Kõik käitumusliku rahastamise kohta

Miks isegi kogenud investorid ostavad liiga hilja ja müüvad siis liiga vara? Miks on ettevõtetel, mille aktsiasümbolid saabuvad tähestikus varem, väike mõõdetav eelis nende ees, mis saabuvad hiljem? Teine küsimus on:  Miks inimesed keelduvad raha välja võtmast a säästuarve, isegi kui nad on võlgadesse uppumas? Nendele küsimustele vastamiseks peame süvenema investorite psühholoogiasse ja uurima nende käitumist. Seda tehes teete seda, mida on kutsutud käitumuslik rahandus.

Käitumuslik rahastamine arenes osaliselt välja vastuseks tõhusa turu hüpoteesile. See on populaarne teooria, et aktsiaturg liigub ratsionaalselt ja etteaimatavalt. Aktsiad kauplevad üldjuhul õiglase hinnaga ja need hinnad kajastavad kogu kõigile kättesaadavat teavet. Turgu ületada ei saa, sest kõik, mida tead, on juba või peagi kajastunud turuhindades.

Meeskond Finance de Demain on kokku tulnud, et tuua teieni kõik, mida vajate käitumispõhise rahanduse kohta. Tegelikult võib finantspsühholoogia ja käitumisrahanduse tundmine olla eeliseks kahel viisil.

Esiteks, meie otsustusprotsessi erinevate viiside mõistmine aitab meil vältida aktsiaturgude tavalisi lõkse.

Teiseks teiste turuosaliste finantskäitumise mõistmine võib aidata meil võimalusi tuvastada. Parim aeg uute tehingute tegemiseks või investeeringute tegemiseks on siis, kui teised teevad vigu.

Kuid enne alustamist lugege selle kohta lisateavet kvantfinantseerimine.

Lähme

🥀 Mis on käitumuslik rahastamine?

Käitumuslik rahastamine on investorite ja finantsturgude psühholoogiliste mõjude uurimine. Põhimõtteliseltkäitumuslik rahastamine seisneb finantsturgude ebatõhususe ja väärhinnangute tuvastamises ja selgitamises. See kasutab eksperimente ja uuringuid, et näidata, et inimesed ja finantsturud ei ole alati ratsionaalsed ja et nende tehtud otsused on sageli valed.

Kui soovite teada, kuidas emotsioonid ja eelarvamused aktsiahindu mõjutavad, siis käitumuslikud finantspakkumised vastuseid ja selgitusi.

Käitumise rahastamine pärineb psühholoogide Daniel Kahnemani ja Amos Tversky ning majandusteadlase Robert J. Shilleri tööst 1970. ja 1980. aastatel. Nad rakendasid inimeste finantsotsuste tegemisel kõikehõlmavaid, sügavalt juurdunud alateadlikke eelarvamusi ja heuristikat.

Umbes samal ajal hakkasid rahandusteadlased väitma, et tõhusa turu hüpotees, populaarne teooria, mille kohaselt aktsiaturg liigub ratsionaalselt ja prognoositavalt, ei pea alati kontrollile vastu. Tegelikkuses on turud täis ebaefektiivsust, mis on tingitud investorite ekslikust hinnast ja riskist mõtlemisest.

Viimase kümnendi jooksul on käitumuslik rahastamine olnud akadeemilistes ja finantsringkondades omaks võetud kui majanduspsühholoogia mõjutatud käitumisökonoomika alamvaldkond.

Näidates, kuidas, millal ja miks käitumine ratsionaalsetest ootustest kõrvale kaldub, pakub käitumuslik rahandus mudelit, mis aitab kõigil teha oma rahaasjade kohta paremaid ja ratsionaalsemaid otsuseid.

🥀 Traditsiooniline VS-käitumise rahastamine

Suur osa viimastel aastakümnetel välja töötatud finantsteooriast käsitleb investoreid ratsionaalsetena. See on kooskõlas laiema majandusvaldkonnaga, mis peab ka otsustajaid ratsionaalseteks. The kaasaegne portfelli teooria ja tõhusa turu hüpotees on kaks enim viidatud teooriat traditsioonilise investeerimise kohta.

Mõlemad teevad investeerimisotsuste tegemise kohta mitmeid eeldusi. Nende hulgas on eeldusi, et investorid püüavad maksimeerida tootlust ja et investorid on ratsionaalsed. Käitumuslik investeerimisteooria uurib tõsiasja, et investorid ei ole ratsionaalsed.

Samuti võetakse arvesse investorite erinevaid motivatsioone otsuste tegemiseks. Mingil määral selgitab see mõnda lahknevused finantsmudelite ja tegelike tulemuste vahel.

Kui mõistate finantspsühholoogiat, aitab see teil mõnda neist mõista traditsioonilise rahanduse vead. Samuti olete teadlikum oma kognitiivsetest eelarvamustest ja vigadest, mida võite investorina teha.

Kvantitatiivse investeerimise valdkonnas püütakse otsuste tegemisel kaasata ka tegelikke tulemusi, mitte teooriat.

🥀 Käitumuslik rahandus vs käitumisökonoomika

Käitumise rahastamine on seotud psühholoogiliste ja sotsiaalsete tegurite mõjuga otsuste tegemisel konkreetselt finantsturgudel. Käitumisökonoomika uurib paljusid samu "mitteratsionaalseid" tegureid, mis võivad mõjutada otsuste tegemist.

Sel juhul uuritakse aga nende mõju laiemale otsustusringile. See võib hõlmata seda, kuidas tarbijad ja ettevõtete juhid otsuseid teevad. See hõlmab ka mänguteooriat ja evolutsioonipsühholoogiat.

Neid mõisteid saab kasutada peaaegu kõigi majandusnäitajate uurimisel või prognoosimisel, alates kulutustest ja tarbijate kindlustundest kuni võlgade, kasvu ja töötuseni. Lisaks kasutatakse terminit finantspsühholoogia sageli veidi erinevale teemale viitamiseks.

Finantspsühholoogiat kasutatakse sageli isikliku rahanduse laiemas valdkonnas. See sisaldab kokkuhoid, kulud, võlad, krediitkaardid ja kindlustus. Finantsplaneerijad ja nõustajad on nende tegurite pärast sama mures kui investeerimisotsuste tegemisel.

🥀 Mõistke käitumusliku rahastamise eelarvamusi

Kui majandus- ja finantsheuristika viib ebatäpsete hinnangute ja uskumusteni, põhjustavad kognitiivsed eelarvamused. Kõige levinumad kognitiivsed eelarvamused on järgmised:

Enese omistamise eelarvamus: uskudes, et head investeerimistulemused on oskuste tulemus ja soovimatud tulemused on põhjustatud halvast õnnest.

Le Kinnituse eelarvamus: pöörake suurt tähelepanu teabele, mis kinnitab usku rahandusse või investeerimisse, ja ignoreeri teavet, mis on sellega vastuolus.

Esinduslik eelarvamus: Uskudes, et kaks asja või sündmust on tihedamalt seotud, kui nad tegelikult on.

Le Raamimise kallutatus: Reageerige konkreetsele rahalisele võimalusele selle esitamise järgi.

Ankru nihe: laske leitud esimesel auhinnal või numbril liigselt mõjutada teie arvamust.

Kaotuse vastumeelsus: pigem püüdes vältida kahjumit, mitte kajastada investeeringute kasumit, nii et soovitavad investeerimis- või rahastamisvõimalused jäävad kasutamata.

Need eelarvamused ja heuristika, mis aitasid neid luua, mõjutavad investorite käitumist, turu- ja kauplemispsühholoogiat, kognitiivseid vigu ja emotsionaalset arutluskäiku.

🥀 Investorite käitumine

Liigne enesekindlus, liigne optimism, enesehinnangu kallutatus, raamistamise eelarvamus ja kaotuse vältimine viivad investorid sageli eksiteele. Kõik need tegurid viivad pigem irratsionaalsete kui läbimõeldud investeeringuteni.

Äripsühholoogia

Kauplemispsühholoogia viitab kaupleja vaimsele seisundile ja emotsioonidele, mis määravad tehingu edu või ebaõnnestumise. Eelduse heuristika, nagu positiivsetel tulemustel põhinev otsuste tegemine, ankurdamise kallutatus, kaotuse vältimine ja kinnituse kallutatus, võivad anda vähem kui soovitav investeerimis- või finantstulemus.

Turupsühholoogia

Inimese majandus- ja finantsheuristika ja eelarvamused mõjutavad majandusturge, miljonite inimeste enda ja fondide või korporatsioonide nimel tegutsevate kollektiivsete ja sõltumatute otsuste kummalist segu. Selle tulemusena kukuvad paljud turud aastateks läbi.

Mõista, mis põhjustab kõrvalekaldeid üksikute väärtpaberite hindamisel ja aktsiaturg võib tuua kaasa parema turutulemuse.

Kognitiivsed vead

Suboptimaalne finantsotsuste langetamine on kognitiivsete vigade tulemus, millest paljud on tingitud heuristilistest ja ankurdamisest, enese omistamisest ja raamistamise eelarvamustest. Neuroteaduse tulemuste ja nende mõjude uurimine finantsotsuste tegemisele ebakindluse tingimustes võib viia põhjalikumate strateegiateni klientide eelarvamuste vähendamiseks ja finantsjuhtimiseks.

emotsionaalne arutluskäik

Paljud investorid usuvad, et nende heuristika ja eelarvamused on usaldusväärse teadusliku põhjenduse näited ja seetõttu tuleks neid investeerimisotsuste tegemisel kasutada. Nad on üllatunud, kui saavad teada, et nad on emotsionaalsed, mitte loogilised.

🥀 Irratsionaalse finantskäitumise kulud

Käitumise rahastamine tunnistab, et investorite enesekontrollil on piirid ning neid mõjutavad nende emotsioonid, eeldused ja arusaamad. Sellel erapoolikul ja irratsionaalsel käitumisel on tegelikud kulud.

Need aitavad arvestada erinevusega selle vahel, mida investorid peaksid teenima ja mida neil tegelikult õnnestub koju viia. Finantsuuringute ettevõte DALBAR on läbi viinud arvukalt uuringuid, milles on võrreldud investorite tulumäära turu tulemuslikkusega.

Näiteks, keskmine aktsiainvestor teenis aastatel 4,25–20 2000 aasta jooksul keskmiselt 2019% aastatootlust. S&P 500 oli kasvanud 6,06%.

Ka fikseeritud tuluga investorid jätsid raha lauale, tõustes selle 0,47 aastaga 20%. Koos ühise võlakirjaindeksifondiga tõusis Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index veidi rohkem kui 5% aastas.

Kui investorid oleksid ratsionaalsed, näib, et nad oleksid pidanud suutma S&P 500-le palju lähemale jõuda või isegi ületada seda, kui nad oleksid valmis võtma rohkem riske. Aga neil läks hullemini.

🥀 Käitumusliku rahanduse põhimõisted

Kuna eelarvamused võivad tekkida erinevatel põhjustel, kasutavad spetsialistid käitumise finantskontseptsioone, et analüüsida nende eelarvamuste põhjuseid ja tagajärgi. Spetsialistid jagavad käitumispõhise rahastamise mõisted sageli nendesse viide kategooriasse:

vaimne arvestus

Mentaalne raamatupidamine on üksikisikute kalduvus säästa ja eraldada raha teatud eesmärkidel. See võib põhjustada seda, et inimesed panevad samale rahasummale erinevaid väärtusi. Kuna inimesed liigitavad fonde erinevalt, võib see kaasa tuua irratsionaalse või vähemalt ebaregulaarse finantstegevuse.

Mentaalse raamatupidamise kompenseerimiseks julgustavad paljud finantsspetsialistid oma kliente tunnustama vaimset raamatupidamist ja määrama võrdsetele varadele võrdse väärtuse.

Karja käitumine

Karja käitumine viitab üksikisikute kalduvusele jäljendada teiste rahalisi otsuseid. Näiteks, kui inimene märkab, et teised investeerivad teatud tegevusse, võib see teda motiveerida sama tegema. Spetsialistid on selle kontseptsiooni tunnistajaks paljudes ühiskonna aspektides, kuid see on eriti levinud finantsotsuste tegemisel.

Mõnikord, kui karja käitumine mõjutab indiviidi, seab see ohtu tema võime teha teadlikke otsuseid, sest karja käitumine paneb indiviidid eeldama, et teised inimesed uurivad nende otsuseid, jättes selle sammu vahele – sama.

emotsionaalne lõhe

Emotsionaalne lõhe kirjeldab seda, kui äärmuslikud emotsioonid juhivad inimese rahalisi otsuseid. Rahanduses moodustavad emotsioonid, mis sageli emotsionaalse tühimiku moodustavad, ärevus, ahnus, entusiasm ja hirm. Emotsionaalsed puudujäägid võivad mõjutada inimese võimet teha parimaid finantsotsuseid. Seetõttu püüavad finantsspetsialistid sageli hoopis oma klientidele ratsionaalset nõu pakkuda.

Ankurdamine

Ankurdamise kontseptsioon uurib, millele üksikisik oma finantsotsuseid langetab. Sageli tähendab see finantsvaradele väärtuse määramist kindla võrdluspunkti, näiteks keskmise hinna alusel. Näiteks, kui kaupleja näeb, et teatud aktsia hind on 100 dollarit, saab ta kasutada seda ostuhinda aktsia tegeliku väärtuse määramiseks võrdlusalusena. See paneb inimesi ignoreerima muid väärtusnäitajaid.

Enda omistamine

Enese omistamine on kalduvus teha otsuseid, mis põhinevad oma oskuste ülehindamisel. Mõned käitumise rahanduse eksperdid näevad enese omistamist emotsionaalse katkemise vormina.

See võib tähendada, et üksikisik peab oma teadmisi teiste spetsialistide tasemest kõrgemaks. Üksikisikud saavad vältida enda omistamist, kui kuulavad finantsspetsialistide nõuandeid ja uurivad enne otsusele pühendumist otsuse võimalikke tulemusi.

🥀 Käitumise rahastamine on kasvav valdkond

Käitumise finantseerimist rakendatakse nüüd finantsnõustajate ärimudelites ja klientide kaasamise tavades. Sest finantsanalüütikud, varahaldurid ja investeerimisprotsess ise, on investeerimismetoodika alusena tähtsust saamas ka käitumuslik finantseerimine.

Nüüd on võimalik saada käitumispõhise finantseerimise tähistus. Seda tuleks kaaluda, kui soovite turge mõista või finantsnõustajana silma paista. Hea finantsplaneerimine sind aidata.

Järeldus

Käitumise rahastamine näitab, et üksikisikud ei pruugi teha oma otsuseid kogu teabe ratsionaalse analüüsi põhjal. See võib viia üksiku ettevõtte aktsia ja turu kui terviku õiglasest hinnast eemaldumiseni ajal, mil aktsiahinnad on ühiselt väga kõrged või väga madalad.

Sellel tasemel ei nõuta põhjalikku mõistmist kõigist käitumispõhise rahastamise erinevatest eelarvamustest ja võimalikest mõjudest, kuid selles artiklis käsitletud terminid ja mõisted võivad esineda eksamiküsimuses. Kuid enne lahkumist on siin koolituskursus, mis õpetab teid kuidas Internetis nõu müüa. Selle ostmiseks klõpsake siin.