Zer jakin behar da moneta trukeari buruz?

Moneta trukeak gero eta ohikoagoa den deribatu bat dira enpresen zor kapitalaren egituretan. Erakundeek produktu hau egokia den ala ez ebaluatzen dutenean, hainbat gai hartzen dituzte kontuan, merkataritza egituratzetik kontabilitate tratamenduraino. Gainera, bankuen etorkizuna titulizazioan dago eta zorroaren dibertsifikazioa kredituen. Moneta trukatzeko merkatu globalak funtsezko eginkizuna izango du eraldaketa honetan.

Artikulu honetan, moneta trukeei buruz jakin behar duzunaren funtsezkoak aurkezten dizkizut. Baina lehenik eta behin, hona hemen aukera ematen dizun ordaindutako prestakuntza-ikastaro bat hasi lineako prestakuntzarekin.

Zer da moneta trukea

Moneta-trukea bi alderdien arteko akordioa da, maileguen kutxa-fluxuak alde batetik bestearen truke beste moneta batean trukatzeko. Enpresei kapital-merkatu globalak modu eraginkorragoan sartzeko aukera ematen diete, herrialde garatu desberdinetako interes-tasen arteko arbitraje-lotura integrala eskaintzen dutelako.

Moneta-trukea moneta bateko kutxa-fluxuak beste moneta bateko kutxa-fluxuen truke trukatzeko akordioa besterik ez da, ezarritako tasekin.

Adibidez, enpresa batek hitzarmen bat egin dezake estaldura-banku batekin USD-ko kopuru nozional jakin bat interes-tasa finko batean jasotzeko, euro-kopuru zehatz bat interes-tasa ezberdin batean ordaintzearen truke. Garrantzitsua da transakzioaren fase bakoitza tasa finkoa edo flotagarria izan daitekeela.

OTC edozein deribatu bezala, transakzio hauek pertsonalizagarriak dira. Zenbait kasutan, hasierako truke nozionala dago. Beste kasu batzuetan, azken truke nozionala dago. Ia kasu guztietan behin-behineko interesen ordainketak daude, truke nozionalak ere barne hartu ditzaketenak edo ez. Beheko taulak adibide arrunt bat eskaintzen du.

Trukeen jatorri historikoa

Trukea 1960ko hamarkadakoa da, FEDk (AEBetako banku zentrala) truke-merkatuan esku hartu zuen dolarrari eusteko, Bundesbank-ekin (Alemaniako banku zentrala) markak trukatuz. Orduan, FEDk konpromisoa hartu zuen alderantzizko trukea (marken itzulera eta dolarraren berreskurapena) aldez aurretik finkatutako data batean egingo zela.

Zergatik erabili moneta trukea?

Swap-ak inbertitzaile batzuek tresna espekulatibo gisa erabiltzen dituzte merkatu ezberdinetako prezioen bilakaeraren aldeko apustua egiteko. Horrela, trukeak aurkituko dituzu moneta, tasa, akzio, lehengai eta abar.

Irakurri beharreko artikulua: Burtsari buruzko guztia

Swap-ak, besteak beste, egutegia, iraupena, hasiera-data, tasa finkoaren balioa, azpikoaren izaera, zenbateko nominala, kalkulu-oinarria eta tasa aldakorraren erreferentzia izan behar ditu.

Trukearen adibidea

Har dezagun adibide gisa AEBetan oinarritutako enpresa batetik Acme Tool & Die deituko dugu. Acme-k funtsak bildu zituen Suitzako franko izeneko eurobono bat jaulkiz, 6 milioi franko suitzako % 100ko kupoi ordainketekin.

Hasieran, konpainiak 100 milioi franko suitzar jasotzen ditu eurobonuen jaulkipenetik (edozein transakzio edo bestelako kuotak alde batera utzita) eta Suitzako frankoak Estatu Batuetan dituen eragiketak finantzatzeko erabil ditzake.

Irakurri beharreko artikulua : Markaren irudia nola garatunegozio bat baino ?

Arazo honek AEBetan oinarritutako eragiketak finantzatzen dituenez, bi gauza gertatu beharko dira: Acme-k 100 milioi franko suitzarrak AEBetako dolar bihurtu beharko ditu, eta nahiago luke kupoien ordainketak AEBetan ordaindu behar dituen erantzukizuna. sei hilabetean behin.

Konpainiak Suitzako franko izendatutako zor hori AEBetako dolarraren antzeko zorra bihur dezake First London Bank-ekin moneta truke batean sartuz.

Negoziazioa egitea onartzen du 100 milioi franko suitzarrak hasieran AEBetako dolarretan, baita kupoi-ordainketak Suitzako frankotan jasotzea ere, Acme eurobonuen inbertitzaileei kupoi-ordainketak egin behar zaizkien egun berdinetan eta indexatzaile bati lotutako kupoi-ordainketak AEBetako dolarretan ordaintzea eta AEBetako dolar nozionala Suitzarra berriro trukatzea. frankoak epemugan.

Acme-ren AEBetako operazioek AEBetako diru-fluxua sortzen dute indizeen ordainketak AEBetako dolarretan ordaintzen dituztenak. Modu honetan, eurobonuen jaulkipenaren balio erantsia estaltzeko edo blokeatzeko dibisen trukea erabiltzen da, eta horregatik, sarritan truke mota hauek jaulkipen-programa osoaren baitan negoziatzen dira finantza-erakunde jaulkitzaile nagusiarekin.

Malgutasuna

Interes-tasen trukeak ez bezala, zeinek enpresei euren abantaila konparatiboan zentratzeko aukera ematen diete epe laburrean moneta bakarrean mailegatuz, moneta trukeek malgutasun gehigarria eskaintzen diete enpresei beren merkatuetan duten abantaila konparatiboa ustiatzeko.

Gainera, moneta eta epemuga sare batean abantailak aprobetxatzeko gaitasuna eskaintzen dute. Moneta trukatzeko merkatuaren arrakasta eta eurobonuen merkatuaren arrakasta esplizituki lotuta daude.

Erakusketa

Moneta trukeek kreditu-arrisku handiagoa sortzen dute interes-tasen trukeek baino. Kopuru nozionalak trukatu eta berriro negoziatzearen ondorioz gertatzen da. Enpresek kontratuaren amaieran nozionala entregatzeko funtsak aurkitu behar dituzte eta behartuta daude moneta baten nozioa bestearen truke tasa finko batean.

Zenbat eta benetako merkatuko tasak kontratu-tasa horretatik aldentzen diren, orduan eta handiagoa izango da galera edo irabazi potentziala.

Esposizio potentzial hori handitu egiten da denboran zehar hegazkortasuna handitu ahala. Kontratua zenbat eta luzeagoa izan, orduan eta aukera gehiago ditu monetak hitzartutako kanbio-tasaren bi aldeetan mugitzeko. Horrek azaltzen du moneta-trukeek interes-tasa-truke tradizionalek baino kreditu-lerro gehiago mobilizatzen dituztelako.

Prezioa

Moneta-trukeak interes-tasen trukeen modu berean baloratzen dira. Hau kutxaren fluxuen deskontatutako analisia erabiliz egiten da, truke-kurben zero kupoi bertsioa lortuta.

Normalean, moneta-trukea hasiera batean balio garbirik gabe negoziatzen da. Tresnaren bizitzan zehar, moneta-trukea "diruan" joan daiteke, "dirutik kanpo" edo "diruan" egon daiteke.

Truke motak

Swap batean trukatzen diren tresnak ez dira interes-ordainketak izan behar. Izan ere, truke-eskaintza exotikoen aldaera ugari daude. Nahiko ohikoak diren akordioen artean, moneta trukeak, zor trukeak, salgaien trukeak eta guztizko errentagarritasun trukeak daude.

Interes-tasen trukeak

Truke-mota sinpleena eta ohikoena banilla interes-trukea bezala ezagutzen da. Truke horretan, A alderdiak B alderdiari hitzartzen du kapital nozionalaren interes-tasa finko eta aldez aurretik zehaztuta ordaintzea, data zehatzetan epe jakin batean.

Irakurri beharreko artikulua: Nola irabazi zure bloga babestutako artikuluekin?

Hori dela eta, B alderdiak adosten du A alderdiari edozein ordainketa egingo diola interes-tasa aldakorrean, noziozko printzipal bera duen epe bererako zehaztutako data berdinetan.

Interes-tasaren truke klasiko batean, bainila interes-tasaren truke soil gisa ere ezagutzen dena, moneta bera erabiltzen da bi kutxa-fluxuak ordaintzeko. Aurrez zehaztuta dauden ordainketa-datak likidazio-data deitzen dira, eta horien arteko denbora likidazio-aldia da.

Trukeak kontratu pertsonalizatuak direnez, ordainketak hilero, hiruhilero, urtero edo alderdiek zehaztutako edozein tartetan egin daitezke.

Interes-tasaren trukearen adibidea

Demagun bi erakundek interesak ordaintzeko betebeharrak "artifizialki" bihurtzea bilatzen dutela. A enpresak bere interes aldakorreko ordainketa-betebeharra tasa finko baten truke bila dezake, adibidez, beste mailegu bat lortzeko.

Bere kontraparteak, B konpainiak, nahiago izan dezake bere ordainketak tasa flotagarri batera bihurtzea, interes-tasa baxuagoen itxaropenen arabera.

Moneta trukea

Moneta-truke batean, bi alderdiek moneta desberdinetan izendatutako zorraren ordainketa nagusiak eta interes-ordainak trukatzen dituzte. Interes-tasaren trukea ez bezala, nagusia askotan ez da zenbateko nozionala, baizik eta interes-betebeharrekin trukatzen da. Moneta trukeak herrialde ezberdinetan egin daitezke.

Adibidez, Argentinak eta Txinak swap hori erabili zuten, batez ere Txinak bere dibisen erreserbak egonkor zezan.

Bigarren adibide gisa, AEBetako Erreserba Federalak ere moneta trukatzeko estrategia oldarkorra egin du Europako banku zentralekin. Hau 2010eko finantza krisian egin zen Europan, Greziako zorraren krisiaren ondoren jaisten ari zen euroa egonkortzea helburu zuena.

Moneta-trukearen adibidea

Truke-mota honen adibiderik enblematikoena 1981ean egin zen, Munduko Bankuak USD bonu bat onartu zuenean, gero bere dolarreko ordainketa-betebeharrak trukatu zituen IBM konpainia estatubatuarrarekin, alemaniar marketan jaulkitako konpainiaren zorraren estalduraren truke ( DM) eta Suitzako frankoak (CHF).

Truke horri esker, Munduko Bankuak Suitzako eta Alemaniako monetekiko esposizioa areagotu zuen, zeinek %8 eta %12 arteko interes-tasak baitzituzten, Estatu Batuetako %17aren aldean —IBMek moneta horietan zituen betebeharrak estaltzen zituen bitartean—.

Erabateko Errentagarrien Trukea

Errentagarritasun osoa trukatzeko merkataritzan, aktibo jakin baten etekin osoa interes-tasa finko batekin trukatzen da. Azpiko aktiboarekiko tasa finkoko esposizioa ordainduko duen alderdia, akzio bat edo indize bat izan.

Esate baterako, inbertitzaile batek tasa finko bat ordain diezaioke alderdi bati kapitalaren balioespenaren truke, akzio multzo baten dibidenduen ordainketaz gain.

Salgaien trukeak

Salgaien prezio flotagarri baten truke salgaien trukean ikusten dena da. Hartu adibidez Brent petrolio gordinaren spot prezioa, hitzartutako epe batean finkatzen den prezioan. Adibideak iradokitzen duen bezala, salgaien trukeak gehienetan petrolio gordina izango du.

Zorren trukeak

Izenak dioen bezala, zorraren trukeak ondarearen trukea dakar eta alderantziz. Negoziazio publikoko enpresa batekin ari zarenean, horrek bonuak akzioengatik trukatzea ekarriko luke. Zor-kapital-trukeak enpresa batek bere zorra birfinantzatzeko eta bere kapital-egitura lekuz aldatzeko modu bat dira.

Kreditu-arriskuaren trukea

Kreditu-bereizpenen truke-trukeak kreditu-arriskuaren erosleari kreditu-arriskuaren erosleari galdutako kopuru nagusia gehi maileguen interesak ordaintzeko alderdi bakar batek egindako akordioa da, baldin eta mailegu-hartzaileak prest geratzen bada. Arriskuen kudeaketa txarra eta kreditu-merkatuan gehiegizko palankada izan ziren 2008ko finantza krisiaren arrazoi nagusiak.

A-ren adibidea kreditu-arriskuen trukea

Demagun interes-tasa erakargarri baten truke (azpiko balioa), "FP" pentsio-funtsak ABC enpresari kopuru handi bat mailegatuz inbertitzea erabaki zuela. Bere arriskua arintzeko, FPk (erosleak) aseguru-etxe batekin (igorlea) kreditu-bereizpen-kontratua irekitzea erabakitzen du, bere inbertsioan jasotako interesen zati baten truke.

Truke honekin, FPk ABC enpresaren ez-ordaintzetik babestea lortzen du, galerak estaltzeko betebeharra aseguru konpainiari transferituz.

Beste truke mota batzuk

• Oinarrizko trukea: Epe laburreko tasekin indexatutako bi tasa aldakor trukatzeko aukera ematen du, moneta berean edo bi moneta ezberdinetan
• Epe konstanteko interes-tasaren trukea: aukera ematen du epe laburreko interes-tasetan indexatutako tasa aldakor bat epe ertain edo luzeko interes-tasan indexatutako beste tasa aldakor batekin trukatzea.
• Aktiboen trukea: interes-tasaren truke baten eta tasa finkoko bonu baten arteko bat-egitea da, tasa mugikorreko bonu sintetikoa sortuz.
• Etekin totalaren trukea: Denbora-tarte jakin batean bi aktibo ezberdinen balioa aldatzeko errenta eta arriskua trukatzeko aukera ematen du.
• Inflazioaren trukea : tasa finko edo aldakor baten trukea inflazio-tasa baten aurka
• Ondare-trukeak: interes-tasaren trukearen modu berean funtzionatzen du
• Kurba-trukea: interes-tasaren trukea (aldagaia aldagaiaren aurka) moneta bakarra errendimendu-kurbaren formaren aldeko apustua eginez.

Moneta-trukearen eta interes-tasaren trukearen arteko aldea

Interes-tasaren truke batek interes-ordainketei lotutako kutxa-fluxuen trukea dakar izendatutako zenbateko nozionalean. Kontratuaren hasieran ez dago truke nozionalerik, beraz, zenbateko nozionala berdina da moneta bi aldeetarako eta moneta berean mugatuta dago. Truke nagusia erredundantea da.

Irakurri beharreko artikulua : Nola garatu enpresa baten marka irudia?

Moneta-trukearen kasuan, ordea, truke nagusia ez da soberakoa moneta-desberdintasunen ondorioz. Kopuru nozionalaren trukea merkatuko tasen arabera egiten da, sarritan transferentziarako hasieran epemugan erabiltzen den tasa bera erabiliz.

Trukeen alde onak eta txarrak

Swap-ak enpresa edo pertsona baten arrisku-esposizioa bertan behera uzteko edo murrizteko joera duten estaldura-eragiketetarako ez ezik, eragiketa espekulatiboetarako ere erabiltzen dira. Swap-en eragozpen nagusia kontrapartearen arriskuari dagokio.

Izan ere, beti posible da kontraparteak bere ordainketa-betebeharrak ez betetzea. Helburu espekulatiboetarako trukea aukeratuz gero, zure iragarpenak zuzenak ez direnean galerak izateko arriskua ere baduzu.

Ondorioa

Swap finantza-tresna konplexua da, batez ere inbertitzaile profesionalek erabiltzen dutena. Moneta-merkatuan dagoen mekanismo hau diru-transakzioak eta kreditu-optimizazioa ahalbidetzen dituen finantza-produktu deribatu bat ere bada.

Merkatari batzuek epe luzerako forex irabaziak sortzeko erabiltzen dute dibisen arteko interes-tasaren diferentzia aprobetxatuz " merkataritza eraman ". Hala ere, txikizkako inbertitzaileei gomendatzen zaie oinarrizko mekanismoa ulertzea zure zorroan sartuz.

Baina joan baino lehen, hona hemen zure finantza pertsonalak kontrolatzen lagunduko dizun prestakuntza premium.