L'enfocament funcional de l'anàlisi financera

Feu una anàlisi financera, és "fer parlar els números". L'anàlisi financera és un examen crític dels estats financers per tal d'avaluar la situació financera de l'empresa. Per fer-ho, hi ha dos enfocaments. L'enfocament funcional i l'enfocament financer. En aquest article Finance de Demain Us presentem el primer enfocament en detall.

🌿Els objectius de l'anàlisi financera

Com a eina de gestió financera, es basa en una visió purament tècnica basada en l'anàlisi i interpretació de resultats relatius a la lectura de documents comptables i financers.

Proporciona la informació necessària mantenir l'equilibri financer de l'empresa tant a llarg com a curt termini. En general ho permet decidir sobre la solvència de l'empresa, la seva rendibilitat i les seves perspectives de futur. Per a això, aquest treball requereix un bon coneixement del mercat objectiu i habilitats específiques en finances.

🌿 Qui es beneficia de l'anàlisi financera?

L'anàlisi financera està al servei de usuaris interns i externs a l'empresa. La informació utilitzada per tots aquests socis és informació comptable i financera.

En funció de les seves expectatives, cada part utilitzarà els resultats de l'anàlisi financera per fer el seu propi judici sobre la salut financera de l'empresa. Tan :

✔️ Accionistes per exemple estarà interessat beneficis potencials, a la remuneració del seu capital aportat i a les plusvàlues generades. 

✔️ Prestadors interès curt en liquiditat i capacitat de l'empresa per complir aquests terminis a curt termini.

???? Empleats estan interessats la sostenibilitat de l'empresa, perquè el no fer-ho comporta la pèrdua de la seva feina. Són autèntics socis de l'empresa, tenen dret a participar en els beneficis i poden convertir-se en accionistes;

✔️ El gerent quant utilitza l'anàlisi financera per mesurar el rendiment de la seva pròpia gestió, per comparar-lo amb el dels seus competidors directes i, possiblement, per implementar accions correctores. També i sobretot permet al gerent per avaluar la solvència dels seus clients.

✔️l'Estat utilitza els resultats de l'anàlisi financera per establir les bases dels seus ingressos fiscals.

🌽 En què es basa l'enfocament funcional?

L'enfocament funcional es basa en l'anàlisi de l'equilibri funcional a través de l'avaluació del capital de treball requerit (BFR), el capital de treball (FR) i l'efectiu net (TN).

Aquest enfocament de l'anàlisi financera afavoreix el funcionament econòmic de l'empresa. Aquest plantejament es basa en l'anàlisi de l'activitat, de les operacions realitzades, dels diferents cicles als quals estan adscrites les empreses. L'enfocament funcional va donar lloc a l'establiment del balanç funcional.

El balanç funcional és una representació particular d'un balanç comptable. S'hi reorganitzen i s'assemblen les partides segons la seva funció i grau de liquiditat.

El balanç funcional és una forma de balanç en què els usos i recursos es classifiquen per funció. Ja no parlem d'actius i passius, sinó d'usos i recursos.

Permet analitzar l'activitat de l'empresa amb vista a continuïtat del negoci. Aquest balanç s'obté després de reformulacions i reclassificacions del balanç comptable, i també permet analitzar l'estructura financera d'una empresa comparant els seus usos amb els seus recursos. Destaca diferents cicles:

• El cicle sostenible o estable: comparació entre inversions sostenibles i finançament estable.
• Funcionament: comparació entre les existències, els deutes a cobrar i els deutes relacionats amb les operacions.
• El cicle no operatiu: comparació entre diversos deutes a cobrar i a pagar;
• Efectiu : comparació entre efectiu "actiu" i efectiu "passiu".

🌽 Reclassificacions i reformulacions del balançe

A partir d'un balanç comptable, el balanç funcional s'obté fent diverses reformulacions i reclassificacions sobre diferents partides. A la taula següent es destaquen les diferents reclassificacions.

EMPLOIS	RECURSOS
Feines estables (funció d'inversió) Immobilitzat immaterial (en valors bruts) Immobilitzat material (en valors bruts) Immobilitzat financer (en valors bruts)	Recursos estables (funció de finançament) Patrimoni net Amortitzacions i provisions (columna actiu) Provisions (passiu) Deutes financers estables
Actius corrents en funcionament Estocs (en valors bruts) Avanços i quotes pagades Deutors d'explotació (en valors bruts) Despeses operatives prepagades Fora d'abast Deutes no operatives (en valors bruts) Despeses prepagades no operatives Actius en efectiu Disponibilitats (banc i caixa) Valors realitzables	Passiu d'explotació corrent Anticipos i quotes rebudes Deutes comercials d'explotació Deutes socials i fiscals Altres deutes d'explotació Ingressos d'explotació diferits Fora d'abast Deutes fiscals Deutes sobre actius fixos Altres deutes no operatius Ingressos diferits no operatius Responsabilitat en efectiu Descoberts bancaris corrents i saldos crediticis bancaris
TTOTAL ACTIU	TOTAL PASSIU

✔️ Reclassificacions del cicle “inversions”.

Durant l'anàlisi financera, l'immobilitzat s'ha d'incloure en l'actiu pel seu import brut, és a dir, excloent l'amortització. Aquest últim, restat de l'actiu, ha de figurar en el patrimoni net en el passiu.

Per als finançats amb arrendament, el valor original (resta del valor residual) s'han d'identificar i afegir als llocs de treball estables, de la mateixa manera que l'immobilitzat propietat de l'empresa.

S'ha de calcular l'amortització acumulada realitzada fins a aquesta data i l'import ingressat en recursos estables. Els valors residuals s'han d'incloure en els deutes financers. Els interessos meritats no pendents dels préstecs s'han de deduir dels actius financers i afegir-los als actius corrents no operatius.

✔️ Reclassificacions del cicle “finançament”.

El capital subscrit no convocat ha de reduir l'import del capital tal com apareix en els recursos estables amb impacte en el patrimoni. EL bonificacions de reemborsament obligacions (per eliminar els ajustos d'actius) s'han de carregar íntegrament a les emissions de bons a què es refereixen.

Com s'esmenta a continuació, s'ha d'afegir al patrimoni net l'amortització acumulada realitzada sobre l'immobilitzat propietat o arrendat. Per a l'immobilitzat tingut en compte arrendament, s'ha d'inscriure un deute financer en el patrimoni net per tal d'equilibrar l'entrada en el patrimoni de l'immoble arrendat.

Els provisions per a riscos injustificats que es refereixen a llarg termini s'han d'incloure en el patrimoni net. Els que no estiguin justificats s'han de reclassificar com a deutes d'explotació o deutes no operatius en funció de la seva naturalesa.

Els comptes corrents del soci, quan està bloquejat, s'ha de tractar com a recursos estables. Per tant, s'han d'incloure en el patrimoni net. Si estan lliures de reemborsament en qualsevol moment, segueixen sent passius corrents.

Els interessos meritats no vençuts sobre préstecs s'ha d'eliminar de la partida "Deutes financers i deutes assimilats" per augmentar la partida " passius no operatius ". El mateix passa amb els descoberts bancaris. Per la seva banda, s'han de registrar com a passius d'efectiu.

✔️ Reclassificacions de cicles “operatius i no operatius”.

En el context de l'anàlisi financera, es consideren generalment com a comptes a cobrar d'explotació els avançaments i quotes pagades per comandes, despeses pagades per avançat, IVA deduïble (possiblement el crèdit de l'IVA) i els rebuts descomptats encara no vençuts (el raonament contrari també s'aplica als deutes d'explotació: avançaments i quotes percebudes, deutes per IVA o tributaris i ingressos ajornats).

El correu " altres comptes a cobrar s'assimila, en la majoria dels casos, a comptes a cobrar no operatius.

Deutes amb proveïdors d'immobilitzat, deutes per IRPF així com Altres deutes es consideren deutes no operatius. A més, els dividends a pagar inclosos en el patrimoni net s'han de reclassificar en el passiu corrent no operatiu.

✔️ Reclassificacions del cicle “cash”.

Els valors negociables, si són líquids, s'han de tractar com a actius en efectiu. La contrapartida dels efectes descomptats que encara no han vençut constitueix el passiu d'efectiu.

✔️ Reclassificacions de diferències de traducció

Es proporciona un processament més complex per a les diferències de traducció:

Si les diferències de conversió estan actives: es transfereixen a actius operatius. Si hi ha una reducció del deute, els retirem de l'actiu i restem deutes d'explotació si hi ha un augment del deute.

Si la traducció passiva és diferent: s'eliminen del passiu i es dedueixen dels actius d'explotació si hi ha un augment del crèdit. En el cas d'una reducció del deute, els traslladem a deutes d'explotació. En resum, la taula següent agrupa les diferents reformulacions i reclassificacions que s'han de fer en el balanç.

Publicacions	Reformulacions
Amortització i depreciació	§ Eliminar dels actius § Addicions als recursos propis
Despeses a repartir en diversos exercicis	§ eliminar-los de l'actiu § Deduït del patrimoni net
Primes d'amortització i bons	§ Eliminar dels actius § Deduït del patrimoni net
Accionistes no convocats-capital	§ Deduït dels deutes financers (comptes bloquejats) § Addicions a deutes a curt termini (dipòsits temporals)
Descoberts bancaris corrents i saldos crediticis bancaris	§ Deduïts dels deutes financers § Addicions a deutes cíclics
Comptes corrents dels socis creditors	§ Deduït de l'immobilitzat financer § Afegir-los als comptes a cobrar circulants (deutors diversos)
Interessos meritats pels préstecs	§ Addicions a l'actiu corrent (deutors d'explotació) § Addicions a deutes pendents
Interessos meritats per comptes a cobrar capitalitzats Factures descomptes no vençudes i crèdits cedits no vençuts Arrendaments financers	§ Els valors originals de l'actiu s'afegeixen a l'immobilitzat § L'equivalent a l'amortització s'afegeix al patrimoni net § Als deutes financers s'afegeix l'equivalent a la part no amortitzada

🌽Balanç financer

L'equilibri financer de l'empresa s'avalua a través de tres dimensions. L'anàlisi financera pretén essencialment Capital circulant Net Global (FRNG), el Necessitat de fons Net Global (BFRNG) i Net Cash (TN).

✔️ Capital de treball net global

El FDR és un concepte d'equitat del balanç funcional d'una empresa. Hi ha dos nivells de capital circulant. Capital circulant net global i capital circulant financer. Quan no s'especifica res, la noció de " capital circulant fa referència al capital de treball net global.

Per calcular el FR, existeixen dos mètodes. La part superior del mètode del balanç i la part inferior del mètode del balanç. Des de la part superior del balanç, tenim:

Capital de maniobra net global = (PF + Préstecs) - Immobilitzat

Procedint des de la part inferior del balanç, tenim:

Capital de treball net global = (existències + comptes a cobrar + actius corrents diversos) - deutes a curt termini

La taula següent presenta les diferents interpretacions possibles del capital circulant.

Signe FRNG	Interpretacions
FRNG>0 (positiu)	Els recursos estables de l'empresa són iguals als actius fixos. Això significaria que els recursos estables cobreixen les necessitats a llarg termini de l'empresa. Balanç financer per tant es respecta i l'empresa disposa, gràcies al circulant, d'un excedent de recursos que li permetrà finançar les seves altres necessitats de finançament a curt termini.
si FRNG = 0 (null)	Això demostra que els recursos estables cobreixen les necessitats a llarg termini de l'empresa. Encara que sembla que s'ha assolit l'equilibri de l'empresa, no disposa de recursos excedents a llarg termini per finançar el seu cicle d'explotació. Aquesta situació precari el seu equilibri financer.
FRNG<0 (negatiu)	Els recursos estables de l'empresa són inferior a l'immobilitzat. Les necessitats a llarg termini no es cobreixen completament amb recursos estables. Per tant, ha de finançar part de les necessitats a llarg termini amb recursos a curt termini. Aquesta situació fa que corre un risc important d'insolvència. Aleshores, l'empresa ha de prendre mesures ràpides per augmentar els seus recursos a llarg termini per recuperar-los un excedent de FRNG.

✔️ El requisit de capital circulant (BFR)

El (BFR) és la mesura dels recursos financers que ha d'implementar una empresa per cobrir la necessitat financera derivada dels canvis en els fluxos d'efectiu corresponents als desemborsaments i ingressos relacionats amb la seva activitat.

Se sol anomenar " recurs de capital circulant quan negatiu. La seva importància depèn de la durada del cicle de funcionament, del valor afegit integrat en cada etapa d'aquest cicle, de la importància i durada de l'emmagatzematge dels materials. cru/envasat, obra en curs i productes acabats, i condicions de pagament concedides pels proveïdors o concedides als clients.

L'expressió algebraica simplificada del BFR és la següent:

Necessitat de capital circulant = Actius corrents (estocs + deutors comercials) - passius corrents (deutes comercials + impostos a pagar + seguretat social + altres no financers)

El WCR també es pot considerar com la diferència entre els actius operatius i els passius operatius.

Necessitat de capital circulant = (Inventari + Actius realitzables) - Deutes a curt termini

En distingir BFR operatiu de BFR no operatiu (BFRHE), BFRNG es converteix en:

Necessitat de capital de treball net global = BFRE + BFRHE

En general, els analistes volen que el WCR es presenti en dies de facturació. Així, n'hi ha prou de dividir l'import trobat pel CAHT i a multipliqueu-lo per 365 o 360 dies. Generalment, en l'anàlisi financera, distingim tres casos de requeriments de capital circulant.

Interpretacions BFR

✔️Le BFR és positiu

els usos operatius de l'empresa són superiors als recursos operatius. L'empresa ha de finançar les seves necessitats a curt termini ja sigui amb l'ajuda dels seus excedents de recursos a llarg termini. També ho pot fer amb l'ajuda de recursos financers addicionals a curt termini, com ara préstecs bancaris.

✔️Si el BFR és zero

els usos operatius de l'empresa són iguals als recursos operatius. L'empresa no té necessitats operatives per finançar ja que els passius corrents són suficients per finançar l'actiu corrent.

✔️el BFR és negatiu

els llocs de treball operatius de l'empresa són inferiors als recursos operatius. L'empresa no té necessitats operatives de finançament, els seus passius corrents superen les seves necessitats de finançament en actius operatius.

Per tant, no necessita utilitzar el seu capital circulant per finançar cap necessitat a curt termini.

🌽 efectiu net (TN)

TN és un indicador comptable i financer important per a una empresa. La seva determinació, la seva anàlisi i el seu seguiment permeten practicar una gestió eficaç dels negocis.

El TN són totes les sumes de diners que es poden mobilitzar a curt termini (també parlem d'efectiu a la vista). S'ha de determinar:

• Amunt en fase de pre-creació o pre-adquisició de negoci

Quan un líder de projecte planeja crear el seu negoci, necessàriament ha de calcular el flux d'efectiu net. En general, aquest càlcul es realitza a l'hora de construir el pressupost de fluxos d'efectiu, la taula que conforma la previsió financera.

La seva determinació permet comprovar que el projecte és viable i que l'estructura financera de l'empresa garanteix una certa durabilitat.

• Al llarg de la vida de l'empresa

L'efectiu net és una partida comercial crítica. Sovint parlem de " nervi del guerre ja que regeix tots els informes i fluxos financers destinats als socis de l'empresa.

Es pot fer un seguiment diari, setmanal, mensual, trimestral o anual. S'ha d'integrar a les previsions dels quadres de comandament. Algebraicament, es calcula de la següent manera:

Efectiu net = Capital circulant - Necessitat de capital circulant

O

Efectiu net = Efectiu - deute financer a curt termini

Els recursos d'efectiu representen totes les partides d'actiu monetari del balanç que es poden mobilitzar a curt termini. Consten d'actius en bancs, caixes registradores i valors d'inversió (VMP).

✔️Interpretacions de l'efectiu net

Després dels càlculs, poden sorgir tres casos:

NT >0: L'efectiu net positiu és un signe que l'empresa pot pagar ràpidament un deute. Aquest és un signe positiu de bona gestió. No obstant això, no hauria de ser massa alt. En aquest cas, es tractaria de fons que no s'utilitzen prou i que donen poc rendiment.

Lorsque TN <0 : a priori, una posició de caixa neta negativa és un mal senyal de gestió. Però, és especialment necessari examinar les raons d'aquesta situació abans d'emetre una opinió.

Si el flux d'efectiu és negatiu perquè el WCR (Working Capital Requirement) és massa elevat, és una millor gestió del WCR que s'ha d'aplicar. Si és negatiu perquè el fons circulant és insuficient, és la política d'inversió de l'empresa la que s'ha de revisar.

TN=0: aquesta situació a la pràctica difícilment és assolible.

També pots aprendre a fer-ho anàlisi financera mitjançant ràtios. És el teu torn

Les vostres opinions als comentaris