Apa yang perlu diketahui tentang pertukaran mata uang?

Pertukaran mata uang adalah turunan yang semakin umum dalam struktur modal hutang perusahaan. Ketika organisasi menilai apakah produk ini tepat untuk mereka, mereka mempertimbangkan berbagai masalah, mulai dari penataan perdagangan hingga perlakuan akuntansi. Apalagi, masa depan perbankan terletak pada sekuritisasi dan diversifikasi portofolio kredit. Pasar pertukaran mata uang global akan memainkan peran kunci dalam transformasi ini.

Pada artikel ini, saya menyajikan kepada Anda hal-hal penting yang perlu Anda ketahui tentang swap mata uang. Namun pertama-tama, berikut adalah kursus pelatihan berbayar yang memungkinkan Anda melakukannya memulai pelatihan online.

Apa itu pertukaran mata uang

Pertukaran mata uang adalah perjanjian antara dua pihak untuk menukar arus kas pinjaman dari satu pihak ke pihak lain dalam mata uang yang berbeda. Mereka memungkinkan perusahaan memasuki pasar modal global dengan lebih efisien karena menyediakan hubungan arbitrase integral antara suku bunga di berbagai negara maju.

Pertukaran mata uang hanyalah kesepakatan untuk menukar arus kas dalam satu mata uang dengan arus kas dalam mata uang lain dengan harga yang ditetapkan.

Misalnya, perusahaan dapat mengadakan perjanjian dengan bank lindung nilai untuk menerima jumlah nosional tertentu USD pada tingkat bunga tetap sebagai imbalan pembayaran sejumlah nosional EUR tertentu pada tingkat bunga yang berbeda. Penting untuk dicatat bahwa setiap tahap transaksi dapat berupa kurs tetap atau mengambang.

Seperti derivatif OTC lainnya, transaksi ini dapat disesuaikan. Dalam beberapa kasus, ada pertukaran gagasan awal. Untuk kasus lain, ada pertukaran nosional akhir. Dalam hampir semua kasus terdapat pembayaran bunga interim, yang mungkin termasuk atau tidak termasuk pertukaran nosional. Bagan di bawah ini memberikan contoh umum.

Asal sejarah swap

Pertukaran tanggal kembali ke tahun 1960-an ketika FED (bank sentral AS) melakukan intervensi di pasar valuta asing untuk mendukung dolar dengan menukar greenback dengan Bundesbank (bank sentral Jerman). FED kemudian membuat komitmen bahwa pertukaran terbalik (pengembalian tanda dan pemulihan dolar) akan dilakukan pada tanggal yang telah ditetapkan sebelumnya.

Mengapa menggunakan pertukaran mata uang?

Swap digunakan oleh beberapa investor sebagai instrumen spekulatif untuk bertaruh pada evolusi harga pasar yang berbeda. Dengan demikian, Anda akan menemukan swap pada mata uang, kurs, saham, bahan mentah, dll.

Artikel untuk dibaca: Semua tentang pasar saham

Swap harus mencakup elemen seperti jadwal, durasi, tanggal mulai, nilai kurs tetap, sifat dasar, jumlah nominal, dasar perhitungan, dan referensi kurs variabel.

Tukar Contoh

Mari kita ambil contoh dari perusahaan yang berbasis di AS, kami akan memanggil Acme Tool & Die. Acme mengumpulkan dana dengan menerbitkan Eurobond dalam denominasi franc Swiss dengan pembayaran kupon setengah tahunan tetap sebesar 6% atas 100 juta franc Swiss.

Awalnya, perusahaan menerima 100 juta franc Swiss dari hasil penerbitan Eurobond (mengabaikan transaksi atau biaya lainnya) dan dapat menggunakan franc Swiss untuk mendanai operasinya di Amerika Serikat.

Artikel untuk dibaca : Bagaimana mengembangkan citra merekdaripada sebuah perusahaan ?

Karena masalah ini mendanai operasi yang berbasis di AS, dua hal harus terjadi: Acme harus mengubah 100 juta franc Swiss menjadi dolar AS, dan Acme lebih suka membayar kewajibannya untuk pembayaran kupon dalam dolar AS. setiap enam bulan.

Perusahaan dapat mengubah hutang dalam denominasi franc Swiss ini menjadi hutang seperti dolar AS dengan melakukan pertukaran mata uang dengan First London Bank.

Dia setuju untuk berdagang 100 juta franc Swiss awalnya dalam dolar AS, serta untuk menerima pembayaran kupon dalam franc Swiss pada tanggal yang sama dengan pembayaran kupon jatuh tempo kepada investor Acme Eurobond dan untuk membayar pembayaran kupon dalam dolar AS yang terkait dengan pengindeks dan menukar kembali dolar AS notional menjadi Swiss franc pada saat jatuh tempo.

Operasi A.S. Acme menghasilkan arus kas A.S yang membayar pembayaran indeks dalam dolar AS. Dengan cara ini, pertukaran mata uang digunakan untuk melakukan lindung nilai atau mengunci nilai tambah dari penerbitan Eurobond, oleh karena itu jenis pertukaran ini sering diperdagangkan sebagai bagian dari keseluruhan program penerbitan dengan lembaga keuangan penerbit utama.

Fleksibilitas

Tidak seperti swap suku bunga, yang memungkinkan perusahaan untuk fokus pada keunggulan komparatif mereka dengan meminjam dalam satu mata uang dalam jangka pendek, swap mata uang memberi perusahaan fleksibilitas tambahan untuk mengeksploitasi keunggulan komparatif mereka di pasar masing-masing pinjaman.

Mereka juga memberikan kemampuan untuk memanfaatkan keuntungan di seluruh jaringan mata uang dan jatuh tempo. Keberhasilan pasar pertukaran mata uang dan keberhasilan pasar Eurobond secara eksplisit terkait.

Pameran

Swap mata uang menghasilkan risiko kredit yang lebih besar daripada swap suku bunga. Hal ini disebabkan oleh pertukaran dan perdagangan ulang jumlah nosional. Perusahaan harus menemukan dana untuk menyampaikan notional pada akhir kontrak dan berkewajiban untuk menukar notional satu mata uang dengan mata uang lainnya pada kurs tetap.

Semakin banyak kurs pasar aktual menyimpang dari kurs kontraktual ini, semakin besar potensi kerugian atau keuntungannya.

Eksposur potensial ini diperbesar karena volatilitas meningkat dari waktu ke waktu. Semakin lama kontrak, semakin besar peluang mata uang untuk bergerak di kedua sisi nilai tukar utama yang disepakati. Ini menjelaskan mengapa swap mata uang memobilisasi lebih banyak jalur kredit daripada swap suku bunga tradisional.

Harga

Swap mata uang dinilai atau dihargai dengan cara yang sama seperti swap suku bunga. Hal ini dilakukan dengan menggunakan analisis arus kas terdiskonto setelah memperoleh versi kupon nol dari kurva swap.

Biasanya, pertukaran mata uang awalnya diperdagangkan tanpa kekayaan bersih. Selama masa pakai instrumen, pertukaran mata uang bisa menjadi "in-the-money", "out-of-the-money" atau bisa tetap "in-the-money".

Jenis Swap

Instrumen yang dipertukarkan dalam swap tidak harus berupa pembayaran bunga. Faktanya, ada banyak sekali variasi transaksi pertukaran eksotis. Perjanjian yang relatif umum termasuk pertukaran mata uang, pertukaran utang, pertukaran komoditas, dan pertukaran pengembalian total.

Swap Suku Bunga

Jenis swap yang paling sederhana dan paling umum dikenal sebagai swap bunga sederhana vanila. Dalam swap tersebut, Pihak A setuju untuk membayar Pihak B dengan tingkat bunga tetap yang telah ditentukan sebelumnya atas pokok nosional untuk jangka waktu tertentu pada tanggal tertentu.

Artikel untuk dibaca: Bagaimana cara memonetisasi blog Anda dengan artikel bersponsor?

Oleh karena itu, Pihak B setuju untuk melakukan pembayaran kepada Pihak A dengan suku bunga variabel dengan pokok nosional yang sama untuk jangka waktu yang sama pada tanggal yang ditentukan sama.

Dalam swap suku bunga klasik, juga dikenal sebagai swap suku bunga sederhana vanilla, mata uang yang sama digunakan untuk membayar kedua arus kas. Tanggal pembayaran yang telah ditentukan sebelumnya disebut tanggal penyelesaian, dan waktu di antara keduanya disebut periode penyelesaian.

Karena swap adalah kontrak yang dipersonalisasi, pembayaran dapat dilakukan setiap bulan, setiap tiga bulan, setiap tahun, atau setiap interval yang ditentukan oleh para pihak.

Contoh swap suku bunga

Misalkan dua entitas berusaha untuk "secara artifisial" mengonversi kewajiban pembayaran bunga mereka. Perusahaan A dapat berusaha menukar kewajiban pembayaran bunga variabelnya dengan tingkat bunga tetap yang memungkinkannya, misalnya, untuk mendapatkan pinjaman lain.

Rekanannya, Perusahaan B, mungkin lebih memilih untuk mengonversi pembayarannya ke suku bunga mengambang, bergantung pada ekspektasi suku bunga yang lebih rendah.

Pertukaran mata uang

Dalam swap mata uang, kedua pihak bertukar pembayaran pokok dan bunga utang dalam mata uang yang berbeda. Tidak seperti swap suku bunga, pokok sering kali bukan jumlah nosional melainkan dipertukarkan dengan kewajiban bunga. Pertukaran mata uang dapat dilakukan di berbagai negara.

Misalnya, Argentina dan China menggunakan swap ini, khususnya agar China dapat menstabilkan cadangan devisanya.

Sebagai contoh kedua, bahkan Federal Reserve AS telah terlibat dalam strategi pertukaran mata uang yang agresif dengan bank sentral Eropa. Hal itu dilakukan saat krisis keuangan 2010 di Eropa, yang bertujuan untuk menstabilkan euro yang jatuh menyusul krisis utang Yunani.

Contoh Tukar Mata Uang

Contoh paling simbolis dari jenis pertukaran ini dilakukan pada tahun 1981, ketika Bank Dunia menerima obligasi USD, kemudian menukar kewajiban pembayaran dolarnya dengan perusahaan Amerika IBM sebagai imbalan atas perlindungan utang dari perusahaan yang diterbitkan dalam merek Jerman ( DM) dan franc Swiss (CHF).

Pertukaran ini memungkinkan Bank Dunia untuk meningkatkan eksposurnya terhadap mata uang Swiss dan Jerman, yang memiliki suku bunga antara 8% dan 12%, dibandingkan dengan 17% di Amerika Serikat - sementara IBM melindungi kewajibannya dalam mata uang ini.

Swap Pengembalian Total

Dalam perdagangan pertukaran pengembalian total, pengembalian total aset tertentu ditukar dengan tingkat bunga tetap. Pihak yang akan membayar eksposur suku bunga tetap ke aset dasar, apakah itu saham atau indeks.

Sebagai contoh, seorang investor dapat membayar tingkat bunga tetap kepada suatu pihak dengan imbalan apresiasi modal selain pembayaran dividen dari kumpulan saham.

Pertukaran komoditas

Memperdagangkan harga komoditas mengambang adalah apa yang terlihat dalam pertukaran komoditas. Ambil contoh harga spot minyak mentah Brent, untuk harga yang ditetapkan selama periode yang disepakati. Seperti yang ditunjukkan oleh contoh, pertukaran komoditas paling sering melibatkan minyak mentah.

Pertukaran utang untuk ekuitas

Seperti namanya, debt-for-equity swap melibatkan pertukaran ekuitas dengan utang dan sebaliknya. Ketika berhadapan dengan perusahaan publik, ini berarti menukar obligasi dengan saham. Pertukaran utang ke ekuitas adalah cara bagi perusahaan untuk membiayai kembali utangnya serta merelokasi struktur modalnya.

Pertukaran risiko kredit

Credit default swap swaps terdiri dari kesepakatan oleh satu pihak untuk membayar jumlah pokok yang hangus ditambah bunga pinjaman kepada pembeli risiko kredit, asalkan peminjam gagal bayar atas kesiapannya. Manajemen risiko yang buruk dan leverage yang berlebihan di pasar kredit menjadi penyebab utama krisis keuangan tahun 2008.

Contoh dari pertukaran risiko kredit

Misalkan sebagai imbalan atas suku bunga yang menarik (nilai dasar), dana pensiun “FP” memutuskan untuk berinvestasi dengan meminjamkan sejumlah besar uang kepada perusahaan ABC. Untuk memitigasi risikonya, FP (pembeli) memutuskan untuk membuka kontrak gagal bayar kredit dengan perusahaan asuransi (penerbit) dengan imbalan sebagian kecil dari bunga yang diterima atas investasinya.

Dengan swap ini, FP berhasil melindungi dirinya dari default (non-pembayaran) perusahaan ABC, dengan mengalihkan kewajiban untuk menutup kerugian kepada perusahaan asuransi.

Jenis swap lainnya

• Pertukaran dasar: memungkinkan Anda menukar dua kurs variabel yang diindeks ke kurs jangka pendek, dalam mata uang yang sama atau dalam dua mata uang berbeda
• Swap suku bunga jatuh tempo konstan: memungkinkan untuk menukar suku bunga variabel yang diindeks pada suku bunga jangka pendek dengan suku bunga variabel lain yang diindeks pada suku bunga jangka menengah atau jangka panjang.
• Pertukaran aset: itu adalah penggabungan antara swap suku bunga dan obligasi suku bunga tetap yang menciptakan obligasi suku bunga mengambang sintetik.
• Swap pengembalian total: memungkinkan Anda menukar pendapatan dan risiko perubahan nilai dari dua aset berbeda selama periode waktu tertentu.
• Pertukaran inflasi : pertukaran tingkat tetap atau variabel terhadap tingkat inflasi
• Swap ekuitas: bekerja dengan cara yang sama seperti swap suku bunga
• Tukar Kurva: swap suku bunga (variabel terhadap variabel) taruhan mata uang tunggal pada bentuk kurva hasil.

Perbedaan antara swap mata uang dan swap suku bunga

Pertukaran suku bunga melibatkan pertukaran arus kas yang terkait dengan pembayaran bunga atas jumlah nosional yang ditentukan. Tidak ada swap nosional pada awal kontrak, sehingga jumlah nosional sama untuk kedua sisi mata uang dan dibatasi dalam mata uang yang sama. Pertukaran utama berlebihan.

Artikel untuk dibaca : Bagaimana cara mengembangkan citra merek suatu perusahaan?

Namun, dalam kasus pertukaran mata uang, pertukaran pokok tidak mubazir karena perbedaan mata uang. Pertukaran pokok pada jumlah nosional dilakukan dengan kurs pasar, seringkali menggunakan kurs yang sama untuk transfer di awal seperti yang digunakan pada saat jatuh tempo.

Pro dan kontra dari swap

Swap digunakan tidak hanya untuk operasi lindung nilai yang cenderung membatalkan atau mengurangi eksposur risiko perusahaan atau individu, tetapi juga untuk operasi spekulatif. Kelemahan utama dari swap tetap terkait dengan risiko rekanan.

Memang selalu ada kemungkinan pihak lawan tidak memenuhi kewajiban pembayarannya. Dengan memilih swap untuk tujuan spekulatif, Anda juga berisiko mengalami kerugian saat prediksi Anda tidak benar.

Kesimpulan

Swap adalah instrumen keuangan kompleks yang terutama digunakan oleh investor profesional. Mekanisme yang hadir di pasar mata uang ini juga merupakan produk keuangan derivatif yang memungkinkan transaksi tunai dan optimalisasi kredit.

Ini digunakan oleh beberapa trader untuk menghasilkan keuntungan forex jangka panjang dengan memanfaatkan perbedaan suku bunga antar mata uang melalui “ membawa perdagangan ". Namun, investor ritel disarankan untuk memahami mekanisme dasar dengan memasukkannya ke dalam portofolio Anda.

Namun sebelum Anda berangkat, berikut adalah pelatihan premium yang akan membantu Anda mengendalikan keuangan pribadi Anda.