Mitä pitää tietää valuutanvaihdosta?

Valuutanvaihtosopimukset ovat yhä yleisempi johdannainen yritysten velkapääomarakenteissa. Kun organisaatiot arvioivat, sopiiko tämä tuote heille, he pohtivat monia asioita kaupan strukturoinnista kirjanpitokäsittelyyn. Lisäksi pankkitoiminnan tulevaisuus on arvopaperistamisessa ja salkun hajauttaminen luottojen määrästä. Globaalit valuutanvaihtomarkkinat ovat avainasemassa tässä muutoksessa.

Tässä artikkelissa esitän sinulle olennaiset tiedot siitä, mitä sinun tulee tietää valuutanvaihtosopimuksista. Mutta ensin, tässä on maksullinen koulutus, jonka avulla voit aloita verkkokoulutus.

Mikä on valuutanvaihto

Valuutanvaihtosopimus on kahden osapuolen välinen sopimus toisen osapuolen lainan kassavirtojen vaihtamisesta toiselle eri valuutalla. Niiden avulla yritykset voivat hyödyntää globaaleja pääomamarkkinoita tehokkaammin, koska ne tarjoavat kiinteän arbitraasiyhteyden eri kehittyneiden maiden korkojen välille.

Valuutanvaihtosopimus on yksinkertaisesti sopimus vaihtaa yhdessä valuutassa olevat kassavirrat toisen valuutan kassavirroiksi tietyin kurssein.

Esimerkiksi, yritys voi tehdä suojauspankin kanssa sopimuksen saadakseen tietyn nimellismäärän USD kiinteällä korolla vastineeksi tietyn euron nimellismäärän maksamisesta eri korolla. On tärkeää huomata, että tapahtuman jokainen vaihe voi olla kiinteä tai vaihtuvakorkoinen.

Kuten kaikki OTC-johdannaiset, nämä tapahtumat ovat muokattavissa. Joissakin tapauksissa tapahtuu alustava kuvitteellinen vaihto. Muissa tapauksissa on lopullinen mielikuvituksen vaihto. Lähes kaikissa tapauksissa on välikorkomaksuja, joihin voi sisältyä tai ei voi sisältyä myös fiktiivisiä swapeja. Alla oleva kaavio tarjoaa yleisen esimerkin.

Swappien historiallinen alkuperä

Swap on peräisin 1960-luvulta, jolloin FED (Yhdysvaltain keskuspankki) puuttui valuuttamarkkinoihin tukeakseen dollaria vaihtamalla dollareita markkoiksi Bundesbankin (Saksan keskuspankki) kanssa. FED oli sitten antanut sitoumuksen, että käänteinen vaihto (markkojen palautus ja dollarien palautus) tapahtuisi etukäteen sovittuna päivänä.

Miksi käyttää valuutanvaihtoa?

Jotkut sijoittajat käyttävät vaihtosopimuksia spekulatiivisina välineinä lyödäkseen vetoa eri markkinoiden hintojen kehityksestä. Siten löydät vaihtosopimukset valuutoista, koroista, osakkeista, raaka-aineista jne.

Luettava artikkeli: Kaikki osakemarkkinoista

Swapin tulee sisältää sellaisia ​​elementtejä kuin aikataulu, kesto, alkamispäivä, kiinteän koron arvo, kohde-etuuden luonne, nimellisarvo, laskentaperuste ja vaihtuvan koron viite.

Vaihto esimerkki

Otetaan esimerkki yhdysvaltalaiselta yritykseltä, jota kutsumme nimellä Acme Tool & Die. Acme keräsi varoja laskemalla liikkeeseen Sveitsin frangimääräisen euro-bond-lainan, jonka puolivuosittain maksetaan kiinteää 6 %:n kuponkimaksua 100 miljoonalla Sveitsin frangilla.

Aluksi yritys saa 100 miljoonaa Sveitsin frangia euroobligaatioiden liikkeeseenlaskusta saaduista tuloista (jättämättä huomiotta mahdolliset transaktio- tai muut maksut) ja voi käyttää Sveitsin frankeja toimintansa rahoittamiseen Yhdysvalloissa.

Artikkeli luettavaksi : Kuinka kehittää tuotekuvaakuin yritys ?

Koska tämä ongelma rahoittaa Yhdysvalloissa tapahtuvaa toimintaa, kahden asian täytyy tapahtua: Acme joutuu muuttamaan 100 miljoonaa Sveitsin frangia Yhdysvaltain dollareiksi, ja se haluaisi mieluummin maksaa vastuunsa kuponkimaksuista Yhdysvaltain dollareina. kuuden kuukauden välein.

Yritys voi muuttaa tämän Sveitsin frangimääräisen velan Yhdysvaltain dollarin kaltaiseksi velaksi tekemällä valuutanvaihtosopimuksen First London Bankin kanssa.

Hän suostuu kauppaan 100 miljoonaa Sveitsin frangia alun perin Yhdysvaltain dollareissa, sekä vastaanottaa kuponkimaksuja Sveitsin frangeina samoina päivinä kuin kuponkimaksut Acme Eurobond -sijoittajille ja maksaa kuponkimaksuja Yhdysvaltain dollareissa indeksointiin sidottuina ja vaihtaa nimellisen Yhdysvaltain dollarin uudelleen Sveitsin dollareiksi frangia eräpäivänä.

Acmen toiminnot Yhdysvalloissa tuottavat kassavirtaa Yhdysvalloissa jotka maksavat indeksimaksut Yhdysvaltain dollareina. Tällä tavoin valuutanvaihtosopimuksella suojataan tai lukitaan euro-obligaatioiden liikkeeseenlaskun lisäarvo, minkä vuoksi tämän tyyppisillä swapeilla käydään usein kauppaa osana koko liikkeeseenlaskuohjelmaa pääasiallisen liikkeeseen laskevan rahoituslaitoksen kanssa.

Joustavuus

Toisin kuin koronvaihtosopimukset, joiden avulla yritykset voivat keskittyä suhteelliseen etuonsa ottamalla lainaa yhdessä valuutassa lyhyellä aikavälillä, valuutanvaihtosopimukset tarjoavat yrityksille lisää joustavuutta hyödyntää suhteellista etuaan markkinoillaan.

Ne tarjoavat myös mahdollisuuden hyödyntää etuja valuuttojen ja maturiteettien verkostossa. Valuutanvaihtomarkkinoiden menestys ja euroobligaatiomarkkinoiden menestys liittyvät selvästi toisiinsa.

Näyttely

Valuutanvaihtosopimukset aiheuttavat suuremman luottoriskin kuin koronvaihtosopimukset. Tämä johtuu nimellisarvojen vaihtamisesta ja uudelleenvaihdosta. Yritysten on löydettävä varat sopimuksen päätyttyä nimellisvaluutan toimittamiseen, ja ne ovat velvollisia vaihtamaan yhden valuutan nimellisarvon toiseen kiinteään kurssiin.

Mitä enemmän todelliset markkinakorot poikkeavat tästä sopimuskorosta, sitä suurempi on mahdollinen tappio tai voitto.

Tämä mahdollinen altistuminen kasvaa, kun volatiliteetti kasvaa ajan myötä. Mitä pidempi sopimus, sitä suurempi mahdollisuus valuutalla on liikkua sovitun ensisijaisen valuuttakurssin jommallekummalle puolelle. Tämä selittää, miksi valuutanvaihtosopimukset mobilisoivat enemmän luottolimiittejä kuin perinteiset koronvaihtosopimukset.

Hinta

Valuutanvaihtosopimukset arvostetaan tai arvostetaan samalla tavalla kuin koronvaihtosopimukset. Tämä tehdään käyttämällä diskontattua kassavirta-analyysiä, jossa on saatu swap-käyrien nollakuponkiversio.

Tyypillisesti valuutanvaihtosopimus käy aluksi kauppaa ilman nettovarallisuutta. Instrumentin käyttöiän aikana valuutanvaihto voi mennä "rahassa", "rahassa" tai se voi pysyä "rahassa".

Swap-tyypit

Swapissa vaihdettavien instrumenttien ei tarvitse olla korkomaksuja. Itse asiassa eksoottisia vaihtosopimuksia on lukemattomia muunnelmia. Suhteellisen yleisiä sopimuksia ovat valuutanvaihtosopimukset, velanvaihtosopimukset, hyödykkeiden vaihtosopimukset ja kokonaistuoton vaihtosopimukset.

Koronvaihtosopimukset

Yksinkertaisin ja yleisin swap-tyyppi tunnetaan nimellä vanilja yksinkertainen koronvaihto. Tällaisessa swapissa osapuoli A suostuu maksamaan osapuolelle B kiinteän, ennalta määrätyn koron nimellispääomaan tietyltä ajanjaksolta tiettyinä päivinä.

Luettava artikkeli: Kuinka kaupallistaa blogisi sponsoroiduilla artikkeleilla?

Siksi osapuoli B suostuu suorittamaan kaikki maksut osapuolelle A vaihtuvalla korolla samalla nimellispääomalla samalle ajalle samoina määritettyinä päivinä.

Klassisessa koronvaihtosopimuksessa, joka tunnetaan myös nimellä vanilja yksinkertainen koronvaihtosopimus, molempien kassavirtojen maksamiseen käytetään samaa valuuttaa. Ennalta määrättyjä maksupäiviä kutsutaan selvityspäiviksi, ja niiden välinen aika on selvitysjakso.

Koska vaihtosopimukset ovat henkilökohtaisia ​​sopimuksia, maksut voidaan suorittaa kuukausittain, neljännesvuosittain, vuosittain tai osapuolten määräämin väliajoin.

Esimerkki koronvaihtosopimuksesta

Oletetaan, että kaksi yksikköä pyrkii "keinotekoisesti" muuttamaan koronmaksuvelvoitteensa. Yritys A voisi pyrkiä vaihtamaan muuttuvan koron maksuvelvoitteensa kiinteään korkoon, jolloin se voi esimerkiksi saada toisen lainan.

Sen vastapuoli, yritys B, saattaa mieluummin muuttaa maksunsa vaihtuvakorkoisiksi, riippuen odotuksista alhaisemmista koroista.

Valuutanvaihto

Valuutanvaihtosopimuksessa osapuolet vaihtavat eri valuutoissa olevien velkojen pääoma- ja korkomaksuja. Toisin kuin koronvaihtosopimuksissa, pääoma ei usein ole nimellinen määrä, vaan se vaihdetaan korkovelvoitteisiin. Valuutanvaihtoja voidaan tehdä eri maissa.

EsimerkiksiArgentiina ja Kiina käyttivät tätä swapia erityisesti Kiinan valuuttavarannon vakauttamiseksi.

Toisena esimerkkinä jopa Yhdysvaltain keskuspankki on aloittanut aggressiivisen valuutanvaihtostrategian eurooppalaisten keskuspankkien kanssa. Tämä tehtiin vuoden 2010 finanssikriisin aikana Euroopassa, jolla pyrittiin vakauttamaan Kreikan velkakriisin seurauksena pudonnutta euroa.

Valuutanvaihtoesimerkki

Merkillisin esimerkki tämäntyyppisestä swap-sopimuksesta tehtiin vuonna 1981, jolloin Maailmanpankki hyväksyi USD-lainan ja vaihtoi sitten dollarimaksuvelvoitteensa amerikkalaisen IBM-yrityksen kanssa vastineeksi Saksan markoissa liikkeeseen lasketun yrityksen velkaturvasta. DM) ja Sveitsin frangia (CHF).

Tämän swap-swapin ansiosta Maailmanpankki pystyi lisäämään altistumistaan ​​Sveitsin ja Saksan valuuttoihin, joiden korkotaso oli 8–12 %, verrattuna Yhdysvaltojen 17 %:iin – samalla kun IBM suojasi velvoitteensa näissä valuutoissa.

Total Return Swap

Kokonaistuoton swap-kaupassa tietyn omaisuuden kokonaistuotto vaihdetaan kiinteään korkoon. Osapuoli, joka maksaa kohde-etuuden kiinteäkorkoisen riskin, olipa kyseessä osake tai indeksi.

Esimerkiksi, sijoittaja voi maksaa osapuolelle kiinteää korkoa vastineeksi pääoman arvonnoususta osakepoolista maksettavien osinkojen lisäksi.

Hyödykkeiden vaihtosopimukset

Kaupankäynti kelluvalla hyödykehinnalla on mitä hyödykevaihtosopimuksessa nähdään. Otetaan esimerkiksi Brent-raakaöljyn spot-hinta hintaan, joka on kiinteä sovitun ajanjakson aikana. Kuten esimerkki osoittaa, hyödykkeiden vaihtoon liittyy useimmiten raakaöljy.

Vaihto velkaksi osakkeeksi

Kuten nimestä voi päätellä, velan vaihto osakkeiksi tarkoittaa oman pääoman vaihtamista velkaan ja päinvastoin. Kun ollaan tekemisissä julkisesti noteeratun yrityksen kanssa, tämä tarkoittaisi joukkovelkakirjojen vaihtamista osakkeisiin. Velan vaihto osakkeiksi on tapa yritykselle jälleenrahoittaa velkansa ja siirtää pääomarakennettaan.

Luottoriskin vaihto

Luottoriskinvaihtosopimukset koostuvat yhden osapuolen sopimuksesta maksaa menetetty pääoma ja lainan korko luottoriskin ostajalle, mikäli lainanottaja laiminlyö sen valmiiksi. Huono riskinhallinta ja luottomarkkinoiden liiallinen vipuvaikutus olivat pääasialliset syyt vuoden 2008 finanssikriisiin.

Esimerkki a luottoriskin vaihto

Oletetaan, että vastineeksi houkuttelevasta korosta (tausta-arvosta) eläkesäätiö "FP" päätti sijoittaa lainaamalla suuren summan yhtiölle ABC. Riskin pienentämiseksi FP (ostaja) päättää avata luottohäiriösopimuksen vakuutusyhtiön (liikkeeseenlaskijan) kanssa vastineeksi murto-osasta sijoituksensa korosta.

Tällä swapilla FP onnistuu suojautumaan ABC:n maksuhäiriöltä (maksun laiminlyönniltä) siirtämällä vahingonkorvausvelvollisuuden vakuutusyhtiölle.

Muuntyyppiset swapit

• Perusvaihto: voit vaihtaa kaksi vaihtuvaa kurssia, jotka on indeksoitu lyhytaikaisiin kursseihin, samassa valuutassa tai kahdessa eri valuutassa
• Jatkuvan maturiteetin koronvaihtosopimus: mahdollistaa lyhyillä koroilla indeksoidun vaihtuvan koron vaihtamisen toiseen vaihtuvaan korkoon, joka on indeksoitu keskipitkällä tai pitkällä korolla.
• Omaisuuden vaihto: se on koronvaihtosopimuksen ja kiinteäkorkoisen joukkovelkakirjalainan yhdistäminen, jolloin syntyy synteettinen vaihtuvakorkoinen joukkovelkakirjalaina.
• Kokonaispalautusvaihto: voit vaihtaa kahden eri omaisuuden arvonmuutosten tulot ja riskit tietyn ajanjakson aikana.
• Inflaatiovaihto : kiinteän tai vaihtuvan koron vaihtaminen inflaatioon
• Osakevaihdot: toimii samalla tavalla kuin koronvaihtosopimus
• Käyrän vaihto: koronvaihto (muuttuva vaihtuva) yhden valuutan vedonlyönti tuottokäyrän muodosta.

Valuuttaswapin ja koronvaihtosopimuksen välinen ero

Koronvaihtosopimus sisältää koronmaksuihin liittyvien kassavirtojen vaihtamisen nimellisarvolla. Sopimuksen alussa ei ole nimellistä swapia, joten nimellinen määrä on sama valuutan molemmille puolille ja se on rajattu samaan valuuttaan. Päävaihto on tarpeeton.

Artikkeli luettavaksi : Kuinka kehittää yrityksen brändikuvaa?

Valuuttaswapin tapauksessa päävaihto ei kuitenkaan ole tarpeetonta valuuttaerojen vuoksi. Nimellisarvojen pääoman vaihto tapahtuu markkinakursseilla, jolloin siirron alussa käytetään usein samaa kurssia kuin eräpäivänä.

Vaihtojen plussat ja miinukset

Swapeja ei käytetä ainoastaan ​​suojausoperaatioihin, jotka pyrkivät kumoamaan tai vähentämään yrityksen tai yksityishenkilön riskiä, ​​vaan myös spekulatiivisiin toimiin. Swap-sopimusten suurin haittapuoli liittyy edelleen vastapuoliriskiin.

On todellakin aina mahdollista, että vastapuoli ei täytä maksuvelvoitteitaan. Kun valitset vaihdon spekulatiivisiin tarkoituksiin, voit myös kokea tappioita, jos ennustuksesi eivät pidä paikkaansa.

Yhteenveto

Swap on monimutkainen rahoitusinstrumentti, jota käyttävät pääasiassa ammattisijoittajat. Tämä valuuttamarkkinoilla esiintyvä mekanismi on myös johdannaisrahoitustuote, joka mahdollistaa käteissiirrot ja luottojen optimoinnin.

Jotkut kauppiaat käyttävät sitä pitkän aikavälin forex-voittojen tuottamiseen hyödyntämällä valuuttojen välistä korkoeroa " harjoittaa kauppaa ". Yksityissijoittajia kehotetaan kuitenkin yrittämään ymmärtää perusmekanismia sisällyttämällä se salkkuusi.

Mutta ennen kuin lähdet, tässä on ensiluokkainen koulutus, joka auttaa sinua hallitsemaan henkilökohtaista taloutesi.