Was ist über den Währungsswap zu wissen?

Währungsswaps sind ein zunehmend verbreitetes Derivat in Fremdkapitalstrukturen von Unternehmen. Wenn Unternehmen beurteilen, ob dieses Produkt das Richtige für sie ist, berücksichtigen sie eine Vielzahl von Aspekten, von der Handelsstrukturierung bis zur Rechnungslegung. Darüber hinaus liegt die Zukunft des Bankwesens in der Verbriefung und Portfoliodiversifikation von Krediten. Der globale Devisenswapmarkt wird bei dieser Transformation eine Schlüsselrolle spielen.

In diesem Artikel stelle ich Ihnen das Wesentliche vor, was Sie über Währungsswaps wissen müssen. Aber zuerst gibt es hier einen kostenpflichtigen Schulungskurs, der es Ihnen ermöglicht Beginnen Sie mit dem Online-Training.

Was ist ein Währungsswap

Ein Währungsswap ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, die Zahlungsströme eines Darlehens von einer Partei gegen die andere in einer anderen Währung auszutauschen. Sie ermöglichen es Unternehmen, die globalen Kapitalmärkte effizienter zu erschließen, da sie eine integrale Arbitrage-Verbindung zwischen den Zinssätzen verschiedener Industrieländer bieten.

Ein Währungsswap ist einfach eine Vereinbarung, Cashflows in einer Währung gegen Cashflows in einer anderen Währung zu festgelegten Kursen auszutauschen.

Beispielsweise , kann ein Unternehmen mit einer Hedgebank eine Vereinbarung treffen, einen bestimmten Nominalbetrag in USD zu einem festen Zinssatz gegen Zahlung eines bestimmten Nominalbetrags in EUR zu einem anderen Zinssatz zu erhalten. Es ist wichtig zu beachten, dass jede Phase der Transaktion ein fester oder variabler Zinssatz sein kann.

Wie jedes OTC-Derivat sind diese Transaktionen anpassbar. In einigen Fällen gibt es einen ersten fiktiven Austausch. Für andere Fälle gibt es einen endgültigen fiktiven Austausch. In fast allen Fällen gibt es zwischenzeitliche Zinszahlungen, die auch fiktive Swaps beinhalten können oder nicht. Die folgende Tabelle zeigt ein allgemeines Beispiel.

Historischer Ursprung von Swaps

Der Swap geht auf die 1960er Jahre zurück, als die FED (US-Zentralbank) am Devisenmarkt intervenierte, um den Dollar zu stützen, indem sie mit der Bundesbank (der deutschen Zentralbank) Greenbacks gegen Mark tauschte. Die FED hatte daraufhin die Zusage gemacht, dass der Reverse Exchange (Rückgabe der Mark und Rückforderung der Dollars) zu einem im Voraus festgelegten Termin erfolgen würde.

Warum Währungsswap verwenden?

Swaps werden von einigen Anlegern als spekulative Instrumente verwendet, um auf die Entwicklung der Preise verschiedener Märkte zu wetten. So finden Sie Swaps auf Währungen, Kurse, Aktien, Rohstoffe usw.

Artikel zu lesen: Alles rund um die Börse

Ein Swap muss Elemente wie einen Zeitplan, die Dauer, das Startdatum, den Wert des festen Zinssatzes, die Art des Basiswerts, den Nominalbetrag, die Berechnungsgrundlage und die Referenz des variablen Zinssatzes enthalten.

Beispiel tauschen

Nehmen wir als Beispiel von einem in den USA ansässigen Unternehmen nennen wir Acme Tool & Die. Acme beschaffte Mittel durch die Emission einer auf Schweizer Franken lautenden Euroanleihe mit festen halbjährlichen Couponzahlungen von 6 % auf 100 Millionen Schweizer Franken.

Zunächst erhält das Unternehmen 100 Millionen Schweizer Franken aus dem Erlös der Eurobond-Emission (ohne Berücksichtigung von Transaktions- oder anderen Gebühren) und kann die Schweizer Franken zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit in den Vereinigten Staaten verwenden.

Artikel zum Nachlesen : Wie man ein Markenimage entwickeltals ein Geschäft ?

Da diese Emission US-basierte Operationen finanziert, müssen zwei Dinge passieren: Acme muss die 100 Millionen Schweizer Franken in US-Dollar umtauschen und möchte seine Verbindlichkeiten für die Couponzahlungen lieber in US-Dollar bezahlen alle sechs Monate.

Das Unternehmen kann diese auf Schweizer Franken lautenden Schulden in US-Dollar-ähnliche Schulden umwandeln, indem es einen Währungsswap mit der First London Bank eingeht.

Er stimmt dem Handel zu die 100 Millionen Franken zunächst in US-Dollar, sowie um Couponzahlungen in Schweizer Franken an den gleichen Daten zu erhalten, an denen Couponzahlungen an Acme Eurobond-Investoren fällig sind, und um Couponzahlungen in US-Dollar zu zahlen, die an einen Indexer gebunden sind, und den fiktiven US-Dollar in Schweizer umzutauschen Franken bei Fälligkeit.

Die US-Geschäfte von Acme generieren US-Cashflow die Indexzahlungen in US-Dollar zahlen. Auf diese Weise wird der Währungsswap verwendet, um den Mehrwert der Eurobond-Emission abzusichern oder zu sichern, weshalb diese Art von Swaps häufig als Teil des gesamten Emissionsprogramms mit dem Hauptemissionsfinanzinstitut gehandelt werden.

La flexibilité

Im Gegensatz zu Zinsswaps, die es Unternehmen ermöglichen, sich auf ihren komparativen Vorteil zu konzentrieren, indem sie kurzfristig Kredite in einer einzigen Währung aufnehmen, bieten Währungsswaps Unternehmen zusätzliche Flexibilität, um ihren komparativen Vorteil in ihren Märkten zu nutzen.

Sie bieten auch die Möglichkeit, Vorteile über ein Netzwerk von Währungen und Laufzeiten hinweg zu nutzen. Der Erfolg des Devisenswapmarkts und der Erfolg des Eurobondmarkts sind ausdrücklich miteinander verbunden.

Die Ausstellung

Währungsswaps erzeugen ein höheres Kreditrisiko als Zinsswaps. Dies ist auf das Tauschen und Weiterhandeln von Nominalbeträgen zurückzuführen. Die Unternehmen müssen die Mittel aufbringen, um den Nennwert am Ende des Vertrags zu liefern, und sind verpflichtet, den Nennwert einer Währung zu einem festen Kurs in die andere umzutauschen.

Je stärker die tatsächlichen Marktzinsen von dieser Vertragsrate abweichen, desto größer ist der potenzielle Verlust oder Gewinn.

Dieses potenzielle Risiko vergrößert sich mit zunehmender Volatilität im Laufe der Zeit. Je länger der Vertrag, desto größer ist die Chance, dass sich die Währung auf eine Seite des vereinbarten primären Wechselkurses bewegt. Dies erklärt, warum Währungsswaps mehr Kreditlinien mobilisieren als traditionelle Zinsswaps.

Auszeichnung

Währungsswaps werden wie Zinsswaps bewertet bzw. bewertet. Dies erfolgt anhand einer Discounted-Cashflow-Analyse, nachdem die Nullkupon-Version der Swap-Kurven erhalten wurde.

Typischerweise wird ein Währungsswap zunächst ohne Nettowert gehandelt. Während der Laufzeit des Instruments kann der Währungsswap „in-the-money“, „out-of-the-money“ gehen oder „in-the-money“ bleiben.

Arten von Swaps

Die Instrumente, die in einem Swap ausgetauscht werden, müssen keine Zinszahlungen sein. Tatsächlich gibt es unzählige Variationen von exotischen Tauschgeschäften. Relativ übliche Vereinbarungen umfassen Währungsswaps, Schuldenswaps, Rohstoffswaps und Total Return Swaps.

Zinsswaps

Die einfachste und gebräuchlichste Art von Swap ist als Vanilla Simple Interest Swap bekannt. Bei einem solchen Swap verpflichtet sich Partei A, Partei B einen festen, im Voraus festgelegten Zinssatz auf das fiktive Kapital für einen bestimmten Zeitraum an bestimmten Daten zu zahlen.

Artikel zum Nachlesen: Wie können Sie Ihren Blog mit gesponserten Artikeln monetarisieren?

Daher stimmt Partei B zu, jede Zahlung an Partei A zu einem variablen Zinssatz mit demselben fiktiven Kapitalbetrag für dieselbe Laufzeit an denselben festgelegten Daten zu leisten.

Bei einem klassischen Zinsswap, auch bekannt als Vanilla Simple Interest Rate Swap, wird dieselbe Währung verwendet, um beide Cashflows zu bezahlen. Im Voraus festgelegte Zahlungstermine werden Abrechnungstermine genannt, und die Zeit dazwischen ist der Abrechnungszeitraum.

Da es sich bei Swaps um personalisierte Verträge handelt, können Zahlungen monatlich, vierteljährlich, jährlich oder in jedem von den Parteien festgelegten Intervall erfolgen.

Beispiel Zinsswap

Angenommen, zwei Unternehmen versuchen, ihre Zinszahlungsverpflichtungen „künstlich“ umzuwandeln. Unternehmen A könnte versuchen, seine variablen Zinszahlungsverpflichtungen gegen einen festen Zinssatz einzutauschen, um beispielsweise ein weiteres Darlehen zu erhalten.

Seine Gegenpartei, Unternehmen B, zieht es möglicherweise vor, ihre Zahlungen in Abhängigkeit von den Erwartungen niedrigerer Zinssätze in einen variablen Zinssatz umzuwandeln.

Der Währungstausch

Bei einem Währungsswap tauschen die beiden Parteien Kapital- und Zinszahlungen auf Schulden, die auf unterschiedliche Währungen lauten. Im Gegensatz zu einem Zinsswap ist der Kapitalbetrag häufig kein Nominalbetrag, sondern wird stattdessen gegen Zinsverpflichtungen getauscht. Währungsswaps können in verschiedenen Ländern stattfinden.

Beispielsweise , Argentinien und China nutzten diesen Swap, insbesondere um China seine Devisenreserven zu stabilisieren.

Als zweites Beispiel hat sogar die US-Notenbank eine aggressive Währungsswap-Strategie mit europäischen Zentralbanken betrieben. Dies geschah während der Finanzkrise 2010 in Europa, die darauf abzielte, den nach der griechischen Schuldenkrise fallenden Euro zu stabilisieren.

Beispiel für einen Währungsswap

Das emblematischste Beispiel für diese Art von Swap wurde 1981 eingegangen, als die Weltbank eine USD-Anleihe akzeptierte und dann ihre Dollar-Zahlungsverpflichtungen mit dem amerikanischen Unternehmen IBM gegen die in Deutscher Mark ausgestellte Schuldendeckung des Unternehmens tauschte ( DM) und Schweizer Franken (CHF).

Dieser Swap ermöglichte es der Weltbank, ihr Engagement in den Währungen der Schweiz und Deutschlands zu erhöhen, die Zinssätze zwischen 8 % und 12 % hatten, verglichen mit 17 % in den Vereinigten Staaten – während IBM seine Verpflichtungen in diesen Währungen absicherte.

Der Total-Return-Swap

Beim Handel mit Total Return Swaps wird die Gesamtrendite eines bestimmten Vermögenswerts gegen einen festen Zinssatz getauscht. Die Partei, die das festverzinsliche Engagement für den zugrunde liegenden Vermögenswert zahlt, unabhängig davon, ob es sich um eine Aktie oder einen Index handelt.

Zum Beispiel Ein Investor kann zusätzlich zu Dividendenzahlungen aus einem Aktienpool einen festen Zinssatz an eine Partei im Austausch für Kapitalzuwachs zahlen.

Rohstoff-Swaps

Der Handel mit einem variablen Rohstoffpreis ist das, was in einem Rohstoff-Swap zu sehen ist. Nehmen Sie zum Beispiel der Kassapreis von Rohöl der Sorte Brent zu einem über einen vereinbarten Zeitraum festgelegten Preis. Wie das Beispiel andeutet, wird ein Rohstoffswap am häufigsten Rohöl beinhalten.

Debt-for-Equity-Swaps

Wie der Name schon sagt, handelt es sich bei einem Debt-for-Equity-Swap um den Austausch von Eigenkapital gegen Fremdkapital und umgekehrt. Bei einem börsennotierten Unternehmen würde dies bedeuten, Anleihen gegen Aktien einzutauschen. Debt-to-Equity-Swaps sind eine Möglichkeit für ein Unternehmen, seine Schulden zu refinanzieren und seine Kapitalstruktur zu verlagern.

Der Kreditrisikoswap

Credit Default Swap Swaps bestehen aus einer Vereinbarung einer einzelnen Partei, den verfallenen Kapitalbetrag zuzüglich Zinsen für ein Darlehen an den Käufer des Kreditrisikos zu zahlen, sofern der Darlehensnehmer seiner Zahlungsverpflichtung nicht nachkommt. Schlechtes Risikomanagement und übermäßige Hebelwirkung auf dem Kreditmarkt waren die Hauptursachen für die Finanzkrise von 2008.

Beispiel für a Kreditrisiko-Swap

Angenommen, der Pensionsfonds „FP“ hat sich im Austausch für einen attraktiven Zinssatz (Basiswert) entschieden, zu investieren, indem er dem Unternehmen ABC eine große Summe leiht. Um sein Risiko zu mindern, beschließt FP (Käufer), einen Kreditausfallvertrag mit einer Versicherungsgesellschaft (Emittent) im Austausch für einen Bruchteil der auf seine Investition erhaltenen Zinsen abzuschließen.

Mit diesem Swap gelingt es FP, sich gegen den Ausfall (Nichtzahlung) der Gesellschaft ABC abzusichern, indem die Verpflichtung zur Deckung der Verluste auf die Versicherungsgesellschaft übertragen wird.

Andere Arten von Swaps

• Der Basistausch: ermöglicht den Austausch von zwei variablen Zinssätzen, die an kurzfristige Zinssätze indiziert sind, in derselben Währung oder in zwei verschiedenen Währungen
• Der Zinsswap mit konstanter Laufzeit: ermöglicht es, einen auf kurzfristige Zinssätze indexierten variablen Zinssatz gegen einen anderen auf einen mittel- oder langfristigen Zinssatz indexierten variablen Zinssatz umzutauschen.
• Der Vermögenstausch: Es ist die Fusion zwischen einem Zinsswap und einer festverzinslichen Anleihe, wodurch eine synthetische variabel verzinsliche Anleihe entsteht.
• Der Total Return Swap: ermöglicht es Ihnen, die Erträge und das Risiko von Wertänderungen zweier verschiedener Vermögenswerte während eines bestimmten Zeitraums auszutauschen.
• Der Inflationswap : der Austausch eines festen oder variablen Zinssatzes gegen eine Inflationsrate
• Aktienswaps: funktioniert genauso wie der Zinsswap
• Kurventausch: Zinsswap (variabel gegen variabel) Einzelwährung Wetten auf die Form der Zinskurve.

Unterschied zwischen Währungsswap und Zinsswap

Ein Zinsswap beinhaltet den Austausch von Zahlungsströmen im Zusammenhang mit Zinszahlungen auf den festgelegten Nominalbetrag. Zu Vertragsbeginn gibt es keinen fiktiven Swap, daher ist der nominale Betrag für beide Seiten der Währung gleich und in derselben Währung begrenzt. Die Hauptvermittlung ist überflüssig.

Artikel zum Nachlesen : Wie entwickelt man das Markenimage eines Unternehmens?

Bei einem Währungsswap ist der Haupttausch jedoch aufgrund von Währungsdifferenzen nicht überflüssig. Der Umtausch von Kapital auf Nominalbeträge erfolgt zu Marktkursen, wobei zu Beginn oft derselbe Kurs für die Übertragung verwendet wird wie bei Fälligkeit.

Die Vor- und Nachteile von Swaps

Swaps werden nicht nur für Absicherungsgeschäfte verwendet, die darauf abzielen, das Risiko eines Unternehmens oder einer Einzelperson aufzuheben oder zu verringern, sondern auch für spekulative Geschäfte. Der größte Nachteil von Swaps bleibt das Kontrahentenrisiko.

Es ist tatsächlich immer möglich, dass die Gegenpartei ihren Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommt. Wenn Sie sich für den Swap zu spekulativen Zwecken entscheiden, riskieren Sie auch Verluste, wenn Ihre Vorhersagen nicht korrekt sind.

Zusammenfassung

Der Swap ist ein komplexes Finanzinstrument, das hauptsächlich von professionellen Anlegern genutzt wird. Dieser auf dem Devisenmarkt vorhandene Mechanismus ist auch ein derivatives Finanzprodukt, das Bargeldtransaktionen und eine Kreditoptimierung ermöglicht.

Es wird von einigen Händlern verwendet, um langfristige Devisengewinne zu erzielen, indem sie die Zinsdifferenz zwischen Währungen durch die „ Handel führen ". Privatanlegern wird jedoch empfohlen, den grundlegenden Mechanismus zu verstehen, indem sie ihn in ihr Portfolio aufnehmen.

Aber bevor Sie gehen, finden Sie hier eine Premium-Schulung, die Ihnen hilft, die Kontrolle über Ihre persönlichen Finanzen zu behalten.