Што трэба ведаць аб валютным свопе?

Валютныя свопы становяцца ўсё больш распаўсюджаным вытворным у структурах карпаратыўнага даўгавога капіталу. Калі арганізацыі ацэньваюць, ці падыходзіць ім гэты прадукт, яны разглядаюць розныя пытанні, ад структуравання гандлю да бухгалтарскага ўліку. Больш за тое, будучыня банкаўскага справы - за сек'юрытызацыі і дыверсіфікацыя партфеля крэдытаў. Сусветны рынак валютных свопаў будзе адыгрываць ключавую ролю ў гэтай трансфармацыі.

У гэтым артыкуле я прадстаўлю вам асновы таго, што вам трэба ведаць аб валютных свопах. Але па-першае, вось платны навучальны курс, які дазваляе пачаць навучанне ў Інтэрнэце.

Што такое валютны своп

Валютны своп - гэта пагадненне паміж двума бакамі аб абмене грашовых патокаў пазыкі аднаго боку на іншую ў іншай валюце. Яны дазваляюць кампаніям больш эфектыўна выходзіць на сусветныя рынкі капіталу, таму што яны забяспечваюць інтэгральную арбітражную сувязь паміж працэнтнымі стаўкамі ў розных развітых краінах.

Валютны своп - гэта проста пагадненне аб абмене грашовых патокаў у адной валюце на грашовыя патокі ў іншай валюце па ўстаноўленых курсах.

Напрыклад, кампанія можа заключыць пагадненне з хедж-банкам аб атрыманні пэўнай умоўнай сумы ў доларах ЗША па фіксаванай працэнтнай стаўцы ў абмен на выплату вызначанай умоўнай сумы ў еўра па іншай працэнтнай стаўцы. Важна адзначыць, што кожны этап здзелкі можа быць з фіксаванай або плаваючай стаўкай.

Як і любыя пазабіржавыя вытворныя інструменты, гэтыя транзакцыі можна наладзіць. У некаторых выпадках адбываецца першапачатковы ўяўны абмен. Для іншых выпадкаў існуе канчатковы ўмоўны абмен. Амаль ва ўсіх выпадках існуюць прамежкавыя працэнтныя плацяжы, якія могуць уключаць або не ўключаць умоўныя свопы. Прыведзеная ніжэй табліца паказвае агульны прыклад.

Гістарычнае паходжанне свопаў

Своп бярэ пачатак у 1960-х гадах, калі ФРС (цэнтральны банк ЗША) умяшаўся ў валютны рынак, каб падтрымаць долар, абмяняўшы зялёныя грошы на маркі з Бундэсбанкам (цэнтральны банк Германіі). ФРС тады ўзяла на сябе абавязацельства, што зваротны абмен (вяртанне марак і аднаўленне даляраў) адбудзецца ў загадзя ўсталяваную дату.

Навошта выкарыстоўваць валютны своп?

Свопы выкарыстоўваюцца некаторымі інвестарамі ў якасці спекулятыўных інструментаў для стаўкі на змяненне цэн на розных рынках. Такім чынам, вы знойдзеце свопы на валюты, на стаўкі, на акцыі, на сыравіну і г.д.

Артыкул для чытання: Усе аб фондавым рынку

Своп павінен уключаць такія элементы, як графік, працягласць, дата пачатку, значэнне фіксаванай стаўкі, характар ​​базавай стаўкі, намінальная сума, аснова разліку і спасылка на зменную стаўку.

Прыклад абмену

Возьмем у якасці прыкладу ад амерыканскай кампаніі, якую мы назавем Acme Tool & Die. Acme прыцягнула сродкі шляхам выпуску еўрааблігацый, намінаваных у швейцарскіх франках, з фіксаванымі паўгадавымі купоннымі выплатамі ў памеры 6% ад 100 мільёнаў швейцарскіх франкаў.

Першапачаткова кампанія атрымлівае 100 мільёнаў швейцарскіх франкаў з даходаў ад выпуску еўрааблігацый (без уліку транзакцый або іншых збораў) і можа выкарыстоўваць швейцарскія франкі для фінансавання сваёй дзейнасці ў ЗША.

Артыкул для чытання : Як развіць імідж брэндачым кампанія ?

Паколькі гэтая праблема заключаецца ў фінансаванні аперацый у ЗША, павінны адбыцца дзве рэчы: Acme павінна будзе перавесці 100 мільёнаў швейцарскіх франкаў у долары ЗША, і яна аддасць перавагу аплаціць сваю абавязацельства па купонных плацяжах у доларах ЗША кожныя паўгода.

Кампанія можа канвертаваць гэтую запазычанасць у швейцарскіх франках у запазычанасць, падобную на даляры ЗША, заключыўшы валютны своп з First London Bank.

Ён згодны на гандаль 100 мільёнаў швейцарскіх франкаў першапачаткова ў доларах ЗША, а таксама атрымліваць купонныя плацяжы ў швейцарскіх франках у тыя ж даты, калі купонныя плацяжы належаць інвестарам у еўрааблігацыі Acme, а таксама плаціць купонныя плацяжы ў доларах ЗША, звязаных з індэксатарам, і пераабмяняць умоўны долар ЗША на швейцарскі франкаў пры пагашэнні.

Аперацыі Acme у ЗША ствараюць грашовыя патокі ў ЗША якія плацяць індэксныя плацяжы ў доларах ЗША. Такім чынам, валютны своп выкарыстоўваецца для хэджавання або фіксацыі дадатковай вартасці выпуску еўрааблігацый, таму гэтыя віды свопаў часта гандлююцца як частка ўсёй праграмы выпуску з асноўнай фінансавай установай-эмітэнтам.

Гнуткасць

У адрозненне ад працэнтных свопаў, якія дазваляюць кампаніям сканцэнтравацца на сваіх параўнальных перавагах, пазычаючы ў адной валюце ў кароткатэрміновай перспектыве, валютныя свопы прадастаўляюць кампаніям дадатковую гнуткасць для выкарыстання іх параўнальных пераваг на іх рынках.

Яны таксама даюць магчымасць выкарыстоўваць перавагі ў сетцы валют і тэрмінаў пагашэння. Поспех рынку валютных свопаў і поспех рынку еўрааблігацый відавочна звязаны.

Выстава

Валютныя свопы ствараюць большую крэдытную рызыку, чым працэнтныя свопы. Гэта адбываецца з-за абмену і паўторнага гандлю ўмоўнымі сумамі. Кампаніі павінны знайсці сродкі для пастаўкі ўмоўнай валюты ў канцы кантракта і абавязаны абмяняць умоўную валюту на іншую па фіксаваным курсе.

Чым больш фактычныя рынкавыя стаўкі адхіляюцца ад гэтай кантрактнай стаўкі, тым больш патэнцыйныя страты або выгады.

Гэта патэнцыйнае ўздзеянне павялічваецца па меры росту валацільнасць з цягам часу. Чым даўжэй кантракт, тым больш шанцаў у валюты рухацца ў абодва бакі ўзгодненага першаснага абменнага курсу. Гэта тлумачыць, чаму валютныя свопы мабілізуюць больш крэдытных ліній, чым традыцыйныя працэнтныя свопы.

Цана

Валютныя свопы ацэньваюцца або ацэньваюцца гэтак жа, як і працэнтныя свопы. Гэта робіцца з дапамогай аналізу дыскантаваных грашовых патокаў з атрыманнем версіі крывых свопу з нулявым купонам.

Як правіла, валютны своп першапачаткова гандлюецца без чыстай кошту. На працягу ўсяго тэрміну дзеяння інструмента валютны своп можа быць "у грошах", "па-за грошамі" або можа заставацца "ў грошах".

Віды свопаў

Інструменты, якія абменьваюцца ў свопе, не абавязкова павінны быць выплатай працэнтаў. На самай справе існуе незлічоная колькасць варыянтаў экзатычных здзелак абмену. Адносна распаўсюджаныя пагадненні ўключаюць валютныя свопы, даўгавыя свопы, таварныя свопы і свопы агульнай прыбытковасці.

Працэнтныя свопы

Самы просты і распаўсюджаны тып свопу вядомы як ванільны просты працэнтны своп. У такім свопе бок А згаджаецца выплачваць баку Б фіксаваную, загадзя вызначаную стаўку працэнтаў па ўмоўнай асноўнай суме на працягу пэўнага перыяду часу ў пэўныя даты.

Артыкул для чытання: Як манетызаваць свой блог са спонсарскімі артыкуламі?

Такім чынам, Бок Б згаджаецца зрабіць любы плацёж Боку А па зменнай працэнтнай стаўцы з той жа ўмоўнай асноўнай сумай на той жа тэрмін у тыя ж названыя даты.

У класічным працэнтным свопе, таксама вядомым як просты працэнтны своп, адна і тая ж валюта выкарыстоўваецца для выплаты абодвух грашовых патокаў. Даты плацяжу, якія былі загадзя вызначаны, называюцца датамі разліку, а час паміж імі - перыядам разліку.

Паколькі свопы з'яўляюцца персаналізаванымі кантрактамі, плацяжы могуць ажыццяўляцца штомесяц, штоквартальна, штогод або з любым інтэрвалам, вызначаным бакамі.

Прыклад працэнтнага свопа

Выкажам здагадку, што два суб'екты імкнуцца "штучна" канвертаваць свае абавязацельствы па выплаце працэнтаў. Кампанія А можа паспрабаваць абмяняць сваё абавязацельства па выплаце зменных працэнтаў на фіксаваную стаўку, што дазволіць ёй, напрыклад, атрымаць іншую пазыку.

Яго контрагент, кампанія B, можа аддаць перавагу пераўтварэнні плацяжоў у плаваючую стаўку ў залежнасці ад чаканняў зніжэння працэнтных ставак.

Валютны своп

Пры валютным свопе абодва бакі абменьваюцца выплатай асноўнай сумы і працэнтаў па запазычанасці ў розных валютах. У адрозненне ад працэнтнага свопу, асноўная сума часта не з'яўляецца ўмоўнай сумай, а абменьваецца на працэнтныя абавязацельствы. Валютныя свопы могуць адбывацца ў розных краінах.

Напрыклад, Аргенціна і Кітай выкарысталі гэты своп, у прыватнасці, каб Кітай мог стабілізаваць свае валютныя рэзервы.

У якасці другога прыкладу нават Федэральная рэзервовая сістэма ЗША прыняла ўдзел у агрэсіўнай стратэгіі валютнага свопу з еўрапейскімі цэнтральнымі банкамі. Гэта было зроблена падчас фінансавага крызісу 2010 года ў Еўропе, які быў накіраваны на стабілізацыю еўра, які падаў пасля грэчаскага пазыковага крызісу.

Прыклад валютнага свопу

Найбольш паказальны прыклад такога тыпу свопу быў заключаны ў 1981 г., калі Сусветны банк прыняў аблігацыі ў доларах ЗША, а затым абмяняў свае абавязацельствы па аплаце ў доларах з амерыканскай кампаніяй IBM у абмен на пакрыццё даўгоў кампаніі, выпушчаных у нямецкіх марках ( DM) і швейцарскіх франкаў (CHF).

Гэты своп дазволіў Сусветнаму банку павялічыць сваю залежнасць ад валют Швейцарыі і Германіі, працэнтныя стаўкі якіх складалі ад 8% да 12% у параўнанні з 17% у Злучаных Штатах - у той час як IBM хэджавала свае абавязацельствы ў гэтых валютах.

Абмен агульнай рэнтабельнасцю

У гандлі свопам агульнай даходнасці агульны даход ад пэўнага актыву абменьваецца на фіксаваную працэнтную стаўку. Бок, які будзе плаціць па фіксаванай стаўцы на базавы актыў, няхай гэта будзе акцыя або індэкс.

Напрыклад, інвестар можа заплаціць фіксаваную стаўку баку ў абмен на павелічэнне кошту капіталу ў дадатак да выплаты дывідэндаў з фонду акцый.

Таварныя свопы

Гандаль з плаваючай цаной на тавар - гэта тое, што можна ўбачыць у таварным свопе. Возьмем для прыкладу спотавая цана на нафту маркі Brent па цане, якая фіксуецца на працягу ўзгодненага перыяду. Як паказвае прыклад, таварны своп часцей за ўсё будзе ўключаць сырую нафту.

Абмен доўгу на акцыянерны капітал

Як вынікае з назвы, абмен запазычанасці на акцыянерны капітал прадугледжвае абмен долевага капіталу на запазычанасць і наадварот. Калі вы маеце справу з публічнай кампаніяй, гэта будзе азначаць абмен аблігацый на акцыі. Абмен доўгу на капітал - гэта спосаб для кампаніі рэфінансаваць сваю запазычанасць, а таксама перанесці структуру капіталу.

Своп крэдытнага рызыкі

Крэдытны дэфолтны своп складаецца з пагаднення аднаго боку аб выплаце канфіскаванай асноўнай сумы плюс працэнты па крэдыце пакупніку з крэдытнай рызыкай пры ўмове, што пазычальнік не выканае свае абавязкі. Дрэннае кіраванне рызыкамі і празмерная запазычанасць на крэдытным рынку былі асноўнымі прычынамі фінансавага крызісу 2008 года.

Прыклад а своп крэдытнага рызыкі

Выкажам здагадку, што ў абмен на прывабную працэнтную стаўку (базавы кошт) пенсійны фонд «FP» вырашыў інвеставаць, пазычыўшы вялікую суму кампаніі ABC. Каб знізіць сваю рызыку, FP (пакупнік) вырашае заключыць дагавор дэфолту па крэдыту са страхавой кампаніяй (эмітэнтам) у абмен на долю працэнтаў, атрыманых ад сваіх інвестыцый.

З дапамогай гэтага свопу FP ўдаецца абараніць сябе ад дэфолту (няплацяжу) кампаніі ABC, перадаўшы абавязацельствы па пакрыцці страт страхавой кампаніі.

Іншыя віды свопов

• Базавы своп: дазваляе абменьваць дзве зменныя стаўкі, індэксаваныя на кароткатэрміновыя стаўкі, у адной валюце або ў дзвюх розных валютах
• Працэнтны своп з пастаянным тэрмінам пагашэння: дае магчымасць абмяняць зменную стаўку, індэксаваную па кароткатэрміновых працэнтных стаўках, на іншую зменную стаўку, індэксаваную па сярэднетэрміновай або доўгатэрміновай працэнтнай стаўцы.
• Абмен актывамі: гэта зліццё працэнтнага свопа і аблігацыі з фіксаванай стаўкай, ствараючы сінтэтычную аблігацыю з плаваючай стаўкай.
• Агульны своп даходнасці: дазваляе абменьвацца даходам і рызыкай змены кошту двух розных актываў на працягу пэўнага перыяду часу.
• Інфляцыйны своп : абмен фіксаванай або зменнай стаўкі на ўзровень інфляцыі
• Абмен капіталам: працуе гэтак жа, як працэнтны своп
• Замена крывой: працэнтны своп (зменная супраць зменнай) аднавалютная стаўка на форму крывой прыбытковасці.

Розніца паміж валютным свопам і працэнтным свопам

Працэнтны своп прадугледжвае абмен грашовымі патокамі, звязанымі з выплатай працэнтаў па прызначанай умоўнай суме. У пачатку кантракту няма ўмоўнага свопу, таму ўмоўная сума аднолькавая для абодвух бакоў валюты і размежавана ў адной валюце. Асноўная біржа залішняя.

Артыкул для чытання : Як развіць імідж брэнда кампаніі?

У выпадку валютнага свопу, аднак, асноўны абмен не з'яўляецца лішнім з-за валютных розніц. Абмен асноўнай сумы на ўмоўныя сумы ажыццяўляецца па рынкавых стаўках, часта з выкарыстаннем той жа стаўкі для пераводу ў пачатку, што і пры пагашэнні.

Плюсы і мінусы свопов

Свопы выкарыстоўваюцца не толькі для аперацый хэджавання, накіраваных на ануляванне або памяншэнне рызыкі кампаніі або асобы, але і для спекулятыўных аперацый. Асноўным недахопам свопаў застаецца рызыка контрагента.

Сапраўды заўсёды можа быць, што контрагент не выконвае свае плацежныя абавязацельствы. Выбіраючы своп у спекулятыўных мэтах, вы таксама рызыкуеце пацярпець страты, калі вашы прагнозы няправільныя.

заключэнне

Своп - гэта складаны фінансавы інструмент, які ў асноўным выкарыстоўваецца прафесійнымі інвестарамі. Гэты механізм, які прысутнічае на валютным рынку, таксама з'яўляецца вытворным фінансавым прадуктам, які дазваляе праводзіць грашовыя аперацыі і аптымізаваць крэдыт.

Ён выкарыстоўваецца некаторымі трэйдарамі для атрымання доўгатэрміновага прыбытку на форекс, выкарыстоўваючы перавагі розніцы працэнтных ставак паміж валютамі праз " ажыццяўляць гандаль ". Аднак рознічным інвестарам рэкамендуецца паспрабаваць зразумець асноўны механізм, уключыўшы яго ў свой партфель.

Але перш чым сысці, вось прэміум-трэнінг, які дапаможа вам узяць пад кантроль свае асабістыя фінансы.