L'approcciu funziunale à l'analisi finanziaria

Fate un analisi finanziariu, hè "fà parlà i numeri". L'analisi finanziaria hè un esame criticu di i rapporti finanziarii per valutà a situazione finanziaria di a cumpagnia. Per fà questu, ci sò dui approcci. L'approcciu funziunale è l'approcciu finanziariu. In questu articulu Finance de Demain Avemu prisentatu u primu approcciu in detail.

🌿L'ugettivi di l'analisi finanziaria

Cum'è strumentu di gestione finanziaria, hè basatu annantu à una visione puramente tecnica basata nantu à l'analisi è l'interpretazione di i risultati in relazione à a lettura di documenti contabili è finanziarii.

Fornisce l'infurmazioni necessarii mantene l'equilibriu finanziariu di a cumpagnia sia à longu è à cortu termini. In generale permette decide di solvenza di a cumpagnia, a so prufittuità è e so perspettivi futuri. Per questu, stu travagliu richiede una bona cunniscenza di u mercatu di destinazione è cumpetenze specifiche in finanza.

🌿 Quale prufittà di l'analisi finanziaria?

L'analisi finanziaria hè à u serviziu di utilizatori interni è esterni à a cumpagnia. L'infurmazione utilizata da tutti sti partenarii hè infurmazione contabile è finanziaria.

Sicondu e so aspettative, ogni partitu aduprà i risultati di l'analisi finanziaria per fà u so propiu ghjudiziu nantu à a salute finanziaria di a cumpagnia. Allora:

✔️ Azionisti per esempiu serà interessatu benefici potenziali, à la rémunération de leur capital apporté et aux plus-values ​​générées. 

✔️ Lenders interessu brevi in liquidità è capacità di a cumpagnia per risponde à sti termini di cortu termine.

???? Impiegati sò interessati à a sustenibilità di a cumpagnia, perchè ogni fallimentu di fà cusì porta à a perdita di u so impiegu. Sò veri partenarii di a cumpagnia, anu u dirittu di participà à i prufitti è ponu diventà azionisti;

✔️ U manager quant usa l'analisi finanziaria per misurà u rendiment di a so propria gestione, per paragunà cù quella di i so cuncurrenti diretti, è possibbilmente per implementà azzioni currettive. Hè ancu è sopratuttu permette à u manager per valutà a solvibilità di i so clienti.

✔️u statu usa i risultati di l'analisi finanziaria per stabilisce a basa di i so rivinuti fiscali.

🌽 Chì hè l'approcciu funziunale basatu?

L'approcciu funziunale hè basatu annantu à l'analisi di l'equilibriu funziunale per mezu di a valutazione di u Requisitu di u Capitale di Travagliu (BFR), u Capitale di Travagliu (FR) è u Cash Net (TN).

Stu approcciu di l'analisi finanziaria favurizeghja u funziunamentu ecunomicu di a cumpagnia. Stu approcciu hè basatu annantu à una analisi di l'attività, di l'operazioni realizate, di i diversi cicli à quale sò attaccati l'imprese. L'approcciu funziunale porta à u stabilimentu di a valutazione funziunale.

U bilanciu funziunale hè una rappresentazione particulare di un bilanciu di cuntabilità. L'articuli sò riorganizzati è assemblati quì secondu a so funzione è u gradu di liquidità.

U bilanciu funziunale hè una forma di bilanciu in quale l'usi è e risorse sò classificate per funzione. Ùn si parla più di attivu è passiu quì, ma di usi è risorse.

Permette di analizà l'attività di a cumpagnia in vista di continuità cummerciale. Stu bilanciu hè ottenutu dopu à riformulazioni è riclassificazioni di u bilanciu di cuntabilità, è permette ancu di analizà a struttura finanziaria di una cumpagnia paragunendu i so usu à i so risorse. Evidenzia diversi cicli:

• U ciculu sustinibili o stabile: paragone trà investimenti sustinibili è finanziamentu stabile.
• Operazione: paragone trà l'inventarii, i crediti è i debiti riguardanti l'operazioni.
• U ciclu non operativu: paraguni trà i crediti è i debiti diversi;
• Cash : paragone trà i cash "attivu" è cash "passivu".

🌽 Riclassificazioni è riformulazioni di u bilanciue

Da un bilanciu di cuntabilità, u bilanciu funziunale hè ottenutu fendu parechje riformulazioni è riclassificazioni nantu à diverse voci. A tabella seguente mette in risaltu e diverse riclassificazioni.

EMPLOIS	RISORSE
I travaglii stabili (funzione d'investimentu) Immobilizzazioni immateriali (in valori grossi) Immobilizzazioni materiali (in valori grossi) Attivi fissi finanziarii (in valori grossi)	Risorse stabile (funzione di finanziamentu) Depreciazione di l'Equity è provisions (colonna di l'attivu) Provisioni (passivi) Debiti finanziarii stabili
Assi currenti funziunamentu Azioni (in valori grossi) Avanzate è rate pagate Crediti operativi (in valori lordi) Spese operative prepagate Fora di u scopu Crediti non operativi (in valori lordi) Spese prepagate non operative Assi cash Disponibilità (banca è cash desk) Securities marketable	Passivi operativi currenti Avanzate è rate ricevute Pagamenti di u cummerciu di operazione Debiti suciali è fiscali Altri pagamenti operativi Ingressu operativu differitu Fora di u scopu Debiti fiscali Debiti nantu à l'assi fissi Altri debiti non operativi Rendimenti diffusi non operativi Cash di responsabilità Scontri bancari attuali è saldi di creditu bancariu
TTOTALE ATTIVO	TOTAL PASSIVO

✔️ Riclassificazioni di u ciculu di "investimenti".

Durante l'analisi finanziaria, l'attivu fissu deve esse inclusu in l'attivu per a so quantità grossa, vale à dì escludendu l'amortizzazioni è l'amortizzazioni. L'ultime, sottrattu da l'attivu, deve cumparisce in l'equità di l'azionisti in i passivi.

Per quelli finanziati da leasing, u valore originale (sottrattu da u valore residuale) deve esse identificatu è aghjuntu à i travaglii stabili, in u listessu modu cum'è l'assi fissi di a cumpagnia.

L'amortizzazione cumulativa realizata finu à questa data deve esse calculata è a quantità inserita in risorse stabili. I valori residuali devenu esse inclusi in i debiti finanziarii. L'interessu accumulatu chì ùn hè ancu dovutu nantu à i prestiti deve esse dedutu da l'assi finanziarii è aghjuntu à l'attivu attuale non operativu.

✔️ Riclassificazioni di u ciculu di "finanziamentu".

U capitale sottumessu micca chjamatu deve riduce a quantità di capitale cum'è appare in i risorse stabili cù impattu nantu à l'attivu. U bonus di rimborsu obligazioni (per eliminà l'aghjustamenti di l'attivu) deve esse incaricatu in tuttu à l'emissioni di ubligatoriu à quale si riferite.

Cumu l'esitatu quì sottu, l'amortizzazioni accumulate realizate nantu à l'assi fissi posseduti o affittati deve esse aghjuntu à l'equità. Per l'assi fissi presi in contu leasing, un debitu finanziariu deve esse inseritu in l'equità di l'azzionisti per equilibrà l'entrata in l'attivu di a pruprietà locata.

Les disposizioni per i risichi ingiustificati chì riguardanu à longu andà deve esse inclusu in l'equità. Quelli chì ùn sò micca ghjustificati devenu esse riclassificati cum'è debiti operativi o debiti non operativi secondu a so natura.

Les i cunti currenti di i partner, quandu bluccatu, deve esse trattatu cum'è risorse stabile. Per quessa, devenu esse inclusi in l'equità. S'elli sò liberi di rimborsu in ogni mumentu, restanu passivi currenti.

Les interessi accumulati micca dovutu nantu à i prestiti deve esse sguassatu da a voce "prestiti è debiti finanziarii è simili" per aumentà a voce " passivi non operativi ". U stessu hè veru cù i scuperti bancari. Deve esse, per a so parte, esse registrati cum'è passività di cassa.

✔️ Riclassificazioni di ciculi "operativi è non operativi".

In u cuntestu di l'analisi finanziaria, sò generalmente cunsiderate cum'è anticipi di crediti operativi è rate pagate nantu à ordini, spese prepagate, IVA deducibile (éventuellement crédit de TVA) è boni scontati micca ancora duvuti (u ragiunamentu cuntrariu vale ancu per i debiti di operazione : anticipi è rates ricevuti, debiti di TVA o fiscali è redditi differiti).

U postu " altri crediti » hè, in a maiò parte di i casi, assimilatu à i crediti non operativi.

Debiti à i fornituri d'assi fissi, i debiti di l'imposte nantu à u redditu è ​​ancu Altri debiti » sò cunsiderate debiti non operativi. Inoltre, i dividendi pagabili inclusi in l'equità deve esse riclassificati in passivi circulanti non operativi.

✔️ Riclassificazioni di u ciculu "cash".

Securities marketable, s'ellu sò liquidi, deve esse trattatu cum'è attivu cash. A contrapartita di e fatture scontate chì ùn sò micca ancora maturate custituiscenu passivi di cassa.

✔️ Riclassificazioni di differenze di traduzzione

Trattamentu più cumplessu hè furnitu per e differenze di traduzzione:

Se e differenze di cunversione sò attive: sò trasferiti à l'assi operativi. Se ci hè una riduzzione di u debitu, sguassemu da l'assi è sottramu i debiti operativi s'ellu ci hè un aumentu di u debitu.

Se differenze di traduzzione passiva: sò sguassati da i passivi è deduti da l'assi operativi s'ellu ci hè un aumentu di u creditu. In u casu di una riduzzione di u debitu, i trasfiriu à i debiti operativi. In riassuntu, u tavulu sottu raggruppa inseme e diverse riformulazioni è riclassificazioni da fà in u bilanciu.

Posti	Rievocazioni
Amortizazione è deprezzamentu	§ Eliminate da l'assi § Addizioni à e risorse proprie
Spese da sparghje nantu à parechji anni fiscali	§ eliminali da l'attivu § Deduttu da l'equità
Primi di rimborsu è obbligazioni	§ Eliminate da l'assi § Deduttu da l'equità
Uncalled shareholders-capital	§ Deduttu da i debiti finanziarii (conti bluccati) § Addizzioni à i debiti à cortu termine (depositi tempuranee)
Scontri bancari attuali è saldi di creditu bancariu	§ Deduttu da i debiti finanziarii § Addizzioni à i debiti ciclichi
Conti currenti di i partenarii creditori	§ Deduttu da l'assi fissi finanziarii § Aghjunghjite à i crediti circulanti (receivables varii)
Interessi accumulati nantu à i prestiti	§ Addizzioni à l'attivu currente (crediti operativi) § Addizzioni à i debiti pendenti
Interessi accumulati nantu à i crediti capitalizzati Billets scontati micca dovuti è crediti assignati micca dovuti Leasing finanziari	§ I valori originali di l'attivu sò aghjuntu à l'assi fissi § L'equivalente di a deprezzazione hè aghjuntu à l'equità § L'equivalente di a parte unamortized hè aghjuntu à i debiti finanziarii

🌽Bilanciu finanziariu

U bilanciu finanziariu di a cumpagnia hè evaluatu in trè dimensioni. L'analisi finanziaria hè essenzialmente per scopu Capital di travagliu Net Global (FRNG), u Necessità di fondi Net Global (BFRNG) è Net Cash (TN).

✔️ Capitale di travagliu Net Global

U FDR hè un cuncettu di equità di u bilanciu funziunale di una cumpagnia. Ci sò dui livelli di capitali di travagliu. Capitale di travagliu nettu generale è capitale di travagliu finanziariu. Quandu nunda ùn hè specificatu, a nozione di " capitale di travagliu si riferisce à u capitale di travagliu nettu generale.

Per calculà u FR, ci sò dui metudi. A cima di u metudu di u bilanciu è u fondu di u metudu di u bilanciu. Da u cima di u bilanciu, avemu:

Capitale di travagliu nettu generale = (PF + Prestiti) - Assi fissi

Procedendu da u fondu di u bilanciu, avemu:

Capitale di Travagliu Nettu Globale = (inventarii + crediti + attivi correnti varii) - debiti à cortu termine

A tabella sottu presenta e diverse interpretazioni pussibuli di u capitale di travagliu.

Signe FRNG	Interpretazioni
FRNG> 0 (positivi)	I risorse stabili di a cumpagnia sò uguali à l'assi fissi. Questu significa chì e risorse stabili copre i bisogni à longu andà di a cumpagnia. Bilanciu finanziariu hè dunque rispettatu è a cumpagnia hà, grazia à u capitale di travagliu, un surplus di risorse chì li permetterà di finanzà i so altri bisogni di finanziamentu à cortu termine.
si FRNG = 0 (null)	Questu mostra chì e risorse stabili copre i bisogni à longu andà di a cumpagnia. Ancu s'è l'equilibriu di a cumpagnia pare chì hè statu ghjuntu, ùn hà micca risorse surplus à longu andà per finanzià u so ciculu operativu. Sta situazione rende u so equilibriu finanziariu precariu.
FRNG < 0 (negativu)	E risorse stabili di a cumpagnia sò menu di l'assi fissi. I bisogni à longu andà ùn sò micca cumpletamente cuparti da risorse stabili. Deve dunque finanzià una parte di i bisogni à longu andà cù risorse à cortu termine. Questa situazione mette in un risicu significativu di insolvenza. A cumpagnia deve piglià azzione rapida per aumentà e so risorse à longu andà per ricuperà un surplus FRNG.

✔️ U requisitu di capitale di travagliu (BFR)

U BFR hè a misura di i risorsi finanziarii chì una sucità deve mette in opera per copre u bisognu finanziariu risultatu da i cambiamenti di i flussi di cassa chì currispondenu à i disbursamenti è i incassi in relazione à a so attività.

Di solitu hè chjamatu " risorsa di capitale di travagliu » quandu hè negativu. A so impurtanza dipende da a durata di u ciculu operativu, u valore aghjuntu integratu in ogni tappa di stu ciculu, l'impurtanza è a durata di u almacenamentu di i materiali. materie prime / imballaggio, u travagliu in corso è i prudutti finiti, è i termini di pagamentu cuncessi da i fornitori o cuncessi à i clienti.

L'espressione algebrica simplificata di u BFR hè a siguenti:

Esigenza di capitale di travagliu = Attività currente (azzioni + crediti cummerciale) - passivi correnti (debiti cummerciale + debiti fiscali + sicurezza suciale + altri micca finanziarii)

WCR pò ancu esse cunsideratu cum'è a diffarenza trà l'assi operativi è i passivi operativi.

Necessità di capitale di travagliu = (Inventariu + Assi Realizzabili) - Debiti à Cortu Terminu

En distinguant le BFR en exploitation du BFR non opérationnel (BFRHE), le BFRNG devient :

U requisitu di capitale di travagliu nettu globale = BFRE + BFRHE

L'analisti generalmente volenu chì u WCR sia presentatu in ghjorni di turnover. Allora, simpricimenti dividite a quantità truvata da u CAHT è multiplicà per 365 o 360 ghjorni. In generale, in l'analisi finanziaria, distinguemu trè casi di esigenze di capitale di travagliu.

Interpretazioni BFR

✔️Le BFR hè pusitivu

l'usi di u funziunamentu di a cumpagnia sò più grande di i risorsi operativi. A cumpagnia deve finanzià i so bisogni à cortu termine sia cù l'aiutu di u so surplus di risorse à longu andà. Pò ancu fà cusì cù l'aiutu di risorse finanziarii supplementari à cortu termine, cum'è i prestiti bancari.

✔️Se u BFR hè zero

l'usi di u funziunamentu di a cumpagnia sò uguali à i risorsi operativi. A cumpagnia ùn hà micca bisognu operativu per finanzià postu chì i passivi correnti sò abbastanza per finanzià l'attivu currente.

✔️u WCR hè negativu

l'impiegazione operativa di a cumpagnia hè menu di e so risorse operative. A cumpagnia ùn hà micca bisogni operativi per finanzià; i so passivi attuali superanu i so bisogni di finanziamentu per l'assi operativi.

Per quessa, ùn hà micca bisognu di usà u so capitale di travagliu per finanzià ogni bisogni à cortu termine.

🌽 Cash net (TN)

TN hè un indicatore contabile è finanziariu impurtante per una cumpagnia. A so determinazione, a so analisi è u so seguitu facenu pussibule di praticà una gestione efficace di l'imprese.

U TN hè tutte e sume di soldi chì ponu esse mobilizati in u cortu termini (parlemu ancu di cash on sight). Hè da esse determinatu:

• Upstream in a fase di pre-creazione o pre-cuperazione di l'impresa

Quandu un capu di prughjettu pensa à creà a so attività, deve necessariamente calculà u flussu di cassa netu. In generale, stu calculu hè realizatu quandu si custruisce u budgetu di u flussu di cassa, a tavula chì compone a previsione finanziaria.

A so determinazione permette di verificà chì u prugettu hè viable è chì a struttura finanziaria di a cumpagnia assicura una certa durabilità.

• Per tutta a vita di a cumpagnia

U cash net hè un articulu di cummerciale criticu. Spessu si parla di " nervu di u Guerre postu ch'ellu guverna tutti i rapporti è i flussi finanziari destinati à i partenarii di a cumpagnia.

Pò esse monitoratu ogni ghjornu, settimanale, mensili, trimestrale o annu. Hè da esse integrata in e previsioni in i dashboards. Algebraically, hè calculatu in i seguenti modi:

Cash Net = Capital Working - Capital Working Requirement

O

Cash net = Cash - debitu finanziariu à cortu termine

I risorsi di cash rapprisentanu tutti l'articuli di l'attivu monetariu nantu à u bilanciu chì ponu esse mobilizati in u cortu termini. Sò custituiti da assi detenuti in banche, cash registers è Investment Securities (VMP).

✔️Interpretazioni Net Cash

Dopu à i calculi, ponu esse trè casi:

NT > 0: cash net pusitivu hè un signu chì a cumpagnia pò pagà rapidamente un debitu. Questu hè un signu pusitivu di bona gestione. Tuttavia, ùn deve esse troppu altu. In questu casu, seranu fondi chì ùn sò micca usati abbastanza è chì rendenu pocu.

puisque TN<0 : a priori, una pusizioni di cassa netta negativa hè un male signu di gestione. Ma, hè sopratuttu necessariu per esaminà i motivi di sta situazione prima di emette un parè.

Se u flussu di cassa hè negativu perchè u WCR (Working Capital Requirement) hè troppu altu, Hè una megliu gestione di WCR chì deve esse applicata. S'ellu hè negativu perchè u capitale di travagliu hè insufficiente, hè a pulitica d'investimentu di a cumpagnia chì deve esse rivista.

TN=0: sta situazione in a pratica hè guasi ottenibile.

Pudete ancu amparà cumu fà analisi finanziariu utilizendu ratios. Tocca à tè

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