Τι πρέπει να γνωρίζετε για την ανταλλαγή νομισμάτων;

Οι ανταλλαγές νομισμάτων είναι ένα ολοένα και πιο κοινό παράγωγο στις κεφαλαιακές δομές εταιρικού χρέους. Όταν οι οργανισμοί αξιολογούν εάν αυτό το προϊόν είναι κατάλληλο για αυτούς, εξετάζουν μια ποικιλία θεμάτων, από τη διάρθρωση του εμπορίου έως τη λογιστική αντιμετώπιση. Επιπλέον, το μέλλον των τραπεζών βρίσκεται στην τιτλοποίηση και διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου των πιστώσεων. Η παγκόσμια αγορά ανταλλαγής νομισμάτων θα παίξει βασικό ρόλο σε αυτόν τον μετασχηματισμό.

Σε αυτό το άρθρο, σας παρουσιάζω τα βασικά για όσα πρέπει να γνωρίζετε για τις ανταλλαγές νομισμάτων. Αλλά πρώτα, εδώ είναι ένα εκπαιδευτικό πρόγραμμα επί πληρωμή που σας επιτρέπει ξεκινήστε με την online εκπαίδευση.

Τι είναι μια ανταλλαγή νομισμάτων

Η ανταλλαγή νομισμάτων είναι μια συμφωνία μεταξύ δύο μερών για την ανταλλαγή των ταμειακών ροών ενός δανείου από το ένα μέρος για το άλλο σε διαφορετικό νόμισμα. Επιτρέπουν στις εταιρείες να αξιοποιήσουν τις παγκόσμιες κεφαλαιαγορές πιο αποτελεσματικά, επειδή παρέχουν μια ολοκληρωμένη σύνδεση αρμπιτράζ μεταξύ των επιτοκίων σε διάφορες ανεπτυγμένες χώρες.

Μια ανταλλαγή νομισμάτων είναι απλώς μια συμφωνία ανταλλαγής ταμειακών ροών σε ένα νόμισμα με ταμειακές ροές σε άλλο νόμισμα σε καθορισμένες ισοτιμίες.

για παράδειγμα, μια εταιρεία μπορεί να συνάψει συμφωνία με μια τράπεζα αντιστάθμισης κινδύνου για να λάβει ένα ορισμένο πλασματικό ποσό USD με σταθερό επιτόκιο σε αντάλλαγμα για την πληρωμή ενός συγκεκριμένου πλασματικού ποσού ευρώ με διαφορετικό επιτόκιο. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι κάθε στάδιο της συναλλαγής μπορεί να είναι σταθερό ή κυμαινόμενο επιτόκιο.

Όπως κάθε εξωχρηματιστηριακό παράγωγο, αυτές οι συναλλαγές είναι προσαρμόσιμες. Σε ορισμένες περιπτώσεις, υπάρχει μια αρχική πλασματική ανταλλαγή. Για άλλες περιπτώσεις, υπάρχει μια τελική πλασματική ανταλλαγή. Σχεδόν σε όλες τις περιπτώσεις υπάρχουν ενδιάμεσες πληρωμές τόκων, οι οποίες μπορεί ή όχι να περιλαμβάνουν πλασματικές ανταλλαγές. Το παρακάτω διάγραμμα παρέχει ένα κοινό παράδειγμα.

Ιστορική προέλευση των ανταλλαγών

Η ανταλλαγή χρονολογείται από τη δεκαετία του 1960, όταν η FED (κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ) παρενέβη στην αγορά συναλλάγματος για να στηρίξει το δολάριο ανταλλάσσοντας πράσινα νομίσματα με μάρκα με την Bundesbank (τη γερμανική κεντρική τράπεζα). Η FED είχε τότε δεσμευτεί ότι η αντίστροφη ανταλλαγή (επιστροφή των σημάτων και ανάκτηση των δολαρίων) θα γινόταν σε ημερομηνία καθορισμένη εκ των προτέρων.

Γιατί να χρησιμοποιήσετε ανταλλαγή νομισμάτων;

Οι συμβάσεις ανταλλαγής χρησιμοποιούνται από ορισμένους επενδυτές ως κερδοσκοπικά μέσα για να στοιχηματίσουν στην εξέλιξη των τιμών διαφορετικών αγορών. Έτσι θα βρείτε ανταλλαγές σε νομίσματα, επιτόκια, μετοχές, πρώτες ύλες κ.λπ.

Άρθρο για ανάγνωση: Τα πάντα για το χρηματιστήριο

Μια ανταλλαγή πρέπει να περιλαμβάνει στοιχεία όπως ένα χρονοδιάγραμμα, τη διάρκεια, την ημερομηνία έναρξης, την αξία του σταθερού επιτοκίου, τη φύση του υποκείμενου, το ονομαστικό ποσό, τη βάση υπολογισμού και την αναφορά του μεταβλητού επιτοκίου.

Παράδειγμα ανταλλαγής

Ας πάρουμε ως παράδειγμα από μια εταιρεία με έδρα τις ΗΠΑ που θα ονομάσουμε Acme Tool & Die. Η Acme συγκέντρωσε κεφάλαια εκδίδοντας ευρωομόλογο σε ελβετικό φράγκο με σταθερές εξαμηνιαίες πληρωμές κουπονιών 6% σε 100 εκατομμύρια ελβετικά φράγκα.

Αρχικά, η εταιρεία λαμβάνει 100 εκατομμύρια ελβετικά φράγκα από τα έσοδα της έκδοσης ευρωομολόγων (αγνοώντας οποιαδήποτε συναλλαγή ή άλλες χρεώσεις) και μπορεί να χρησιμοποιήσει τα ελβετικά φράγκα για να χρηματοδοτήσει τις δραστηριότητές της στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Άρθρο για ανάγνωση : Πώς να αναπτύξετε την εικόνα της επωνυμίαςπαρά μια εταιρεία ?

Δεδομένου ότι αυτό το ζήτημα χρηματοδοτεί επιχειρήσεις που εδρεύουν στις ΗΠΑ, δύο πράγματα θα πρέπει να συμβούν: η Acme θα πρέπει να μετατρέψει τα 100 εκατομμύρια ελβετικά φράγκα σε δολάρια ΗΠΑ και θα προτιμούσε να πληρώσει την ευθύνη της για τις πληρωμές κουπονιών σε δολάρια ΗΠΑ κάθε έξι μήνες.

Η εταιρεία μπορεί να μετατρέψει αυτό το χρέος σε ελβετικό φράγκο σε χρέος που μοιάζει με δολάριο ΗΠΑ, συνάπτοντας μια ανταλλαγή νομισμάτων με την First London Bank.

Συμφωνεί να κάνει εμπόριο τα 100 εκατομμύρια ελβετικά φράγκα αρχικά σε δολάρια ΗΠΑ, καθώς και να λάβετε πληρωμές κουπονιών σε ελβετικά φράγκα στις ίδιες ημερομηνίες που οφείλονται οι πληρωμές κουπονιών στους επενδυτές του Acme Eurobond και να πληρώσετε πληρωμές κουπονιών σε δολάρια ΗΠΑ που συνδέονται με έναν δείκτη και να ανταλλάξετε το πλασματικό δολάριο ΗΠΑ σε ελβετικό φράγκα στη λήξη.

Οι δραστηριότητες της Acme στις ΗΠΑ δημιουργούν ταμειακές ροές στις ΗΠΑ που πληρώνουν τις πληρωμές ευρετηρίου σε δολάρια ΗΠΑ. Με αυτόν τον τρόπο, η ανταλλαγή νομισμάτων χρησιμοποιείται για την αντιστάθμιση ή το κλείδωμα της προστιθέμενης αξίας της έκδοσης ευρωομολόγων, γι' αυτό και αυτοί οι τύποι ανταλλαγών διαπραγματεύονται συχνά ως μέρος ολόκληρου του προγράμματος έκδοσης με το κύριο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα που εκδίδει.

Ευκαμψία

Σε αντίθεση με τις ανταλλαγές επιτοκίων, οι οποίες επιτρέπουν στις εταιρείες να επικεντρωθούν στο συγκριτικό τους πλεονέκτημα με δανεισμό σε ένα ενιαίο νόμισμα βραχυπρόθεσμα, οι ανταλλαγές νομισμάτων παρέχουν στις εταιρείες πρόσθετη ευελιξία για να εκμεταλλευτούν το συγκριτικό τους πλεονέκτημα στις αγορές τους.

Παρέχουν επίσης τη δυνατότητα μόχλευσης πλεονεκτημάτων σε ένα δίκτυο νομισμάτων και λήξεων. Η επιτυχία της αγοράς ανταλλαγής νομισμάτων και η επιτυχία της αγοράς ευρωομολόγων συνδέονται ρητά.

Η έκθεση

Οι ανταλλαγές νομισμάτων δημιουργούν μεγαλύτερο πιστωτικό κίνδυνο από τις ανταλλαγές επιτοκίων. Αυτό οφείλεται στην ανταλλαγή και επαναδιαπραγμάτευση πλασματικών ποσών. Οι εταιρείες πρέπει να βρουν τα κεφάλαια για να παραδώσουν το πλασματικό στο τέλος της σύμβασης και είναι υποχρεωμένες να ανταλλάξουν το πλασματικό του ενός νομίσματος με το άλλο σε σταθερή ισοτιμία.

Όσο πιο πολύ τα πραγματικά επιτόκια της αγοράς αποκλίνουν από αυτό το συμβατικό επιτόκιο, τόσο μεγαλύτερη είναι η πιθανή απώλεια ή κέρδος.

Αυτή η πιθανή έκθεση μεγεθύνεται καθώς η μεταβλητότητα αυξάνεται με την πάροδο του χρόνου. Όσο μεγαλύτερο είναι το συμβόλαιο, τόσο περισσότερες πιθανότητες έχει το νόμισμα να κινηθεί σε κάθε πλευρά της συμφωνημένης πρωτογενούς συναλλαγματικής ισοτιμίας. Αυτό εξηγεί γιατί οι ανταλλαγές νομισμάτων κινητοποιούν περισσότερα πιστωτικά όρια από τις παραδοσιακές ανταλλαγές επιτοκίων.

Η τιμή

Οι ανταλλαγές νομισμάτων αποτιμώνται ή αποτιμώνται με τον ίδιο τρόπο όπως οι ανταλλαγές επιτοκίων. Αυτό γίνεται χρησιμοποιώντας μια ανάλυση προεξοφλημένων ταμειακών ροών έχοντας λάβει την έκδοση μηδενικού κουπονιού των καμπυλών ανταλλαγής.

Συνήθως, μια ανταλλαγή νομισμάτων διαπραγματεύεται αρχικά χωρίς καθαρή αξία. Κατά τη διάρκεια ζωής του μέσου, η ανταλλαγή νομισμάτων μπορεί να είναι «in-the-money», «out-of-the-money» ή μπορεί να παραμείνει «in-the-money».

Τύποι ανταλλαγών

Τα μέσα που ανταλλάσσονται σε μια ανταλλαγή δεν χρειάζεται να είναι πληρωμές τόκων. Στην πραγματικότητα, υπάρχουν αμέτρητες παραλλαγές εξωτικών συμφωνιών ανταλλαγής. Οι σχετικά κοινές συμφωνίες περιλαμβάνουν ανταλλαγές νομισμάτων, ανταλλαγές χρέους, ανταλλαγές εμπορευμάτων και ανταλλαγές συνολικής απόδοσης.

Ανταλλαγή επιτοκίων

Ο απλούστερος και πιο συνηθισμένος τύπος ανταλλαγής είναι γνωστός ως βανίλια απλή ανταλλαγή τόκων. Σε μια τέτοια ανταλλαγή, το Μέρος Α συμφωνεί να πληρώσει στο Μέρος Β ένα σταθερό, προκαθορισμένο επιτόκιο επί του πλασματικού κεφαλαίου για μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο σε συγκεκριμένες ημερομηνίες.

Άρθρο για ανάγνωση: Πώς να δημιουργήσετε έσοδα από το ιστολόγιό σας με χορηγούμενα άρθρα;

Επομένως, το Μέρος Β συμφωνεί να πραγματοποιήσει οποιαδήποτε πληρωμή στο Μέρος Α με κυμαινόμενο επιτόκιο με το ίδιο πλασματικό κεφάλαιο για την ίδια περίοδο στις ίδιες καθορισμένες ημερομηνίες.

Σε μια κλασική ανταλλαγή επιτοκίων, γνωστή και ως ανταλλαγή απλών επιτοκίων βανίλιας, το ίδιο νόμισμα χρησιμοποιείται για την πληρωμή και των δύο ταμειακών ροών. Οι ημερομηνίες πληρωμής που έχουν προκαθοριστεί ονομάζονται ημερομηνίες διακανονισμού και ο χρόνος μεταξύ τους είναι η περίοδος διακανονισμού.

Δεδομένου ότι οι ανταλλαγές είναι εξατομικευμένες συμβάσεις, οι πληρωμές μπορούν να γίνονται μηνιαία, τριμηνιαία, ετήσια ή σε οποιοδήποτε διάστημα καθορίζεται από τα μέρη.

Παράδειγμα ανταλλαγής επιτοκίων

Ας υποθέσουμε ότι δύο οντότητες επιδιώκουν να μετατρέψουν «τεχνητά» τις υποχρεώσεις πληρωμής τόκων τους. Η εταιρεία Α θα μπορούσε να επιδιώξει να ανταλλάξει την υποχρέωση πληρωμής μεταβλητού τόκου με σταθερό επιτόκιο που της επιτρέπει, για παράδειγμα, να λάβει άλλο δάνειο.

Ο αντισυμβαλλόμενός του, η Εταιρεία Β, μπορεί να προτιμήσει να μετατρέψει τις πληρωμές του σε κυμαινόμενο επιτόκιο, ανάλογα με τις προσδοκίες για χαμηλότερα επιτόκια.

Η ανταλλαγή νομισμάτων

Σε μια ανταλλαγή νομισμάτων, τα δύο μέρη ανταλλάσσουν πληρωμές κεφαλαίου και τόκων για χρέη που εκφράζονται σε διαφορετικά νομίσματα. Σε αντίθεση με μια ανταλλαγή επιτοκίων, το κεφάλαιο συχνά δεν είναι πλασματικό ποσό, αλλά ανταλλάσσεται με υποχρεώσεις τόκων. Οι ανταλλαγές νομισμάτων μπορούν να πραγματοποιηθούν σε διαφορετικές χώρες.

για παράδειγμα, η Αργεντινή και η Κίνα χρησιμοποίησαν αυτή την ανταλλαγή, ιδίως για να μπορέσει η Κίνα να σταθεροποιήσει τα συναλλαγματικά της αποθέματα.

Ως δεύτερο παράδειγμα, ακόμη και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έχει εμπλακεί σε μια επιθετική στρατηγική ανταλλαγής νομισμάτων με τις ευρωπαϊκές κεντρικές τράπεζες. Αυτό έγινε κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2010 στην Ευρώπη, η οποία είχε ως στόχο τη σταθεροποίηση του ευρώ που έπεφτε μετά την ελληνική κρίση χρέους.

Παράδειγμα ανταλλαγής νομισμάτων

Το πιο εμβληματικό παράδειγμα αυτού του είδους ανταλλαγής έγινε το 1981, όταν η Παγκόσμια Τράπεζα αποδέχθηκε ένα ομόλογο σε δολάρια ΗΠΑ και στη συνέχεια αντάλλαξε τις υποχρεώσεις πληρωμής σε δολάρια με την αμερικανική εταιρεία IBM σε αντάλλαγμα για την κάλυψη του χρέους της εταιρείας που εκδόθηκε σε γερμανικά μάρκα ( DM) και ελβετικά φράγκα (CHF).

Αυτή η ανταλλαγή επέτρεψε στην Παγκόσμια Τράπεζα να αυξήσει την έκθεσή της στα νομίσματα της Ελβετίας και της Γερμανίας, τα οποία είχαν επιτόκια μεταξύ 8% και 12%, σε σύγκριση με 17% στις Ηνωμένες Πολιτείες - ενώ η IBM αντιστάθμισε τις υποχρεώσεις της σε αυτά τα νομίσματα.

Η ανταλλαγή συνολικών επιστροφών

Στις συναλλαγές ανταλλαγής συνολικών αποδόσεων, η συνολική απόδοση ενός συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου ανταλλάσσεται με σταθερό επιτόκιο. Το μέρος που θα πληρώσει την έκθεση σταθερού επιτοκίου στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, είτε πρόκειται για μετοχή είτε για δείκτη.

Για παράδειγμα, ένας επενδυτής μπορεί να πληρώσει ένα σταθερό επιτόκιο σε ένα μέρος σε αντάλλαγμα για ανατίμηση κεφαλαίου εκτός από τις πληρωμές μερισμάτων από μια ομάδα μετοχών.

Ανταλλαγή εμπορευμάτων

Η διαπραγμάτευση μιας κυμαινόμενης τιμής εμπορευμάτων είναι αυτό που φαίνεται σε μια ανταλλαγή εμπορευμάτων. Πάρτε για παράδειγμα την άμεση τιμή του αργού πετρελαίου Brent, για τιμή που καθορίζεται σε μια συμφωνημένη περίοδο. Όπως υποδηλώνει το παράδειγμα, μια ανταλλαγή εμπορευμάτων θα περιλαμβάνει τις περισσότερες φορές αργό πετρέλαιο.

Ανταλλαγές χρέους με μετοχές

Όπως υποδηλώνει το όνομα, μια ανταλλαγή χρέους με μετοχικό κεφάλαιο περιλαμβάνει την ανταλλαγή ιδίων κεφαλαίων με χρέος και αντίστροφα. Όταν συναλλάσσεστε με μια εισηγμένη εταιρεία, αυτό θα σήμαινε την ανταλλαγή ομολόγων με μετοχές. Οι ανταλλαγές χρέους προς μετοχές είναι ένας τρόπος για μια εταιρεία να αναχρηματοδοτήσει το χρέος της καθώς και να μεταφέρει τη κεφαλαιακή της δομή.

Η ανταλλαγή πιστωτικού κινδύνου

Οι ανταλλαγές αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου αποτελούνται από μια συμφωνία ενός μόνο συμβαλλόμενου μέρους για την πληρωμή του κεφαλαίου που έχει καταπέσει συν τους τόκους ενός δανείου στον αγοραστή πιστωτικού κινδύνου, υπό την προϋπόθεση ότι ο δανειολήπτης αθετήσει σε ετοιμότητα. Η κακή διαχείριση κινδύνων και η υπερβολική μόχλευση στην πιστωτική αγορά ήταν οι κύριες αιτίες της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008.

Παράδειγμα α ανταλλαγή πιστωτικού κινδύνου

Ας υποθέσουμε ότι σε αντάλλαγμα για ένα ελκυστικό επιτόκιο (υποκείμενη αξία), το συνταξιοδοτικό ταμείο «FP» αποφάσισε να επενδύσει δανείζοντας ένα μεγάλο ποσό στην εταιρεία ABC. Για να μετριάσει τον κίνδυνο, η FP (αγοραστής) αποφασίζει να ανοίξει σύμβαση αθέτησης πίστωσης με μια ασφαλιστική εταιρεία (εκδότης) με αντάλλαγμα ένα κλάσμα των τόκων που εισπράττει για την επένδυσή της.

Με αυτό το swap, η FP καταφέρνει να προστατευτεί από την αθέτηση (μη πληρωμή) της εταιρείας ABC, μεταβιβάζοντας την υποχρέωση κάλυψης των ζημιών στην ασφαλιστική εταιρεία.

Άλλοι τύποι ανταλλαγών

• Η ανταλλαγή βάσης: σας επιτρέπει να ανταλλάξετε δύο μεταβλητές ισοτιμίες με ευρετηρίαση σε βραχυπρόθεσμες ισοτιμίες, στο ίδιο νόμισμα ή σε δύο διαφορετικά νομίσματα
• Η ανταλλαγή επιτοκίων σταθερής διάρκειας: καθιστά δυνατή την ανταλλαγή ενός μεταβλητού επιτοκίου που αναπροσαρμόζεται σε βραχυπρόθεσμα επιτόκια με ένα άλλο μεταβλητό επιτόκιο που αναπροσαρμόζεται σε μεσοπρόθεσμο ή μακροπρόθεσμο επιτόκιο.
• Η ανταλλαγή περιουσιακών στοιχείων: Είναι η συγχώνευση μεταξύ μιας ανταλλαγής επιτοκίου και ενός ομολόγου σταθερού επιτοκίου δημιουργώντας ένα συνθετικό ομόλογο κυμαινόμενου επιτοκίου.
• Η συνολική ανταλλαγή επιστροφής: σας επιτρέπει να ανταλλάξετε το εισόδημα και τον κίνδυνο αλλαγών στην αξία δύο διαφορετικών περιουσιακών στοιχείων κατά τη διάρκεια μιας δεδομένης χρονικής περιόδου.
• Η ανταλλαγή του πληθωρισμού : η ανταλλαγή ενός σταθερού ή μεταβλητού επιτοκίου έναντι ενός ποσοστού πληθωρισμού
• Ανταλλαγές μετοχών: λειτουργεί με τον ίδιο τρόπο όπως η ανταλλαγή επιτοκίων
• Εναλλαγή καμπύλης: swap επιτοκίου (μεταβλητή έναντι μεταβλητής) στοιχηματισμός σε ενιαίο νόμισμα στη μορφή της καμπύλης αποδόσεων.

Διαφορά μεταξύ ανταλλαγής νομισμάτων και ανταλλαγής επιτοκίου

Μια ανταλλαγή επιτοκίων περιλαμβάνει την ανταλλαγή ταμειακών ροών που σχετίζονται με πληρωμές τόκων στο καθορισμένο πλασματικό ποσό. Δεν υπάρχει πλασματική ανταλλαγή κατά την έναρξη της σύμβασης, επομένως το πλασματικό ποσό είναι το ίδιο και για τις δύο πλευρές του νομίσματος και οριοθετείται στο ίδιο νόμισμα. Η κύρια ανταλλαγή είναι περιττή.

Άρθρο για ανάγνωση : Πώς να αναπτύξετε την εικόνα της επωνυμίας μιας εταιρείας;

Στην περίπτωση ανταλλαγής νομισμάτων, ωστόσο, η κύρια ανταλλαγή δεν είναι περιττή λόγω συναλλαγματικών διαφορών. Η ανταλλαγή του κεφαλαίου σε πλασματικά ποσά γίνεται με τις τιμές της αγοράς, χρησιμοποιώντας συχνά το ίδιο επιτόκιο για τη μεταφορά στην αρχή με αυτό που χρησιμοποιείται στη λήξη.

Τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα των ανταλλαγών

Οι συμβάσεις ανταλλαγής χρησιμοποιούνται όχι μόνο για πράξεις αντιστάθμισης κινδύνου που τείνουν να ακυρώσουν ή να μειώσουν την έκθεση σε κίνδυνο μιας εταιρείας ή ενός ατόμου, αλλά και για κερδοσκοπικές πράξεις. Το κύριο μειονέκτημα των swaps εξακολουθεί να σχετίζεται με τον κίνδυνο αντισυμβαλλομένου.

Είναι πράγματι πάντα πιθανό ο αντισυμβαλλόμενος να μην εκπληρώνει τις υποχρεώσεις πληρωμής του. Επιλέγοντας την ανταλλαγή για κερδοσκοπικούς σκοπούς, κινδυνεύετε επίσης να αντιμετωπίσετε ζημιές όταν οι προβλέψεις σας δεν είναι σωστές.

Συμπέρασμα

Το swap είναι ένα σύνθετο χρηματοοικονομικό μέσο που χρησιμοποιείται κυρίως από επαγγελματίες επενδυτές. Αυτός ο μηχανισμός που υπάρχει στην αγορά συναλλάγματος είναι επίσης ένα παράγωγο χρηματοοικονομικό προϊόν που επιτρέπει συναλλαγές σε μετρητά και βελτιστοποίηση πιστώσεων.

Χρησιμοποιείται από ορισμένους εμπόρους για τη δημιουργία μακροπρόθεσμων κερδών στο forex εκμεταλλευόμενοι τη διαφορά των επιτοκίων μεταξύ των νομισμάτων μέσω του « μεταφέρουν το εμπόριο ". Ωστόσο, συνιστάται στους ιδιώτες επενδυτές να προσπαθήσουν να κατανοήσουν τον βασικό μηχανισμό ενσωματώνοντάς τον στο χαρτοφυλάκιό σας.

Αλλά πριν φύγετε, ακολουθεί εκπαίδευση υψηλής ποιότητας που θα σας βοηθήσει να πάρετε τον έλεγχο των προσωπικών σας οικονομικών.