5 passaggi per gestire il rischio valutario

La fluttuazione dei tassi di cambio è un fenomeno quotidiano Dal vacanziere che pianifica un viaggio all'estero e si chiede quando e come ottenere la valuta locale, all'organizzazione multinazionale che acquista e vende in più paesi, l'impatto di un errore può essere enorme. Se pensi che la valuta e i tassi di cambio siano solo per i banchieri, è tempo di ripensarci.

I rischi valutari interessano tutte le attività internazionali. Se pensi che la valuta e i tassi di cambio siano qualcosa di cui dovrebbero preoccuparsi solo i banchieri, pensa di nuovo.

Molte aziende sono esposte al rischio valutario, che se ne rendano conto o meno. Con le recenti oscillazioni selvagge delle valute globali, il rischio valutario è tornato all'ordine del giorno per le aziende con clienti, fornitori o produzione in altri paesi.

Con la diffusione del coronavirus, marzo e aprile hanno portato drammatiche fluttuazioni dei tassi di cambio. Norme severe per contenere l'epidemia hanno smorzato l'economia globale, provocando un corrispondente calo dei prezzi del petrolio e dei mercati azionari.

Il mercato è alla ricerca di rifugi sicuri, rivolgendosi a lo yen giapponese, il dollaro statunitense e il franco svizzero. Le piccole valute e le valute delle materie prime hanno sofferto, in particolare il NOK, le SEK, AUD, NZD e le valute dei mercati emergenti, anche se parte del calo di valore si è invertito da aprile.

L'apprendimento chiave è che se gestisci un'attività che genera entrate all'estero o ha costi in altri paesi, molto probabilmente sei esposto al rischio valutario. Gli eventi al di fuori del tuo controllo potrebbero consumare le tue entrate e aumentare i costi.

Quindi quanto è grande il problema della gestione del rischio valutario?

In un sondaggio condotto da HSBC e FT Remark su 200 CFO e quasi 300 tesorieri, 70% dei CFO ha affermato che la propria azienda ha subito un calo degli utili nei due anni precedenti a causa del rischio valutario evitabile e senza copertura.

58% I CFO delle grandi aziende hanno affermato che la gestione del rischio valutario è uno dei due rischi che attualmente occupano la maggior parte del loro tempo; e 51% detto FX è il rischio che la loro organizzazione è meno attrezzata per affrontare.

Le fluttuazioni valutarie sono anche una minaccia per le piccole e medie imprese, ma secondo  lo studio Nordea  effettuate alla fine del 2020, troppe PMI sottovalutano i propri rischi di cambio.

Le aziende con un fatturato superiore a 2 milioni di euro e un discreto livello di importazioni ed esportazioni riferiscono di aver subito perdite finanziarie impreviste causate dalle fluttuazioni valutarie durante la pandemia di COVID-19.

Tuttavia, quasi la metà delle PMI non si è protetta da essa. L'indagine indica che i principali ostacoli alla gestione del rischio sono legati alla mancanza di tempo e di know-how.

D'altra parte, la gestione dei rischi valutari può portare vantaggi alla tua attività:

• Proteggi il tuo flusso di cassa e i margini di profitto
• Miglioramento delle previsioni finanziarie e del budget
• Comprendi meglio in che modo le fluttuazioni valutarie influiscono sul tuo bilancio
• Aumento della capacità di indebitamento

Quando i tassi di cambio fluttuano, le aziende si affrettano a evitare potenziali perdite. Quali rischi valutari dovrebbero coprire e come?

Tipi di rischio valutario

Fondamentalmente, le aziende affrontano tre tipi di esposizione al rischio valutario: esposizione di transazione, esposizione di traduzione ed esposizione economica (o operativa). Li esamineremo più in dettaglio di seguito.

Esposizione commerciale

Questo è il tipo più semplice di esposizione al rischio valutario e, come suggerisce il nome, deriva da una transazione commerciale effettiva in valuta estera. L'esposizione si verifica, ad esempio, a causa della differenza di tempo tra il diritto di ricevere denaro da un cliente e l'effettiva ricezione fisica del denaro o, nel caso di un creditore, il tempo che intercorre tra l'effettuazione dell'ordine e il pagamento della fattura.

Esempio: Una società statunitense desidera acquistare attrezzature e, dopo aver ricevuto preventivi da diversi fornitori (nazionali ed esteri), ha scelto di acquistare in euro da una società tedesca. L'attrezzatura costa 100 000 € e al momento dell'ordine, il tasso di cambio € / $ è da 1,1, il che significa che il costo per l'azienda in USD è $ 110 000.

Tre mesi dopo, alla scadenza della fattura, il $ indebolito e il tasso di cambio € / $ è ora 1,2 Il costo per l'azienda di liquidare lo stesso 100 000 € pagare è ora $ 120 000.

L'esposizione alla transazione ha comportato un costo aggiuntivo inaspettato per l'attività di 10 000 $ e può significare che l'azienda avrebbe potuto acquistare l'apparecchiatura a un prezzo inferiore da uno degli altri fornitori.

Esposizione alla traduzione

Questa è la traduzione o traduzione del bilancio (come il conto economico o lo stato patrimoniale) di una controllata estera dalla sua valuta locale alla valuta di presentazione della società madre.

Ciò accade perché la società madre ha obblighi di rendicontazione nei confronti degli azionisti e delle autorità di regolamentazione che le impongono di fornire una serie di conti consolidati nella propria valuta di conto per tutte le sue controllate.

Nella continuità di l'esempio sopra, supponiamo che l'azienda americana decida di creare una filiale in Germania per la produzione di apparecchiature. La controllata presenterà il proprio bilancio in euro e la casa madre americana tradurrà queste affermazioni in USD.

L'esempio qui sotto mostra la performance finanziaria della controllata nella sua valuta locale, ilEuro. Tra il primo e il secondo anno, ha aumentato il suo reddito del 10 % e raggiunge una certa produttività per limitare a soli gli aumenti dei costi 6%. Ciò si traduce in un aumento impressionante di 25% reddito netto.

Tuttavia, a causa dell'impatto delle fluttuazioni dei tassi di cambio, la performance finanziaria è significativamente diversa nella valuta di riferimento della società madre, USD.

Nel biennio, in questo esempio, si è rafforzato il dollaro e il cambio € / $ è passato da una media di 1,2 anno da 1 a 1,05 anno 2. La performance finanziaria in USD sembra molto peggio. Il fatturato sarebbe in calo 4% e il risultato netto, pur continuando a crescere, è solo in crescita 9% invece di 25%.

Esposizione economica (o operativa).

Quest'ultimo tipo di rischio valutario è causato dall'effetto di fluttuazioni valutarie impreviste e inevitabili sui flussi di cassa futuri e sul valore di mercato di una società ed è di natura a lungo termine.

Questo tipo di esposizione può avere un impatto sulle decisioni strategiche a lungo termine, come dove investire nella capacità produttiva.

Nella mia esperienza ungherese menzionata all'inizio, la società per cui lavoravo ha trasferito grandi quantità di capacità dagli Stati Uniti all'Ungheria all'inizio degli anni 2000 per sfruttare i costi di produzione inferiori.

Era più economico produrre in Ungheria e poi rispedire il prodotto negli Stati Uniti. Tuttavia, il fiorino ungherese si è poi rafforzato in modo significativo nel decennio successivo e ha annullato molti dei vantaggi di costo previsti.

Le variazioni dei tassi di cambio possono influenzare notevolmente la posizione competitiva di un'azienda, anche se non opera o non vende all'estero.

Per esempio, un produttore di mobili americano che vende solo localmente deve ancora fare i conti con le importazioni dall'Asia e dall'Europa, che possono diventare più economiche e quindi più competitive se il dollaro si apprezza in modo deciso.

5 passaggi per gestire il rischio di cambio della tua azienda

Capire dove e come le fluttuazioni valutarie influenzano il flusso di cassa di un'azienda non è semplice. Molti fattori diversi, dalle tendenze macroeconomiche al comportamento competitivo all'interno dei segmenti di mercato, determinano come i tassi di cambio influenzano il flusso di cassa in una data attività.

1. Rivedi il tuo ciclo operativo

Esamina il ciclo operativo della tua azienda per scoprire dove esiste il rischio valutario. Questo ti aiuterà a determinare quanto è sensibile il tuo margine di profitto alle fluttuazioni valutarie.

2. Accetta di avere flussi di valuta unici

Ogni attività è unica e questo si riflette nei tuoi flussi di cassa, ma anche nella struttura delle tue attività e passività. È essenziale capire che le fluttuazioni valutarie possono avere un impatto e che la decisione di coprirsi o meno non è semplice come un lancio di dadi.

3. Decidi quali regole vuoi applicare alla tua gestione del rischio valutario e rispettale

Un'efficace politica dei cambi inizia con una chiara comprensione degli obiettivi finanziari dell'azienda e del potenziale effetto che le variazioni dei tassi di cambio potrebbero avere su di essi: se i flussi di cassa operativi in ​​entrata e in uscita sono in valute diverse, le variazioni dei tassi di cambio possono compromettere l'EBITDA di l'attività mirata.

Se le attività e le passività sono in valute diverse, la rivalutazione di queste attività con nuovi tassi di cambio potrebbe compromettere il risultato netto del conto economico o obiettivi di coefficiente patrimoniale.

La politica di gestione del rischio di cambio assicura che, qualunque siano gli obiettivi finanziari, i rischi di cambio che potrebbero compromettere tali obiettivi siano sistematicamente monitorati e mitigati.

4. Gestisci la tua esposizione al rischio valutario

Soprattutto quando si tratta di prodotti fisici, c'è uno scollamento tra prendere decisioni aziendali e osservare gli effetti di tali decisioni sul conto bancario dell'azienda. Durante questo periodo, gli ordini di acquisto e vendita vengono negoziati, i materiali spediti in tutto il mondo e le merci prodotte, immagazzinate e consegnate. 

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Insieme a questo processo fisico, le fatture vengono inviate, riviste, approvate e infine pagate. Durante questo periodo, le valute si apprezzano e si deprezzano.

Se i costi dei materiali e di produzione sono espressi in una valuta diversa dal fatturato, queste fluttuazioni del tasso di cambio possono facilmente cancellare i margini di vendita che l'azienda ha utilizzato come base per il suo processo decisionale iniziale. 

Gli strumenti finanziari possono contribuire a mitigare questa incertezza che compromette gli obiettivi finanziari dell'azienda. Questo è ciò che noi chiama la copertina, e ciò garantisce che i tassi di cambio che incidono sui saldi dei conti bancari della società non siano troppo diversi da quelli utilizzati nel suo processo decisionale.

5. Automatizza la gestione delle valute per liberare il tuo tempo

Le piccole imprese così come le grandi aziende possono trarre vantaggio dall'automazione della loro elaborazione valutaria. La soluzione premiata FX automatico di Nordea aiuta le aziende a liberare risorse, eliminare le attività manuali e ridurre al minimo il rischio operativo e l'errore umano. 

Se hai esperienza in questo settore, puoi lasciarlo nei commenti