5 lépés a devizakockázat kezeléséhez

Az árfolyamok ingadozása az napi jelenség. A külföldi utazást tervező nyaralótól kezdve azon töprengve, hogy mikor és hogyan juthat helyi valutához, a multinacionális szervezetig, aki több országban vásárol és ad el, egy tévedésnek óriási hatása lehet. Ha úgy gondolja, hogy a valuta és az árfolyamok csak a bankároknak szólnak, itt az ideje újragondolni.

A devizakockázatok minden nemzetközi vállalkozást érintenek. Ha úgy gondolja, hogy a valuta és az árfolyamok miatt csak a bankároknak kell aggódniuk, gondold újra.

Sok vállalkozás ki van téve az árfolyamkockázatnak, akár észreveszi, akár nem. A globális valuták közelmúltbeli vad kilengései miatt a valutakockázat ismét napirendre került a más országokban vevőkkel, beszállítókkal vagy termelőkkel rendelkező vállalatoknál.

A koronavírus terjedésével március és április drámai árfolyam-ingadozásokat hozott. A járvány megfékezésére irányuló szigorú szabályozás lelassította a világgazdaságot, és ennek megfelelően csökkent az olajárak és a tőzsdék.

A piac biztonságos menedéket keres, felé fordul a japán jen, az amerikai dollár és a svájci frank. Kisvaluták és áruvaluták szenvedtek, különösen a NOK, le SEK, AUD, NZD és a feltörekvő piaci devizák, bár az értékcsökkenés egy része megfordult április óta.

A legfontosabb tanulság az, hogy ha olyan vállalkozást vezet, amely tengerentúlon termel bevételt, vagy más országokban is vannak költségei, akkor nagy valószínűséggel ki van téve az árfolyamkockázatnak. Az Ön ellenőrzésén kívül eső események felemészthetik bevételeit, és növelhetik költségeit.

Tehát mekkora az árfolyamkockázat-kezelési probléma?

Az HSBC és az FT Remark által 200 pénzügyi igazgató és közel 300 pénztáros bevonásával végzett felmérés szerint 70% A pénzügyi igazgatók közül a cégük az előző két évben csökkenő profitot szenvedett el az elkerülhető és fedezetlen árfolyamkockázat miatt.

58% A nagyvállalatok pénzügyi igazgatói elmondták, hogy az árfolyamkockázat-kezelés egyike annak a két kockázatnak, amelyek jelenleg az idejük nagy részét lefoglalják; és 51% azt mondta, hogy az FX az a kockázat, amellyel a szervezetük a legkevésbé felkészült.

A devizaárfolyamok ingadozása a kis- és középvállalkozásokat is veszélyezteti, de szerint  a Nordea tanulmány  2020 végén túl sok kkv alábecsüli árfolyamkockázatát.

A több mint 2 millió eurós forgalommal és megfelelő szintű import-exporttal rendelkező cégek arról számoltak be, hogy a COVID-19 világjárvány idején váratlan pénzügyi veszteségeket szenvedtek el az árfolyam-ingadozások miatt.

A kkv-k közel fele azonban nem védekezett ellene. A felmérés rámutat, hogy a kockázatkezelés fő akadályai az idő- és know-how hiányával kapcsolatosak.

Másrészt az árfolyamkockázatok kezelése előnyökkel járhat vállalkozása számára:

• Védje pénzforgalmát és haszonkulcsát
• Továbbfejlesztett pénzügyi előrejelzés és költségvetés
• Jobban megértheti, hogy az árfolyam-ingadozások hogyan befolyásolják mérlegét
• A hitelfelvételi képesség növekedése

Amikor az árfolyamok ingadoznak, a vállalkozások rohannak, hogy elkerüljék az esetleges veszteségeket. Milyen devizakockázatokat kell fedezniük és hogyan?

Az árfolyamkockázat típusai

A vállalkozások alapvetően háromféle devizakockázati kitettséggel szembesülnek: tranzakciós kitettség, átváltási kitettség és gazdasági (vagy működési) kitettség. Az alábbiakban részletesebben megvizsgáljuk őket.

Kereskedelmi kitettség

Ez a devizakockázati kitettség legegyszerűbb típusa, és ahogy a neve is sugallja, tényleges devizában lezajlott üzleti tranzakció eredménye. A kitettség például az ügyfél pénzátvételi joga és a pénz tényleges fizikai átvétele közötti időeltolódásból adódik, vagy hitelező esetében a megrendelés feladása és a számla kifizetése között eltelt idő miatt.

például: Egy amerikai vállalat berendezést szeretne vásárolni, és miután több (hazai és külföldi) beszállítótól kapott árajánlatot, úgy döntött, hogy euróban vásárol egy németországi cégtől. A felszerelés költsége 100 000 € és a megrendelés időpontjában az árfolyam €/$ innen származik 1,1, ami azt jelenti, hogy a vállalat költsége USD-ben 110 000 dollár.

Három hónappal később, amikor a számla esedékes, a $ gyengült és az árfolyam €/$ most 1,2. Ugyanennek a rendezésének költsége a vállalkozás számára 100 000 € fizetni most van 120 000 dollár.

Az ügyletnek való kitettség nem várt többletköltséget eredményezett a vállalkozás számára 10 000 $ és azt jelentheti, hogy a vállalat alacsonyabb áron megvásárolhatta volna a berendezést valamelyik másik beszállítótól.

Fordításnak való kitettség

Ez egy külföldi leányvállalat pénzügyi kimutatásainak (például eredménykimutatásának vagy mérlegének) átváltása vagy átszámítása a helyi pénznemről az anyavállalat prezentációs pénznemére.

Ez azért történik, mert az anyavállalatnak jelentéstételi kötelezettségei vannak a részvényesekkel és a szabályozókkal szemben, amelyek megkövetelik, hogy valamennyi leányvállalatára vonatkozóan a jelentési pénznemben készítsen konszolidált beszámolót.

A folytonosságban a fenti példa, Tegyük fel, hogy az amerikai cég úgy dönt, hogy leányvállalatot hoz létre Németországban berendezések gyártására. A leányvállalat pénzügyi kimutatásait ben fogja bemutatni euró és az amerikai anyavállalat lefordítja ezeket a kijelentéseket USAdollár.

Az alábbi példa a leányvállalat pénzügyi teljesítményét a helyi pénznemben, aeuro. Az első és a második év között növelte a jövedelmét 10%-kal és elér egy bizonyos termelékenységet, hogy a költségnövekedést csak erre korlátozza 6%. Ez lenyűgöző növekedést eredményez 25% nettó jövedelem.

Az árfolyam-ingadozások hatása miatt azonban a pénzügyi teljesítmény jelentősen eltér az anyavállalat jelentési pénznemében, USD-ben.

A két év alatt ebben a példában a dollár és az árfolyam erősödött €/$ átlagból ment 1,2 év A 1 1,05 évfolyam 2. A pénzügyi teljesítmény ben USAdollár sokkal rosszabbul néz ki. Ezzel csökkenne a forgalom 4% és a nettó eredmény, bár tovább növekszik, csak emelkedést mutat 9% helyett 25%.

Gazdasági (vagy működési) kitettség

Ez utóbbi típusú devizakockázatot az előre nem látható és elkerülhetetlen árfolyam-ingadozások a vállalat jövőbeli pénzáramlásaira és piaci értékére gyakorolt ​​hatása okozza, és hosszú távú.

Az ilyen típusú kitettség hatással lehet a hosszabb távú stratégiai döntésekre, például arra, hogy hol fektessünk be a gyártási kapacitásba.

Az induláskor említett magyar tapasztalataim szerint a cég, amelynek dolgoztam, a 2000-es évek elején az alacsonyabb gyártási költségek kihasználása érdekében nagy mennyiségű kapacitást költöztetett át az Egyesült Államokból Magyarországra.

Gazdaságosabb volt Magyarországon legyártani, majd visszaszállítani a terméket az Egyesült Államokba. A magyar forint azonban ezt követően jelentősen erősödött a következő évtizedben, és eltörölte a várt költségelőnyök közül sokat.

Az árfolyamok változása nagyban befolyásolhatja egy cég versenyhelyzetét, még akkor is, ha nem külföldön működik, nem értékesít.

Például, a csak helyben értékesítő amerikai bútorgyártónak továbbra is meg kell küzdenie Ázsiából és Európából származó importtal, amely olcsóbbá és ezáltal versenyképesebbé válhat, ha a dollár erősen erősödik.

5 lépés vállalkozása devizakockázatának kezelésére

Nem egyszerű megérteni, hogy az árfolyam-ingadozások hol és hogyan befolyásolják a vállalat pénzforgalmát. A makrogazdasági trendektől a piaci szegmenseken belüli versenyviselkedésig számos különböző tényező határozza meg, hogy az árfolyamok hogyan befolyásolják a pénzáramlást egy adott üzletben.

1. Tekintse át működési ciklusát

Tekintse át vállalata működési ciklusát, hogy megtudja, hol áll fenn az árfolyamkockázat. Ez segít meghatározni, hogy a haszonkulcs mennyire érzékeny az árfolyam-ingadozásokra.

2. Fogadja el, hogy egyedi valutafolyamatokkal rendelkezik

Minden vállalkozás egyedi, és ez megmutatkozik az Ön pénzáramlásában, de eszközeinek és kötelezettségeinek szerkezetében is. Alapvető fontosságú annak megértése, hogy az árfolyam-ingadozások hatással lehetnek, és hogy a döntés a fedezetről vagy sem, nem olyan egyszerű, mint egy kockadobás.

3. Döntse el, mely szabályokat kívánja alkalmazni a devizakockázat-kezelésre – és tartsa be azokat

A hatékony devizapolitika a vállalat pénzügyi céljainak világos megértésével kezdődik, és tisztában van azzal, hogy az árfolyamváltozások milyen potenciális hatást gyakorolhatnak rájuk: ha a működési pénzbeáramlások és -kiáramlások különböző pénznemben történnek, az árfolyamváltozások veszélyeztethetik a vállalat EBITDA-ját. a megcélzott cég.

Ha az eszközök és kötelezettségek különböző pénznemben vannak, akkor ezeknek az eszközöknek az új árfolyammal történő átértékelése veszélyeztetheti az eredmény nettó eredménye vagy tőkearány-célokat.

A devizakockázat-kezelési politika biztosítja, hogy a pénzügyi céloktól függetlenül szisztematikusan nyomon követik és mérséklik azokat az árfolyamkockázatokat, amelyek veszélyeztethetik ezeket a célokat.

4. Kezelje az árfolyamkockázatnak való kitettségét

Különösen, ha fizikai termékekről van szó, nincs kapcsolat az üzleti döntések meghozatala és a döntések vállalat bankszámlájára gyakorolt ​​hatásainak megfigyelése között. Ez idő alatt a vételi és eladási megrendeléseket megtárgyalják, az anyagokat a világ minden tájára szállítják, és az árukat gyártják, tárolják és szállítják. 

cikket olvasni: Minden, amit a tőzsdei árfolyamok volatilitásáról tudni kell 

Ezzel a fizikai folyamattal együtt megtörténik a számlák elküldése, felülvizsgálata, jóváhagyása és végül kifizetése. Ez idő alatt a valuták felértékelődnek és leértékelődnek.

Ha az anyag- és gyártási költségek más pénznemben vannak, mint az árbevétel, akkor ezek az árfolyam-ingadozások könnyen eltüntethetik a vállalat által a kezdeti döntéshozatal alapjául szolgáló árréseket. 

A pénzügyi eszközök segíthetnek enyhíteni ezt a bizonytalanságot, amely veszélyezteti a vállalat pénzügyi céljait. Ez az, amit mi hívja a borítót, és ez biztosítja, hogy a vállalat bankszámla egyenlegét befolyásoló árfolyamok ne térjenek el túlságosan a döntéshozatal során alkalmazottaktól.

5. Automatizálja a valutakezelést, hogy időt szabadítson fel

A kisvállalkozások és a nagyvállalatok egyaránt profitálhatnak valutafeldolgozásuk automatizálásából. A díjnyertes megoldás AutoFX a Nordea segít a vállalatoknak erőforrások felszabadításában, a kézi feladatok kiküszöbölésében, valamint a működési kockázat és az emberi hibák minimalizálásában. 

Ha van tapasztalatod ezen a téren, kommentben megírhatod