Mida peaks teadma valuutavahetuse kohta?

Valuutavahetustehingud on ettevõtete laenukapitali struktuurides üha levinum tuletisinstrument. Kui organisatsioonid hindavad, kas see toode neile sobib, võtavad nad arvesse mitmesuguseid küsimusi, alates kaubanduse struktureerimisest kuni raamatupidamise käsitlemiseni. Pealegi peitub panganduse tulevik väärtpaberistamises ja portfelli mitmekesistamine krediiti. Ülemaailmne valuutavahetusturg mängib selles muutuses võtmerolli.

Selles artiklis tutvustan teile põhitõdesid, mida peate valuutavahetustehingute kohta teadma. Kuid kõigepealt on siin tasuline koolitus, mis võimaldab teil seda teha alustage veebikoolitusega.

Mis on valuutavahetus

Valuutavahetustehing on kahe poole vaheline kokkulepe vahetada ühe osapoole laenu rahavood teise valuuta vastu. Need võimaldavad ettevõtetel tõhusamalt siseneda globaalsetele kapitaliturgudele, kuna need pakuvad lahutamatut arbitraažiühendust erinevate arenenud riikide intressimäärade vahel.

Valuutavahetustehing on lihtsalt kokkulepe vahetada ühes valuutas rahavood kindlaksmääratud kursiga rahavoogude vastu teises valuutas.

Näiteks, võib ettevõte sõlmida riskimaandamispangaga lepingu, et saada kindla tingliku summa USD fikseeritud intressimääraga vastutasuks kindlaksmääratud tingliku summa EUR erineva intressimääraga tasumise eest. Oluline on märkida, et tehingu iga etapp võib olla fikseeritud või ujuva intressimääraga.

Nagu iga börsiväline tuletisinstrument, on ka need tehingud kohandatavad. Mõnel juhul toimub esialgne mõtteline vahetus. Muudel juhtudel toimub lõplik mõtteline vahetus. Peaaegu kõigil juhtudel on vaheintressimaksed, mis võivad, kuid ei pruugi sisaldada ka mõttelisi vahetuslepinguid. Allolev tabel annab tavalise näite.

Vahetustehingute ajalooline päritolu

Swap pärineb 1960. aastatest, kui FED (USA keskpank) sekkus valuutaturule, et toetada dollarit, vahetades raha Bundesbankiga (Saksamaa keskpank) markade vastu. Seejärel oli FED võtnud endale kohustuse, et pöördvahetus (markade tagastamine ja dollarite sissenõudmine) toimub eelnevalt kindlaksmääratud kuupäeval.

Miks kasutada valuutavahetust?

Mõned investorid kasutavad vahetustehinguid spekulatiivsete instrumentidena, et panustada erinevate turgude hindade arengule. Nii leiate vahetustehinguid valuutade, intressimäärade, aktsiate, toorainete jne kohta.

Artikkel, mida lugeda: Kõik aktsiaturu kohta

Vahetusleping peab sisaldama selliseid elemente nagu ajakava, kestus, alguskuupäev, fikseeritud intressimäära väärtus, alusvara laad, nimiväärtus, arvutusalus ja muutuva intressimäära viide.

Vahetuse näide

Võtame näiteks USA-s asuvast ettevõttest kutsume Acme Tool & Die. Acme kogus raha, emiteerides Šveitsi frankides nomineeritud eurovõlakirja, mille poolaasta fikseeritud kupongimakse on 6% 100 miljoni Šveitsi frangi kohta.

Esialgu saab ettevõte eurovõlakirjade emissiooni tuludest 100 miljonit Šveitsi franki (eirates tehingu- või muid tasusid) ja saab Šveitsi franke kasutada oma tegevuse rahastamiseks USA-s.

Artiklit lugeda : Kuidas arendada brändi kuvanditkui äri ?

Kuna selle probleemiga rahastatakse USA-s asuvaid operatsioone, peab juhtuma kaks asja: Acme peab konverteerima 100 miljonit Šveitsi franki USA dollariteks ja ta eelistaks oma kupongimaksete eest maksta USA dollarites. iga kuue kuu tagant.

Ettevõte saab selle Šveitsi frangis vääringustatud võla konverteerida USA dollari sarnaseks võlaks, sõlmides First London Bankiga valuutavahetuslepingu.

Ta on nõus kauplema 100 miljonit Šveitsi franki algselt USA dollarites, samuti saada kupongimakseid Šveitsi frankides samadel kuupäevadel, mil Acme Eurobondi investoritele tuleb maksta kupongimakseid, ja maksta kupongimakseid USA dollarites, mis on seotud indekseerijaga, ja vahetada tinglik USA dollar Šveitsi omaks. franki tähtaja jooksul.

Acme tegevus USA-s toodab USA rahavoogu kes maksavad indeksimakseid USA dollarites. Sel viisil kasutatakse valuutavahetustehingut eurovõlakirjade emissiooni lisaväärtuse maandamiseks või lukustamiseks, mistõttu kaubeldakse seda tüüpi vahetustehingutega sageli kogu emissiooniprogrammi osana peamise emiteeriva finantsasutusega.

Paindlikkus

Erinevalt intressimäära vahetuslepingutest, mis võimaldavad ettevõtetel keskenduda oma suhtelisele eelisele, võttes lühiajaliselt laenu ühisrahas, pakuvad valuutavahetuslepingud ettevõtetele täiendavat paindlikkust oma suhtelise eelise ärakasutamiseks oma turgudel.

Need pakuvad ka võimalust kasutada eeliseid valuutade ja tähtaegade võrgustikus. Valuutavahetustehingu turu edu ja eurovõlakirjade turu edu on otseselt seotud.

Näitus

Valuutavahetuslepingud tekitavad suurema krediidiriski kui intressimäära vahetustehingud. Selle põhjuseks on tinglike summade vahetamine ja ümberkauplemine. Ettevõtted peavad leidma vahendid tingliku valuuta edastamiseks lepingu lõppedes ja on kohustatud vahetama ühe valuuta tingliku valuuta teise vastu fikseeritud kursi alusel.

Mida rohkem tegelikud turukursid sellest lepingujärgsest intressimäärast erinevad, seda suurem on potentsiaalne kahju või kasum.

See potentsiaalne kokkupuude suureneb, kui volatiilsus aja jooksul suureneb. Mida pikem on leping, seda suurem on võimalus valuutal liikuda kokkulepitud esmasest vahetuskursist kummalegi poole. See selgitab, miks valuutavahetuslepingud mobiliseerivad rohkem krediidiliine kui traditsioonilised intressimäära vahetuslepingud.

Hind

Valuutavahetustehinguid hinnatakse või hinnatakse samamoodi nagu intressimäära vahetustehinguid. Seda tehakse diskonteeritud rahavoogude analüüsi abil, mille tulemusel on saadud vahetustehingu kõverate nullkupongi versioon.

Tavaliselt kaubeldakse valuutavahetustehinguga ilma netoväärtuseta. Instrumendi eluea jooksul võib valuutavahetustehing muutuda "rahas sees", "rahast väljas" või jääda "rahasse".

Vahetustehingute tüübid

Vahetuslepingus vahetatavad instrumendid ei pea olema intressimaksed. Tegelikult on eksootilistel vahetustehingutel lugematu arv variatsioone. Suhteliselt levinud lepingud hõlmavad valuutavahetuslepinguid, võlavahetuslepinguid, kaupade vahetuslepinguid ja kogutulu vahetuslepinguid.

Intressimäära vahetustehingud

Lihtsaim ja levinuim vahetustüüp on tuntud kui vanilje lihtne intressivahetus. Sellise vahetustehingu korral nõustub pool A tasuma osapoolele B fikseeritud, eelnevalt kindlaksmääratud intressimäära tinglikult põhisummalt kindlaksmääratud ajavahemiku eest ja kindlatel kuupäevadel.

Artikkel, mida lugeda: Kuidas oma ajaveebi sponsoreeritud artiklitega raha teenida?

Seetõttu nõustub pool B tegema lepinguosalisele A kõik maksed muutuva intressimääraga sama tingliku põhisummaga sama tähtaja jooksul ja samadel kindlaksmääratud kuupäevadel.

Klassikalise intressimäära vahetustehingu puhul, mida tuntakse ka kui lihtsat intressimäära vahetustehingut, kasutatakse mõlema rahavoo tasumiseks sama valuutat. Ettemääratud maksekuupäevi nimetatakse arvelduspäevadeks ja nendevaheline aeg on arveldusperiood.

Kuna vahetuslepingud on isikupärastatud lepingud, saab makseid teha igakuiselt, kord kvartalis, kord aastas või osapoolte määratud intervalliga.

Näide intressimäära vahetustehingust

Oletame, et kaks üksust püüavad oma intressimaksekohustusi "kunstlikult" konverteerida. Ettevõte A võib püüda vahetada oma muutuva intressimakse kohustust fikseeritud intressimäära vastu, mis võimaldab tal näiteks saada teist laenu.

Tema vastaspool, ettevõte B, võib eelistada oma maksete ümberarvestamist ujuva intressimääraga, olenevalt madalamate intressimäärade ootustest.

Valuutavahetus

Valuutavahetuslepingus vahetavad pooled erinevates valuutades nomineeritud võla põhiosa ja intressimakseid. Erinevalt intressimäära vahetustehingust ei ole põhiosa sageli tinglik summa, vaid see vahetatakse intressikohustustega. Valuutavahetus võib toimuda erinevates riikides.

Näiteks, Argentina ja Hiina kasutasid seda vahetustehingut eelkõige selleks, et Hiina saaks stabiliseerida oma välisvaluutareserve.

Teise näitena võib tuua, et isegi USA Föderaalreserv on Euroopa keskpankadega agressiivset valuutavahetusstrateegiat rakendanud. Seda tehti Euroopas 2010. aasta finantskriisi ajal, mille eesmärk oli stabiliseerida Kreeka võlakriisi tõttu langenud eurot.

Valuutavahetuse näide

Seda tüüpi vahetustehingute sümboolseim näide sõlmiti 1981. aastal, kui Maailmapank võttis USA dollari võlakirja vastu, seejärel vahetas oma dollarimaksekohustused Ameerika ettevõttega IBM vastutasuks Saksa markades emiteeritud ettevõtte võlakatte eest ( DM) ja Šveitsi franki (CHF).

See vahetustehing võimaldas Maailmapangal suurendada oma riskipositsiooni Šveitsi ja Saksamaa valuutade suhtes, mille intressimäärad olid 8–12%, võrreldes USA 17%-ga, samas kui IBM maandas oma kohustusi nendes valuutades.

Kogutulu vahetus

Kogutulu vahetustehingutega kauplemisel vahetatakse konkreetse vara kogutulu fikseeritud intressimäära vastu. Osapool, kes maksab fikseeritud intressimääraga positsiooni alusvarale, olgu see siis aktsia või indeks.

Näiteks, investor võib lisaks aktsiakogumi dividendimaksetele maksta osapoolele fikseeritud intressimäära vastutasuks kapitali kallinemise eest.

Kauba vahetustehingud

Ujuva toormehinnaga kauplemine on see, mida nähakse kaubavahetustehingutes. Võtke näiteks Brenti toornafta hetkehind hinnaga, mis on fikseeritud kokkulepitud perioodi jooksul. Nagu näide viitab, hõlmab kaupade vahetus kõige sagedamini toornaftat.

Võlga aktsiate vastu vahetustehingud

Nagu nimigi ütleb, hõlmab võla aktsiate vastu vahetus omakapitali vahetamist võla vastu ja vastupidi. Börsil kaubeldava ettevõttega suheldes tähendaks see võlakirjade vahetamist aktsiate vastu. Võlgade vahetamine aktsiateks on viis, kuidas ettevõte saab oma võlga refinantseerida ja kapitalistruktuuri ümber paigutada.

Krediidiriski vahetustehing

Krediidiriski vahetustehingud koosnevad ühe osapoole kokkuleppest maksta krediidiriskiga ostjale kaotatud põhisumma pluss laenuintress tingimusel, et laenuvõtja oma kohustusi ei täida. Kehv riskijuhtimine ja ülemäärane finantsvõimendus laenuturul olid 2008. aasta finantskriisi peamised põhjused.

Näide a krediidiriski vahetustehing

Oletame, et vastutasuks atraktiivse intressimäära (alusväärtuse) eest otsustas pensionifond “FP” investeerida, laenates ettevõttele ABC suure summa. Oma riski maandamiseks otsustab FP (ostja) avada krediidiriskilepingu kindlustusseltsiga (emitendiga), vastutasuks murdosa investeeringult saadavast intressist.

Selle swapiga õnnestub FP-l end kaitsta ettevõtte ABC maksejõuetuse (mittemaksmise) eest, kandes kahjude katmise kohustuse üle kindlustusseltsile.

Muud tüüpi vahetustehingud

• Aluse vahetus: võimaldab vahetada kahte muutuvat kurssi, mis on indekseeritud lühiajaliste kursidega, samas valuutas või kahes erinevas valuutas
• Konstantse tähtajaga intressimäära vahetustehing: võimaldab vahetada lühiajaliste intressimääradega indekseeritud muutuva intressimäära teise keskmise või pikaajalise intressimäära alusel indekseeritud muutuva intressimäära vastu.
• Varade vahetus: see on intressimäära vahetustehingu ja fikseeritud intressimääraga võlakirja ühinemine, mis loob sünteetilise ujuva intressimääraga võlakirja.
• Kogu tagastamise vahetus: võimaldab vahetada sissetulekuid ja riski kahe erineva vara väärtuse muutumisest antud aja jooksul.
• Inflatsiooni vahetustehing : fikseeritud või muutuva intressimäära vahetamine inflatsioonimäära vastu
• Aktsiavahetustehingud: toimib samamoodi nagu intressimäära vahetustehing
• Kõvera vahetus: intressimäära vahetustehing (muutuv muutuva vastu) ühe valuuta panustamine tulukõvera kujule.

Valuutavahetuslepingu ja intressimäära vahetustehingu erinevus

Intressimäära vahetustehing hõlmab intressimaksetega seotud rahavoogude vahetamist määratud tinglikul summal. Lepingu alguses mõttelist vahetustehingut ei toimu, seega on mõtteline summa mõlema valuutapoole jaoks sama ja see on piiritletud samas valuutas. Peamine vahetus on üleliigne.

Artiklit lugeda : Kuidas arendada ettevõtte brändikuvandit?

Valuutavahetustehingu puhul ei ole aga põhivahetus valuutavahede tõttu üleliigne. Põhiosa tinglike summade vastu vahetatakse turukursside alusel, kasutades alguses ülekandeks sageli sama kurssi, mida kasutati lõpptähtajal.

Vahetuste plussid ja miinused

Vahetuslepinguid ei kasutata mitte ainult riskimaandamistehinguteks, mis kipuvad tühistama või vähendama ettevõtte või üksikisiku riskipositsiooni, vaid ka spekulatiivseteks tehinguteks. Vahetustehingute peamine puudus on endiselt seotud vastaspoole riskiga.

Alati on tõesti võimalik, et vastaspool ei täida oma maksekohustusi. Kui valite vahetustehingu spekulatiivsetel eesmärkidel, võite ka saada kahju, kui teie ennustused ei pea paika.

Järeldus

Vahetustehing on keeruline finantsinstrument, mida kasutavad peamiselt professionaalsed investorid. See valuutaturul olev mehhanism on ka tuletisinstrument, mis võimaldab sularahatehinguid ja krediidi optimeerimist.

Mõned kauplejad kasutavad seda pikaajalise valuutakasumi teenimiseks, kasutades ära valuutade intressimäärade erinevust " kaubelda ". Jaeinvestoritel soovitatakse siiski püüda mõista põhimehhanismi, lisades selle oma portfelli.

Kuid enne lahkumist on siin esmaklassiline koolitus, mis aitab teil oma isiklikke rahaasju kontrollida.