5 sammu oma valuutariski juhtimiseks

Vahetuskursside kõikumine on igapäevane nähtus. Alates puhkajast, kes plaanib välisreisi ja mõtleb, millal ja kuidas kohalikku valuutat hankida, kuni rahvusvahelise organisatsioonini, kes ostab ja müüb mitmes riigis, võib vea mõju olla märkimisväärne. Kui arvate, et raha ja vahetuskursid on ainult pankurite mure, on aeg uuesti mõelda. Valuutariskid mõjutavad kõiki rahvusvahelisi ärisid.

Kui arvate, et valuuta ja vahetuskursside pärast peavad muretsema ainult pankurid, mõelge uuesti. Paljud ettevõtted puutuvad kokku valuutariskiga, olenemata sellest, kas nad mõistavad seda või mitte. Maailma valuutade hiljutiste pööraste kõikumiste tõttu on valuutarisk taas päevakorda tõusnud ettevõtetes, kellel on klientide, tarnijate või tootmisega teistes riikides.

Koroonaviiruse levikuga tõid märts ja aprill vahetuskurssides kaasa dramaatilisi kõikumisi. Puhangu ohjeldamiseks kehtestatud ranged eeskirjad on pärssinud maailmamajandust, põhjustades vastava languse naftahindades ja aktsiaturgudel.

Turg otsib turvalisi paikkondi ja pöördub nende poole Jaapani jeen, USA dollar ja Šveitsi frank. Väikevaluutad ja kaubavaluutad kannatasid, eelkõige NOK, le SEK, AUD, NZD ja arenevate turgude valuutad, kuigi osa väärtuse langusest on alates aprillist pöördunud.

Peamine õpetus on see, et kui juhite ettevõtet, mis teenib tulu välismaal või millel on kulusid teistes riikides, on teil tõenäoliselt valuutarisk. Teie kontrolli alt väljas olevad sündmused võivad teie tuludesse sisse süüa ja teie kulusid suurendada.

Kui suur on siis valuutariskide maandamise probleem?

HSBC ja FT Remarki korraldatud uuringus, milles osales 200 finantsjuhti ja ligi 300 laekurit, 70% Finantsjuhid ütlesid, et nende ettevõtte kasum on kahel eelmisel aastal vähenenud välditava ja maandamata valuutariski tõttu.

58% Suurettevõtete finantsjuhid ütlesid, et valuutariski juhtimine on üks kahest riskist, mis praegu hõivavad suurema osa nende ajast; Ja 51% ütles, et FX on risk, millega nende organisatsioon on kõige vähem võimeline toime tulema.

Valuutakõikumised ohustavad ka väikeseid ja keskmise suurusega ettevõtteid, kuid Nordea 2020. aasta lõpu uuringu kohaselt alahindavad liiga paljud VKEd oma valuutariske.

Ettevõtted, mille käive on üle 2 miljoni euro ning impordi ja ekspordi tase on õiglane, teatasid, et on COVID-19 pandeemia ajal kandnud valuutakursside kõikumisest tingitud ootamatut rahalist kahju. Ligi pooled VKEdest pole aga end kaitsnud. Uuring näitab, et peamised riskijuhtimise takistused on seotud aja ja oskusteabe puudumisega.

Teisest küljest võib valuutariskide juhtimine teie ettevõttele kasu tuua:

• Kaitske oma rahavoogusid ja kasumimarginaale
• Täiustatud finantsprognoosimine ja eelarve koostamine
• Saate paremini aru, kuidas valuutakõikumised teie bilanssi mõjutavad
• Laenuvõime suurenemine

Kui vahetuskursid kõikuvad, kiirustavad ettevõtted võimalikke kahjusid vältima. Milliseid valuutariske peaksid nad maandama ja kuidas?

Valuutariski liigid

Põhimõtteliselt seisavad ettevõtted silmitsi kolme tüüpi valuutariskiga: tehinguga seotud riskid, konversiooniriskid ja majanduslik (või tegevuslik) risk. Vaatleme neid allpool üksikasjalikumalt.

Kaubanduse kokkupuude

See on kõige lihtsam valuutariski tüüp ja nagu nimigi ütleb, tuleneb tegelikust äritehingust välisvaluutas. Kokkupuude tekib näiteks ajavahe tõttu kliendilt raha saamise õiguse ja raha tegeliku laekumise vahel või võlausaldaja puhul tellimuse esitamise ja arve tasumise vahelisest ajast.

Exemple: Ameerika ettevõte soovib osta seadmeid ja pärast mitmete (kodumaiste ja välismaiste) tarnijate hinnapakkumisi on otsustanud osta eurodes Saksamaa ettevõttelt. Varustus maksab 100 000 € ja vahetuskurss tellimuse tegemise ajal €/$ on pärit 1,1, mis tähendab, et ettevõtte kulu USA dollarites on 110 000 dollarit.

Kolm kuud hiljem, kui arve tuleb tasuda, $ nõrgenenud ja vahetuskurss €/$ on praegu 1,2. Sama maksmise kulu ettevõttele 100 000 € maksma on nüüd 120 000 dollarit. Kokkupuude tehinguga tõi ettevõttele kaasa ootamatu lisakulu 10 000 $ ja see võib tähendada, et ettevõte oleks võinud osta seadmed madalama hinnaga mõnelt teiselt tarnijalt.

Kokkupuude tõlkega

See hõlmab välismaise tütarettevõtte finantsaruannete (nagu kasumiaruanne või bilanss) konverteerimist või ümberarvestamist kohalikust valuutast emaettevõtte aruandlusvaluutasse. Selle põhjuseks on asjaolu, et emaettevõttel on aktsionäride ja reguleerivate asutuste ees aruandluskohustused, mis nõuavad, et ta esitaks kõigi oma tütarettevõtete kohta konsolideeritud aruanded oma aruandlusvaluutas.

Aasta järjepidevuses ülaltoodud näide, oletame, et Ameerika ettevõte otsustab luua Saksamaal tütarettevõtte seadmete tootmiseks. Tütarettevõte esitab oma finantsaruanded aastal eurot ja Ameerika emaettevõte tõlgib need avaldused keelde USD.

Allpool toodud näide näitab tütarettevõtte majandustulemusi selle kohalikus valuutasEUR. Esimese ja teise aasta vahel suurendas ta oma sissetulekut 10% võrra ja saavutab teatud tootlikkuse, et piirata kulude kasvu ainult 6%. Selle tulemuseks on muljetavaldav kasv 25% netosissetulekust. Vahetuskursside kõikumise mõju tõttu on finantstulemused aga oluliselt erinevad emaettevõtte aruandlusvaluutas USD.

Selle näite kaheaastase perioodi jooksul on dollar tugevnenud ja vahetuskurss €/$ läks alates keskmiselt 1,2 aastal À 1 1,05 aasta 2. Majandustulemused aastal USD näeb palju hullem välja. Käive väheneks 4% ja puhastulemus, mis jätkab edenemist, on vaid võrra tõusnud 9% asemel 25%.

Majanduslik (või operatiivne) kokkupuude

Seda viimast tüüpi muutumise oht on põhjustatud ettenägematute ja vältimatute valuutakõikumiste mõjust ettevõtte tulevastele rahavoogudele ja turuväärtusele ning on oma olemuselt pikaajaline. Seda tüüpi kokkupuude võib mõjutada pikemaajalisi strateegilisi otsuseid, näiteks seda, kuhu investeerida tootmisvõimsusse.

Minu alguses mainitud Ungari kogemuse kohaselt kolis ettevõte, kus ma töötasin, 2000. aasta alguses suuri tootmisvõimsusi Ameerika Ühendriikidest Ungarisse, et kasutada ära madalamaid tootmiskulusid. Säästlikum oli valmistada Ungaris ja seejärel saata toode tagasi USA-sse. Kuid Ungari forint tugevnes järgmisel kümnendil märkimisväärselt ja kaotas paljud eeldatavad kulueelised.

Valuutakursside muutused võivad oluliselt mõjutada ettevõtte konkurentsipositsiooni, isegi kui see ei tegutse ega müü välismaale. Näiteks, Ameerika mööblitootja, kes müüb ainult kohapeal, peab endiselt võitlema Aasiast ja Euroopast pärit impordiga, mis võib dollari märgatava kallinemise korral muutuda odavamaks ja seega konkurentsivõimelisemaks.

5 sammu oma ettevõtte valuutariski juhtimiseks

Ei ole lihtne aru saada, kus ja kuidas valuutakõikumised ettevõtte rahavoogu mõjutavad. Paljud erinevad tegurid, alates makromajanduslikest suundumustest kuni konkurentsikäitumiseni turusegmentides, määravad, kuidas vahetuskursid mõjutavad rahavoogu antud ettevõttes.

1. Vaadake üle oma töötsükkel

Vaadake üle oma ettevõtte tegevustsükkel, et teada saada, kus on valuutarisk. See aitab teil määrata, kui tundlik on teie kasumimarginaal valuutakõikumiste suhtes.

2. Nõustuge, et teil on ainulaadsed valuutavood

Iga ettevõte on ainulaadne ja see kajastub teie rahavoogudes, aga ka teie varade ja kohustuste struktuuris. Oluline on mõista, et valuutakõikumised võivad avaldada mõju ja otsus maandada või mitte teha ei ole nii lihtne kui täringu viskamine.

3. Otsustage, milliseid reegleid soovite oma valuutariski juhtimisel rakendada – ja pidage neist kinni

Tõhus valuutapoliitika algab selgest arusaamisest ettevõtte finantseesmärkidest ja võimalikust mõjust, mida vahetuskursside muutused võivad neile avaldada: kui äritegevuse raha sisse- ja väljavoolud on erinevates valuutades, võivad vahetuskursside muutused kahjustada ettevõtte EBITDAt. sihtettevõte.

Kui varad ja kohustused on erinevates valuutades, võib nende varade ümberhindamine uute vahetuskurssidega ohtu seada kasumi ja kahjumi puhastulem või kapitalisuhte eesmärgid. Valuutariskide juhtimise poliitika tagab, et olenemata finantseesmärkidest jälgitakse ja maandatakse süstemaatiliselt välisvaluutariske, mis võivad neid eesmärke ohustada.

4. Hallake oma valuutariski

Eriti kui tegemist on füüsiliste toodetega, on äriotsuste tegemise ja nende otsuste mõju nägemine ettevõtte pangakontole erinev. Selle aja jooksul peetakse läbirääkimisi ostu- ja müügitellimuste üle, tarnitakse materjale üle maailma ning toodetakse, ladustatakse ja tarnitakse kaupu. 

artikkel loetud: Kõik, mida pead teadma börsihindade volatiilsuse kohta 

Selle füüsilise protsessi kõrval saadetakse, vaadatakse üle, kinnitatakse ja lõpuks tasutakse arveid. Selle aja jooksul valuutad kallinevad ja odavnevad. Kui materjali- ja tootmiskulud on müügituludest erinevas valuutas, võivad need vahetuskursi kõikumised kergesti kaotada müügimarginaalid, mida ettevõte kasutas oma esialgsete otsuste tegemisel. 

Finantsinstrumendid võivad aidata leevendada seda ebakindlust, mis seab ohtu ettevõtte finantseesmärgid. See on see, mida me helista kaanele, ning see tagab, et ettevõtte pangakontode saldot mõjutavad vahetuskursid ei erine liiga palju otsuste tegemisel kasutatavatest.