5 pasos para xestionar o teu risco de cambio

A fluctuación dos tipos de cambio é un fenómeno diario. Desde o turista que planea unha viaxe ao estranxeiro e se pregunta cando e como conseguir moeda local, ata a organización multinacional que compra e vende en varios países, o impacto dun erro pode ser enorme. Se pensas que a moeda e os tipos de cambio son só para banqueiros, é hora de pensalo de novo.

Os riscos de cambio afectan a todas as empresas internacionais. Se pensas que a moeda e os tipos de cambio son algo polo que só os banqueiros deberían preocuparse, Pensa outra vez.

Moitas empresas están expostas ao risco cambiario, se den conta ou non. Cos recentes cambios bruscos das moedas mundiais, o risco cambiario volve estar á axenda das empresas con clientes, provedores ou produción noutros países.

Coa propagación do coronavirus, marzo e abril trouxeron dramáticas flutuacións nos tipos de cambio. As regulacións estritas para conter o brote amorteceron a economía global, provocando a correspondente caída dos prezos do petróleo e das bolsas.

O mercado está a buscar refuxios seguros, recorrendo o ien xaponés, o dólar estadounidense e o franco suízo. Moedas pequenas e moedas de mercadorías sufriron, en particular o NOK, le SEK, AUD, NZD e moedas dos mercados emerxentes, aínda que parte do descenso do valor reverteuse desde abril.

A aprendizaxe fundamental é que se dirixe unha empresa que xera ingresos no exterior ou ten custos noutros países, o máis probable é que estea exposto ao risco de cambio. Os eventos alleos ao teu control poden afectar aos teus ingresos e aumentar os teus custos.

Entón, canto é o problema da xestión do risco cambiario?

Nunha enquisa a 200 directores financeiros e case 300 tesoureiros realizada por HSBC e FT Remark, 70% dos directores financeiros dixeron que a súa empresa sufriu un descenso dos beneficios nos dous anos anteriores debido ao risco de cambio evitable e non cuberto.

58% Os directores financeiros das grandes empresas dixeron que a xestión do risco cambiario é un dos dous riscos que ocupan na actualidade a maior parte do seu tempo; e 51% dixo que FX é o risco para o que a súa organización está menos equipada.

As flutuacións da moeda tamén son unha ameaza para as pequenas e medianas empresas, pero segundo  o estudo Nordea  realizadas a finais de 2020, demasiadas pemes subestiman os seus riscos de tipo de cambio.

As empresas cunha facturación superior aos 2 millóns de euros e un nivel xusto de importacións e exportacións denuncian ter sufrido perdas financeiras inesperadas causadas polas flutuacións monetarias durante a pandemia de COVID-19.

Porén, case a metade das pemes non se protexeron contra iso. A enquisa indica que os principais obstáculos para a xestión do risco están relacionados coa falta de tempo e de coñecementos.

Por outra banda, xestionar os riscos de cambio pode traer beneficios á túa empresa:

• Protexa o seu fluxo de caixa e as marxes de beneficio
• Mellora das previsións financeiras e dos orzamentos
• Comprenda mellor como afectan as flutuacións da moeda o seu balance
• Aumento da capacidade de endebedamento

Cando os tipos de cambio flutúan, as empresas apuran para evitar posibles perdas. Que riscos de cambio deberían cubrir e como?

Tipos de risco de cambio

Basicamente, as empresas enfróntanse a tres tipos de exposición ao risco cambiario: exposición á transacción, exposición á tradución e exposición económica (ou operativa). Examinarémolos con máis detalle a continuación.

Exposición comercial

Este é o tipo máis sinxelo de exposición ao risco de cambio e, como o nome indica, resulta dunha transacción comercial real en moeda estranxeira. A exposición prodúcese, por exemplo, pola diferenza horaria entre o dereito a recibir diñeiro dun cliente e a recepción física real do diñeiro ou, no caso dun acredor, o tempo entre a realización do pedido e o pago da factura.

exemplo: Unha empresa estadounidense quere mercar equipos e, tras recibir cotizacións de varios provedores (nacionais e estranxeiros), optou por mercar en euros a unha empresa de Alemaña. O equipamento custa 100 000 € e no momento da orde, o tipo de cambio €/$ é de 1,1, o que significa que o custo para a empresa en USD é 110 dólares.

Tres meses despois, cando vence a factura, os $ debilitado e o tipo de cambio €/$ é agora 1,2. O custo para o negocio de liquidar o mesmo 100 000 € pagar é agora 120 dólares.

A exposición á transacción provocou un custo adicional inesperado para o negocio de $ 10 000 e pode significar que a empresa podería ter adquirido o equipo a un prezo inferior a algún dos outros provedores.

Exposición á tradución

Trátase da tradución ou tradución dos estados financeiros (como a conta de resultados ou o balance) dunha filial estranxeira da súa moeda local á moeda de presentación da empresa matriz.

Isto ocorre porque a empresa matriz ten obrigas de informar aos accionistas e aos reguladores que lle obrigan a proporcionar un conxunto de contas consolidadas na súa moeda de informes para todas as súas filiais.

Na continuidade de o exemplo anterior, supoñamos que a empresa estadounidense decide crear unha filial en Alemaña para fabricar equipos. A filial presentará os seus estados financeiros en euros e a empresa matriz estadounidense traducirá estas declaracións en USD.

O exemplo a continuación mostra o rendemento financeiro da filial na súa moeda local, oEUR. Entre o primeiro e o segundo ano, aumentou os seus ingresos nun 10 % e acada unha certa produtividade para limitar os aumentos de custos a só oito%. Isto dá lugar a un aumento impresionante de 25% ingresos netos.

Non obstante, debido ao impacto das flutuacións do tipo de cambio, o rendemento financeiro é significativamente diferente na moeda de informes da empresa matriz, o USD.

Durante o período de dous anos, neste exemplo, o dólar fortaleceuse e o tipo de cambio €/$ pasou dunha media de 1,2 ano 1 a 1,05 ano 2. O rendemento financeiro en USD parece moito peor. A facturación baixaría 4% e o resultado neto, aínda que segue crecendo, só aumenta 9% en vez de 25%.

Exposición económica (ou operativa).

Este último tipo de risco de cambio é causado polo efecto de flutuacións monetarias imprevistas e inevitables sobre os fluxos de caixa e o valor de mercado futuros dunha empresa, e é de natureza a longo prazo.

Este tipo de exposición pode afectar as decisións estratéxicas a longo prazo, como onde investir en capacidade de fabricación.

Na miña experiencia húngara mencionada ao principio, a empresa para a que traballei trasladou grandes cantidades de capacidade dos Estados Unidos a Hungría a principios da década de 2000 para aproveitar os custos de fabricación máis baixos.

Era máis económico fabricar en Hungría e despois enviar o produto de volta aos Estados Unidos. Non obstante, o forint húngaro fortaleceuse significativamente durante a próxima década e eliminou moitas das vantaxes de custo esperadas.

Os cambios nos tipos de cambio poden afectar moito á posición competitiva dunha empresa, aínda que non opere ou venda no estranxeiro.

Por exemplo, un fabricante estadounidense de mobles que só vende localmente aínda ten que facer fronte ás importacións de Asia e Europa, que poden facerse máis baratas e, polo tanto, máis competitivas se o dólar se aprecia moito.

5 pasos para xestionar o risco de cambio da túa empresa

Comprender onde e como as flutuacións da moeda afectan o fluxo de caixa dunha empresa non é sinxelo. Moitos factores diferentes, desde as tendencias macroeconómicas ata o comportamento competitivo dentro dos segmentos de mercado, determinan como afectan os tipos de cambio o fluxo de caixa nun negocio determinado.

1. Revisa o teu ciclo de funcionamento

Revisa o ciclo operativo da túa empresa para descubrir onde existe o risco de cambio. Isto axudarache a determinar o quão sensible é a túa marxe de beneficio ás flutuacións da moeda.

2. Acepta que tes fluxos de moeda únicos

Cada negocio é único e iso reflíctese nos teus fluxos de caixa, pero tamén na estrutura dos teus activos e pasivos. É esencial entender que as flutuacións da moeda poden ter un impacto e que a decisión de cubrir ou non non é tan sinxela como un tiro de dados.

3. Decide cales son as regras que queres aplicar á túa xestión do risco de moeda e cómpre a elas

Unha política cambiaria eficaz comeza cunha comprensión clara dos obxectivos financeiros da empresa e do posible efecto que as variacións dos tipos de cambio poderían ter sobre eles: se as entradas e saídas de efectivo operativas son en diferentes moedas, as modificacións nos tipos de cambio poden comprometer o EBITDA de o negocio obxectivo.

Se os activos e pasivos están en diferentes moedas, a revalorización destes activos con novos tipos de cambio podería comprometer o resultado neto do P&L ou obxectivos de ratio de capital.

A política de xestión do risco de cambio garante que, sexan cales sexan os obxectivos financeiros, os riscos de cambio que poidan comprometer estes obxectivos sexan sistemáticamente monitorizados e mitigados.

4. Xestiona a túa exposición ao risco de cambio

Especialmente cando se trata de produtos físicos, hai unha desconexión entre tomar decisións comerciais e observar os efectos destas decisións na conta bancaria da empresa. Durante este tempo, os pedidos de compra e venda son negociados, os materiais enviados a todo o mundo e os bens fabricados, almacenados e entregados. 

artigo lido: Todo o que necesitas saber sobre a volatilidade dos prezos das bolsas 

Xunto a este proceso físico, as facturas son enviadas, revisadas, aprobadas e finalmente pagadas. Durante este tempo, as moedas aprécianse e deprécianse.

Se os custos de materiais e de fabricación están nunha moeda diferente á dos ingresos por vendas, estas flutuacións do tipo de cambio poden eliminar facilmente as marxes de vendas que a empresa utilizou como base para a súa toma de decisións iniciais. 

Os instrumentos financeiros poden axudar a mitigar esta incerteza que compromete os obxectivos financeiros da empresa. Iso é o que nós chamar á portada, e así garante que os tipos de cambio que afectan aos saldos das contas bancarias da empresa non sexan demasiado diferentes aos utilizados na súa toma de decisións.

5. Automatiza a xestión da moeda para liberar o teu tempo

Tanto as pequenas empresas como as grandes corporacións poden beneficiarse da automatización do procesamento de moeda. A solución premiada AutoFX de Nordea axuda ás empresas a liberar recursos, eliminar tarefas manuais e minimizar o risco operativo e o erro humano. 

Se tes experiencia neste ámbito, podes deixala nos comentarios