He aha e ʻike ai e pili ana i ka hoʻololi kālā?

ʻO ka hoʻololi ʻana i ke kālā he mea maʻamau maʻamau i loko o nā hale ʻoihana ʻaiʻē ʻoihana. Ke loiloi nā hui inā kūpono kēia huahana iā lākou, noʻonoʻo lākou i nā pilikia like ʻole, mai ka hoʻolālā kālepa ʻana i ka mālama moʻohelu kālā. Eia kekahi, aia ka wā e hiki mai ana o ka waihona kālā i ka securitization a me ka hoʻokaʻawale ʻana i nā waihona o na aie. E hana nui ka mākeke swap kālā honua i kēia hoʻololi.

Ma kēia ʻatikala, hōʻike wau iā ʻoe i nā mea nui e pono ai ʻoe e ʻike e pili ana i nā swap kālā. Akā ʻo ka mea mua, eia kahi papa hoʻomaʻamaʻa uku e hiki ai iā ʻoe ke e hoʻomaka me ka hoʻomaʻamaʻa pūnaewele.

He aha ka hoʻololi kālā

ʻO ka hoʻololi kālā he ʻaelike ma waena o nā ʻaoʻao ʻelua e hoʻololi i ke kahe kālā o kahi hōʻaiʻē mai kekahi ʻaoʻao no kekahi ma ke kālā ʻokoʻa. Hāʻawi lākou i nā ʻoihana e hoʻopaʻa i nā mākeke kapikala honua i ʻoi aku ka maikaʻi no ka mea hāʻawi lākou i kahi loulou arbitrage integral ma waena o ka uku paneʻe ma nā ʻāina hoʻomohala like ʻole.

ʻO ka hoʻololi kālā he ʻaelike wale nō ia e hoʻololi i nā kahe kālā i hoʻokahi kālā no nā kahe kālā i kekahi kālā ʻē aʻe i nā uku i hoʻonohonoho ʻia.

Eia kekahi laʻana, hiki i kahi hui ke komo i loko o kahi ʻaelike me kahi panakō paʻa e loaʻa i kekahi helu notional o USD ma ka uku panee paʻa no ka uku ʻana i ka nui notional i kuhikuhi ʻia o EUR ma kahi uku uku. He mea nui e hoʻomaopopo i kēlā me kēia pae o ke kālepa hiki ke hoʻopaʻa a lana paha.

E like me nā derivative OTC, hiki ke hoʻololi ʻia kēia mau hana. I kekahi mau hihia, aia kahi hoʻololi notional mua. No nā hihia ʻē aʻe, aia kahi hoʻololi notional hope. Ma kahi kokoke i nā hihia a pau, loaʻa nā uku ukupanee manawa, ʻo ia hoʻi a i ʻole ke komo pū ʻana i nā swaps notional. Hāʻawi ka pakuhi ma lalo i kahi laʻana maʻamau.

Moʻolelo kumu o nā swap

Hoʻomaka ka swap i nā makahiki 1960 i ka wā i komo ai ka FED (US Central Bank) i ka mākeke kūʻai haole e kākoʻo i ke kālā ma ke hoʻololi ʻana i nā greenbacks no nā māka me ka Bundesbank (ke panakō kūloko Kelemania). A laila ua hana ka FED i ka hoʻopaʻa ʻana e hana ʻia ka hoʻololi hoʻololi (hoʻihoʻi ʻana i nā māka a me ka hoʻihoʻi ʻana o nā kālā) i kahi lā i hoʻopaʻa ʻia ma mua.

No ke aha e hoʻohana ai i ka hoʻololi kālā?

Hoʻohana ʻia nā swap e kekahi mau mea hoʻopukapuka ma ke ʻano he mea hoʻohālikelike e pili ai i ka ulu ʻana o nā kumukūʻai o nā mākeke like ʻole. No laila e ʻike ʻoe i nā swaps ma nā kālā, ma nā uku, ma nā ʻāpana, ma nā mea maka, a pēlā aku.

Heluhelu 'atikala: ʻO nā mea a pau e pili ana i ka mākeke waiwai

Pono ka swap e hoʻokomo i nā mea e like me ka papa kuhikuhi, ka lōʻihi, ka lā hoʻomaka, ka waiwai o ka helu paʻa, ke ʻano o ke kumu, ka helu nominal, ke kumu o ka helu ʻana a me ka kuhikuhi o ka helu hoʻololi.

Laʻana Swap

E lawe kākou i laʻana mai kahi hui US e kapa mākou iā Acme Tool & Die. Ua hōʻiliʻili ʻo Acme i nā kālā ma o ka hoʻopuka ʻana i ka Eurobond Swiss franc-denominated me nā uku coupon hapalua makahiki o 6% ma 100 miliona Swiss francs.

I ka wā mua, loaʻa i ka hui he 100 miliona Swiss francs mai nā kālā i loaʻa mai ka hoʻopuka Eurobond (ka nānā ʻole ʻana i nā hana a i ʻole nā ​​​​uku ʻē aʻe) a hiki iā ia ke hoʻohana i nā Swiss francs e uku kālā i kāna mau hana ma ʻAmelika Hui Pū ʻIa.

Heluhelu : Pehea e hoʻomohala ai i ke kiʻi brandma mua o kahi hui ?

Ma muli o ke kālā ʻana o kēia pukana i nā hana ma US, ʻelua mau mea e hiki mai ana: Pono ʻo Acme e hoʻohuli i ka 100 miliona Swiss francs i nā kālā ʻAmelika, a makemake ʻo ia e uku i kāna kuleana no nā uku coupon i nā kālā US. i kēlā me kēia mahina ʻeono.

Hiki i ka hui ke hoʻololi i kēia ʻaiʻē Swiss franc i ka ʻaiʻē e like me ke kālā ʻAmelika ma ke komo ʻana i kahi hoʻololi kālā me First London Bank.

ʻAe ʻo ia e kālepa ka 100 miliona Swiss francs i ka mua ma nā kālā US, a me ka loaʻa ʻana o nā uku coupon ma Swiss francs i nā lā like i uku ʻia ai ka uku coupon i nā mea hoʻopukapuka Acme Eurobond a e uku i nā uku coupon i nā kālā ʻAmelika i hoʻopili ʻia i kahi mea kuhikuhi a hoʻololi hou i ke kālā US notional i Swiss. francs i ke oo.

Hoʻopuka nā hana a Acme i ke kālā kālā US ka poe e uku ana i na uku kuhikuhi ma na dala US. Ma kēiaʻano, hoʻohanaʻia ka swap kālā e paʻa aiʻole laka i ka waiwai hoʻohui o ka hoʻopuka Eurobond,ʻo ia ke kumu i kūʻai pinepineʻia ai kēia mauʻano swap ma keʻano he māhele o ka papahana hoʻopuka holoʻokoʻa me ka waihona kālā hoʻopuka nui.

ʻoluʻolu

ʻAʻole e like me ka hoʻololi ʻana i ka uku paneʻe, ka mea e hiki ai i nā ʻoihana ke nānā aku i kā lākou pono hoʻohālikelike ma o ka hōʻaiʻē ʻana i ke kālā hoʻokahi i ka wā pōkole, hāʻawi nā swap kālā i nā hui me ka maʻalahi e hoʻohana i kā lākou pono hoʻohālikelike i kā lākou mau mākeke.

Hāʻawi pū lākou i ka hiki ke hoʻohana i nā pono ma waena o kahi pūnaewele o nā kālā a me nā maturities. ʻO ka kūleʻa o ka mākeke swap kālā a me ka kūleʻa o ka mākeke Eurobond e pili pono ana.

ʻO ka hōʻikeʻike

Hoʻololi ka hoʻololi kālā i ka nui o ka hōʻaiʻē ma mua o ka hoʻololi kālā. ʻO kēia ma muli o ka hoʻololi ʻana a me ke kālepa hou ʻana i nā huina notional. Pono nā ʻoihana e ʻimi i ke kālā e hāʻawi i ka notional ma ka hopena o ka ʻaelike a koi ʻia e hoʻololi i ka manaʻo o kekahi kālā no kekahi ma ka uku paʻa.

ʻOi aku ka nui o nā kumukūʻai kūʻai maoli e haʻalele i kēia uku aelike, ʻoi aku ka nui o ka pohō a i ʻole ka loaʻa.

Hoʻonui ʻia kēia ʻike hiki ke piʻi ka volatility i ka manawa. ʻO ka lōʻihi o ka ʻaelike, ʻoi aku ka nui o ka manawa e neʻe ai ke kālā i kēlā me kēia ʻaoʻao o ke kumukūʻai kūʻai mua i ʻae ʻia. Hōʻike kēia i ke kumu e hoʻoneʻe ai nā swap kālā i nā laina hōʻaiʻē ma mua o nā swap ukupanee kuʻuna.

ʻO ke kumukūʻai

Hoʻolilo ʻia nā hoʻololi kālā ma ke ʻano like me ka hoʻololi ʻana i ka uku paneʻe. Hana ʻia kēia me ka hoʻohana ʻana i ka hōʻemi kālā hoʻokaʻawale ʻana ma hope o ka loaʻa ʻana o ka mana zero coupon o nā pihi swap.

ʻO ka maʻamau, kūʻai mua kahi swap kālā me ka waiwai ʻole. Ma luna o ke ola o ka mea kani, hiki i ka swap kālā ke hele i "in-the-money", "out-of-the-money" a i ʻole hiki ke noho "in-the-money".

Nā ʻano hoʻololi

ʻAʻole pono nā mea hana i hoʻololi ʻia ma kahi swap he uku ukupanee. ʻO ka ʻoiaʻiʻo, nui nā ʻano like ʻole o nā kuʻikahi swap exotic. ʻO nā ʻaelike maʻamau e pili ana i nā hoʻololi kālā, nā hoʻololi ʻaiʻē, nā hoʻololi waiwai, a me nā hoʻololi hoʻihoʻi holoʻokoʻa.

Hoʻololi i ka uku paneʻe

ʻO ke ʻano maʻalahi a maʻamau o ka swap ʻike ʻia ʻo ka vanilla simple interest swap. Ma ia ʻano hoʻololi, ʻae ʻo Party A e uku i ka ʻaoʻao B i ka uku panee paʻa i hoʻoholo mua ʻia ma ke kumu notional no kahi manawa i ʻōlelo ʻia ma nā lā kikoʻī.

Heluhelu 'atikala: Pehea e hoʻolilo kālā ai i kāu blog me nā ʻatikala i kākoʻo ʻia?

No laila, 'ae ka 'ao'ao B e uku i ka 'ao'ao A ma ka uku pane'e ho'ololi me ke kumu notional like no ka manawa like ma nā lā i kuhikuhi 'ia.

I loko o kahi swap pākēneka maʻamau, i ʻike ʻia ʻo ka vanilla simple interest rate swap, hoʻohana ʻia ke kālā like e uku i nā kahe kālā ʻelua. ʻO nā lā uku i hoʻoholo mua ʻia ua kapa ʻia nā lā hoʻoholo, a ʻo ka manawa ma waena o lākou ka manawa hoʻoholo.

No ka mea he mau ʻaelike pilikino nā swaps, hiki ke uku ʻia nā uku i kēlā me kēia mahina, i kēlā me kēia hapaha, i kēlā me kēia makahiki a i ʻole i kēlā me kēia manawa i hoʻoholo ʻia e nā ʻaoʻao.

Ka laʻana o ka uku pānaʻi hoʻololi

Inā ʻimi nā hui ʻelua e "hoʻololi" i kā lākou mau kuleana uku ukupanee. Hiki i ka Hui A ke ʻimi e hoʻololi i kāna ʻaiʻē uku ukupanee ʻokoʻa no ka uku paʻa e hiki ai iā ia, no ka laʻana, e loaʻa i kahi hōʻaiʻē ʻē aʻe.

Hiki paha i kona hoa pili, ʻo Company B, ke hoʻololi i kāna mau uku i ka uku lana, e hilinaʻi ana i nā manaʻo o nā uku uku haʻahaʻa.

ʻO ka hoʻololi kālā

Ma kahi hoʻololi kālā, hoʻololi nā ʻaoʻao ʻelua i ke kumupaʻa a me ka uku ukupanee ma ka ʻaiʻē i hoʻopaʻa ʻia ma nā kālā like ʻole. ʻAʻole like me ka hoʻololi ʻana i ka uku paneʻe, ʻaʻole pinepine ke kumupaʻa i ka nui notional akā ua hoʻololi ʻia me nā kuleana ukupanee. Hiki ke hoʻololi i ke kālā ma nā ʻāina like ʻole.

Eia kekahi laʻana, Ua hoʻohana ʻo Argentina a me Kina i kēia swap, i mea e hiki ai iā Kina ke hoʻopaʻa i kāna mau hoʻopaʻa kālā.

E like me ka lua o ka laʻana, ʻo ka US Federal Reserve ua komo i kahi hoʻolālā swap kālā koʻikoʻi me nā panakō waena o ʻEulopa. Ua hana ʻia kēia i ka wā o ka pilikia kālā o ka makahiki 2010 ma ʻEulopa, kahi i manaʻo ʻia e hoʻopaʻa i ka euro e hāʻule ana ma hope o ka pilikia ʻaiʻē Helene.

Laʻana hoʻololi kālā

ʻO ka hiʻohiʻona nui loa o kēia ʻano swap i hoʻokomo ʻia i ka makahiki 1981, i ka wā i ʻae ai ka World Bank i kahi palapala hoʻopaʻa USD, a laila hoʻololi i kāna mau kuleana uku kālā me ka hui ʻAmelika ʻo IBM no ke kūʻai ʻana i ka uhi aie o ka hui i hoʻopuka ʻia ma nā māka Kelemania ( DM) a me Swiss francs (CHF).

Ua ʻae kēia swap i ka World Bank e hoʻonui i kona ʻike ʻana i nā kālā o Switzerland a me Kelemānia, nona ka uku paneʻe ma waena o 8% a me 12%, i hoʻohālikelike ʻia me 17% ma ʻAmelika Hui Pū ʻIa - ʻoiai ua paʻa ʻo IBM i kāna mau kuleana i kēia mau kālā.

ʻO ka huina hoʻihoʻi hoʻololi

Ma ke kālepa swap hoʻihoʻi a pau, ua hoʻololi ʻia ka huina hoʻihoʻi o kekahi waiwai no ka uku panee paʻa. ʻO ka ʻaoʻao e uku i ka hōʻike ʻana i ka uku paʻa i ka waiwai kumu, inā he waihona a i ʻole he kuhikuhi.

No kekahi laʻana, hiki i ka mea hoʻopukapuka kālā ke uku i ka uku paʻa i kahi pāʻina no ka hoʻololi ʻana i ka mahalo kālā ma waho aʻe o ka uku hoʻokaʻawale ʻana mai kahi waihona waiwai.

Hoʻololi kūʻai

ʻO ke kūʻai ʻana i kahi kumukūʻai lana e ʻike ʻia ma kahi swap kūʻai. E lawe i laʻana ke kumu kūʻai kūʻai o ka aila ʻaila Brent, no ke kumu kūʻai i hoʻopaʻa ʻia i ka manawa i ʻaelike ʻia. E like me ka hōʻike ʻana o ka laʻana, ʻoi aku ka nui o ka hoʻololi ʻana i ka ʻaila ʻaila.

Hoʻololi ʻaiʻē no ke kaulike

E like me ka hōʻike ʻana o ka inoa, ʻo ka swap aie-no-equity e pili ana i ka hoʻololi ʻana i ke kaulike no ka ʻaiʻē a me ka hope. I ka wā e pili ana i kahi hui kālepa lehulehu, ʻo ia ke ʻano o ka hoʻololi ʻana i nā mea paʻa no nā kumulāʻau. ʻO ka hoʻololi ʻana i ka ʻaiʻē he ala ia no kahi hui e hoʻihoʻi hou i kāna ʻaiʻē a me ka hoʻoneʻe ʻana i kona ʻano kapikala.

ʻO ka hoʻololi pilikia hōʻaiʻē

ʻO ka hoʻololi ʻana i ka hōʻaiʻē paʻa ʻana he ʻaelike e ka ʻaoʻao hoʻokahi e uku i ke kumu nui i hoʻokuʻu ʻia a me ka ukupanee ma kahi hōʻaiʻē i ka mea kūʻai mai pilikia, inā ʻaʻole ka mea ʻaiʻē i kāna mākaukau. ʻO ka hoʻokele waiwai maikaʻi ʻole a me ka leverage nui i ka mākeke hōʻaiʻē ke kumu nui o ka pilikia kālā 2008.

Laʻana o a swap pilikia aie

Inā paha e hoʻololi i ka uku paneʻe hoihoi (ke kumu waiwai), ua hoʻoholo ka waihona penikala "FP" e hoʻopukapuka kālā ma ka hāʻawi ʻana i kahi kālā nui i ka hui ABC. No ka hoʻohaʻahaʻa ʻana i kona pilikia, ua hoʻoholo ʻo FP (mea kūʻai) e wehe i kahi ʻaelike hōʻaiʻē me kahi hui ʻinikua (mea hoʻopuka) no ka hoʻololi ʻana i kahi hapa o ka ukupanee i loaʻa ma kāna hoʻopukapuka.

Me kēia swap, mālama ʻo FP e pale iā ia iho mai ka paʻamau (uku ʻole) o ka hui ABC, ma ka hoʻololi ʻana i ke kuleana e uhi i nā poho i ka hui ʻinikua.

ʻO nā ʻano swap ʻē aʻe

• ʻO ke kumu hoʻololi: hiki iā ʻoe ke hoʻololi i ʻelua mau kumukūʻai hoʻololi i kuhikuhi ʻia i nā kumukūʻai pōkole, i ke kālā hoʻokahi a i ʻole i ʻelua mau kālā like ʻole.
• ʻO ka hoʻololi ʻana i ka uku paneʻe makua mau: hiki ke hoʻololi i ka helu hoʻololi i kuhikuhi ʻia ma ka uku paneʻe pōkole me kahi pākēneka ʻē aʻe i kuhikuhi ʻia ma kahi pākēneka a i ʻole ka lōʻihi.
• ʻO ka hoʻololi waiwai: ʻo ia ka hoʻohui ʻana ma waena o kahi swap uku pānaʻi a me kahi palapala hoʻopaʻa paʻa e hana ana i kahi palapala hoʻopaʻa lana synthetic.
• Ka huina hoʻi hoʻololi: hiki iā ʻoe ke hoʻololi i ka loaʻa kālā a me ka pilikia o ka hoʻololi ʻana i ka waiwai o ʻelua mau waiwai like ʻole i ka manawa i hāʻawi ʻia.
• ʻO ka hoʻololi hoʻonui : ka hoʻololi ʻana i ka helu paʻa a i ʻole ka hoʻololi ʻana e kūʻē i ka helu hoʻonui
• Nā hoʻololi kaulike: hana like me ka swap uku panee
• Hoʻololi Curve: swap uku panee (hoʻololi kūʻē i ka hoʻololi) pili kālā hoʻokahi ma ke ʻano o ka pihi hua.

ʻO ka ʻokoʻa ma waena o ka hoʻololi kālā a me ka swap uku uku

Hoʻololi ka uku paneʻe i ka hoʻololi ʻana i nā kahe kālā e pili ana i nā uku ukupanee ma ka nui notional i koho ʻia. ʻAʻohe notional swap i ka hoʻomaka ʻana o ka ʻaelike, no laila ua like ka nui notional no nā ʻaoʻao ʻelua o ke kālā a ua hoʻokaʻawale ʻia i ke kālā hoʻokahi. ʻO ka hoʻololi nui he redundant.

Heluhelu : Pehea e hoʻomohala ai i ke kiʻi brand o kahi ʻoihana?

I ka hihia o kahi hoʻololi kālā, akā naʻe, ʻaʻole i hoʻihoʻi ʻia ke kumukūʻai kumu ma muli o nā ʻokoʻa kālā. Hana ʻia ka hoʻololi ʻana o ke kumupaʻa ma nā huina notional ma nā kumukūʻai mākeke, e hoʻohana pinepine ana i ka uku like no ka hoʻoili ʻana i ka hoʻomaka ʻana e like me ka mea i hoʻohana ʻia i ka wā oʻo.

ʻO nā pono a me nā pōʻino o ka swap

Hoʻohana ʻia nā swaps ʻaʻole wale no nā hana pale e hoʻopau a hōʻemi paha i ka hōʻike ʻana o kahi hui a i ʻole kekahi kanaka, akā no nā hana speculative. ʻO ka drawback nui o nā swap pili mau i ka pilikia counterparty.

He mea hiki ʻole ke hoʻokō ʻole ka mea kūʻē i kāna mau ʻae uku. Ma ke koho ʻana i ka swap no nā kumu noʻonoʻo, pilikia pū ʻoe i ka loaʻa ʻana o nā poho inā ʻaʻole pololei kāu wānana.

Panina

ʻO ka swap kahi mea hana kālā paʻakikī i hoʻohana nui ʻia e nā mea hoʻopukapuka ʻoihana. ʻO kēia mīkini i loaʻa ma ka mākeke kālā he huahana kālā derivative e hiki ai i nā kālepa kālā a me ka loiloi hōʻaiʻē.

Hoʻohana ʻia ia e kekahi mau mea kālepa e hoʻohua i nā waiwai forex no ka wā lōʻihi ma o ka hoʻohana ʻana i ka ʻokoʻa o ka uku paneʻe ma waena o nā kālā ma o ka " lawe kālepa ". Eia naʻe, ʻōlelo ʻia nā mea hoʻopukapuka hale kūʻai e ʻimi e hoʻomaopopo i ke ʻano kumu ma ka hoʻokomo ʻana iā ia i kāu kōpili.

Akā ma mua o kou haʻalele ʻana, eia ka hoʻomaʻamaʻa premium e kōkua iā ʻoe e mālama i kāu kālā pilikino.