5 βήματα για να διαχειριστείτε τον συναλλαγματικό σας κίνδυνο

Η διακύμανση των ισοτιμιών είναι καθημερινό φαινόμενο. Από τον παραθεριστή που σχεδιάζει ένα ταξίδι στο εξωτερικό και αναρωτιέται πότε και πώς να πάρει τοπικό νόμισμα, μέχρι τον πολυεθνικό οργανισμό που αγοράζει και πουλά σε πολλές χώρες, ο αντίκτυπος ενός λάθους μπορεί να είναι τεράστιος. Εάν πιστεύετε ότι τα χρήματα και οι συναλλαγματικές ισοτιμίες είναι μόνο για τους τραπεζίτες, ήρθε η ώρα να το ξανασκεφτείτε.

Οι συναλλαγματικοί κίνδυνοι επηρεάζουν όλες τις διεθνείς επιχειρήσεις. Εάν πιστεύετε ότι το νόμισμα και οι συναλλαγματικές ισοτιμίες είναι κάτι για το οποίο πρέπει να ανησυχούν μόνο οι τραπεζίτες, ξανασκέψου το.

Πολλές επιχειρήσεις εκτίθενται σε συναλλαγματικό κίνδυνο, είτε το συνειδητοποιούν είτε όχι. Με τις πρόσφατες άγριες διακυμάνσεις στα παγκόσμια νομίσματα, ο συναλλαγματικός κίνδυνος επανέρχεται στην ημερήσια διάταξη για εταιρείες με πελάτες, προμηθευτές ή παραγωγή σε άλλες χώρες.

Με την εξάπλωση του κορωνοϊού, ο Μάρτιος και ο Απρίλιος έφεραν δραματικές διακυμάνσεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Οι αυστηροί κανονισμοί για τον περιορισμό της επιδημίας έχουν περιορίσει την παγκόσμια οικονομία, προκαλώντας αντίστοιχη πτώση στις τιμές του πετρελαίου και στις χρηματιστηριακές αγορές.

Η αγορά αναζητά ασφαλή καταφύγια, στρέφεται προς το γεν Ιαπωνίας, το δολάριο ΗΠΑ και το ελβετικό φράγκο. Τα μικρά νομίσματα και τα νομίσματα βασικών προϊόντων υπέστησαν πληγές, ιδίως ο ΝΟΚ, le SEK, AUD, NZD και τα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών, αν και μέρος της πτώσης της αξίας έχει αντιστραφεί από τον Απρίλιο.

Η βασική μάθηση είναι ότι εάν διευθύνετε μια επιχείρηση που παράγει έσοδα στο εξωτερικό ή έχει κόστος σε άλλες χώρες, πιθανότατα εκτεθείτε σε συναλλαγματικό κίνδυνο. Γεγονότα πέρα ​​από τον έλεγχό σας θα μπορούσαν να επηρεάσουν τα έσοδά σας και να αυξήσουν το κόστος σας.

Πόσο μεγάλο είναι λοιπόν το πρόβλημα διαχείρισης συναλλαγματικού κινδύνου;

Σε μια έρευνα με 200 CFO και σχεδόν 300 ταμίας που διεξήχθη από την HSBC και την FT Remark, 70% των Οικονομικών Διευθυντών ανέφεραν ότι η εταιρεία τους είχε μειωμένα κέρδη τα δύο προηγούμενα χρόνια λόγω του συναλλαγματικού κινδύνου που μπορούσε να αποφευχθεί και δεν ήταν αντισταθμισμένος.

58% Οι Οικονομικοί Διευθυντές μεγάλων εταιρειών δήλωσαν ότι η διαχείριση συναλλαγματικού κινδύνου είναι ένας από τους δύο κινδύνους που αυτή τη στιγμή καταλαμβάνουν τον περισσότερο χρόνο τους. και 51% είπε ότι το FX είναι ο κίνδυνος που ο οργανισμός τους είναι λιγότερο εξοπλισμένος για να αντιμετωπίσει.

Οι συναλλαγματικές διακυμάνσεις αποτελούν επίσης απειλή για τις μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις, αλλά σύμφωνα με  η μελέτη Nordea  που πραγματοποιήθηκαν στα τέλη του 2020, πάρα πολλές ΜΜΕ υποτιμούν τους συναλλαγματικούς κινδύνους τους.

Εταιρείες με κύκλο εργασιών άνω των 2 εκατομμυρίων ευρώ και δίκαιο επίπεδο εισαγωγών και εξαγωγών αναφέρουν ότι υπέστησαν απροσδόκητες οικονομικές ζημίες που προκλήθηκαν από τις συναλλαγματικές διακυμάνσεις κατά τη διάρκεια της πανδημίας COVID-19.

Ωστόσο, σχεδόν οι μισές ΜΜΕ δεν προστατεύτηκαν από αυτό. Η έρευνα δείχνει ότι τα κύρια εμπόδια στη διαχείριση κινδύνων σχετίζονται με την έλλειψη χρόνου και τεχνογνωσίας.

Από την άλλη πλευρά, η διαχείριση των συναλλαγματικών κινδύνων μπορεί να αποφέρει οφέλη στην επιχείρησή σας:

• Προστατέψτε τις ταμειακές ροές και τα περιθώρια κέρδους σας
• Βελτιωμένη χρηματοοικονομική πρόβλεψη και προϋπολογισμός
• Κατανοήστε καλύτερα πώς οι διακυμάνσεις του νομίσματος επηρεάζουν τον ισολογισμό σας
• Αύξηση δανειοληπτικής ικανότητας

Όταν οι συναλλαγματικές ισοτιμίες κυμαίνονται, οι επιχειρήσεις σπεύδουν να αποφύγουν πιθανές απώλειες. Ποιους συναλλαγματικούς κινδύνους πρέπει να αντισταθμίσουν και πώς;

Τύποι συναλλαγματικού κινδύνου

Βασικά, οι εταιρείες αντιμετωπίζουν τρεις τύπους έκθεσης σε συναλλαγματικό κίνδυνο: έκθεση συναλλαγών, έκθεση μετατροπής και οικονομική (ή λειτουργική) έκθεση. Θα τα εξετάσουμε πιο αναλυτικά παρακάτω.

Εμπορική έκθεση

Αυτός είναι ο απλούστερος τύπος έκθεσης σε συναλλαγματικό κίνδυνο και, όπως υποδηλώνει το όνομα, προκύπτει από μια πραγματική επιχειρηματική συναλλαγή σε ξένο νόμισμα. Η έκθεση προκύπτει, για παράδειγμα, λόγω της χρονικής διαφοράς μεταξύ του δικαιώματος λήψης χρημάτων από έναν πελάτη και της πραγματικής φυσικής παραλαβής των χρημάτων ή, στην περίπτωση ενός πιστωτή, του χρόνου μεταξύ της παραγγελίας και της πληρωμής του τιμολογίου.

Exemple: Μια αμερικανική εταιρεία θέλει να αγοράσει εξοπλισμό και, αφού έλαβε προσφορές από διάφορους προμηθευτές (εγχώριους και ξένους), επέλεξε να αγοράσει σε ευρώ από μια εταιρεία στη Γερμανία. Το κόστος του εξοπλισμού 100 000 € και τη στιγμή της παραγγελίας η ισοτιμία € / $ είναι από 1,1, πράγμα που σημαίνει ότι το κόστος για την εταιρεία σε USD είναι 110 000 $.

Τρεις μήνες αργότερα, όταν λήγει το τιμολόγιο, το $ αποδυναμώθηκε και η συναλλαγματική ισοτιμία € / $ είναι τώρα 1,2. Το κόστος για την επιχείρηση να τακτοποιήσει το ίδιο 100 000 € να πληρώσει είναι τώρα 120 000 $.

Η έκθεση στη συναλλαγή είχε ως αποτέλεσμα ένα απροσδόκητο πρόσθετο κόστος για την επιχείρηση της 10 000 $ και μπορεί να σημαίνει ότι η εταιρεία θα μπορούσε να είχε αγοράσει τον εξοπλισμό σε χαμηλότερη τιμή από έναν από τους άλλους προμηθευτές.

Έκθεση στη μετάφραση

Αυτή είναι η μετάφραση ή η μετάφραση των οικονομικών καταστάσεων (όπως η κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων ή ο ισολογισμός) μιας ξένης θυγατρικής από το τοπικό της νόμισμα στο νόμισμα παρουσίασης της μητρικής εταιρείας.

Αυτό συμβαίνει επειδή η μητρική εταιρεία έχει υποχρεώσεις αναφοράς προς τους μετόχους και τις ρυθμιστικές αρχές που της απαιτούν να παρέχει ένα σύνολο ενοποιημένων λογαριασμών στο νόμισμα αναφοράς της για όλες τις θυγατρικές της.

Στη συνέχεια του το παραπάνω παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι η αμερικανική εταιρεία αποφασίζει να δημιουργήσει μια θυγατρική στη Γερμανία για την κατασκευή εξοπλισμού. Η θυγατρική θα παρουσιάσει τις οικονομικές της καταστάσεις στο ευρώ και η αμερικανική μητρική εταιρεία θα μεταφράσει αυτές τις δηλώσεις σε USD.

Το παρακάτω παράδειγμα δείχνει την οικονομική απόδοση της θυγατρικής στο τοπικό της νόμισμα, τοευρώ. Μεταξύ του πρώτου και του δεύτερου έτους, αύξησε το εισόδημά της κατά 10% και επιτυγχάνει μια ορισμένη παραγωγικότητα για να περιορίσει μόνο τις αυξήσεις κόστους 6%. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα μια εντυπωσιακή αύξηση 25% καθαρά έσοδα.

Ωστόσο, λόγω της επίδρασης των διακυμάνσεων των συναλλαγματικών ισοτιμιών, η οικονομική απόδοση είναι σημαντικά διαφορετική στο νόμισμα αναφοράς της μητρικής εταιρείας, το USD.

Κατά τη διάρκεια της διετίας, σε αυτό το παράδειγμα, το δολάριο ενισχύθηκε και η συναλλαγματική ισοτιμία € / $ πήγε από κατά μέσο όρο 1,2 έτος 1 ως 1,05 έτος 2. Οι οικονομικές επιδόσεις σε USD φαίνεται πολύ χειρότερο. Ο τζίρος θα μειωνόταν κατά 4% και το καθαρό αποτέλεσμα, ενώ συνεχίζει να αυξάνεται, ολοκληρώνεται 9% αντί 25%.

Οικονομική (ή λειτουργική) έκθεση

Αυτός ο τελευταίος τύπος συναλλαγματικού κινδύνου προκαλείται από την επίδραση απρόβλεπτων και αναπόφευκτων συναλλαγματικών διακυμάνσεων στις μελλοντικές ταμειακές ροές και την αγοραία αξία μιας επιχείρησης και έχει μακροπρόθεσμο χαρακτήρα.

Αυτός ο τύπος έκθεσης μπορεί να επηρεάσει μακροπρόθεσμες στρατηγικές αποφάσεις, όπως πού να επενδύσετε στην παραγωγική ικανότητα.

Σύμφωνα με την ουγγρική μου εμπειρία που αναφέρθηκε στην αρχή, η εταιρεία στην οποία εργαζόμουν μετέφερε μεγάλες ποσότητες δυναμικότητας από τις Ηνωμένες Πολιτείες στην Ουγγαρία στις αρχές της δεκαετίας του 2000 για να εκμεταλλευτεί το χαμηλότερο κόστος κατασκευής.

Ήταν πιο οικονομικό να παρασκευαστεί στην Ουγγαρία και στη συνέχεια να αποσταλεί το προϊόν πίσω στις Ηνωμένες Πολιτείες. Ωστόσο, το ουγγρικό φιορίνι ενισχύθηκε σημαντικά την επόμενη δεκαετία και εξάλειψε πολλά από τα αναμενόμενα πλεονεκτήματα κόστους.

Οι αλλαγές στις συναλλαγματικές ισοτιμίες μπορούν να επηρεάσουν σε μεγάλο βαθμό την ανταγωνιστική θέση μιας εταιρείας, ακόμη και αν δεν δραστηριοποιείται ή δεν πωλεί στο εξωτερικό.

Για παράδειγμα, ένας Αμερικανός κατασκευαστής επίπλων που πουλάει μόνο σε τοπικό επίπεδο εξακολουθεί να έχει να αντιμετωπίσει εισαγωγές από την Ασία και την Ευρώπη, οι οποίες μπορούν να γίνουν φθηνότερες και επομένως πιο ανταγωνιστικές εάν το δολάριο ανατιμηθεί απότομα.

5 βήματα για τη διαχείριση του συναλλαγματικού κινδύνου της επιχείρησής σας

Η κατανόηση του πού και πώς οι διακυμάνσεις του νομίσματος επηρεάζουν τις ταμειακές ροές μιας εταιρείας δεν είναι απλή. Πολλοί διαφορετικοί παράγοντες, από τις μακροοικονομικές τάσεις έως την ανταγωνιστική συμπεριφορά εντός των τμημάτων της αγοράς, καθορίζουν πώς οι συναλλαγματικές ισοτιμίες επηρεάζουν τις ταμειακές ροές σε μια δεδομένη επιχείρηση.

1. Ελέγξτε τον κύκλο λειτουργίας σας

Ελέγξτε τον κύκλο λειτουργίας της εταιρείας σας για να μάθετε πού υπάρχει συναλλαγματικός κίνδυνος. Αυτό θα σας βοηθήσει να προσδιορίσετε πόσο ευαίσθητο είναι το περιθώριο κέρδους σας στις συναλλαγματικές διακυμάνσεις.

2. Αποδεχτείτε ότι έχετε μοναδικές ροές νομισμάτων

Κάθε επιχείρηση είναι μοναδική και αυτό αντικατοπτρίζεται στις ταμειακές ροές σας, αλλά και στη δομή των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεών σας. Είναι σημαντικό να κατανοήσουμε ότι οι διακυμάνσεις του νομίσματος μπορεί να έχουν αντίκτυπο και ότι η απόφαση να αντισταθμίσετε ή όχι δεν είναι τόσο απλή όσο μια ρίψη των ζαριών.

3. Αποφασίστε ποιους κανόνες θέλετε να εφαρμόσετε στη διαχείριση συναλλαγματικού κινδύνου – και μείνετε σε αυτούς

Μια αποτελεσματική συναλλαγματική πολιτική ξεκινά με μια σαφή κατανόηση των οικονομικών στόχων της εταιρείας και της πιθανής επίδρασης που θα μπορούσαν να έχουν οι αλλαγές στις συναλλαγματικές ισοτιμίες: εάν οι λειτουργικές ταμειακές εισροές και εκροές είναι σε διαφορετικά νομίσματα, οι αλλαγές στις συναλλαγματικές ισοτιμίες μπορούν να θέσουν σε κίνδυνο το EBITDA του τη στοχευμένη επιχείρηση.

Εάν τα περιουσιακά στοιχεία και οι υποχρεώσεις είναι σε διαφορετικά νομίσματα, η επανεκτίμηση αυτών των περιουσιακών στοιχείων με νέες συναλλαγματικές ισοτιμίες θα μπορούσε να διακυβεύσει το καθαρό αποτέλεσμα του P&L ή στόχους αναλογίας κεφαλαίων.

Η πολιτική διαχείρισης συναλλαγματικού κινδύνου διασφαλίζει ότι, ανεξάρτητα από τους οικονομικούς στόχους, οι συναλλαγματικοί κίνδυνοι που θα μπορούσαν να θέσουν σε κίνδυνο αυτούς τους στόχους παρακολουθούνται συστηματικά και μετριάζονται.

4. Διαχειριστείτε την έκθεσή σας σε συναλλαγματικό κίνδυνο

Ειδικά όταν πρόκειται για φυσικά προϊόντα, υπάρχει αποσύνδεση μεταξύ της λήψης επιχειρηματικών αποφάσεων και της παρατήρησης των επιπτώσεων αυτών των αποφάσεων στον τραπεζικό λογαριασμό της εταιρείας. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, οι παραγγελίες αγοράς και πώλησης διαπραγματεύονται, τα υλικά αποστέλλονται σε όλο τον κόσμο και τα αγαθά κατασκευάζονται, αποθηκεύονται και παραδίδονται. 

άρθρο διαβάστηκε: Όλα όσα πρέπει να γνωρίζετε για την αστάθεια των τιμών στη χρηματιστηριακή αγορά 

Μαζί με αυτή τη φυσική διαδικασία, τα τιμολόγια αποστέλλονται, εξετάζονται, εγκρίνονται και τελικά πληρώνονται. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, τα νομίσματα ανατιμώνται και υποτιμούνται.

Εάν το κόστος υλικών και κατασκευής είναι σε διαφορετικό νόμισμα από τα έσοδα από πωλήσεις, αυτές οι διακυμάνσεις της συναλλαγματικής ισοτιμίας μπορούν εύκολα να εξαλείψουν τα περιθώρια πωλήσεων που χρησιμοποίησε η εταιρεία ως βάση για την αρχική της λήψη αποφάσεων. 

Τα χρηματοοικονομικά μέσα μπορούν να βοηθήσουν στον μετριασμό αυτής της αβεβαιότητας που θέτει σε κίνδυνο τους οικονομικούς στόχους της εταιρείας. Αυτό είναι που εμείς καλέστε το εξώφυλλο, και αυτό διασφαλίζει ότι οι συναλλαγματικές ισοτιμίες που επηρεάζουν τα υπόλοιπα των τραπεζικών λογαριασμών της εταιρείας δεν διαφέρουν πολύ από αυτές που χρησιμοποιούνται στη λήψη αποφάσεων.

5. Αυτοματοποιήστε τη διαχείριση νομισμάτων για να ελευθερώσετε χρόνο

Οι μικρές επιχειρήσεις καθώς και οι μεγάλες εταιρείες μπορούν όλες να επωφεληθούν από την αυτοματοποίηση της επεξεργασίας νομισμάτων τους. Η βραβευμένη λύση AutoFX από τη Nordea βοηθά τις εταιρείες να απελευθερώσουν πόρους, να εξαλείψουν τις μη αυτόματες εργασίες και να ελαχιστοποιήσουν τον λειτουργικό κίνδυνο και το ανθρώπινο λάθος. 

Εάν έχετε εμπειρία σε αυτόν τον τομέα, μπορείτε να την αφήσετε στα σχόλια