5 koraka za upravljanje valutnim rizikom

Fluktuacija deviznih kurseva je svakodnevni fenomen. Od turista koji planira putovanje u inostranstvo i pita se kada i kako da dobije lokalnu valutu, do multinacionalne organizacije koja kupuje i prodaje u više zemalja, uticaj greške može biti ogroman. Ako mislite da su valuta i kursevi samo za bankare, vrijeme je da ponovo razmislite.

Valutni rizici utiču na sve međunarodne poslove. Ako mislite da su valuta i devizni kurs nešto o čemu bi samo bankari trebali brinuti, razmisli ponovo.

Mnoga preduzeća su izložena valutnom riziku, svjesni toga ili ne. Sa nedavnim divljim promjenama globalnih valuta, valutni rizik je ponovo na dnevnom redu za kompanije koje imaju kupce, dobavljače ili proizvodnju u drugim zemljama.

Sa širenjem korona virusa, mart i april donijeli su dramatične oscilacije deviznih kurseva. Strogi propisi za obuzdavanje epidemije umanjili su globalnu ekonomiju, uzrokujući odgovarajući pad cijena nafte i berzi.

Tržište traži sigurna utočišta, okrećući se ka japanski jen, američki dolar i švajcarski franak. Stradale su male valute i robne valute, posebno NOK, le SEK, AUD, NZD i valute tržišta u razvoju, iako se dio pada vrijednosti preokrenuo od aprila.

Ključno učenje je da ako vodite posao koji ostvaruje prihod u inostranstvu ili ima troškove u drugim zemljama, najvjerovatnije ste izloženi valutnom riziku. Događaji koji su izvan vaše kontrole mogli bi pojesti vaš prihod i povećati vaše troškove.

Dakle, koliki je problem upravljanja valutnim rizikom?

U istraživanju 200 finansijskih direktora i skoro 300 blagajnika koje su sproveli HSBC i FT Remark, 70% finansijskih direktora rekli su da je njihova kompanija pretrpjela pad profita u prethodne dvije godine zbog valutnog rizika koji se nije mogao izbjeći i koji nije bio zaštićen.

58% Finansijski direktori velikih kompanija rekli su da je upravljanje valutnim rizikom jedan od dva rizika koja im trenutno oduzimaju većinu vremena; i 51% rekao je da je valuta rizik s kojim je njihova organizacija najmanje opremljena.

Fluktuacije valuta također predstavljaju prijetnju malim i srednjim preduzećima, ali prema  studija Nordea  sprovedeno na kraju 2020. godine, previše malih i srednjih preduzeća potcjenjuje svoje tečajne rizike.

Kompanije sa prometom većim od 2 miliona eura i poštenim nivoom uvoza i izvoza prijavljuju da su pretrpjele neočekivane finansijske gubitke uzrokovane fluktuacijama valuta tokom pandemije COVID-19.

Međutim, skoro polovina malih i srednjih preduzeća nije se zaštitila od toga. Istraživanje pokazuje da su glavne prepreke za upravljanje rizikom vezane za nedostatak vremena i znanja.

S druge strane, upravljanje valutnim rizicima može donijeti koristi vašem poslovanju:

• Zaštitite svoj novčani tok i profitne marže
• Poboljšano finansijsko predviđanje i budžetiranje
• Bolje razumite kako fluktuacije valuta utiču na vaš bilans stanja
• Povećanje kapaciteta zaduživanja

Kada kursevi variraju, preduzeća žure da izbegnu potencijalne gubitke. Od kojih valutnih rizika treba da se zaštite i kako?

Vrste valutnog rizika

U osnovi, kompanije se suočavaju sa tri vrste izloženosti valutnom riziku: transakciona izloženost, translaciona izloženost i ekonomska (ili operativna) izloženost. U nastavku ćemo ih detaljnije ispitati.

Trade Exposure

Ovo je najjednostavniji tip izloženosti valutnom riziku i, kao što ime govori, rezultat je stvarne poslovne transakcije u stranoj valuti. Izloženost nastaje, na primjer, zbog vremenske razlike između prava na primanje novca od kupca i stvarnog fizičkog prijema novca ili, u slučaju povjerioca, vremena između postavljanja narudžbe i plaćanja računa.

Primeri: Jedna američka kompanija želi da kupi opremu i, nakon što je dobila ponude od nekoliko dobavljača (domaćih i stranih), odabrala je kupovinu u evrima od kompanije u Njemačkoj. Troškovi opreme 100 000 € i kurs u trenutku narudžbe €/$ je od 1,1, što znači da je trošak kompanije u USD 110 $.

Tri mjeseca kasnije, kada dospijeva faktura, $ oslabio i kurs €/$ je sada 1,2. Trošak poslovanja za rješavanje istog 100 000 € platiti je sada 120 $.

Izloženost transakciji rezultirala je neočekivanim dodatnim troškom za poslovanje 10 000 $ i može značiti da je kompanija mogla kupiti opremu po nižoj cijeni od nekog od drugih dobavljača.

Izloženost prevođenju

Ovo je prevod ili prevod finansijskih izveštaja (kao što su bilans uspeha ili bilans stanja) stranog filijala iz njegove lokalne valute u valutu prezentacije matične kompanije.

To se dešava zato što matična kompanija ima obaveze izvještavanja prema dioničarima i regulatorima koje zahtijevaju da obezbijedi skup konsolidovanih računa u svojoj izvještajnoj valuti za sve svoje podružnice.

U kontinuitetu od primjer iznad, pretpostavimo da američka kompanija odluči da stvori podružnicu u Njemačkoj za proizvodnju opreme. Podružnica će predstaviti svoje finansijske izvještaje u eura a američka matična kompanija će prevesti ove izjave USD.

Primjer ispod prikazuje finansijski učinak podružnice u lokalnoj valuti, tjeura. Između prve i druge godine povećala je svoja primanja za 10% i postiže određenu produktivnost da ograniči povećanje troškova na samo 6%. Ovo rezultira impresivnim povećanjem 25% neto prihod.

Međutim, zbog uticaja fluktuacija kursa, finansijski učinak se značajno razlikuje u izvještajnoj valuti matične kompanije, USD.

U dvogodišnjem periodu, u ovom primjeru, dolar je ojačao i kurs €/$ otišao od prosjeka od 1,2 godine 1 à 1,05 godina 2. Finansijski učinak u USD izgleda mnogo gore. Promet bi se smanjio 4% a neto rezultat, iako nastavlja da raste, samo raste 9% umjesto 25%.

Ekonomska (ili operativna) izloženost

Ovaj drugi tip valutnog rizika uzrokovan je efektom nepredviđenih i neizbježnih fluktuacija valute na buduće tokove gotovine i tržišnu vrijednost kompanije, i dugoročne je prirode.

Ova vrsta izloženosti može uticati na dugoročne strateške odluke, kao što je gdje investirati u proizvodne kapacitete.

Prema mom mađarskom iskustvu spomenutom na početku, kompanija za koju sam radio premjestila je velike količine kapaciteta iz Sjedinjenih Država u Mađarsku početkom 2000-ih kako bi iskoristila prednosti nižih troškova proizvodnje.

Bilo je ekonomičnije proizvoditi u Mađarskoj, a zatim poslati proizvod nazad u Sjedinjene Države. Međutim, mađarska forinta je tada značajno ojačala u narednoj deceniji i izbrisala mnoge od očekivanih troškovnih prednosti.

Promjene deviznih kurseva mogu u velikoj mjeri uticati na konkurentsku poziciju kompanije, čak i ako ne posluje ili ne prodaje u inostranstvu.

Na primjer, američki proizvođač namještaja koji prodaje samo lokalno i dalje mora da se nosi s uvozom iz Azije i Europe, koji može postati jeftiniji i stoga konkurentniji ako dolar naglo apresira.

5 koraka za upravljanje deviznim rizikom vašeg poslovanja

Razumijevanje gdje i kako fluktuacije valute utiču na novčani tok kompanije nije jednostavno. Mnogi različiti faktori, od makroekonomskih trendova do konkurentskog ponašanja unutar tržišnih segmenata, određuju kako devizni kursevi utiču na novčani tok u datom poslu.

1. Pregledajte svoj radni ciklus

Pregledajte operativni ciklus vaše kompanije kako biste saznali gdje postoji valutni rizik. Ovo će vam pomoći da odredite koliko je vaša profitna marža osjetljiva na fluktuacije valute.

2. Prihvatite da imate jedinstvene tokove valuta

Svaki posao je jedinstven i to se odražava u vašim novčanim tokovima, ali i u strukturi vaše imovine i obaveza. Bitno je razumjeti da fluktuacije valuta mogu imati utjecaja i da odluka o zaštiti ili ne zaštiti nije tako jednostavna kao bacanje kocke.

3. Odlučite koja pravila želite primijeniti na upravljanje valutnim rizikom – i pridržavajte ih se

Efikasna devizna politika počinje jasnim razumevanjem finansijskih ciljeva kompanije i potencijalnog efekta koji promene deviznih kurseva mogu imati na njih: ako su operativni prilivi i odlivi gotovine u različitim valutama, promene deviznih kurseva mogu ugroziti EBITDA od ciljani posao.

Ako su imovina i obaveze u različitim valutama, revalorizacija ove imovine po novim kursevima mogla bi da ugrozi neto rezultat P&L ili ciljeve omjera kapitala.

Politika upravljanja deviznim rizikom osigurava da se, bez obzira na finansijske ciljeve, devizni rizici koji bi mogli ugroziti ove ciljeve sistematski pratiti i ublažiti.

4. Upravljajte svojom izloženošću valutnom riziku

Posebno kada su u pitanju fizički proizvodi, postoji nepovezanost između donošenja poslovnih odluka i posmatranja efekata tih odluka na bankovni račun kompanije. Za to vrijeme se dogovaraju narudžbe za kupovinu i prodaju, materijali se šalju širom svijeta, a roba se proizvodi, skladišti i isporučuje. 

pročitan članak: Sve što trebate znati o volatilnosti cijena na berzi 

Zajedno sa ovim fizičkim procesom, fakture se šalju, pregledavaju, odobravaju i na kraju plaćaju. Za to vrijeme valute apresiraju i depresiraju.

Ako su materijalni i proizvodni troškovi u valuti koja se razlikuje od prihoda od prodaje, ove fluktuacije kursa mogu lako izbrisati prodajne marže koje je kompanija koristila kao osnovu za svoje početno donošenje odluka. 

Finansijski instrumenti mogu pomoći da se ublaži ova neizvjesnost koja ugrožava finansijske ciljeve kompanije. To smo mi pozovite naslovnicu, a to osigurava da se kursevi koji utiču na stanje bankovnih računa kompanije ne razlikuju previše od onih koji se koriste u donošenju odluka.

5. Automatizirajte upravljanje valutama kako biste oslobodili svoje vrijeme

Mala preduzeća kao i velike korporacije mogu imati koristi od automatizacije svoje obrade valuta. Nagrađivano rješenje AutoFX iz Nordea pomaže kompanijama da oslobode resurse, eliminišu ručne zadatke i minimiziraju operativni rizik i ljudske greške. 

Ako imate iskustva u ovoj oblasti, možete to ostaviti u komentarima