Функцыянальны падыход да фінансавага аналізу

Правядзіце фінансавы аналіз, гэта "прымушае" лічбы гаварыць. Фінансавы аналіз - гэта крытычнае вывучэнне фінансавай справаздачнасці з мэтай ацэнкі фінансавага становішча кампаніі. Для гэтага ёсць два падыходу. Функцыянальны падыход і фінансавы падыход. У гэтым артыкуле Finance de Demain Прапануем падрабязна першы падыход.

🌿Задачы фінансавага аналізу

Як інструмент фінансавага менеджменту, ён заснаваны на чыста тэхнічным бачанні, заснаваным на аналізе і інтэрпрэтацыі вынікаў, звязаных з чытаннем бухгалтарскіх і фінансавых дакументаў.

Ён дае неабходную інфармацыю для падтрымліваць фінансавы баланс кампаніі як у доўгатэрміновай, так і ў кароткатэрміновай перспектыве. Гэта ўвогуле дазваляе вызначыцца з плацежаздольнасцю кампаніі, яе прыбытковасці і будучых перспектыў. Для гэтага гэтая праца патрабуе добрага веды мэтавага рынку і спецыяльных навыкаў у галіне фінансаў.

🌿 Хто выйграе ад фінансавага аналізу?

Фінансавы аналіз да паслуг ўнутраныя і знешнія карыстальнікі да кампаніі. Усе гэтыя партнёры выкарыстоўваюць бухгалтарскую і фінансавую інфармацыю.

У залежнасці ад сваіх чаканняў кожны з бакоў будзе выкарыстоўваць вынікі фінансавага аналізу, каб вынесці ўласнае меркаванне аб фінансавым стане кампаніі. Такім чынам:

✔️ Акцыянеры напрыклад будзе цікава патэнцыйныя выгады, да ўзнагароджання іх унесенага капіталу і да атрыманага прыросту капіталу. 

✔️ Крэдыторы кароткая цікавасць да ліквіднасць і ёмістасць кампаніі, каб выканаць гэтыя кароткатэрміновыя тэрміны.

???? Супрацоўнікі зацікаўлены ў устойлівасць кампаніі, таму што любое невыкананне гэтага прыводзіць да страты іх працы. Яны з'яўляюцца сапраўднымі партнёрамі кампаніі, маюць права ўдзельнічаць у прыбытках і могуць стаць акцыянерамі;

✔️ Менеджэр quant выкарыстоўвае фінансавы аналіз для вымярэння прадукцыйнасці ўласнага менеджменту, параўнання з прадукцыйнасцю прамых канкурэнтаў і, магчыма, для ўкаранення карэкціруючых дзеянняў. Гэта таксама і перш за ўсё дазваляе кіраўніку для ацэнкі плацежаздольнасці сваіх кліентаў.

✔️дзяржавы выкарыстоўвае вынікі фінансавага аналізу для усталяваць базу сваіх падатковых паступленняў.

🌽 На чым заснаваны функцыянальны падыход?

Функцыянальны падыход заснаваны на аналізе функцыянальнага балансу праз ацэнку патрэбнасці ў абаротных сродках (BFR), абаротных сродкаў (FR) і чыстых грашовых сродкаў (TN).

Такі падыход да фінансавага аналізу спрыяе эканамічнаму функцыянаванню кампаніі. Гэты падыход заснаваны на аналізе дзейнасці, якія праводзяцца аперацый, розных цыклаў, да якіх прывязаныя кампаніі. Функцыянальны падыход прыводзіць да ўстанаўлення функцыянальнай ацэнкі.

Функцыянальны баланс - гэта асобнае ўяўленне аб бухгалтарскім балансе. Элементы рэарганізуюцца і збіраюцца там у адпаведнасці з іх функцыяй і ступенню ліквіднасці.

Функцыянальны баланс - гэта форма балансу, у якой выкарыстанне і рэсурсы класіфікуюцца па функцыях. Тут гаворка ідзе не пра актывы і абавязацельствы, а пра выкарыстанне і рэсурсы.

Гэта дазваляе аналізаваць дзейнасць кампаніі з мэтай бесперапыннасць бізнэсу. Гэты баланс атрымліваецца пасля перагляду і рэкласіфікацыі бухгалтарскага балансу, а таксама дае магчымасць прааналізаваць фінансавую структуру кампаніі шляхам параўнання яе выкарыстання з яе рэсурсамі. Ён вылучае розныя цыклы:

• Устойлівы або стабільны цыкл: параўнанне ўстойлівых інвестыцый і стабільнага фінансавання.
• Аперацыя: параўнанне паміж запасамі, дэбіторскай і крэдыторскай запазычанасцю, якія адносяцца да аперацый.
• Непрацоўны цыкл: параўнанне рознай дэбіторскай і крэдыторскай запазычанасці;
• Наяўныя грошы : параўнанне між грашовыя сродкі «актыў» і «пасівы».

🌽 Рэкласіфікацыі і пералік бухгалтарскага балансуe

З бухгалтарскага балансу функцыянальны баланс атрымліваецца шляхам некалькіх пералікаў і рэкласіфікацый па розных артыкулах. У наступнай табліцы паказаны розныя рэкласіфікацыі.

EMPLOIS	РЭСУРСЫ
Стабільныя працоўныя месцы (інвестыцыйная функцыя) Нематэрыяльныя асноўныя актывы (у валавым велічыні) Матэрыяльныя асноўныя актывы (у валавым велічыні) Фінансавыя асноўныя сродкі (у валавых коштах)	Стабільныя рэсурсы (функцыя фінансавання) Амартызацыя ўласнага капіталу і рэзервы (слупок актываў) Рэзервы (абавязацельствы) Стабільныя фінансавыя даўгі
Абаротныя сродкі аперацыйная Запасы (у валавых коштах) Авансы і растэрміноўкі, выплачаныя Аперацыйная дэбіторская запазычанасць (у валавых коштах) Папярэдне аплачаныя аперацыйныя выдаткі Па-за рамкамі Неаперацыйная дэбіторская запазычанасць (у валавых велічынях) Пазааперацыйныя выдаткі будучых перыядаў Грашовыя сродкі Наяўнасць (банк і каса) Таржаваныя каштоўныя паперы	Бягучыя аперацыйныя абавязацельствы Авансы і растэрміноўкі атрыманы Аперацыйная гандлёвая крэдыторская запазычанасць Сацыяльныя і падатковыя даўгі Іншая аперацыйная крэдыторская запазычанасць Аперацыйны прыбытак будучых перыядаў Па-за рамкамі Падатковыя даўгі Запазычанасці па асноўных фондах Іншыя неаперацыйныя даўгі Неаперацыйныя даходы будучых перыядаў Грашовая адказнасць Бягучыя банкаўскія авердрафты і сальда банкаўскіх крэдытаў
TАКТЫЎНЫ РАЗОМ	TАТАЛЬ ПАСІЎНЫ

✔️ Рэкласіфікацыі цыклу «інвестыцыі».

Пры правядзенні фінансавага аналізу асноўныя сродкі павінны быць уключаны ў актывы па іх валавой суме, г.зн. без уліку зносу і амартызацыі. Апошняе, аднятае ад актываў, павінна з'яўляцца ў складзе акцыянернага капіталу ў складзе пасіваў.

Для тых, хто фінансуецца за кошт лізінгу, першапачатковы кошт (адымаецца ад рэшткавага кошту) павінны быць вызначаны і дададзены да стабільных працоўных месцаў гэтак жа, як і асноўныя сродкі, якія належаць кампаніі.

Назапашаная амартызацыя, праведзеная да гэтай даты, павінна быць разлічана, і сума ўнесена ў стабільныя рэсурсы. Рэшткавыя кошты павінны быць уключаны ў фінансавыя даўгі. Налічаныя працэнты па пазыках, якія яшчэ не выплачаны, павінны быць вылічаны з фінансавых актываў і дададзены да бягучых неаперацыйных актываў.

✔️ Рэкласіфікацыі цыклу «фінансаванне».

Незапатрабаваны падпісны капітал павінен паменшыць суму капіталу, калі ён з'яўляецца ў стабільных рэсурсах з уздзеяннем на актывы. THE кампенсацыйныя бонусы абавязацельствы (ліквідаваць карэкціроўкі актываў) павінны быць спагнаны ў поўным аб'ёме з выпускаў аблігацый, да якіх яны адносяцца.

Як згадвалася ніжэй, назапашаная амартызацыя асноўных сродкаў, якія знаходзяцца ва ўласнасці або ў арэндзе, павінна быць дададзена да ўласнага капіталу. Па асноўных фондах улічаны лізінг, фінансавы доўг павінен быць унесены ў акцыянерны капітал, каб збалансаваць запіс у актывах арандаванай маёмасці.

Les рэзервы на неапраўданыя рызыкі якія адносяцца да доўгатэрміновай перспектыве, павінны быць уключаны ў капітал. Тыя, якія не з'яўляюцца абгрунтаванымі, павінны быць перакласіфікаваны як аперацыйныя або неаперацыйныя даўгі ў залежнасці ад іх характару.

Les разліковыя рахункі партнёраў, пры блакіроўцы, варта разглядаць як стабільныя рэсурсы. Таму яны павінны быць уключаны ў капітал. Калі яны вызваляюцца ад кампенсацыі ў любы момант, яны застаюцца бягучымі абавязацельствамі.

Les налічаныя працэнты не належаць па крэдытах неабходна прыбраць са артыкула «пазыкі, фінансавыя і падобныя даўгі», каб павялічыць артыкул « пазааперацыйныя абавязацельствы ". Тое ж самае і з банкаўскім авердрафтам. Яны, са свайго боку, павінны быць улічаны як грашовыя абавязацельствы.

✔️ Рэкласіфікацыі «аперацыйных і непрацоўных» цыклаў

У рамках фінансавага аналізу авансы і задаткі, выплачаныя па заказах, выдаткі будучых перыядаў, падатак на дабаўленую вартасць (магчыма, крэдыт па ПДВ) і чаканыя рахункі, якія яшчэ не аплачаны (супрацьлеглыя аргументы таксама прымяняюцца да аперацыйных даўгоў: атрыманых авансаў і дэпазітаў, даўгоў па ПДВ або падатку і даходаў, прызнаных загадзя).

Паведамленне " іншая дэбіторская запазычанасць у большасці выпадкаў прыраўноўваецца да неаперацыйнай дэбіторскай запазычанасці.

Запазычанасці перад пастаўшчыкамі асноўных сродкаў, падатку на прыбытак, а таксама Іншыя даўгі лічацца неаперацыйныя даўгі. Акрамя таго, дывідэнды да выплаты, уключаныя ў акцыянерны капітал, павінны быць перакласіфікаваны ў пазааперацыйныя бягучыя абавязацельствы.

✔️ Рэкласіфікацыі «грашовага» цыклу

Таржаваныя каштоўныя паперы, калі яны ліквідныя, павінны разглядацца як грашовыя актывы. Супрацьлегласць уцэненых вэксаляў, тэрмін пагашэння якіх яшчэ не наступіў, уяўляе сабой грашовыя абавязацельствы.

✔️ Рэкласіфікацыі перакладных адрозненняў

Для адрозненняў у перакладзе прадугледжана больш складаная апрацоўка:

Калі адрозненні канверсіі актыўныя: яны пераводзяцца ў склад аперацыйных сродкаў. Калі запазычанасць памяншаецца, мы выдаляем іх з актываў і адымаем аперацыйную запазычанасць, калі запазычанасць павялічваецца.

Калі адрозненні пасіўнага перакладу: яны выдаляюцца з пасіваў і вылічваюцца з аперацыйных актываў, калі адбываецца павелічэнне дэбіторскай запазычанасці. У выпадку зніжэння запазычанасці мы пераводзім іх у аперацыйную запазычанасць. Падводзячы вынік, прыведзеная ніжэй табліца аб'ядноўвае розныя перапрацоўкі і рэкласіфікацыі, якія трэба зрабіць на балансе.

Паведамленні	Паўторныя выказванні
Амартызацыя і амартызацыя	§ Выключыць з актываў § Дадаткі да ўласных сродкаў
Выдаткі павінны быць размеркаваны на некалькі фінансавых гадоў	§ выключыць іх з актыву § Вылічваецца з уласнага капіталу
Выкупныя прэміі і аблігацыі	§ Выключыць з актываў § Вылічваецца з уласнага капіталу
Незваны акцыянерны капітал	§ Вылік з фінансавых даўгоў (заблакіраваныя рахункі) § Дапаўненні да кароткатэрміновых даўгоў (часовыя ўклады)
Бягучыя банкаўскія авердрафты і сальда банкаўскіх крэдытаў	§ Адлічэнне ад фінансавых даўгоў § Дадаткі да цыклічных даўгоў
Разліковыя рахункі партнёраў-крэдытораў	§ Вылічваецца з фінансавых асноўных сродкаў § Дадайце іх да абаротнай дэбіторскай запазычанасці (разная дэбіторская запазычанасць)
Налічаныя працэнты па пазыках	§ Дадаткі да абаротных актываў (аперацыйная дэбіторская запазычанасць) § Дапаўненні да непагашаных даўгоў
Налічаныя працэнты па капіталізаванай дэбіторскай запазычанасці Пратэрмінаваныя рахункі з дыскантаваннем і нетэрміновая дэбіторская запазычанасць Фінансавая арэнда	§ Першапачатковая вартасць актыву дадаецца да асноўных сродкаў § Эквівалент амартызацыі дадаецца да капіталу § Да фінансавай запазычанасці дадаецца эквівалент неамартизированной часткі

🌽Фінансавы баланс

Фінансавы баланс кампаніі ацэньваецца па трох вымярэннях. Фінансавы аналіз па сутнасці накіраваны на Абаротны капітал Net Global (FRNG), Патрэба ў сродках Net Global (BFRNG) і Net Cash (TN).

✔️ Глабальны чысты абаротны капітал

FDR - гэта канцэпцыя справядлівасці функцыянальнага балансу кампаніі. Ёсць два ўзроўні абаротных сродкаў. Агульны чысты абаротны капітал і фінансавы абаротны капітал. Калі нічога не вызначана, паняцце " абаротныя сродкі адносіцца да агульнага чыстага абаротнага капіталу.

Для разліку FR існуе два метаду. Метад верхняй часткі балансу і метад ніжняй часткі балансу. У верхняй частцы балансу мы маем:

Агульны чысты абаротны капітал = (PF + пазыкі) - асноўныя сродкі

Зыходзячы з ніжняй часткі балансу, мы маем:

Глабальны чысты абаротны капітал = (запасы + дэбіторская запазычанасць + розныя абаротныя актывы) - кароткатэрміновыя даўгі

У табліцы ніжэй прадстаўлены розныя магчымыя інтэрпрэтацыі абаротнага капіталу.

FRNG знак	Інтэрпрэтацыі
FRNG>0 (станоўчы)	Стабільныя рэсурсы фірмы прыраўноўваюцца да асноўных сродкаў. Гэта будзе азначаць, што стабільныя рэсурсы пакрываюць доўгатэрміновыя патрэбы кампаніі. Фінансавы баланс таму паважаюць і кампанія мае, дзякуючы абаротным капіталам, лішак рэсурсаў, які дазволіць ёй фінансаваць свае іншыя кароткатэрміновыя фінансавыя патрэбы.
si FRNG =0 (нуль)	Гэта паказвае, што стабільныя рэсурсы пакрываюць доўгатэрміновыя патрэбы кампаніі. Нават калі здаецца, што кампанія дасягнула раўнавагі, у яе няма доўгатэрміновага лішку рэсурсаў для фінансавання аперацыйнага цыклу. Такая сітуацыя робіць яго фінансавы баланс хісткім.
FRNG<0 (адмоўны)	Рэсурсы фірмы стабільныя менш за асноўныя сродкі. Доўгатэрміновыя патрэбы не цалкам пакрываюцца стабільнымі рэсурсамі. Таму ён павінен фінансаваць частку доўгатэрміновых патрэб за кошт кароткатэрміновых рэсурсаў. Такая сітуацыя стварае значны рызыка неплацежаздольнасці. Затым кампанія павінна прыняць хуткія меры, каб павялічыць свае доўгатэрміновыя рэсурсы для аднаўлення лішак FRNG.

✔️ Патрабаванне абаротных сродкаў (BFR)

(BFR) - гэта паказчык фінансавых рэсурсаў, якія кампанія павінна выкарыстоўваць для пакрыцця фінансавых патрэб у выніку зрухаў у грашовых патоках, якія адпавядаюць выплатам і паступленням, звязаным з яе дзейнасцю.

Звычайна яго называюць " рэсурс абаротных сродкаў пры адмоўным. Яго важнасць залежыць ад працягласці аперацыйнага цыклу, дадатковай вартасці, інтэграванай на кожным этапе гэтага цыклу, важнасці і працягласці захоўвання матэрыялаў сыравіна/ўпакоўка, незавершанае вытворчасць і гатовую прадукцыю, а таксама тэрміны аплаты, прадастаўленыя пастаўшчыкамі або ўзгодненыя з кліентамі.

Спрошчаны алгебраічны выраз BFR выглядае наступным чынам:

Патрэба ў абаротным капітале = абаротныя актывы (акцыі + гандлёвая дэбіторская запазычанасць) - бягучыя абавязацельствы (гандлёвая крэдыторская запазычанасць + падатковая запазычанасць + сацыяльнае страхаванне + іншыя нефінансавыя)

WCR таксама можна разглядаць як розніцу паміж аперацыйнымі актывамі і аперацыйнымі абавязацельствамі.

Патрэба ў абаротным капітале = (Інвентар + рэалізаваныя актывы) - Кароткатэрміновыя даўгі

Адрозніваючы працоўны BFR ад непрацуючага BFR (BFRHE), BFRNG становіцца:

Глабальны патрэбен чысты абаротны капітал = BFRE + BFRHE

Аналітыкі звычайна хочуць, каб WCR быў прадстаўлены ў днях абароту. Такім чынам, дастаткова падзяліць знойдзеную суму CAHT і да памножыць яго на 365 або 360 дзён. Як правіла, у фінансавым аналізе мы адрозніваем тры выпадкі патрабаванняў да абаротнага капіталу.

Інтэрпрэтацыі BFR

✔️Лe BFR станоўчы

аперацыйнае выкарыстанне кампаніі больш, чым аперацыйныя рэсурсы. Кампанія павінна фінансаваць свае кароткатэрміновыя патрэбы альбо з дапамогай свайго лішку доўгатэрміновых рэсурсаў. Гэта можна зрабіць і з дапамогай дадатковых кароткатэрміновых фінансавых рэсурсаў, такіх як банкаўскія крэдыты.

✔️Калі BFR роўны нулю

аперацыйнае выкарыстанне кампаніі роўнае аперацыйным рэсурсам. Кампанія не мае аперацыйнай патрэбы ў фінансаванні, паколькі бягучыя абавязацельствы дастатковыя для фінансавання абаротных актываў.

✔️BFR адмоўны

працоўных месцаў кампаніі ніжэй, чым аперацыйных рэсурсаў. Кампанія не мае аперацыйнай патрэбы ў фінансаванні, яе бягучыя абавязацельствы перавышаюць яе патрэбы ў фінансаванні аперацыйных актываў.

Таму яму не трэба выкарыстоўваць свой абаротны капітал для фінансавання якіх-небудзь кароткатэрміновых патрэб.

🌽 чыстыя грашовыя сродкі (ТН)

ТН з'яўляецца важным бухгалтарскім і фінансавым паказчыкам для кампаніі. Яго вызначэнне, яго аналіз і яго наступныя дзеянні дазваляюць практыкаваць эфектыўнае кіраванне бізнесам.

TN - гэта ўсе сумы грошай, якія можна мабілізаваць у кароткатэрміновай перспектыве (мы таксама гаворым пра наяўныя грошы на прад'яўленне). Трэба вызначыць:

• Уверх па плыні на этапе перад стварэннем або перад паглынаннем бізнесу

Калі кіраўнік праекта плануе стварыць свой бізнэс, ён абавязкова павінен разлічыць чысты грашовы паток. У цэлым гэты разлік праводзіцца пры пабудове бюджэту грашовых патокаў, табліцы, якая складае фінансавы прагноз.

Яго вызначэнне дазваляе пераканацца, што праект жыццяздольны і што фінансавая структура кампаніі забяспечвае пэўную трываласць.

• На працягу ўсяго жыцця кампаніі

Чыстыя грашовыя сродкі з'яўляюцца найважнейшым бізнес-аб'ектам. Мы часта гаворым пра " нерв Гер так як ён рэгулюе ўсе справаздачы і фінансавыя патокі, прызначаныя для партнёраў кампаніі.

Яго можна кантраляваць штодня, штотыдзень, штомесяц, штоквартальна ці штогод. Ён павінен быць інтэграваны ў прагнозы на прыборных панэлях. Алгебраічна ён вылічваецца наступнымі спосабамі:

Чыстыя грашовыя сродкі = абаротны капітал - патрабаванне да абаротнага капіталу

Альбо

Чыстыя грашовыя сродкі = Грашовыя сродкі - кароткатэрміновая фінансавая запазычанасць

Грашовыя рэсурсы ўяўляюць сабой усе артыкулы грашовых актываў на балансе, якія могуць быць мабілізаваны ў кароткатэрміновай перспектыве. Яны складаюцца з актываў, якія захоўваюцца ў банках, касавых апаратаў і інвестыцыйных каштоўных папер (VMP).

✔️Інтэрпрэтацыі чыстых грашовых сродкаў

Пасля разлікаў могуць узнікнуць тры выпадкі:

NT >0: станоўчыя чыстыя грашовыя сродкі - гэта прыкмета таго, што кампанія можа хутка пагасіць доўг. Гэта станоўчы знак добрага гаспадарання. Аднак яна не павінна быць занадта высокай. У гэтым выпадку гэта будуць сродкі, якія выкарыстоўваюцца недастаткова і якія прыносяць мала прыбытку.

калі TN<0 : апрыёры адмоўная чыстая грашовая пазіцыя з'яўляецца дрэннай прыкметай кіраўніцтва. Але перш чым даць заключэнне, асабліва неабходна вывучыць прычыны такой сітуацыі.

Калі грашовы паток адмоўны, таму што WCR (патрабаванне абаротнага капіталу) занадта высокае, неабходна прымяніць лепшае кіраванне WCR. Калі ён адмоўны з-за недастатковасці абаротных сродкаў, трэба перагледзець інвестыцыйную палітыку кампаніі.

TN=0: такая сітуацыя на практыцы наўрад ці дасягальная.

Вы таксама можаце даведацца, як гэта зрабіць фінансавы аналіз з выкарыстаннем каэфіцыентаў. Вырашаць табе

Вашы меркаванні ў каментарах