Як зрабіць фінансавы аналіз па каэфіцыентах?

Фінансавы аналіз з выкарыстаннем каэфіцыентаў з'яўляецца важным інструментам для ацэнкі фінансавага стану кампаніі. Гэты падыход адрозніваецца ад функцыянальны падыход фінансавы аналіз. Вывучаючы розныя фінансавыя каэфіцыенты, інвестары, менеджэры і аналітыкі могуць атрымаць каштоўную інфармацыю аб дзейнасці кампаніі, прыбытковасці, плацежаздольнасці і аперацыйнай эфектыўнасці.

У гэтым артыкуле мы падрабязна вывучым, як выкарыстоўваць фінансавыя каэфіцыенты для інтэрпрэтацыі фінансавай справаздачнасці кампаніі і прыняцця абгрунтаваных рашэнняў.

Незалежна ад таго, з'яўляецеся вы прафесіяналам у галіне фінансаў або прадпрымальнікам, які хоча лепш зразумець лічбы вашага бізнесу, гэта глыбокае даследаванне аналізу фінансавых каэфіцыентаў дасць вам практычныя і эфектыўныя веды.

🌿Аналіз ліквіднасці

Аналіз ліквіднасці ацэньвае здольнасць кампаніі выконваць свае кароткатэрміновыя абавязацельствы з выкарыстаннем такіх каэфіцыентаў, як каэфіцыент бягучай ліквіднасці, каэфіцыент паніжанай ліквіднасці і каэфіцыент хуткай ліквіднасці. Гэты аналіз дае ўяўленне аб здольнасці кампаніі пакрываць свае кароткатэрміновыя даўгі, выкарыстоўваючы свае ліквідныя актывы.

✔️ Каэфіцыенты ліквіднасці

Ліквіднасць - гэта паказчык здольнасці даўжніка пагашаць свае даўгі пры ўмове бесперапыннасці бізнесу. Ён адрозніваецца ад плацежаздольнасці, якая грунтуецца на здагадцы аб спыненні дзейнасці.

Каб вымераць ліквіднасць кампаніі, мы ацэньваем важнасць яе сродкаў, даступных для выплаты. Гэта заснавана на суадносінах агульнай ліквіднасці, зніжанай ліквіднасці і неадкладнай ліквіднасці. Бягучы каэфіцыент вымярае здольнасць кампаніі выплачваць свае кароткатэрміновыя даўгі.

Калі ён большы за 1, абаротныя актывы дазваляюць прафінансаваць як мінімум бягучыя абавязацельствы. Затым можна разглядаць кампанію як «растваральнік» у кароткатэрміновай перспектыве.

Паніжаны каэфіцыент ліквіднасці эквівалентны суадносінам абаротных актываў (найбольш ліквідных актываў на балансе) за вылікам запасаў да бягучых абавязацельстваў. кароткатэрміновыя (даўгі менш за год).

Каэфіцыент неадкладнай ліквіднасці з'яўляецца больш абмежавальным, чым два іншых каэфіцыента. Гэта паказвае на здольнасць кампаніі выконваць свае кароткатэрміновыя абавязацельствы, не звяртаючыся да сваіх бягучых актываў. неліквіды (уключаючы запасы).

✔️ Фінансавы аналіз стабільныя каэфіцыенты ахопу занятасцю

Каэфіцыент пакрыцця стабільных працоўных месцаў вымярае ўзровень пакрыцця абавязацельствамі актываў, якія захоўваюцца ў LT.

Гэты каэфіцыент павінен быць на ўзроўні мінус роўны 1 (100%). Яшчэ лепш, калі яна будзе большай за 1 таму што гэта азначае, што стабільныя рэсурсы кампаніі дазваляюць ёй вызваліць залішнюю ліквіднасць, якую можна выкарыстоўваць для фінансавання патрабаванняў абаротнага капіталу.

✔️ Каэфіцыент маральнасці

Каэфіцыент састарэння вымярае ўзровень зносу вытворчага абсталявання кампаніі. Яна выяўляецца ў працэнтах.

Чым бліжэй ён набліжаецца да 1, тым больш свежы азначае, што інструмент знаходзіцца ў вытворчасці. У адваротным выпадку гэта сведчыць аб старэнні.

✔️ Каэфіцыент фінансавай незалежнасці

Каэфіцыент фінансавай незалежнасці падкрэслівае стан фінансавай запазычанасці кампаніі ў адносінах да яе капіталу.

Занадта нізкі каэфіцыент рызыкуе ўскладніць магчымасці пошуку знешняга фінансавання, таму што гэта сведчыць аб тым, што кампанія залежыць ад суб'ектаў, якія яе фінансуюць, і мае вельмі мала магчымасцей для манеўру, атрыманых за кошт уласных сродкаў.

✔️ Каэфіцыент фінансавай аўтаноміі

З разлічаных да гэтага часу паказчыкаў фінансавай аўтаноміі (RAF) асабліва важны.

Фінансавае правіла заключаецца ў тым, што ўдзельнікі капіталу павінны ўдзельнічаць як мінімум у палове фінансавання інвестыцый, каб забяспечыць аўтаномію кампаніі ў адносінах да трэціх асоб. Згодна з фінансавым падыходам, фінансавая аўтаномія выяўляецца наступным чынам:

Si RAF < 1, то ў кампаніі заўсёды ёсць магчымасць запазычыць у доўгатэрміновай і сярэднетэрміновай перспектыве.

У выпадку, калі  RAF > 1, тады кампанія не можа ўзяць на сябе дадатковыя даўгі. Іншымі словамі, ён павінен аднавіць свой капітал або павялічыць яго, каб атрымаць новую маржу для запазычанасці і страхавання для сваіх фінансавых партнёраў.

🌿 Аналіз рэнтабельнасці

Інтэрпрэтацыя каэфіцыентаў рэнтабельнасці фактычна адпавядае апошні этап аналізу фінансавы стан кампаніі. Ідэя складаецца ў тым, каб выявіць асноўныя паказчыкі з эканамічнага аналізу, каб мець магчымасць параўноўваць з іншымі кампаніямі ў тым жа сектары. 

Фактычна, рэнтабельнасць кампаніі з'яўляецца важным кампанентам яе агульнай эфектыўнасці. Гэта можна вызначыць як яго здольнасць генераваць вынікі (бенефіцыяры) на з укладзеных капіталаў.

Улічваючы розныя ўзроўні вынікаў, існуюць тры ўзроўні аналізу прыбытковасці: аперацыйная рэнтабельнасць, эканамічная рэнтабельнасць і фінансавая рэнтабельнасць.

Каэфіцыенты рэнтабельнасці вымяраюць вынікі ў адносінах да: дзейнасці (аперацыйная рэнтабельнасць); сродкі вытворчасці або інвестыцыі (эканамічная рэнтабельнасць); і фінансавыя сродкі (фінансавая рэнтабельнасць).

✔️ Аналіз аперацыйнай рэнтабельнасці

Сярод каэфіцыентаў аперацыйнай рэнтабельнасці мы маем:

???? Стаўка камерцыйнай маржы TMC

TMC тычыцца кампаній, якія займаюцца пераважна камерцыйнай дзейнасцю. Даследаванне гэтага каэфіцыента дазваляе ацаніць камерцыйную маржу кампаніі і, адпаведна, яе камерцыйную стратэгію. Сапраўды, высокая маржа дазваляе бесклапотна несці выдаткі і лепшы бізнес-сэрвіс.

Гэты паказчык дазваляе кампаніі параўноўваць сябе з аналагічнымі канкурэнтамі. Маніторынг гэтага паказчыка ў часе дазваляе ацаніць камерцыйную палітыку кампаніі. Матэматычна стаўка валавой маржы атрымліваецца па наступнай формуле:

???? Стаўка дабаўленай вартасці (ПДВ)

Гэты каэфіцыент, які выкарыстоўваецца ў прамысловых кампаніях, вымярае ступень інтэграцыі кампаніі. Гэта дазваляе адрозніваць выдаткі на знешнія і ўнутраныя фактары вытворчасці кампаніі. Яно роўна:

???? Стаўка валавога аперацыйнага прыбытку (EBITDA).

Каэфіцыент EBITDA вымярае маржу, якую стварае кожная адзінка абароту, незалежна ад розных палітык кампаніі. Выяўляецца наступным суадносінамі:

EBE - гэта першы індыкатар прамысловых і/або камерцыйных паказчыкаў кампаніі. Яно атрымліваецца з дапамогай наступнага суадносін:

Пасля таго, як яго значэнне было разлічана, могуць узнікнуць два выпадкі:

Калі EBE> 0,  тады прадпрыемства рэнтабельна з пункту гледжання дзейнасці;

Калі EBITDA<0, гэта называецца «сур'ёзная недастатковасць працы». Іншымі словамі, абарот кампаніі не пакрывае яе выдаткаў.

????Аперацыйная норма даходнасці (ERR)

Гэты каэфіцыент вымярае ўзровень аперацыйнага прыбытку, атрыманага кожнай адзінкай абароту. Гэты каэфіцыент выражаецца стаўленнем:

???? Камерцыйная норма прыбытку (TRC)

Апошні каэфіцыент дадзенага сямейства - той, які вызначае ўзровень чыстага прыбытку, атрыманага на кожную адзінку тавараабароту. Ён выяўляецца суадносінамі:

???? Каэфіцыент абарачальнасці запасаў

Каэфіцыент абарачальнасці запасаў вымярае, колькі разоў запасы былі перададзены на працягу года. Такі каэфіцыент з'яўляецца добрым паказчыкам якасці тавараў на складзе (ступень невыкарыстання) і эфектыўнасць практыкі закупак і кіравання запасамі.

Ён разлічваецца шляхам дзялення кошту прададзеных тавараў на сярэдні кошт запасаў за пэўны перыяд. Важна ацаніць абарот запасаў, таму што кожны абарот прыносіць валавы прыбытак. Гэты каэфіцыент можа паказаць, дзе вы маглі б палепшыць сваю практыку закупак і кіраванне запасамі.

Напрыклад, вы можаце прааналізаваць свае пакупніцкія звычкі і звычкі кліентаў, каб вызначыць, як вы можа мінімізаваць ваш запас. Вы можаце манетызаваць некаторыя састарэлыя запасы, прадаючы іх са зніжкай пэўным кліентам.

Каб разлічыць каэфіцыент абароту запасаў за год, мы павінны спачатку вылічыць сярэдні запас кампаніі.

Занадта нізкі каэфіцыент можа выражаць розныя сітуацыі. Альбо лкампанія сутыкнулася з камерцыйнымі цяжкасцямі або ён занадта прапанаваны.

Празмернасць запасаў з'яўляецца элементам для кантролю, які можа, напрыклад, прывесці да дадатковых выдаткаў на захоўванне; у выпадку скорапсавальных тавараў, кошт якіх з часам зніжаецца, занадта вялікія запасы могуць істотна паўплываць на фінансавы стан кампаніі.

Наадварот, высокі каэфіцыент азначае аптымальнае кіраванне запасамі ў адносінах да аб'ёму продажаў, дасягнутага кампаніяй на працягу года.

???? Каэфіцыент абарачальнасці гандлёвай дэбіторскай запазычанасці

Каэфіцыент абарачальнасці гандлёвай дэбіторскай запазычанасці дае інфармацыю пра сярэдні час, які прайшоў паміж датай выстаўлення рахунку-фактуры і датай яго фактычнай аплаты. Гэты каэфіцыент разлічваецца з наступнага суадносін:

Гэты каэфіцыент дазваляе акрэсліць тэндэнцыю адносна часу, які спатрэбіцца кліентам для пагашэння даўгоў. Занадта доўгая сярэдняя затрымка можа выяўляць некалькі рэчаў. Няхай vнашы кліенты адчуваюць фінансавыя цяжкасці або штотэрміны, якія вы даяце сваім кліентам, занадта кароткія.

Наадварот, кароткі сярэдні перыяд аплаты кліентам азначае, што вашы кліенты надзейныя, выконваюць устаноўленыя тэрміны або што яны выйграюць ад добрага фінансавага здароўя.

????Каэфіцыент абарачальнасці гандлёвай крэдыторскай запазычанасці

Хуткасць абарачальнасці запазычанасці пастаўшчыкам, істотна блізкая да папярэдняга суадносін, выражае сярэдні час, які патрабуецца кампаніі для пагашэння запазычанасці, якую яна ўзяла са сваімі пастаўшчыкамі. Ён разлічваецца наступным чынам:

Кароткі сярэдні тэрмін аплаты - характарыстыка, якую высока цэняць вашы пастаўшчыкі. Гэта азначае, што вы надзейныя і што вы паважаеце абавязацельствы, якія вы ўзялі на сябе са сваімі партнёрамі.

Аднак занадта хуткая аплата пастаўшчыкам можа выклікаць цяжкасці з грашовым патокам у залежнасці ад рэсурсаў кампаніі. Пажадана выконваць рэкамендаваныя тэрміны і плаціць пастаўшчыкам у загадзя ўзгоднены тэрмін.

Акрамя таго, пакінуўшы дастаткова часу вашай кампаніі для збору продажаў, вы зможаце папоўніць свой грашовы паток і пасля спакайней плаціць пастаўшчыкам.

🌿Аналіз эканамічнай рэнтабельнасці (ER)

Каэфіцыенты для вымярэння эканамічнай рэнтабельнасці дазваляюць судзіць аб здольнасці кампаніі генераваць вынікі (бенефіцыяры), мабілізуючы толькі той капітал, які неабходны для ажыццяўлення яе дзейнасці.

Эканамічная рэнтабельнасць вынікае з здольнасці кампаніі прадаваць і генерыраваць маржу і вынікі, якія дазваляюць аднаўляць і кампенсаваць капітал кампаніі. Чыстая эканамічная норма прыбытку выражаецца суадносінамі:

Агульная эканамічная прыбытковасць вымяраецца ў адносінах да чыстых эканамічных актываў.

Гэты паказчык эканамічнай рэнтабельнасці дазваляе прасвятляць інвестараў аб акупнасці неабходнага для працы капіталу. Аднак гэты паказчык не мае значэння для ўсіх карыстальнікаў фінансавы аналіз. Вось чаму, напрыклад, пастаўшчыкі капіталу зацікаўлены ў фінансавай рэнтабельнасці, у прыватнасці ў акупнасці сваіх укладаў.

🌿 Аналіз фінансавай рэнтабельнасці (FR)

Фінансавыя каэфіцыенты часцей за ўсё выкарыстоўваюцца кіраўніком для назірання за развіццём кампаніі. Гэтыя каэфіцыенты дазваляюць ацаніць здольнасць кампаніі выплачваць дывідэнды сваім акцыянерам і ўзнагароджваць іх такім чынам, каб кампенсаваць ім панесены рызыка.

Важнасць гэтага каэфіцыента ацэньваецца са спасылкай на сярэднюю норму даходнасці інвестыцый з фіксаваным прыбыткам. Яно выяўляецца суадносінамі:

Фінансавы аналіз з выкарыстаннем каэфіцыентаў - лепшы спосаб ацаніць фінансавае становішча кампаніі. Вы заўсёды павінны паважаць падыход фінансавага аналізу. Аднак, калі вы хочаце ўзяць пад кантроль свае асабістыя фінансы праз паўгода, я настойліва рэкамендую гэта кіраўніцтва.

Вырашаць вам, пакідайце сваё меркаванне ў каментарах