5 Schritte, um Ihr Währungsrisiko zu managen

Die Schwankungen der Wechselkurse sind ein alltägliches Phänomen. Vom Urlauber, der eine Auslandsreise plant und sich fragt, wann und wie er die Landeswährung erhalten kann, bis hin zum multinationalen Unternehmen, das in mehreren Ländern kauft und verkauft, können die Auswirkungen eines Fehlers enorm sein. Wenn Sie glauben, dass Währungen und Wechselkurse nur etwas für Banker sind, ist es an der Zeit, noch einmal darüber nachzudenken.

Währungsrisiken betreffen alle internationalen Unternehmen. Wenn Sie der Meinung sind, dass Währungen und Wechselkurse etwas sind, um das sich nur Banker kümmern sollten, Denk nochmal.

Viele Unternehmen sind einem Währungsrisiko ausgesetzt, ob sie sich dessen bewusst sind oder nicht. Mit den jüngsten wilden Schwankungen der globalen Währungen steht das Währungsrisiko wieder auf der Tagesordnung für Unternehmen mit Kunden, Lieferanten oder Produktion in anderen Ländern.

Mit der Ausbreitung des Coronavirus brachten März und April dramatische Wechselkursschwankungen. Strenge Vorschriften zur Eindämmung des Ausbruchs haben die Weltwirtschaft gedämpft und einen entsprechenden Rückgang der Ölpreise und Aktienmärkte verursacht.

Der Markt sucht nach sicheren Häfen und wendet sich an der japanische Yen, der US-Dollar und der Schweizer Franken. Kleine Währungen und Rohstoffwährungen litten, insbesondere die NOK, le SEK, AUD, NZD und Schwellenländerwährungen, obwohl sich ein Teil des Wertverlusts seit April umgekehrt hat.

Die wichtigste Erkenntnis ist, dass Sie, wenn Sie ein Unternehmen führen, das Einnahmen im Ausland erzielt oder Kosten in anderen Ländern hat, höchstwahrscheinlich einem Währungsrisiko ausgesetzt sind. Ereignisse, auf die Sie keinen Einfluss haben, könnten Ihren Umsatz schmälern und Ihre Kosten erhöhen.

Wie groß ist also das Problem des Währungsrisikomanagements?

In einer von HSBC und FT Remark durchgeführten Umfrage unter 200 CFOs und fast 300 Treasurern 70% der CFOs sagten, ihr Unternehmen habe in den vergangenen zwei Jahren aufgrund vermeidbarer und nicht abgesicherter Währungsrisiken rückläufige Gewinne erlitten.

58% CFOs großer Unternehmen sagten, dass das Währungsrisikomanagement eines der beiden Risiken ist, die derzeit die meiste Zeit in Anspruch nehmen; und 51% besagt, dass FX das Risiko ist, mit dem ihr Unternehmen am wenigsten umgehen kann.

Währungsschwankungen sind aber auch für kleine und mittelständische Unternehmen eine Bedrohung  die Nordea-Studie  Ende 2020 durchgeführt, unterschätzen zu viele KMU ihre Wechselkursrisiken.

Unternehmen mit einem Umsatz von mehr als 2 Millionen Euro und einem angemessenen Maß an Importen und Exporten berichten, dass sie unerwartete finanzielle Verluste erlitten haben, die durch Währungsschwankungen während der COVID-19-Pandemie verursacht wurden.

Allerdings schützte sich fast die Hälfte der KMU nicht dagegen. Die Umfrage zeigt, dass die Haupthindernisse für das Risikomanagement im Mangel an Zeit und Know-how liegen.

Andererseits kann das Management Ihrer Währungsrisiken Ihrem Unternehmen Vorteile bringen:

• Schützen Sie Ihren Cashflow und Ihre Gewinnmargen
• Verbesserte Finanzprognosen und Budgetierung
• Verstehen Sie besser, wie sich Währungsschwankungen auf Ihre Bilanz auswirken
• Erhöhung der Kreditaufnahmekapazität

Wenn Wechselkurse schwanken, beeilen sich Unternehmen, potenzielle Verluste zu vermeiden. Welche Währungsrisiken sollen sie wie absichern?

Arten von Währungsrisiken

Grundsätzlich sind Unternehmen drei Arten von Währungsrisiken ausgesetzt: Transaktionsrisiko, Währungsrisiko und wirtschaftliches (oder operatives) Risiko. Wir werden sie im Folgenden genauer untersuchen.

Handelsrisiko

Dies ist die einfachste Form des Währungsrisikos und resultiert, wie der Name schon sagt, aus einer tatsächlichen Geschäftstransaktion in Fremdwährung. Eine Gefährdung entsteht beispielsweise durch die zeitliche Differenz zwischen dem Anspruch auf Gelderhalt bei einem Kunden und dem tatsächlichen physischen Erhalt des Geldes oder bei einem Gläubiger zwischen der Auftragserteilung und der Bezahlung der Rechnung.

Beispiel: Ein US-Unternehmen möchte Ausrüstung kaufen und hat sich nach Erhalt von Angeboten von mehreren Lieferanten (in- und ausländischer Herkunft) für den Kauf in Euro bei einem Unternehmen in Deutschland entschieden. Die Ausrüstung kostet 100 000 € und zum Zeitpunkt der Bestellung der Wechselkurs € / $ kommt aus 1,1, was bedeutet, dass die Kosten für das Unternehmen in USD sind $ 110 000.

Drei Monate später, wenn die Rechnung fällig ist, das $ geschwächt und der Wechselkurs € / $ ist jetzt 1,2 Die Kosten für das Unternehmen bei der Abwicklung derselben 100 000 € zu zahlen ist jetzt $ 120 000.

Das Risiko der Transaktion führte zu unerwarteten zusätzlichen Kosten für das Geschäft von $ 10 000 und kann bedeuten, dass das Unternehmen die Ausrüstung zu einem niedrigeren Preis von einem der anderen Lieferanten hätte kaufen können.

Exposition gegenüber Übersetzung

Dabei handelt es sich um die Umrechnung bzw. Umrechnung des Jahresabschlusses (zB Gewinn- und Verlustrechnung oder Bilanz) einer ausländischen Tochtergesellschaft von deren Landeswährung in die Darstellungswährung der Muttergesellschaft.

Dies geschieht, weil die Muttergesellschaft Berichtspflichten gegenüber Anteilseignern und Aufsichtsbehörden hat, die von ihr verlangen, einen Satz konsolidierter Abschlüsse in ihrer Berichtswährung für alle ihre Tochtergesellschaften vorzulegen.

In der Kontinuität von das obige Beispiel, Angenommen, das amerikanische Unternehmen beschließt, in Deutschland eine Tochtergesellschaft zur Herstellung von Geräten zu gründen. Die Tochtergesellschaft wird ihren Jahresabschluss in präsentieren EUR und die amerikanische Muttergesellschaft wird diese Aussagen in übersetzen USD.

Das Beispiel unten zeigt die finanzielle Performance der Tochtergesellschaft in ihrer lokalen Währung, dereuro. Zwischen dem ersten und zweiten Jahr erhöhte sie ihr Einkommen um 10% und erreicht eine gewisse Produktivität, um Kostensteigerungen nur zu begrenzen 6%. Dies führt zu einer beeindruckenden Steigerung der 25% Nettoeinkommen.

Aufgrund der Auswirkungen von Wechselkursschwankungen unterscheidet sich die finanzielle Leistung jedoch erheblich in der Berichtswährung der Muttergesellschaft, USD.

Über den Zweijahreszeitraum, in diesem Beispiel, der Dollar gestärkt und der Wechselkurs € / $ ging von einem Durchschnitt von 1,2 Jahr 1 bis 1,05 Jahr 2. Die finanzielle Leistung in USD sieht viel schlimmer aus. Der Umsatz würde um sinken 4% und das Nettoergebnis wächst zwar weiter, ist aber nur um ein Vielfaches höher 9% statt 25%.

Wirtschaftliches (oder betriebliches) Risiko

Diese letztgenannte Art von Währungsrisiko wird durch die Auswirkungen unvorhergesehener und unvermeidbarer Währungsschwankungen auf die zukünftigen Cashflows und den Marktwert eines Unternehmens verursacht und ist langfristiger Natur.

Diese Art von Engagement kann sich auf längerfristige strategische Entscheidungen auswirken, z. B. wo in Produktionskapazitäten investiert werden soll.

In meiner eingangs erwähnten ungarischen Erfahrung verlagerte das Unternehmen, für das ich arbeitete, Anfang der 2000er Jahre große Mengen an Kapazität aus den Vereinigten Staaten nach Ungarn, um von niedrigeren Herstellungskosten zu profitieren.

Es war wirtschaftlicher, in Ungarn herzustellen und das Produkt dann in die Vereinigten Staaten zurückzuschicken. Der ungarische Forint wertete dann jedoch im Laufe des nächsten Jahrzehnts deutlich auf und machte viele der erwarteten Kostenvorteile zunichte.

Wechselkursänderungen können die Wettbewerbsposition eines Unternehmens stark beeinträchtigen, selbst wenn es nicht im Ausland tätig ist oder verkauft.

Zum Beispiel Ein amerikanischer Möbelhersteller, der nur lokal verkauft, muss sich immer noch mit Importen aus Asien und Europa auseinandersetzen, die billiger und damit wettbewerbsfähiger werden können, wenn der Dollar stark aufwertet.

5 Schritte zum Umgang mit dem Wechselkursrisiko Ihres Unternehmens

Zu verstehen, wo und wie Währungsschwankungen den Cashflow eines Unternehmens beeinflussen, ist nicht einfach. Viele verschiedene Faktoren, von makroökonomischen Trends bis hin zum Wettbewerbsverhalten innerhalb von Marktsegmenten, bestimmen, wie Wechselkurse den Cashflow in einem bestimmten Unternehmen beeinflussen.

1. Überprüfen Sie Ihren Betriebszyklus

Überprüfen Sie den Betriebszyklus Ihres Unternehmens, um herauszufinden, wo Währungsrisiken bestehen. Dies hilft Ihnen festzustellen, wie empfindlich Ihre Gewinnmarge auf Währungsschwankungen reagiert.

2. Akzeptieren Sie, dass Sie einzigartige Währungsströme haben

Jedes Unternehmen ist einzigartig und dies spiegelt sich in Ihren Cashflows, aber auch in der Struktur Ihrer Vermögenswerte und Verbindlichkeiten wider. Es ist wichtig zu verstehen, dass Währungsschwankungen Auswirkungen haben können und dass die Entscheidung, sich abzusichern oder nicht, nicht so einfach wie ein Würfelwurf ist.

3. Entscheiden Sie, welche Regeln Sie für Ihr Währungsrisikomanagement anwenden möchten – und halten Sie sich daran

Eine effektive Devisenpolitik beginnt mit einem klaren Verständnis der finanziellen Ziele des Unternehmens und der potenziellen Auswirkungen, die Wechselkursänderungen darauf haben könnten: Wenn operative Geldzuflüsse und -abflüsse in unterschiedlichen Währungen erfolgen, können die Wechselkursänderungen das EBITDA beeinträchtigen das Zielgeschäft.

Wenn die Vermögenswerte und Verbindlichkeiten auf unterschiedliche Währungen lauten, könnte die Neubewertung dieser Vermögenswerte mit neuen Wechselkursen beeinträchtigt werden das Nettoergebnis der P&L oder Kapitalquotenziele.

Die Politik des Devisenrisikomanagements stellt sicher, dass unabhängig von den finanziellen Zielen die Wechselkursrisiken, die diese Ziele gefährden könnten, systematisch überwacht und gemindert werden.

4. Verwalten Sie Ihr Währungsrisiko

Insbesondere bei physischen Produkten gibt es eine Diskrepanz zwischen dem Treffen von Geschäftsentscheidungen und der Beobachtung der Auswirkungen dieser Entscheidungen auf das Bankkonto des Unternehmens. In dieser Zeit werden Kauf- und Verkaufsaufträge ausgehandelt, Materialien in die ganze Welt verschickt und Waren hergestellt, gelagert und geliefert. 

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Neben diesem physischen Prozess werden Rechnungen versendet, geprüft, genehmigt und schließlich bezahlt. Während dieser Zeit werten Währungen auf und ab.

Wenn Material- und Herstellungskosten in einer anderen Währung als der Umsatz sind, können diese Wechselkursschwankungen die Verkaufsmargen, die das Unternehmen als Grundlage für seine anfängliche Entscheidungsfindung verwendet hat, leicht zunichte machen. 

Finanzinstrumente können dazu beitragen, diese Unsicherheit zu mindern, die die finanziellen Ziele des Unternehmens gefährdet. Das sind wir rufen Sie die Abdeckung an, und dies stellt sicher, dass die Wechselkurse, die sich auf die Bankkontosalden des Unternehmens auswirken, nicht zu stark von denen abweichen, die bei seiner Entscheidungsfindung verwendet werden.

5. Automatisieren Sie das Währungsmanagement, um Ihre Zeit freizusetzen

Sowohl kleine Unternehmen als auch große Konzerne können von der Automatisierung ihrer Währungsverarbeitung profitieren. Die preisgekrönte Lösung AutoFX von Nordea hilft Unternehmen, Ressourcen freizusetzen, manuelle Aufgaben zu eliminieren und Betriebsrisiken und menschliche Fehler zu minimieren. 

Wenn Sie Erfahrung in diesem Bereich haben, können Sie es in den Kommentaren hinterlassen