5 pasos para administrar su riesgo de divisas

La fluctuación de los tipos de cambio es un fenómeno cotidiano. Desde el turista que planea un viaje al extranjero y se pregunta cuándo y cómo conseguir moneda local, hasta la organización multinacional que compra y vende en varios países, el impacto de un error puede ser enorme. Si cree que la moneda y los tipos de cambio son solo para los banqueros, es hora de pensarlo de nuevo.

Los riesgos cambiarios afectan a todos los negocios internacionales. Si cree que la moneda y los tipos de cambio son algo de lo que solo los banqueros deberían preocuparse, piensa otra vez.

Muchas empresas están expuestas al riesgo cambiario, se den cuenta o no. Con las recientes oscilaciones bruscas de las monedas mundiales, el riesgo cambiario vuelve a estar en la agenda de las empresas con clientes, proveedores o producción en otros países.

Con la propagación del coronavirus, marzo y abril trajeron fluctuaciones dramáticas en los tipos de cambio. Las estrictas regulaciones para contener el brote han afectado la economía mundial, provocando una caída correspondiente en los precios del petróleo y los mercados bursátiles.

El mercado está buscando refugios seguros, recurriendo a el yen japonés, el dólar estadounidense y el franco suizo. Las monedas pequeñas y las monedas de materias primas sufrieron, en particular la corona noruega, le SEK, AUD, NZD y monedas de mercados emergentes, aunque parte de la caída en el valor se ha revertido desde abril.

El aprendizaje clave es que si dirige un negocio que genera ingresos en el extranjero o tiene costos en otros países, lo más probable es que esté expuesto al riesgo cambiario. Los eventos fuera de su control podrían afectar sus ingresos y aumentar sus costos.

Entonces, ¿qué tan grande es el problema de gestión del riesgo cambiario?

En una encuesta de 200 CFO y casi 300 tesoreros realizada por HSBC y FT Remark, 70% de los CFO dijeron que su compañía había sufrido una disminución de las ganancias en los dos años anteriores debido al riesgo cambiario evitable y sin cobertura.

58% Los directores financieros de las grandes empresas dijeron que la gestión del riesgo cambiario es uno de los dos riesgos que actualmente ocupan la mayor parte de su tiempo; y 51% dijo que FX es el riesgo para el que su organización está menos equipada.

Las fluctuaciones de divisas también son una amenaza para las pequeñas y medianas empresas, pero según  el estudio Nordea  llevado a cabo a finales de 2020, demasiadas pymes subestiman sus riesgos de tipo de cambio.

Las empresas con una facturación de más de 2 millones de euros y un nivel justo de importaciones y exportaciones informan haber sufrido pérdidas financieras inesperadas causadas por las fluctuaciones de las divisas durante la pandemia de COVID-19.

Sin embargo, casi la mitad de las pymes no se protegieron. La encuesta indica que los principales obstáculos para la gestión de riesgos están relacionados con la falta de tiempo y conocimientos.

Por otro lado, la gestión de sus riesgos cambiarios puede traer beneficios a su negocio:

• Proteja su flujo de caja y sus márgenes de beneficio
• Mejora de la previsión financiera y la elaboración de presupuestos
• Comprenda mejor cómo las fluctuaciones de divisas afectan su balance
• Aumento de la capacidad de endeudamiento

Cuando los tipos de cambio fluctúan, las empresas se apresuran a evitar posibles pérdidas. ¿Qué riesgos cambiarios deberían cubrir y cómo?

Tipos de riesgo cambiario

Básicamente, las empresas se enfrentan a tres tipos de exposición al riesgo cambiario: exposición a transacciones, exposición a conversión y exposición económica (u operativa). Los examinaremos con más detalle a continuación.

Exposición comercial

Este es el tipo más simple de exposición al riesgo cambiario y, como su nombre indica, resulta de una transacción comercial real en moneda extranjera. La exposición se produce, por ejemplo, por la diferencia de tiempo entre el derecho a recibir dinero de un cliente y la recepción física real del dinero o, en el caso de un acreedor, el tiempo entre la realización del pedido y el pago de la factura.

Ejemplo: Una empresa estadounidense quiere comprar un equipo y, tras recibir cotizaciones de varios proveedores (nacionales y extranjeros), ha optado por comprar en euros a una empresa de Alemania. Los costos del equipo 100 000 € y en el momento del pedido, el tipo de cambio € / $ es de 1,1, lo que significa que el costo para la empresa en USD es $ 110 000.

Tres meses después, cuando vence la factura, el $ debilitado y el tipo de cambio € / $ es ahora 1,2. El costo para el negocio de liquidar el mismo 100 000 € pagar es ahora $ 120 000.

La exposición a la transacción resultó en un costo adicional inesperado para el negocio de $ 10 000 y puede significar que la empresa podría haber comprado el equipo a un precio más bajo de uno de los otros proveedores.

Exposición a la traducción

Esta es la traducción o traducción de los estados financieros (como el estado de resultados o el balance general) de una subsidiaria extranjera de su moneda local a la moneda de presentación de la empresa matriz.

Esto sucede porque la empresa matriz tiene obligaciones de informar a los accionistas y reguladores que le exigen proporcionar un conjunto de cuentas consolidadas en su moneda de informe para todas sus subsidiarias.

En la continuidad de el ejemplo anterior, Supongamos que la empresa americana decide crear una filial en Alemania para fabricar equipos. La subsidiaria presentará sus estados financieros en euros y la empresa matriz estadounidense traducirá estas declaraciones a USD.

El ejemplo a continuación muestra el desempeño financiero de la subsidiaria en su moneda local, eleuro. Entre el primer y segundo año aumentó sus ingresos por 10% y logra una cierta productividad para limitar los aumentos de costos a solo 6%. Esto se traduce en un aumento impresionante de 25% lngresos netos.

Sin embargo, debido al impacto de las fluctuaciones del tipo de cambio, el desempeño financiero es significativamente diferente en la moneda de presentación de informes de la empresa matriz, USD.

Durante el período de dos años, en este ejemplo, el dólar se fortaleció y el tipo de cambio € / $ pasó de un promedio de 1,2 año 1 a 1,05 año 2. El desempeño financiero en USD se ve mucho peor. La facturación se reduciría 4% y el resultado neto, si bien continúa creciendo, solo aumenta en 9% En lugar de 25%.

Exposición económica (u operativa)

Este último tipo de riesgo cambiario es causado por el efecto de las fluctuaciones monetarias imprevistas e inevitables en los flujos de efectivo futuros y el valor de mercado de una empresa, y es de naturaleza a largo plazo.

Este tipo de exposición puede afectar las decisiones estratégicas a más largo plazo, como dónde invertir en capacidad de fabricación.

En mi experiencia húngara mencionada al principio, la empresa para la que trabajé trasladó grandes cantidades de capacidad de los Estados Unidos a Hungría a principios de la década de 2000 para aprovechar los costos de fabricación más bajos.

Era más económico fabricar en Hungría y luego enviar el producto de regreso a los Estados Unidos. Sin embargo, el florín húngaro se fortaleció significativamente durante la próxima década y eliminó muchas de las ventajas de costos esperadas.

Los cambios en los tipos de cambio pueden afectar en gran medida la posición competitiva de una empresa, incluso si no opera ni vende en el extranjero.

Por ejemplo, un fabricante estadounidense de muebles que vende solo localmente todavía tiene que lidiar con las importaciones de Asia y Europa, que pueden volverse más baratas y, por lo tanto, más competitivas si el dólar se aprecia considerablemente.

5 pasos para gestionar el riesgo cambiario de su negocio

Comprender dónde y cómo las fluctuaciones de las divisas afectan el flujo de efectivo de una empresa no es sencillo. Muchos factores diferentes, desde las tendencias macroeconómicas hasta el comportamiento competitivo dentro de los segmentos del mercado, determinan cómo las tasas de cambio afectan el flujo de efectivo en un negocio determinado.

1. Revisa tu ciclo operativo

Revise el ciclo operativo de su empresa para averiguar dónde existe el riesgo cambiario. Esto lo ayudará a determinar qué tan sensible es su margen de ganancias a las fluctuaciones de la moneda.

2. Acepta que tienes flujos de divisas únicos

Cada negocio es único y esto se refleja en sus flujos de efectivo, pero también en la estructura de sus activos y pasivos. Es fundamental comprender que las fluctuaciones de las divisas pueden tener un impacto y que la decisión de cubrirse o no no es tan simple como tirar los dados.

3. Decida qué reglas desea aplicar a su gestión del riesgo cambiario y respételas

Una política cambiaria efectiva comienza con una comprensión clara de los objetivos financieros de la empresa y el efecto potencial que los cambios en las tasas de cambio podrían tener sobre ellos: si las entradas y salidas de efectivo operacionales son en diferentes monedas, las variaciones en las tasas de cambio pueden comprometer el EBITDA de el negocio objetivo.

Si los activos y pasivos están en monedas diferentes, la revalorización de estos activos con nuevos tipos de cambio podría comprometer el resultado neto de la PyG o objetivos de ratio de capital.

La política de gestión del riesgo de tipo de cambio asegura que, cualesquiera que sean los objetivos financieros, los riesgos de tipo de cambio que puedan comprometer estos objetivos sean sistemáticamente monitoreados y mitigados.

4. Administre su exposición al riesgo cambiario

Especialmente cuando se trata de productos físicos, existe una desconexión entre tomar decisiones comerciales y observar los efectos de esas decisiones en la cuenta bancaria de la empresa. Durante este tiempo, se negocian órdenes de compra y venta, se envían materiales a todo el mundo y se fabrican, almacenan y entregan bienes. 

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Junto con este proceso físico, las facturas se envían, revisan, aprueban y finalmente se pagan. Durante este tiempo, las monedas se aprecian y deprecian.

Si los costos de materiales y fabricación están en una moneda diferente a la de los ingresos por ventas, estas fluctuaciones del tipo de cambio pueden eliminar fácilmente los márgenes de ventas que la empresa usó como base para su toma de decisiones inicial. 

Los instrumentos financieros pueden ayudar a mitigar esta incertidumbre que compromete los objetivos financieros de la empresa. eso es lo que nosotros llama a la portada, y esto asegura que los tipos de cambio que afectan a los saldos de las cuentas bancarias de la empresa no son demasiado diferentes de los que se utilizan en la toma de decisiones.

5. Automatiza la gestión de divisas para liberar tu tiempo

Tanto las pequeñas empresas como las grandes corporaciones pueden beneficiarse de la automatización de su procesamiento de divisas. La solución premiada Efectos automáticos de Nordea ayuda a las empresas a liberar recursos, eliminar tareas manuales y minimizar el riesgo operativo y el error humano. 

Si tienes experiencia en esta área, puedes dejarla en los comentarios.