5 skref til að stjórna gjaldeyrisáhættu þinni

Sveifla gengis er daglegt fyrirbæri. Allt frá því að ferðamaðurinn skipuleggur utanlandsferð og veltir því fyrir sér hvenær og hvernig eigi að fá staðbundinn gjaldmiðil, til fjölþjóðlegrar stofnunar sem kaupir og selur í mörgum löndum, geta áhrif mistaka verið mikil. Ef þú heldur að gjaldmiðill og gengi séu aðeins fyrir bankamenn, þá er kominn tími til að hugsa aftur.

Gjaldeyrisáhætta hefur áhrif á öll alþjóðleg fyrirtæki. Ef þú heldur að gjaldmiðill og gengi séu eitthvað sem aðeins bankamenn ættu að hafa áhyggjur af, Hugsaðu aftur.

Mörg fyrirtæki verða fyrir gjaldeyrisáhættu, hvort sem þau gera sér grein fyrir því eða ekki. Með nýlegum villtum sveiflum í alþjóðlegum gjaldmiðlum er gjaldeyrisáhætta aftur á dagskrá hjá fyrirtækjum með viðskiptavini, birgja eða framleiðslu í öðrum löndum.

Með útbreiðslu kórónavírussins leiddu mars og apríl til stórkostlegra gengissveiflna. Strangar reglur til að hemja faraldurinn hafa dregið úr hagkerfi heimsins og valdið samsvarandi lækkun á olíuverði og hlutabréfamörkuðum.

Markaðurinn er að leita að öruggum skjólum, snúa sér að japanskt jen, Bandaríkjadalur og svissneskur franki. Litlir gjaldmiðlar og hrávörugjaldmiðlar urðu fyrir þjáningum, einkum NOK, le SEK, AUD, NZD og nýmarkaðsgjaldmiðla, þó að eitthvað af verðlækkuninni hafi gengið til baka síðan í apríl.

Lykilnámið er að ef þú rekur fyrirtæki sem skapar tekjur erlendis eða hefur kostnað í öðrum löndum, þá ertu líklegast fyrir gjaldeyrisáhættu. Atburðir sem þú hefur ekki stjórn á gætu bitnað á tekjum þínum og aukið kostnað þinn.

Svo hversu stórt er vandamálið við stjórnun gjaldeyrisáhættu?

Í könnun meðal 200 fjármálastjóra og næstum 300 gjaldkera sem gerð var af HSBC og FT Remark, 70% fjármálastjórar sögðu að fyrirtæki þeirra hefði orðið fyrir minnkandi hagnaði á síðustu tveimur árum vegna óvariðrar gjaldeyrisáhættu.

58% Fjármálastjórar stórra fyrirtækja sögðu að stjórnun gjaldeyrisáhættu væri önnur af tveimur áhættum sem nú taka mestan tíma þeirra; og 51% sagði að FX sé áhættan sem samtök þeirra eru síst í stakk búin til að takast á við.

Gjaldeyrissveiflur eru einnig ógn við lítil og meðalstór fyrirtæki, en skv  Nordea rannsókninni  framkvæmd í lok árs 2020, vanmeta of mörg lítil og meðalstór fyrirtæki gengisáhættu sína.

Fyrirtæki með meira en 2 milljónir evra veltu og sanngjarnt inn- og útflutningsstig segja að hafa orðið fyrir óvæntu fjárhagstjóni af völdum gjaldeyrissveiflna í COVID-19 heimsfaraldrinum.

Tæplega helmingur lítilla og meðalstórra fyrirtækja varði sig hins vegar ekki gegn því. Könnunin bendir til þess að helstu hindranir í áhættustýringu séu tengdar skorti á tíma og þekkingu.

Á hinn bóginn getur stjórnun gjaldeyrisáhættu þinnar haft ávinning fyrir fyrirtæki þitt:

• Verndaðu sjóðstreymi þitt og hagnaðarmörk
• Bætt fjárhagsspá og fjárhagsáætlunargerð
• Skildu betur hvernig gjaldeyrissveiflur hafa áhrif á efnahagsreikning þinn
• Aukning á lántökugetu

Þegar gengið sveiflast flýta fyrirtæki sér til að forðast hugsanlegt tap. Hvaða gjaldeyrisáhættu ættu þeir að verjast og hvernig?

Tegundir gjaldeyrisáhættu

Í grundvallaratriðum standa fyrirtæki frammi fyrir þremur tegundum gjaldeyrisáhættu: viðskiptaáhættu, þýðingaáhættu og efnahagslegs (eða rekstrarlegs) áhættu. Við munum skoða þær nánar hér að neðan.

Viðskiptaútsetning

Þetta er einfaldasta tegund gjaldeyrisáhættu og stafar, eins og nafnið gefur til kynna, af raunverulegum viðskiptaviðskiptum í erlendri mynt. Afhjúpun á sér til dæmis stað vegna tímamuns milli réttar til að taka við peningum frá viðskiptavinum og raunverulegrar móttöku peninganna eða, ef um er að ræða kröfuhafa, tímans frá pöntun og greiðslu reiknings.

Exemple: Bandarískt fyrirtæki vill kaupa búnað og hefur eftir að hafa fengið tilboð frá nokkrum birgjum (innlendum og erlendum) valið að kaupa í evrum frá fyrirtæki í Þýskalandi. Búnaðurinn kostar 100 000 € og við pöntun, gengi €/$ er frá 1,1, sem þýðir að kostnaður fyrirtækisins í USD er 110 dalir.

Þremur mánuðum síðar, þegar reikningur er á gjalddaga, $ veikst og gengið €/$ er núna 1,2. Kostnaður fyrirtækisins við að gera upp það sama 100 000 € að borga er núna 120 dalir.

Áhættan af viðskiptunum hafði í för með sér óvæntan aukakostnað fyrir viðskiptin á 10 000 $ og gæti þýtt að fyrirtækið hefði getað keypt búnaðinn á lægra verði frá einum af hinum birgjunum.

Útsetning fyrir þýðingar

Þetta er umbreyting eða þýðing á reikningsskilum (svo sem rekstrarreikningi eða efnahagsreikningi) erlends dótturfélags úr staðbundinni mynt þess yfir í framsetningargjaldmiðil móðurfélagsins.

Þetta gerist vegna þess að móðurfélagið hefur tilkynningarskyldu gagnvart hluthöfum og eftirlitsaðilum sem krefjast þess að það leggi fram safn af samstæðureikningum í skýrslugjaldmiðli fyrir öll dótturfélög sín.

Í samfellu af dæmið hér að ofan, segjum að bandaríska fyrirtækið ákveði að stofna dótturfyrirtæki í Þýskalandi til að framleiða búnað. Dótturfélagið mun kynna reikningsskil sín í evrur og bandaríska móðurfélagið mun þýða þessar yfirlýsingar yfir á USD.

Dæmið hér að neðan sýnir fjárhagslega afkomu dótturfélagsins í staðbundinni mynt, þevru. Á milli fyrsta og annars árs jók hún tekjur sínar um 10% og nær ákveðinni framleiðni til að takmarka kostnaðarhækkanir við eingöngu 6%. Þetta hefur í för með sér mikla aukningu á 25% hreinar tekjur.

Hins vegar, vegna áhrifa gengissveiflna, er fjárhagsleg afkoma verulega frábrugðin gjaldmiðli móðurfélagsins, USD.

Á tveggja ára tímabili, í þessu dæmi, styrktist dollarinn og gengið €/$ fór úr að meðaltali um 1,2 ári Til 1 1,05 ár 2. Fjárhagsleg afkoma í USD lítur miklu verra út. Velta myndi minnka um 4% og nettóafkoman, þó að hún haldi áfram að vaxa, hækkar aðeins um 9% í stað þess að 25%.

Efnahagsleg (eða rekstrarleg) áhættuskuldbinding

Þessi síðarnefnda tegund gjaldeyrisáhættu stafar af áhrifum ófyrirséðra og óumflýjanlegra gengissveiflna á framtíðarsjóðstreymi og markaðsvirði fyrirtækis og er í eðli sínu langtíma.

Þessi tegund af útsetningu getur haft áhrif á langtíma stefnumótandi ákvarðanir, svo sem hvar eigi að fjárfesta í framleiðslugetu.

Í ungverskri reynslu minni, sem minnst var á í upphafi, flutti fyrirtækið sem ég vann fyrir mikið magn af afkastagetu frá Bandaríkjunum til Ungverjalands í byrjun 2000 til að nýta lægri framleiðslukostnað.

Það var hagkvæmara að framleiða í Ungverjalandi og senda vöruna svo aftur til Bandaríkjanna. Hins vegar styrktist ungverska forintinn verulega á næsta áratug og þurrkaði út marga af þeim kostnaðarkostum sem búist var við.

Gengisbreytingar geta haft mikil áhrif á samkeppnisstöðu fyrirtækis, jafnvel þótt það starfi ekki eða selji erlendis.

Til dæmis, Bandarískur húsgagnaframleiðandi sem selur eingöngu á staðnum þarf enn að takast á við innflutning frá Asíu og Evrópu sem getur orðið ódýrari og því samkeppnishæfari ef dollarinn styrkist verulega.

5 skref til að stjórna gjaldeyrisáhættu fyrirtækisins

Að skilja hvar og hvernig gjaldmiðilssveiflur hafa áhrif á sjóðstreymi fyrirtækis er ekki einfalt. Margir mismunandi þættir, allt frá þjóðhagslegri þróun til samkeppnishegðunar innan markaðshluta, ákvarða hvernig gengi hefur áhrif á sjóðstreymi í tilteknu fyrirtæki.

1. Farðu yfir rekstrarferil þinn

Farðu yfir rekstrarferil fyrirtækisins til að komast að því hvar gjaldeyrisáhætta er til staðar. Þetta mun hjálpa þér að ákvarða hversu viðkvæm framlegð þín er fyrir gjaldeyrissveiflum.

2. Samþykktu að þú sért með einstakt gjaldeyrisflæði

Hvert fyrirtæki er einstakt og það endurspeglast í sjóðstreymi þínu, en einnig í uppbyggingu eigna og skulda. Nauðsynlegt er að skilja að gengissveiflur geta haft áhrif og að ákvörðunin um að verjast eða ekki er ekki eins einföld og teningkast.

3. Ákveddu hvaða reglur þú vilt beita fyrir gjaldeyrisáhættustýringu þína – og haltu þig við þær

Virk gjaldeyrisstefna hefst með skýrum skilningi á fjárhagslegum markmiðum félagsins og hugsanlegum áhrifum sem gengisbreytingar gætu haft á þau: Ef inn- og útstreymi handbærs fjár er í mismunandi gjaldmiðlum geta gengisbreytingar haft áhrif á EBITDA sem nemur markviss viðskipti.

Ef eignir og skuldir eru í mismunandi gjaldmiðlum gæti endurmat þessara eigna með nýju gengi komið í veg fyrir nettó afkoma P&L eða eiginfjárhlutfallsmarkmiðum.

Gjaldeyrisáhættustýringin tryggir að, hver svo sem fjárhagsleg markmið eru, sé kerfisbundið fylgst með og dregið úr gengisáhættu sem gæti skaðað þessi markmið.

4. Stjórnaðu áhættu þinni gegn gjaldeyrisáhættu

Sérstaklega þegar kemur að líkamlegum vörum er sambandsleysi á milli þess að taka viðskiptaákvarðanir og fylgjast með áhrifum þeirra ákvarðana á bankareikning fyrirtækisins. Á þessum tíma er samið um kaup og sölupantanir, efni flutt um allan heim og vörur framleiddar, geymdar og afhentar. 

grein lesin: Allt sem þú þarft að vita um verðsveiflur á hlutabréfamarkaði 

Samhliða þessu líkamlega ferli eru reikningar sendir, yfirfarnir, samþykktir og að lokum greiddir. Á þessum tíma hækka gjaldmiðlar og lækka.

Ef efnis- og framleiðslukostnaður er í öðrum gjaldmiðli en sölutekjur geta þessar gengissveiflur auðveldlega þurrkað út söluframlegð sem fyrirtækið lagði til grundvallar fyrstu ákvarðanatöku. 

Fjármálagerningar geta hjálpað til við að draga úr þessari óvissu sem skerðir fjárhagsleg markmið félagsins. Það er það sem við hringdu í forsíðuna, og tryggir það að gengi sem hefur áhrif á innstæður á bankareikningum félagsins séu ekki of ólík þeim sem notuð eru við ákvarðanatöku þess.

5. Gerðu sjálfvirkan gjaldeyrisstjórnun til að losa um tíma

Lítil fyrirtæki sem og stór fyrirtæki geta öll notið góðs af því að gera gjaldeyrisvinnslu sjálfvirkan. Hin margverðlaunaða lausn AutoFX frá Nordea hjálpar fyrirtækjum að losa um fjármagn, útrýma handvirkum verkefnum og lágmarka rekstraráhættu og mannleg mistök. 

Ef þú hefur reynslu á þessu sviði geturðu skilið það eftir í athugasemdunum