Какво трябва да знаете за валутния суап?

Валутните суапове са все по-разпространен дериват в капиталовите структури на корпоративния дълг. Когато организациите оценяват дали този продукт е подходящ за тях, те вземат предвид различни въпроси, от търговско структуриране до счетоводно третиране. Освен това бъдещето на банкирането е в секюритизацията и диверсификация на портфейла на кредити. Глобалният валутен суап пазар ще играе ключова роля в тази трансформация.

В тази статия ви представям основните неща, които трябва да знаете за валутните суапове. Но първо, ето платен курс за обучение, който ви позволява започнете с онлайн обучение.

Какво е валутен суап

Валутен суап е споразумение между две страни за обмен на паричните потоци от заем от едната страна за другата в различна валута. Те позволяват на компаниите да се включат по-ефективно в глобалните капиталови пазари, тъй като осигуряват интегрална арбитражна връзка между лихвените проценти в различни развити страни.

Валутният суап е просто споразумение за обмен на парични потоци в една валута за парични потоци в друга валута при определени курсове.

например, една компания може да сключи споразумение с хедж банка за получаване на определена условна сума от USD при фиксиран лихвен процент в замяна на плащане на определена условна сума от EUR при различен лихвен процент. Важно е да се отбележи, че всеки етап от транзакцията може да бъде с фиксирана или плаваща лихва.

Като всеки извънборсов дериват, тези транзакции могат да се персонализират. В някои случаи има първоначална условна размяна. За други случаи има окончателна условна размяна. В почти всички случаи има междинни лихвени плащания, които могат или не могат също така да включват условни суапове. Диаграмата по-долу предоставя общ пример.

Исторически произход на суапове

Суапът датира от 1960-те години на миналия век, когато FED (централната банка на САЩ) се намеси на валутния пазар, за да подкрепи долара, като обмени зелени пари за марки с Bundesbank (германската централна банка). След това FED пое ангажимент обратната размяна (връщане на марките и възстановяване на доларите) да се извърши на предварително фиксирана дата.

Защо да използвате валутен суап?

Суаповете се използват от някои инвеститори като спекулативни инструменти за залагане върху развитието на цените на различни пазари. Така че ще намерите суапове на валути, курсове, акции, стоки и т.н.

Статия за четене: Всичко за фондовия пазар

Суапът трябва да включва елементи като график, продължителност, начална дата, стойност на фиксирания лихвен процент, естеството на базовия инструмент, номиналната сума, базата за изчисление и референцията на променливия лихвен процент.

Пример за размяна

Да вземем за пример от базирана в САЩ компания, която ще наречем Acme Tool & Die. Acme събра средства чрез емитиране на еврооблигации, деноминирани в швейцарски франкове, с фиксирани полугодишни купонни плащания от 6% върху 100 милиона швейцарски франка.

Първоначално компанията получава 100 милиона швейцарски франка от постъпленията от емисията на еврооблигации (без да се вземат предвид всякакви транзакционни или други такси) и е в състояние да използва швейцарските франкове за финансиране на операциите си в Съединените щати.

Статия за четене : Как да развием имиджа на маркатаотколкото компания ?

Тъй като този проблем е финансирането на базирани в САЩ операции, ще трябва да се случат две неща: Acme ще трябва да конвертира 100 милиона швейцарски франка в щатски долари и би предпочел да плати задължението си за купонните плащания в щатски долари на всеки шест месеца.

Компанията може да конвертира този дълг, деноминиран в швейцарски франкове, в дълг, подобен на щатски долари, като сключи валутен суап с First London Bank.

Той се съгласява да търгува 100 милиона швейцарски франка първоначално в щатски долари, както и да получават купонни плащания в швейцарски франкове на същите дати, на които купонните плащания се дължат на инвеститорите в еврооблигации на Acme, и да плащат купонни плащания в щатски долари, свързани с индексатор, и да обменят повторно условния щатски долар в швейцарски франкове на падежа.

Операциите на Acme в САЩ генерират паричен поток в САЩ които плащат индексни плащания в щатски долари. По този начин валутният суап се използва за хеджиране или заключване на добавената стойност на емисията еврооблигации, поради което тези видове суапове често се търгуват като част от цялата програма за емитиране с основната емитираща финансова институция.

Гъвкавост

За разлика от лихвените суапове, които позволяват на компаниите да се съсредоточат върху сравнителното си предимство, като вземат заеми в една валута в краткосрочен план, валутните суапове предоставят на компаниите допълнителна гъвкавост, за да използват сравнителното си предимство на своите пазари.

Те също така предоставят възможност за използване на предимства в мрежа от валути и падежи. Успехът на пазара на валутни суапове и успехът на пазара на еврооблигации са изрично свързани.

Изложбата

Валутните суапове генерират по-голям кредитен риск от лихвените суапове. Това се дължи на размяната и повторната търговия на условни суми. Компаниите трябва да намерят средства за доставка на номинала в края на договора и са задължени да обменят номинала на една валута за другата при фиксиран курс.

Колкото повече действителните пазарни курсове се отклоняват от този договорен процент, толкова по-голяма е потенциалната загуба или печалба.

Тази потенциална експозиция се увеличава с нарастването на волатилността с течение на времето. Колкото по-дълъг е договорът, толкова по-голям е шансът валутата да се движи от двете страни на договорения първичен обменен курс. Това обяснява защо валутните суапове мобилизират повече кредитни линии, отколкото традиционните лихвени суапове.

Цената

Валутните суапове се оценяват или оценяват по същия начин като лихвените суапове. Това се прави с помощта на анализ на дисконтирания паричен поток, като се получи версията на суап кривите с нулев купон.

Обикновено валутен суап първоначално търгува без нетна стойност. По време на живота на инструмента валутният суап може да бъде „в парите“, „извън парите“ или може да остане „в парите“.

Видове суапове

Инструментите, които се обменят при суап, не е необходимо да бъдат лихвени плащания. Всъщност има безброй вариации на екзотични суапове. Сравнително често срещаните споразумения включват валутни суапове, суапове на дълг, суапове на стоки и суапове на обща възвращаемост.

Лихвени суапове

Най-простият и често срещан тип суап е известен като обикновен лихвен суап. При такъв суап Страна А се съгласява да плати на Страна Б фиксиран, предварително определен лихвен процент върху условната главница за определен период от време на конкретни дати.

Статия за четене: Как да монетизирате своя блог със спонсорирани статии?

Поради това страна Б се съгласява да извърши всяко плащане към страна А при променлив лихвен процент със същата условна главница за същия срок на същите посочени дати.

При класическия лихвен суап, известен още като обикновен лихвен суап, една и съща валута се използва за плащане на двата парични потока. Датите на плащане, които са предварително определени, се наричат ​​дати на сетълмент, а времето между тях е период на сетълмент.

Тъй като суаповете са персонализирани договори, плащанията могат да се извършват месечно, тримесечно, годишно или на произволен интервал, определен от страните.

Пример за лихвен суап

Да предположим, че два субекта се стремят да „изкуствено“ преобразуват своите задължения за лихвени плащания. Компания А може да се стреми да размени своето задължение за плащане на променлива лихва с фиксиран лихвен процент, което й позволява например да получи друг заем.

Неговият контрагент, Компания Б, може да предпочете да преобразува плащанията си в плаващ лихвен процент в зависимост от очакванията за по-ниски лихвени проценти.

Валутният суап

При валутен суап двете страни обменят главница и лихвени плащания по дълг, деноминиран в различни валути. За разлика от лихвения суап, главницата често не е условна сума, а вместо това се обменя с лихвени задължения. Валутните суапове могат да се извършват в различни страни.

например, Аржентина и Китай използваха този суап, по-специално, за да може Китай да стабилизира своите валутни резерви.

Като втори пример, дори Федералният резерв на САЩ се е ангажирал с агресивна валутна суап стратегия с европейските централни банки. Това беше направено по време на финансовата криза от 2010 г. в Европа, която имаше за цел да стабилизира еврото, което падаше след гръцката дългова криза.

Пример за валутен суап

Най-емблематичният пример за този тип суап беше сключен през 1981 г., когато Световната банка прие облигация в щатски долари, след което размени своите задължения за плащане в долари с американската компания IBM в замяна на покритието на дълга на компанията, емитирано в германски марки ( DM) и швейцарски франкове (CHF).

Този суап позволи на Световната банка да увеличи експозицията си към валутите на Швейцария и Германия, които имаха лихвени проценти между 8% и 12%, в сравнение със 17% в Съединените щати - докато IBM хеджира задълженията си в тези валути.

Размяната на обща възвръщаемост

При суапова търговия с обща възвръщаемост общата възвръщаемост на конкретен актив се разменя за фиксиран лихвен процент. Страната, която ще плати експозицията с фиксиран лихвен процент към основния актив, независимо дали е акция или индекс.

Например, инвеститорът може да плати фиксиран лихвен процент на страна в замяна на увеличение на капитала в допълнение към изплащането на дивиденти от пул от акции.

Суапове на стоки

Търговията на плаваща цена на стока е това, което се вижда при суап на стоки. Вземете за пример спот цената на суров петрол Brent, за цена, която е фиксирана за договорен период. Както подсказва примерът, стоковият суап най-често ще включва суров петрол.

Замяна на дълг срещу собствен капитал

Както подсказва името, замяната на дълг срещу собствен капитал включва размяна на собствен капитал срещу дълг и обратно. Когато работите с публично търгувана компания, това би означавало размяна на облигации за акции. Замяната на дълг срещу собствен капитал е начин за една компания да рефинансира своя дълг, както и да премести капиталовата си структура.

Суап за кредитен риск

Суаповете за кредитно неизпълнение се състоят от споразумение от една-единствена страна за плащане на задържаната главница плюс лихва по заема на купувача на кредитен риск, при условие че кредитополучателят не изпълни задълженията си. Лошото управление на риска и прекомерният ливъридж на кредитния пазар бяха основните причини за финансовата криза от 2008 г.

Пример за а суап за кредитен риск

Да предположим, че в замяна на атрактивен лихвен процент (базова стойност), пенсионният фонд „FP“ реши да инвестира, като отпусне голяма сума на заем на компанията ABC. За да смекчи риска си, FP (купувач) решава да сключи договор за кредитно неизпълнение със застрахователна компания (емитент) в замяна на част от лихвата, получена върху неговата инвестиция.

С този суап FP успява да се защити срещу неизпълнение (неплащане) на компанията ABC, като прехвърля задължението за покриване на загубите на застрахователната компания.

Други видове суапове

• Основният суап: ви позволява да обменяте два променливи курса, индексирани към краткосрочни курсове, в една и съща валута или в две различни валути
• Лихвеният суап с постоянен падеж: дава възможност за обмен на променлив лихвен процент, индексиран на краткосрочни лихвени проценти, срещу друг променлив лихвен процент, индексиран на средносрочен или дългосрочен лихвен процент.
• Размяната на активи: това е сливането между лихвен суап и облигация с фиксиран лихвен процент, създавайки синтетична облигация с плаващ лихвен процент.
• Суап за обща възвращаемост: ви позволява да обмените доходите и риска от промени в стойността на два различни актива през даден период от време.
• Инфлационният суап : обмен на фиксиран или променлив лихвен процент срещу процент на инфлация
• Капиталови суапове: работи по същия начин като лихвения суап
• Размяна на крива: лихвен суап (променлива срещу променлива) залагане на една валута върху формата на кривата на доходност.

Разлика между валутен суап и лихвен суап

Лихвеният суап включва обмен на парични потоци, свързани с лихвени плащания върху определената условна сума. В началото на договора няма условен суап, така че условната сума е една и съща за двете страни на валутата и е ограничена в една и съща валута. Основният обмен е излишен.

Статия за четене : Как да развием имиджа на марката на една компания?

В случай на валутен суап обаче основният обмен не е излишен поради валутни разлики. Обмяната на главница срещу условни суми се извършва по пазарни курсове, като често се използва същият курс за трансфера в началото като този, използван на падежа.

Плюсовете и минусите на суапове

Суаповете се използват не само за хеджиращи операции, които имат за цел да отменят или намалят излагането на риск на компания или физическо лице, но също така и за спекулативни операции. Основният недостатък на суаповете остава свързан с риска от контрагента.

Наистина винаги е възможно контрагентът да не изпълни задълженията си за плащане. Избирайки суапа за спекулативни цели, вие също рискувате да претърпите загуби, когато прогнозите ви не са верни.

Заключение

Суапът е сложен финансов инструмент, който се използва главно от професионални инвеститори. Този механизъм, присъстващ на валутния пазар, също е производен финансов продукт, който позволява парични транзакции и кредитна оптимизация.

Използва се от някои търговци за генериране на дългосрочни валутни печалби, като се възползват от разликата в лихвения процент между валутите чрез „ извършват търговия ". Въпреки това инвеститорите на дребно се съветват да се стремят да разберат основния механизъм, като го включат във вашето портфолио.

Но преди да си тръгнете, ето първокласно обучение, което ще ви помогне да поемете контрол над личните си финанси.