O enfoque funcional da análise financeira

Realizar unha análise financeira, é "facer falar" os números. A análise financeira é un exame crítico dos estados financeiros para avaliar a situación financeira da empresa. Para iso, hai dous enfoques. O enfoque funcional e o enfoque financeiro. Neste artigo Finance de Demain Presentamos o primeiro enfoque en detalle.

🌿Obxectivos da análise financeira

Como ferramenta de xestión financeira, baséase nunha visión puramente técnica baseada na análise e interpretación de resultados relativos á lectura de documentos contables e financeiros.

Ofrece a información necesaria para manter o equilibrio financeiro da empresa tanto a longo como a curto prazo. Xeralmente permite decidir sobre a solvencia da empresa, a súa rendibilidade e as súas perspectivas de futuro. Para iso, este traballo require un bo coñecemento do mercado obxectivo e habilidades específicas en finanzas.

🌿 Quen se beneficia da análise financeira?

A análise financeira está ao servizo de usuarios internos e externos á empresa. A información utilizada por todos estes socios é información contable e financeira.

Dependendo das súas expectativas, cada parte utilizará os resultados da análise financeira para facer o seu propio xuízo sobre a saúde financeira da empresa. Entón:

✔️ Accionistas por exemplo estará interesado beneficios potenciais, á retribución do seu capital aportado e das plusvalías xeradas. 

✔️ Prestamistas curto interesado liquidez e capacidade da empresa para cumprir estes prazos a curto prazo.

👉 Empregados están interesados a sustentabilidade da empresa, porque calquera fracaso provoca a perda do seu posto de traballo. Son verdadeiros socios da empresa, teñen dereito a participar nos beneficios e poden converterse en accionistas;

✔️ O xerente en canto a utiliza a análise financeira para medir o rendemento da súa propia xestión, para comparalo co dos seus competidores directos e, posiblemente, para implementar accións correctoras. Tamén e sobre todo permite ao xestor para avaliar a solvencia dos seus clientes.

✔️o estado utiliza os resultados da análise financeira para establecer as bases dos seus ingresos tributarios.

🌽 En que se basea o enfoque funcional?

O enfoque funcional baséase na análise do equilibrio funcional a través da avaliación do Capital Circulante Requisito (BFR), do Capital Circulante (FR) e do Cash Net (TN).

Este enfoque da análise financeira favorece o funcionamento económico da empresa. Este enfoque baséase nunha análise da actividade, das operacións realizadas, dos diferentes ciclos aos que están adscritas as empresas. O enfoque funcional conduce ao establecemento da avaliación funcional.

O balance funcional é unha representación particular dun balance contable. As posicións reorganizan e reúnense segundo a súa función e o seu grao de liquidez.

O balance funcional é unha forma de balance na que os usos e recursos se clasifican por función. Xa non falamos aquí de activos e pasivos senón de emprego e recursos.

Permite analizar a actividade da empresa con vistas a continuidade do negocio. Este balance obtense tras reexpresións e reclasificacións do balance contable, e tamén permite analizar a estrutura financeira dunha empresa comparando os seus usos cos seus recursos. Destaca diferentes ciclos:

• O ciclo sostible ou estable: comparación entre investimentos sostibles e financiamento estable.
• Operación: comparación entre existencias, créditos e débedas relacionadas coas operacións.
• Ciclo non operativo: comparación entre varias contas a cobrar e a pagar;
• Efectivo : comparación entre os efectivo "activo" e efectivo "pasivo".

🌽 Reclasificacións e reexpresións do balancee

A partir dun balance contable, o balance funcional obtense realizando varias reexpresións e reclasificacións sobre diferentes partidas. A seguinte táboa destaca as distintas reclasificacións.

EMPLOIS	RECURSOS
Traballos estables (función de investimento) Inmobilizado intanxible (en valores brutos) Inmobilizado material (en valores brutos) Inmobilizado financeiro (en valores brutos)	Recursos estables (función de financiamento) Patrimonio neto Amortización e provisións (columna activo) Provisións (pasivo) Débedas financeiras estables
Activo corrente operando Existencias (en valores brutos) Anticipos e cotas pagadas Créditos de explotación (en valores brutos) Gastos operativos prepagados Fóra do alcance Créditos non operativos (en valores brutos) Gastos anticipados non operativos Activos en efectivo Dispoñibilidades (banco e caixa) Valores negociables	Pasivos correntes de explotación Anticipos e cotas percibidas Deudores comerciais de explotación Débedas sociais e tributarias Outras débedas de explotación Ingresos operativos diferidos Fóra do alcance Débedas tributarias Débedas sobre inmobilizado Outras débedas non de explotación Ingresos diferidos non de explotación Responsabilidade en efectivo Descubrimentos bancarios actuais e saldos de crédito bancario
TTOTAL ACTIVO	TOTAL PASIVO

✔️ Reclasificacións do ciclo de “investimentos”.

Durante a análise financeira, os activos fixos deben incluírse no activo polo seu importe bruto, é dicir, excluídas as amortizacións. Estes últimos, restados do activo, deberán figurar no patrimonio neto no pasivo.

Para os financiados con arrendamento, o valor orixinal (restado do valor residual) deberán identificarse e incorporarse aos postos de traballo estables, do mesmo xeito que un inmobilizado propiedade da empresa.

Deberase calcular a amortización acumulada realizada ata esta data e ingresar o importe en recursos estables. Os valores residuais deben incluírse nas débedas financeiras. Os intereses devengados non debidos polos préstamos deben deducirse dos activos financeiros e engadirse aos activos correntes non operativos.

✔️ Reclasificacións do ciclo “financiamento”.

O capital subscrito non convocado deberá reducir o importe do capital tal e como aparece nos recursos estables con incidencia sobre o patrimonio. O bonos de reembolso obrigas (para eliminar as regularizacións de activos) deberán imputarse na súa totalidade ás emisións de bonos ás que se refiren.

Como se indica a continuación, a amortización acumulada realizada sobre inmobilizado propiedade ou arrendada debe engadirse ao patrimonio neto. Para o inmobilizado tido en conta arrendamento, deberá consignarse no patrimonio neto unha débeda financeira para equilibrar a entrada no patrimonio do ben arrendado.

Les disposicións para riscos inxustificados que se refiren a longo prazo deben incluírse no patrimonio. As que non estean xustificadas deberán ser reclasificadas en débedas de explotación ou non de explotación segundo a súa natureza.

Les contas correntes dos socios, cando se bloquea, debe tratarse como recursos estables. Polo tanto, deben incluírse no patrimonio neto. Se nalgún momento están libres de reembolso, seguen sendo pasivos correntes.

Les intereses devengados non vencidos sobre préstamos debe eliminarse da partida "empréstimos e débedas financeiras e similares" para aumentar a partida " pasivos non operativos ". O mesmo ocorre cos descubertos bancarios. Deberán, pola súa banda, rexistrarse como efectivo pasivo.

✔️ Reclasificación de ciclos “operativos e non operativos”.

No contexto da análise financeira, anticipos e depósitos pagados en pedidos, gastos anticipados, IVE deducible (posiblemente crédito de IVE) e as facturas esperadas aínda non vencidas (o razoamento contrario tamén se aplica ás débedas de explotación: anticipos e depósitos recibidos, débedas por IVE ou impostos, e ingresos recoñecidos por anticipado).

A publicación " outras reclamacións » é, na maioría dos casos, asimilado a créditos non operativos.

Débedas a provedores de activos fixos, débedas tributarias sobre beneficios así como “ Outras débedas » considéranse débedas non operativas. Ademais, os dividendos a pagar incluídos no patrimonio neto deben reclasificarse en pasivos circulantes non operativos.

✔️ Reclasificacións do ciclo “cash”.

Os valores negociables, se son líquidos, deben ser tratados como activos en efectivo. A contrapartida das letras descontadas que aínda non venceron constitúen pasivos en efectivo.

✔️ Reclasificacións das diferenzas de tradución

Ofrécese un procesamento máis complexo para as diferenzas de tradución:

Se as diferenzas de conversión están activas: transfírense a activos operativos. Se hai unha redución da débeda, quitámolas do patrimonio e restamos débedas de explotación se hai un aumento da débeda.

Se a tradución pasiva difire: quítanse do pasivo e dedúcense dos activos de explotación se se produce un aumento do crédito. No caso dunha redución da débeda, traspasámolas a débedas de explotación. En síntese, a seguinte táboa agrupa as distintas reexpresións e reclasificacións que se deben realizar no balance.

Publicacións	Reformulacións
Amortización e amortización	§ Eliminar dos activos § Complementos aos recursos propios
Gastos a repartir en varios exercicios	§ eliminalos do activo § Deducido do patrimonio neto
Primas de rescate e bonos	§ Eliminar dos activos § Deducido do patrimonio neto
Accionistas non convocados-capital	§ Deducidos das débedas financeiras (contas bloqueadas) § Adicións a débedas a curto prazo (depósitos temporais)
Descubrimentos bancarios actuais e saldos de crédito bancario	§ Deducidos das débedas financeiras § Adicións a débedas cíclicas
Contas correntes dos acredores	§ Deducidos do inmobilizado financeiro § Engádeos aos créditos circulantes (créditos varios)
Xuros devengados por préstamos	§ Adicións ao activo circulante (créditos de explotación) § Engadidos a débedas pendentes
Xuros devengados por créditos capitalizados Facturas descontadas non vencidas e créditos cedidos non vencidos Arrendamentos financeiros	§ Os valores orixinais do activo engádense aos activos fixos § Engádese ao patrimonio neto o equivalente á amortización § Ás débedas financeiras súmase o equivalente á parte non amortizada

🌽Balance financeiro

O equilibrio financeiro da empresa avalíase a través de tres dimensións. A análise financeira ten como obxectivo esencialmente Capital de traballo Net Global (FRNG), o Necesidade de fondos Net Global (BFRNG) e Net Cash (TN).

✔️ Capital de traballo neto global

FDR é unha noción de equidade do balance funcional dunha empresa. Hai dous niveis de capital de traballo. Capital circulante neto global e capital circulante financeiro. Cando nada se especifica, a noción de " capital circulante » refírese ao capital de traballo neto global.

Para calcular o FR existen dous métodos. A parte superior do método do balance e a parte inferior do método do balance. Desde a parte superior do balance, temos:

Capital de traballo neto global = (PF + préstamos) - Activo fixo

Procedendo desde a parte inferior do balance, temos:

Capital de traballo neto global = (inventarios + créditos + activos correntes varios) - débedas a curto prazo

A seguinte táboa presenta as diferentes interpretacións posibles do capital circulante.

Sinal FRNG	Interpretacións
FRNG>0 (positivo)	Os recursos estables da empresa son iguais aos activos fixos. Isto significaría que os recursos estables cobren as necesidades a longo prazo da empresa. Balance financeiro é polo tanto respectada e a empresa dispón, grazas ao circulante, dun excedente de recursos que lle permitirá financiar outras necesidades de financiamento a curto prazo.
si FRNG = 0 (nulo)	Isto demostra que os recursos estables cobren as necesidades a longo prazo da empresa. Aínda que a empresa pareza alcanzar o equilibrio, non ten ningún excedente de recursos a longo prazo para financiar o seu ciclo operativo. Esta situación precariza o seu equilibrio financeiro.
FRNG<0 (negativo)	Os recursos estables da empresa son inferior ao do inmobilizado. As necesidades a longo prazo non están totalmente cubertas por recursos estables. Polo tanto, debe financiar parte das necesidades a longo prazo con recursos a curto prazo. Esta situación expón un importante risco de insolvencia. A empresa debe entón tomar medidas rápidas para aumentar os seus recursos a longo prazo para recuperar un excedente de FRNG.

✔️ O capital de traballo necesario (BFR)

O (BFR) é a medida dos recursos financeiros que debe implantar unha empresa para cubrir a necesidade financeira derivada das variacións dos fluxos de caixa correspondentes aos desembolsos e ingresos relacionados coa súa actividade.

Xeralmente chámase " recurso de capital circulante » cando é negativo. A súa importancia depende da duración do ciclo operativo, do valor engadido integrado en cada etapa deste ciclo, da importancia e duración do almacenamento dos materiais. materias primas/envases, produción en curso e produtos acabados, e prazos de pagamento concedidos polos provedores ou pactados cos clientes.

A expresión alxébrica simplificada do BFR é a seguinte:

Requisito de capital de traballo = Activo circulante (existencias + créditos comerciais) - pasivos correntes (debedores comerciais + obrigas tributarias + seguridade social + outros non financeiros)

O WCR tamén se pode considerar como a diferenza entre os activos operativos e os pasivos operativos.

Necesidade de capital de traballo = (Inventario + Activos realizables) - Débedas a curto prazo

Ao distinguir BFR operativo de BFR non operativo (BFRHE), BFRNG pasa a ser:

Requisito de capital de traballo neto global = BFRE + BFRHE

En xeral, os analistas queren que o WCR se presente en días de facturación. Polo tanto, basta dividir a cantidade atopada polo CAHT e multiplícalo por 365 ou 360 días. Polo xeral, na análise financeira, distinguimos tres casos de esixencias de circulante.

Interpretacións BFR

✔️Le BFR é positivo

os usos operativos da empresa son maiores que os recursos de explotación. A empresa debe financiar as súas necesidades a curto prazo ben coa axuda do seu excedente de recursos a longo prazo. Tamén pode facelo coa axuda de recursos financeiros adicionais a curto prazo, como préstamos bancarios.

✔️Se o BFR é cero

os usos operativos da empresa son iguais aos recursos de explotación. A empresa non ten necesidades operativas que financiar xa que os pasivos correntes son suficientes para financiar o activo corrente.

✔️o WCR é negativo

o emprego operativo da empresa é inferior aos seus recursos operativos. A empresa non ten necesidades operativas de financiamento; os seus pasivos correntes superan as súas necesidades de financiamento para os activos operativos.

Polo tanto, non precisa utilizar o seu capital circulante para financiar posibles necesidades a curto prazo.

🌽 Caixa neta (TN)

TN é un importante indicador contable e financeiro para unha empresa. A súa determinación, análise e seguimento permítenlle exercer unha xestión empresarial eficaz.

O TN son as sumas totais de diñeiro que se poden mobilizar a curto prazo (tamén falamos de dispoñibilidade á vista). Debe determinarse:

• Upstream na fase previa á creación ou á toma de posesión do negocio

Cando un líder de proxecto planea crear o seu negocio, debe calcular necesariamente o fluxo de caixa neto. En xeral, este cálculo lévase a cabo ao construír o orzamento de fluxos de caixa, a táboa que conforma a previsión financeira.

A súa determinación permite comprobar que o proxecto é viable e que a estrutura financeira da empresa garante unha certa durabilidade.

• Ao longo da vida da empresa

O efectivo neto é un elemento comercial crítico. Moitas veces falamos de " nervio do Guerre xa que rexe todos os informes e fluxos financeiros destinados aos socios da empresa.

Pódese controlar diariamente, semanalmente, mensualmente, trimestralmente ou anualmente. Debe integrarse nas previsións dos cadros de mandos. Alxebraicamente, calcúlase da seguinte maneira:

Efectivo neto = Capital de traballo - Capital de traballo necesario

Ou

Caixa neta = Caixa - débeda financeira a curto prazo

Os recursos de caixa representan todas as partidas do activo monetario do balance que se poden mobilizar a curto prazo. Consisten en activos mantidos en bancos, caixas rexistradoras e Valores de investimento (VMP).

✔️Interpretacións de caixa neta

Despois dos cálculos, poden darse tres casos:

TN > 0: O fluxo de caixa neto positivo é un sinal de que a empresa pode pagar rapidamente a débeda. Este é un sinal positivo de boa xestión. Non obstante, non debe ser demasiado alto. Neste caso, trataríase de fondos pouco utilizados e pouco rendibles.

cando TN<0 : a priori, unha posición de caixa neta negativa é un mal sinal de xestión. Pero, é especialmente necesario examinar as razóns desta situación antes de emitir unha opinión.

Se o fluxo de caixa é negativo porque o WCR (Working Capital Requirement) é demasiado alto, É unha mellor xestión do WCR o que se debe aplicar. Se é negativo porque é insuficiente o circulante, é a política de investimento da empresa a que debe ser revisada.

TN=0: esta situación na práctica é dificilmente alcanzable.

Tamén podes aprender a facelo análise financeira utilizando ratios. Túa decisión

As túas opinións nos comentarios