Valyuta mübadiləsi haqqında nə bilmək lazımdır?

Valyuta svopları korporativ borc kapitalı strukturlarında getdikcə daha çox yayılmış törəmədir. Təşkilatlar bu məhsulun onlar üçün uyğun olub-olmadığını qiymətləndirərkən, ticarət strukturundan mühasibat uçotuna qədər müxtəlif məsələləri nəzərdən keçirirlər. Üstəlik, bankçılığın gələcəyi sekuritizasiyadadır və portfelin diversifikasiyası kreditlər. Qlobal valyuta svop bazarı bu transformasiyada əsas rol oynayacaq.

Bu yazıda sizə valyuta svopları haqqında bilməli olduğunuz əsasları təqdim edirəm. Ancaq əvvəlcə sizə imkan verən ödənişli təlim kursudur onlayn təlimə başlayın.

Valyuta svopu nədir

Valyuta svopu, bir tərəfdən kreditin pul vəsaitlərinin hərəkətini başqa bir valyuta ilə digər tərəfə dəyişdirmək üçün iki tərəf arasında razılaşmadır. Onlar şirkətlərə qlobal kapital bazarlarına daha səmərəli daxil olmağa imkan verir, çünki onlar müxtəlif inkişaf etmiş ölkələrdə faiz dərəcələri arasında ayrılmaz arbitraj əlaqəsini təmin edirlər.

Valyuta svopu sadəcə olaraq müəyyən edilmiş məzənnələrlə bir valyutada olan pul vəsaitlərinin hərəkətini başqa valyutada olan pul vəsaitlərinin hərəkəti ilə mübadilə etmək müqaviləsidir.

Məsələn, şirkət fərqli faiz dərəcəsi ilə müəyyən edilmiş şərti avro məbləğinin ödənilməsi müqabilində sabit faiz dərəcəsi ilə müəyyən şərti məbləğdə ABŞ dolları almaq üçün hedcinq bankı ilə müqavilə bağlaya bilər. Qeyd etmək vacibdir ki, əməliyyatın hər bir mərhələsi sabit və ya üzən məzənnə ola bilər.

Hər hansı bir OTC törəməsi kimi, bu əməliyyatlar da fərdiləşdirilə bilər. Bəzi hallarda ilkin şərti mübadilə var. Digər hallar üçün son şərti mübadilə var. Demək olar ki, bütün hallarda aralıq faiz ödənişləri mövcuddur ki, bunlara şərti svoplar da daxil ola bilər və ya olmaya bilər. Aşağıdakı cədvəl ümumi bir nümunə təqdim edir.

Swapların tarixi mənşəyi

Mübadilə 1960-cı illərə təsadüf edir ki, FED (ABŞ mərkəzi bankı) Bundesbank (Almaniya mərkəzi bankı) ilə dolları markalara dəyişdirərək valyuta bazarına müdaxilə etdi. FED daha sonra tərs mübadilə (markaların qaytarılması və dollarların bərpası) əvvəlcədən müəyyən edilmiş tarixdə baş tutacağına dair öhdəlik götürmüşdü.

Niyə valyuta svopundan istifadə olunur?

Swaplar bəzi investorlar tərəfindən müxtəlif bazarların qiymətlərinin təkamülünə mərc etmək üçün spekulyativ alət kimi istifadə olunur. Beləliklə, siz valyutalar, məzənnələr, səhmlər, xammal və s. üzrə svopları tapa bilərsiniz.

Oxumaq üçün məqalə: Birja haqqında hər şey

Mübadilə cədvəl, müddət, başlanğıc tarixi, sabit məzənnənin dəyəri, əsasın xarakteri, nominal məbləğ, hesablama əsası və dəyişən məzənnəyə istinad kimi elementləri əhatə etməlidir.

Mübadilə nümunəsi

Nümunə kimi götürək ABŞ-da yerləşən şirkətdən biz Acme Tool & Die adlandıracağıq. Acme 6 milyon İsveçrə frankı üzrə 100% sabit yarımillik kupon ödənişləri ilə İsveçrə frankı ilə avrobond buraxaraq vəsait topladı.

İlkin olaraq şirkət avrobond buraxılışından əldə olunan gəlirdən 100 milyon İsveçrə frankı alır (hər hansı bir əməliyyat və ya digər ödənişləri nəzərə almadan) və ABŞ-dakı əməliyyatlarını maliyyələşdirmək üçün İsveçrə frankından istifadə edə bilir.

Oxumaq üçün məqalə : Brend imicini necə inkişaf etdirmək olarbiznesdən daha çox ?

Bu məsələ ABŞ-da fəaliyyət göstərən əməliyyatları maliyyələşdirdiyi üçün iki şey baş verməlidir: Acme 100 milyon İsveçrə frankını ABŞ dollarına çevirməli olacaq və kupon ödənişləri üçün öz öhdəliyini ABŞ dolları ilə ödəməyə üstünlük verəcəkdir. altı aydan bir.

Şirkət bu İsveçrə frankı ilə ifadə olunan borcunu First London Bankı ilə valyuta mübadiləsinə girərək ABŞ dolları kimi borcuna çevirə bilər.

Ticarət etməyə razıdır 100 milyon İsveçrə frankı ilkin olaraq ABŞ dolları ilə, eləcə də kupon ödənişlərinin Acme Eurobond investorlarına ödənilməli olduğu tarixlərdə İsveçrə frankı ilə kupon ödənişləri almaq və kupon ödənişlərini indeksləşdirici ilə əlaqəli ABŞ dolları ilə ödəmək və şərti ABŞ dollarını İsveçrə ilə yenidən dəyişdirmək. frank ödəmə müddətində.

Acme-nin ABŞ əməliyyatları ABŞ-da pul axını yaradır ABŞ dolları ilə indeks ödənişlərini ödəyənlər. Bu yolla, valyuta svopundan avrobond emissiyasının əlavə dəyərinin hedcinq edilməsi və ya kilidlənməsi üçün istifadə olunur, buna görə də bu növ svoplar tez-tez əsas emitent maliyyə institutu ilə bütün emissiya proqramının bir hissəsi kimi ticarət edilir.

Çeviklik

Şirkətlərə qısa müddətdə vahid valyutada borc götürməklə öz müqayisəli üstünlüyünə diqqət yetirməyə imkan verən faiz dərəcəsi svoplarından fərqli olaraq, valyuta svopları şirkətlərə öz bazarlarında öz müqayisəli üstünlüyündən istifadə etmək üçün əlavə çeviklik verir.

Onlar həmçinin valyuta və ödəmə müddətləri şəbəkəsində üstünlüklərdən istifadə etmək imkanı verir. Valyuta svop bazarının uğuru və avrobond bazarının uğuru açıq şəkildə bağlıdır.

Sərgi

Valyuta svopları faiz dərəcəsi svoplarından daha çox kredit riski yaradır. Bu, şərti məbləğlərin dəyişdirilməsi və yenidən ticarəti ilə bağlıdır. Şirkətlər müqavilənin sonunda şərti pulu çatdırmaq üçün vəsait tapmalı və müəyyən bir məzənnə ilə bir valyutanın konseptini digərinə dəyişdirməyə borcludurlar.

Faktiki bazar dərəcələri bu müqavilə nisbətindən nə qədər çox kənara çıxsa, potensial itki və ya qazanc bir o qədər çox olar.

Dəyişkənlik zamanla artdıqca bu potensial məruz qalma artır. Müqavilə nə qədər uzun olarsa, valyutanın razılaşdırılmış ilkin məzənnənin hər iki tərəfinə keçmək şansı bir o qədər çox olar. Bu, valyuta svoplarının ənənəvi faiz svoplarından daha çox kredit xəttini səfərbər etdiyini izah edir.

Qiymət

Valyuta svopları faiz dərəcəsi svopları ilə eyni şəkildə qiymətləndirilir və ya qiymətləndirilir. Bu, mübadilə əyrilərinin sıfır kupon versiyasını əldə edərək diskontlaşdırılmış pul vəsaitlərinin hərəkəti təhlilindən istifadə etməklə həyata keçirilir.

Tipik olaraq, valyuta mübadiləsi ilkin olaraq heç bir xalis dəyər olmadan ticarət edilir. Alətin istifadə müddəti ərzində valyuta svopu “pulda”, “pulsuz” ola bilər və ya “pulda” qala bilər.

Swap növləri

Swapda dəyişdirilən alətlər faiz ödənişləri olmamalıdır. Əslində, ekzotik svop sövdələşmələrinin saysız-hesabsız varyasyonları var. Nisbətən ümumi müqavilələrə valyuta svopları, borc svopları, əmtəə svopları və ümumi gəlir svopları daxildir.

Faiz Swapları

Ən sadə və ən çox yayılmış mübadilə növü vanil sadə faiz svopu kimi tanınır. Belə svopda A Tərəfi müəyyən tarixlərdə müəyyən müddət ərzində şərti əsas borc üzrə sabit, əvvəlcədən müəyyən edilmiş faiz dərəcəsini B Tərəfinə ödəməyə razıdır.

Oxumaq üçün məqalə: Sponsorlu məqalələrlə bloqunuzu necə pul qazanmaq olar?

Buna görə də, B Tərəfi eyni müəyyən edilmiş tarixlərdə eyni müddət üçün eyni şərti əsas məbləğlə dəyişən faiz dərəcəsi ilə A Tərəfinə istənilən ödənişi etməyə razılaşır.

Vanil sadə faiz dərəcəsi svopu kimi də tanınan klassik faiz svopunda hər iki pul vəsaitinin ödənilməsi üçün eyni valyutadan istifadə edilir. Əvvəlcədən müəyyən edilmiş ödəniş tarixləri hesablaşma tarixləri adlanır və onların arasındakı vaxt hesablaşma müddətidir.

Swaplar fərdiləşdirilmiş müqavilələr olduğundan ödənişlər aylıq, rüblük, illik və ya tərəflərin müəyyən etdiyi istənilən intervalda həyata keçirilə bilər.

Faiz nisbətinin dəyişdirilməsi nümunəsi

Tutaq ki, iki müəssisə öz faiz ödənişi öhdəliklərini “süni şəkildə” çevirməyə çalışır. A şirkəti dəyişən faiz ödənişi öhdəliyini, məsələn, başqa bir kredit əldə etməyə imkan verən sabit dərəcə ilə dəyişməyə çalışa bilər.

Onun qarşı tərəfi olan B şirkəti daha aşağı faiz dərəcələri ilə bağlı gözləntilərdən asılı olaraq ödənişlərini üzən məzənnəyə çevirməyə üstünlük verə bilər.

Valyuta mübadiləsi

Valyuta svopunda iki tərəf müxtəlif valyutalarda ifadə edilmiş borc üzrə əsas borc və faiz ödənişlərini mübadilə edirlər. Faiz dərəcəsi svopundan fərqli olaraq, əsas borc çox vaxt şərti məbləğ deyil, əksinə faiz öhdəlikləri ilə mübadilə edilir. Valyuta svopları müxtəlif ölkələrdə həyata keçirilə bilər.

Məsələn, Argentina və Çin bu svopdan, xüsusən də Çinin valyuta ehtiyatlarını sabitləşdirə bilməsi üçün istifadə edib.

İkinci misal kimi, hətta ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi Avropanın mərkəzi bankları ilə aqressiv valyuta mübadiləsi strategiyası həyata keçirib. Bu, Yunanıstanın borc böhranından sonra ucuzlaşan avronun sabitləşməsinə yönəlmiş Avropada 2010-cu il maliyyə böhranı zamanı edilib.

Valyuta dəyişdirmə nümunəsi

Bu növ svopun ən simvolik nümunəsi 1981-ci ildə Dünya Bankının ABŞ dolları istiqrazını qəbul etməsi, daha sonra borc örtüyü müqabilində Amerikanın IBM şirkəti ilə dollar ödəmə öhdəliklərini dəyişdirməsi ilə bağlanmışdır. DM) və İsveçrə frankı (CHF).

Bu svop Dünya Bankına ABŞ-dakı 8%-lə müqayisədə 12% ilə 17% arasında faiz dərəcələrinə malik olan İsveçrə və Almaniya valyutalarına məruz qalmasını artırmağa imkan verdi - halbuki IBM bu valyutalarda öz öhdəliklərini hedcinq etdi.

Ümumi Qaytarma Mübadiləsi

Ümumi gəlirli svop ticarətində müəyyən bir aktivin ümumi gəliri sabit faiz dərəcəsi ilə dəyişdirilir. Səhm və ya indeks olub-olmamasından asılı olmayaraq, əsas aktivin sabit faiz dərəcəsini ödəyəcək tərəf.

Məsələn, investor səhm fondundan dividend ödənişlərinə əlavə olaraq kapitalın bahalaşması müqabilində tərəfə sabit faiz ödəyə bilər.

Əmtəə mübadiləsi

Üzən əmtəə qiymətinin ticarəti əmtəə mübadiləsində görülən şeydir. Məsələn götürək Brent markalı neftin spot qiyməti, razılaşdırılmış müddət ərzində müəyyən edilmiş qiymətə. Nümunədən göründüyü kimi, əmtəə mübadiləsi ən çox xam nefti əhatə edəcək.

Borc-kapital svopları

Adından da göründüyü kimi, borcun kapitala dəyişdirilməsi kapitalın borcla və əksinə mübadiləsini nəzərdə tutur. Açığa satılan şirkətlə işləyərkən bu, istiqrazların səhmlərə dəyişdirilməsi demək olardı. Borcdan kapitala svoplar şirkətin borcunu yenidən maliyyələşdirməsi, habelə kapital strukturunun yerini dəyişdirməsi üçün bir üsuldur.

Kredit riskinin dəyişdirilməsi

Kredit defolt svopları bir tərəfin müsadirə edilmiş əsas məbləği üstəgəl kredit üzrə faizləri kredit riski alıcısına ödəmək barədə razılaşmadan ibarətdir, bu şərtlə ki, borcalanın borcunu ödəməyə hazır olması şərtdir. Risklərin zəif idarə edilməsi və kredit bazarında həddindən artıq leveraj 2008-ci il maliyyə böhranının əsas səbəbləri olmuşdur.

Nümunə a kredit riski mübadiləsi

Fərz edək ki, cəlbedici faiz dərəcəsi (əsas dəyər) müqabilində “FP” pensiya fondu ABC şirkətinə böyük məbləğdə kredit verməklə sərmayə qoymaq qərarına gəlib. Öz riskini azaltmaq üçün FP (alıcı) sığorta şirkəti (emitentin) ilə investisiyasından alınan faizin bir hissəsinin müqabilində kredit borcunun ödənilməməsi müqaviləsi bağlamağa qərar verir.

Bu mübadilə ilə FP, zərərləri ödəmək öhdəliyini sığorta şirkətinə ötürməklə, ABC şirkətinin defoltundan (ödənilməməsindən) qorunmağı bacarır.

Mübadilələrin digər növləri

• Əsas mübadilə: eyni valyutada və ya iki fərqli valyutada qısamüddətli məzənnələrə indeksləşdirilmiş iki dəyişən məzənnəni mübadilə etməyə imkan verir
• Sabit ödənişli faiz dərəcəsi svopu: qısamüddətli faiz dərəcələri üzrə indeksləşdirilmiş dəyişən dərəcəsini orta və ya uzunmüddətli faiz dərəcəsi ilə indeksləşdirilmiş digər dəyişən dərəcə ilə mübadilə etməyə imkan verir.
• Aktiv mübadiləsi: bu, sintetik üzən faizli istiqraz yaradan faiz dərəcəsi svopu ilə sabit faizli istiqrazın birləşməsidir.
• Ümumi qaytarma mübadiləsi: müəyyən bir müddət ərzində iki müxtəlif aktivin dəyərinin dəyişməsi riskini və gəlirlərini mübadilə etməyə imkan verir.
• İnflyasiya mübadiləsi : sabit və ya dəyişən məzənnənin inflyasiya dərəcəsinə qarşı mübadiləsi
• Səhm mübadiləsi: faiz mübadiləsi ilə eyni şəkildə işləyir
• Əyri dəyişdirmə: faiz dərəcəsi svopu (dəyişənə qarşı dəyişən) gəlir əyrisinin forması üzrə vahid valyuta bahisi.

Valyuta svopu ilə faiz svopu arasındakı fərq

Faiz dərəcəsi svopu müəyyən edilmiş şərti məbləğ üzrə faiz ödənişləri ilə bağlı pul vəsaitlərinin hərəkətini nəzərdə tutur. Müqavilənin başlanğıcında şərti svop yoxdur, ona görə də şərti məbləğ valyutanın hər iki tərəfi üçün eynidir və eyni valyuta ilə ayrılır. Əsas mübadilə lazımsızdır.

Oxumaq üçün məqalə : Bir şirkətin brend imicini necə inkişaf etdirmək olar?

Valyuta svopu zamanı isə valyuta fərqlərinə görə əsas mübadilə lazımsız deyil. Əsas borcun şərti məbləğlər üzrə mübadiləsi bazar məzənnələri ilə həyata keçirilir, tez-tez köçürmə üçün ödəmə müddətində istifadə edilən məzənnədən istifadə edilir.

Mübadilələrin müsbət və mənfi cəhətləri

Swaplar yalnız bir şirkətin və ya fiziki şəxsin riskə məruz qalmasını ləğv etməyə və ya azaltmağa meylli hedcinq əməliyyatları üçün deyil, həm də spekulyativ əməliyyatlar üçün istifadə olunur. Swapların əsas çatışmazlığı qarşı tərəf riski ilə bağlıdır.

Qarşı tərəfin ödəniş öhdəliklərini yerinə yetirməməsi həqiqətən həmişə mümkündür. Spekulyativ məqsədlər üçün dəyişdirməyə üstünlük verərək, proqnozlarınız düzgün olmadıqda itkilərlə üzləşmək riski də daşıyırsınız.

Nəticə

Swap, əsasən peşəkar investorlar tərəfindən istifadə edilən mürəkkəb maliyyə alətidir. Valyuta bazarında mövcud olan bu mexanizm həm də nağd əməliyyatlara və kreditin optimallaşdırılmasına imkan verən törəmə maliyyə məhsuludur.

Bəzi treyderlər tərəfindən valyutalar arasında faiz dərəcəsi fərqindən istifadə edərək uzunmüddətli forex mənfəəti əldə etmək üçün istifadə olunur. ticarət aparmaq ". Bununla belə, pərakəndə investorlara onu portfelinizə daxil etməklə əsas mexanizmi başa düşməyə çalışmaları tövsiyə olunur.

Ancaq ayrılmadan əvvəl şəxsi maliyyənizə nəzarət etməyə kömək edəcək premium təlimdir.