5 стъпки за управление на вашия валутен риск

Колебанията на валутните курсове са ежедневен феномен. От туриста, който планира пътуване в чужбина и се чуди кога и как да получи местна валута, до мултинационалната организация, която купува и продава в множество държави, въздействието на грешка може да бъде огромно. Ако смятате, че валутата и обменните курсове са само за банкерите, време е да помислите отново.

Валутните рискове засягат всички международни бизнеси. Ако смятате, че валутата и обменните курсове са нещо, за което трябва да се тревожат само банкерите, помисли отново.

Много фирми са изложени на валутен риск, независимо дали го осъзнават или не. С неотдавнашните бурни колебания на световните валути, валутният риск отново е на дневен ред за компании с клиенти, доставчици или производство в други страни.

С разпространението на коронавируса март и април донесоха драматични колебания в обменните курсове. Строгите разпоредби за ограничаване на епидемията потиснаха световната икономика, причинявайки съответния спад в цените на петрола и на фондовите пазари.

Пазарът търси сигурни убежища, обръщайки се към японската йена, щатския долар и швейцарския франк. Малките валути и стоковите валути пострадаха, по-специално NOK, le SEK, AUD, NZD и валутите на нововъзникващите пазари, въпреки че част от спада в стойността се обърна от април.

Ключовото познание е, че ако управлявате бизнес, който генерира приходи в чужбина или има разходи в други страни, най-вероятно сте изложени на валутен риск. Събития извън вашия контрол биха могли да изядат приходите ви и да увеличат разходите ви.

И така, колко голям е проблемът с управлението на валутния риск?

В проучване сред 200 финансови директори и близо 300 касиери, проведено от HSBC и FT Remark, 70% от финансовите директори казаха, че тяхната компания е претърпяла спад в печалбите през предходните две години поради избегнат и нехеджиран валутен риск.

58% Финансовите директори на големи компании казаха, че управлението на валутния риск е един от двата риска, които в момента отнемат по-голямата част от времето им; и 51% каза, че FX е рискът, с който тяхната организация е най-малко оборудвана да се справи.

Валутните колебания също са заплаха за малкия и среден бизнес, но според  проучването Nordea  проведено в края на 2020 г., твърде много МСП подценяват рисковете, свързани с обменния курс.

Компании с оборот от повече от 2 милиона евро и сравнително ниво на внос и износ съобщават, че са претърпели неочаквани финансови загуби, причинени от валутните колебания по време на пандемията COVID-19.

Почти половината от МСП обаче не са се предпазили от него. Проучването сочи, че основните пречки пред управлението на риска са свързани с липсата на време и ноу-хау.

От друга страна, управлението на вашите валутни рискове може да донесе ползи за вашия бизнес:

• Защитете своя паричен поток и маржове на печалба
• Подобрено финансово прогнозиране и бюджетиране
• По-добре разберете как валутните колебания влияят на вашия баланс
• Увеличаване на капацитета за заеми

Когато валутните курсове се колебаят, фирмите бързат да избегнат потенциални загуби. Какви валутни рискове трябва да хеджират и как?

Видове валутен риск

По принцип предприятията са изправени пред три вида експозиция на валутен риск: експозиция на транзакции, експозиция при превод и икономическа (или оперативна) експозиция. По-долу ще ги разгледаме по-подробно.

Търговска експозиция

Това е най-простият вид излагане на валутен риск и, както подсказва името, е резултат от действителна бизнес транзакция в чуждестранна валута. Излагането възниква например поради разликата във времето между правото да се получат пари от клиент и действителното физическо получаване на парите или, в случай на кредитор, времето между пускането на поръчката и плащането на фактурата.

по примера: Американска компания иска да закупи оборудване и след получаване на оферти от няколко доставчици (местни и чуждестранни) е избрала да закупи в евро от компания в Германия. Оборудването струва 100 000 € и в момента на поръчката, обменния курс €/$ е от 1,1, което означава, че разходите за компанията в USD са 110 000 долара.

Три месеца по-късно, когато фактурата е дължима, $ отслабва и обменният курс €/$ е сега 1,2. Разходите за бизнеса за уреждане на същото 100 000 € да плати е сега 120 000 долара.

Излагането на сделката доведе до неочаквани допълнителни разходи за бизнеса на 10 000 $ и може да означава, че компанията е могла да закупи оборудването на по-ниска цена от някой от другите доставчици.

Излагане на превод

Това е превод или превод на финансовите отчети (като отчет за доходите или баланс) на чуждестранно дъщерно дружество от неговата местна валута във валутата на представяне на компанията майка.

Това се случва, защото компанията-майка има задължения за отчитане към акционерите и регулаторите, които изискват от нея да предостави набор от консолидирани отчети в своята отчетна валута за всички свои дъщерни дружества.

В продължението на примерът по-горе, Да предположим, че американската компания реши да създаде дъщерно дружество в Германия за производство на оборудване. Дъщерното дружество ще представи своите финансови отчети през евро и американската компания майка ще преведе тези изявления в Долар.

Примерът по-долу показва финансовите резултати на дъщерното дружество в неговата местна валутаевро. Между първата и втората година тя увеличи доходите си с 10% и постига определена производителност, за да ограничи увеличенията на разходите само до 6%. Това води до впечатляващо увеличение на 25% чист доход.

Въпреки това, поради влиянието на колебанията на обменните курсове, финансовите резултати са значително различни в отчетната валута на дружеството майка, USD.

През двугодишния период, в този пример, доларът се засили и обменният курс €/$ премина от средно 1,2 година За да 1 1,05 година 2. Финансовото представяне през Долар изглежда много по-зле. Оборотът би намалял с 4% и нетният резултат, въпреки че продължава да расте, е само с 9% вместо 25%.

Икономическа (или оперативна) експозиция

Този последен вид валутен риск се причинява от ефекта на непредвидени и неизбежни валутни колебания върху бъдещите парични потоци и пазарната стойност на бизнеса и е дългосрочен по своята същност.

Този тип експозиция може да повлияе на дългосрочни стратегически решения, като например къде да се инвестира в производствен капацитет.

Според моя унгарски опит, споменат в началото, компанията, за която работех, премести големи количества капацитет от Съединените щати в Унгария в началото на 2000-те, за да се възползва от по-ниските производствени разходи.

Беше по-икономично да се произвежда в Унгария и след това да се изпрати продуктът обратно в Съединените щати. След това обаче унгарският форинт се засили значително през следващото десетилетие и заличи много от очакваните предимства в разходите.

Промените в обменните курсове могат значително да повлияят на конкурентната позиция на компанията, дори ако тя не работи или не продава в чужбина.

Например, американски производител на мебели, който продава само на местно ниво, все още трябва да се справя с вноса от Азия и Европа, който може да стане по-евтин и следователно по-конкурентоспособен, ако доларът поскъпне рязко.

5 стъпки за управление на валутния риск на вашия бизнес

Разбирането къде и как валутните колебания влияят на паричния поток на компанията не е лесно. Много различни фактори, от макроикономически тенденции до конкурентно поведение в пазарните сегменти, определят как обменните курсове влияят върху паричния поток в даден бизнес.

1. Прегледайте работния си цикъл

Прегледайте оперативния цикъл на вашата компания, за да разберете къде съществува валутен риск. Това ще ви помогне да определите колко чувствителен е вашият марж на печалба към валутните колебания.

2. Приемете, че имате уникални валутни потоци

Всеки бизнес е уникален и това се отразява във вашите парични потоци, но и в структурата на вашите активи и пасиви. Важно е да се разбере, че валутните колебания могат да окажат влияние и че решението да се хеджирате или не не е толкова просто като хвърляне на зара.

3. Решете кои правила искате да приложите към управлението на валутния риск – ​​и се придържайте към тях

Ефективната валутна политика започва с ясното разбиране на финансовите цели на компанията и потенциалния ефект, който промените в обменните курсове могат да имат върху тях: ако оперативните входящи и изходящи парични потоци са в различни валути, промените в обменните курсове могат да компрометират EBITDA на целевия бизнес.

Ако активите и пасивите са в различни валути, преоценката на тези активи с нови обменни курсове може да компрометира нетния резултат от P&L или цели за съотношението на капитала.

Политиката за управление на валутния риск гарантира, че каквито и да са финансовите цели, валутните рискове, които биха могли да компрометират тези цели, се наблюдават систематично и смекчават.

4. Управлявайте излагането си на валутен риск

Особено когато става въпрос за физически продукти, има разлика между вземането на бизнес решения и наблюдението на ефекта от тези решения върху банковата сметка на компанията. През това време поръчките за покупка и продажба се договарят, материалите се изпращат по целия свят и стоките се произвеждат, съхраняват и доставят. 

прочетена статия: Всичко, което трябва да знаете за нестабилността на цените на фондовия пазар 

Заедно с този физически процес фактурите се изпращат, преглеждат, одобряват и в крайна сметка се плащат. През това време валутите поскъпват и се обезценяват.

Ако материалните и производствените разходи са във валута, различна от приходите от продажби, тези колебания на обменния курс могат лесно да заличат маржовете на продажбите, които компанията е използвала като основа за първоначалното си решение. 

Финансовите инструменти могат да помогнат за смекчаване на тази несигурност, която компрометира финансовите цели на компанията. Това е, което ние обадете се на корицатаи това гарантира, че обменните курсове, влияещи върху салдото по банковите сметки на компанията, не се различават твърде много от тези, използвани при вземането на решения.

5. Автоматизирайте управлението на валутата, за да освободите времето си

Малките предприятия, както и големите корпорации, могат да се възползват от автоматизирането на своята валутна обработка. Награденото решение AutoFX от Nordea помага на компаниите да освободят ресурси, да премахнат ръчните задачи и да минимизират оперативния риск и човешката грешка. 

Ако имате опит в тази област, можете да го оставите в коментарите