إبداء الرأي.

إذا كان التدفق النقدي سلبيا لأن متطلبات رأس المال العامل مرتفعة جدا، إنها إدارة أفضل لـ WCR التي يجب تطبيقها. أما إذا كانت سلبية بسبب عدم كفاية رأس المال العامل، فيجب مراجعة السياسة الاستثمارية للشركة.

TN = 0: هذا الوضع من الناحية العملية يصعب تحقيقه.

يمكنك أيضًا معرفة كيفية القيام بذلك التحليل المالي باستخدام النسب. دوركم الآن

آرائك في التعليقات