איך עושים ניתוח פיננסי לפי יחסים?

ניתוח פיננסי באמצעות יחסים הוא כלי חיוני להערכת הבריאות הפיננסית של חברה. גישה זו שונה מ הגישה הפונקציונלית ניתוח פיננסי. על ידי בחינת יחסים פיננסיים שונים, משקיעים, מנהלים ואנליסטים יכולים לקבל מידע רב ערך על ביצועי החברה, הרווחיות, כושר הפירעון והיעילות התפעולית של החברה.

במאמר זה, נחקור בפירוט כיצד להשתמש ביחסים פיננסיים כדי לפרש את הדוחות הכספיים של החברה ולקבל החלטות מושכלות.

בין אם אתה מקצוען בתחום הפיננסים או יזם המעוניין להבין טוב יותר את מספרי העסקים שלך, חקירה מעמיקה זו של ניתוח יחס פיננסי יספק לך ידע מעשי וניתן לפעולה.

🌿ניתוח נזילות

ניתוח נזילות מעריך את יכולתה של חברה לעמוד בהתחייבויותיה לטווח קצר תוך שימוש ביחסים כגון יחס שוטף, יחס נזילות מופחת ויחס נזילות מהיר. ניתוח זה מספק תובנות לגבי יכולתה של חברה לעמוד בחובותיה לטווח קצר באמצעות הנכסים הנזילים שלה.

✔ יחסי נזילות

נזילות היא מדד ליכולתו של החייב להחזיר את חובותיו בהנחה של המשכיות עסקית. הוא שונה מכושר הפירעון, המבוסס על הנחה של הפסקת פעילות.

כדי למדוד את הנזילות של חברה, אנו מעריכים את חשיבות הכספים הזמינים שלה לתשלומים שלה. זאת על בסיס היחס בין נזילות כללית, נזילות מופחתת ונזילות מיידית. היחס הנוכחי מודד את יכולתה של חברה לשלם את חובותיה לטווח קצר.

כאשר הוא גדול מ 1, הנכסים השוטפים מאפשרים לממן לפחות את ההתחייבויות השוטפות. לאחר מכן ניתן לשקול את החברה כ"ממס" בטווח הקצר.

יחס הנזילות המופחת שווה ערך ליחס הנכסים השוטפים (הנכסים הנזילים ביותר במאזן) בניכוי המלאי, להתחייבויות השוטפות. לטווח קצר (חובות לפירעון תוך שנה).

יחס הנזילות המיידי מגביל יותר משני היחסים האחרים. זה מצביע על יכולתה של חברה לעמוד בהתחייבויותיה לטווח קצר מבלי להזדקק לנכסיה השוטפים. לא נזילים (כולל מניות).

✔ ניתוח פיננסי מאת יחסי כיסוי תעסוקה יציבים

יחס הכיסוי של משרות יציבות מודד את שיעור הכיסוי של נכסים המוחזקים ב-LT בהתחייבויות.

יחס זה חייב להיות ב פחות מ-1 (100%). אפילו עדיף שזה יהיה גדול מ 1 כי המשמעות היא שהמשאבים היציבים של החברה מאפשרים לה לייצר עודפי נזילות שיכולים לשמש למימון דרישות הון חוזר.

✔ יחס ההתיישנות

יחס ההתיישנות מודד את רמת הבלאי של ציוד הייצור של החברה. זה מבוטא באחוזים.

ככל שהוא מתקרב ל-1, כך הוא מעיד על כך שהכלי בייצור עדכני יותר. אחרת, זה מעיד על הזדקנות.

✔ יחס העצמאות הפיננסית

יחס העצמאות הפיננסית מדגיש את מצב החוב הפיננסי של החברה ביחס להונה העצמי.

יחס נמוך מדי מסבך את האפשרויות למצוא מימון חיצוני מכיוון שהוא מעיד על כך שהחברה תלויה בגופים המממנים אותה ויש לה מעט מאוד מרחב תמרון שנוצר מכספה.

✔ יחס אוטונומיה פיננסית

מבין היחסים שחושבו עד כה, זה של האוטונומיה הפיננסית (RAF) חשוב במיוחד.

הכלל הפיננסי מחייב כי ספקי הון חייבים לספק לפחות מחצית ממימון ההשקעה על מנת להבטיח את האוטונומיה של החברה מול צדדים שלישיים. על פי הגישה הפיננסית, האוטונומיה הפיננסית מתבטאת באופן הבא:

Si RAF < 1, אז לחברה תמיד יש אפשרות להיכנס לחובות בטווח הארוך והבינוני.

במקרה שבו  RAF > 1, אז החברה לא תוכל לקחת על עצמה יותר חובות. במילים אחרות, עליה להקים מחדש את ההון שלה או להגדילו כדי להשיג מרווח חדש לחבות וביטוח לשותפיה הפיננסיים.

🌿 ניתוח רווחיות

הפרשנות של יחסי רווחיות תואמת למעשה השלב האחרון של הניתוח פיננסי של החברה. הרעיון הוא להביא את היחסים העיקריים מהניתוח הכלכלי כדי להיות מסוגל לבצע השוואות עם חברות אחרות באותו מגזר. 

למעשה, הרווחיות של חברה היא מרכיב חיוני בביצועים הכוללים שלה. ניתן להגדיר זאת כיכולתו לייצר תוצאות (מוטבים) ב מההון שהושקע.

בהתחשב ברמות השונות של התוצאות, קיימות שלוש רמות של ניתוח רווחיות: רווחיות תפעולית, רווחיות כלכלית ורווחיות פיננסית.

יחסי רווחיות מודדים תוצאות ביחס ל: פעילות (רווחיות תפעולית); אמצעי ייצור או השקעות (רווחיות כלכלית); ואמצעים פיננסיים (רווחיות פיננסית).

✔ ניתוח רווחיות תפעולית

בין יחסי הרווחיות התפעולית, יש לנו:

??? שיעור המרווח המסחרי TMC

ה-TMC נוגע לחברות בעלות פעילות מסחרית במהותה. בחינת יחס זה מאפשרת להעריך את המרווח המסחרי של החברה וכתוצאה מכך את האסטרטגיה המסחרית שלה. ואכן, מרווח גבוה מאפשר להוציא הוצאות ללא חשש ו שירות מכירות טוב יותר.

אינדיקטור זה מאפשר לחברה להשוות את עצמה מול מתחרים של אותו הדבר. המעקב אחר מדד זה לאורך זמן מאפשר להעריך את המדיניות המסחרית של החברה. מבחינה מתמטית, שיעור הרווח הגולמי מתקבל על ידי הנוסחה הבאה:

??? שיעור הערך המוסף (מע"מ)

יחס זה בשימוש בחברות תעשייתיות מודד את מידת האינטגרציה של החברה. היא מאפשרת להבחין בין עלויות גורמי הייצור החיצוניים והפנימיים של החברה. זה שווה ל:

??? שיעור העודף התפעולי הגולמי (EBITDA).

יחס ה-EBITDA מודד את המרווח שנוצר על ידי כל יחידת מחזור ללא קשר למדיניות השונה של החברה. זה מתבטא ביחס הבא:

ה-EBE הוא האינדיקטור הראשון לביצועים התעשייתיים ו/או המסחריים של החברה. זה מתקבל על ידי הקשר הבא:

לאחר חישוב ערכו, יכולים להופיע שני מקרים:

אם EBE > 0,  אז המיזם רווחי מנקודת המבט התפעולית;

אם EBITDA <0, זה מכונה "אי ספיקה תפעולית גולמית". במילים אחרות, מחזור המכירות של החברה אינו מכסה את הוצאותיה.

???שיעור התשואה התפעולי (ERR)

יחס זה מודד את רמת הרווח התפעולי שנוצר על ידי כל יחידת מחזור. יחס זה מתבטא ביחס:

??? שיעור התשואה המסחרי (TRC)

היחס האחרון של משפחה זו הוא זה שקובע את רמת הרווח הנקי שנוצר עבור כל יחידת מחזור. זה מתבטא ביחס:

??? יחס מחזור המלאי

יחס מחזור המלאי מודד את מספר הפעמים שהמלאי התהפך במהלך השנה. יחס זה הוא אינדיקטור טוב לאיכות הסחורה במלאי (דרגת התיישנות) והיעילות של שיטות רכישה וניהול מלאי.

זה מחושב על ידי חלוקת עלות הסחורה שנמכרה בערך הממוצע של המלאי במהלך תקופה נתונה. חשוב להעריך את מחזור המלאי מכיוון שכל מחזור מניב רווחים גולמיים. יחס זה יכול לחשוף היכן תוכל לשפר את שיטות הרכישה וניהול המלאי שלך.

לדוגמה, אתה יכול לנתח את הרגלי הקנייה שלך ושל הלקוחות שלך כדי לקבוע איך אתה יכול למזער את המלאי שלך. אתה יכול לייצר רווחים מחלק מהמלאי המיושן על ידי מכירתו בהנחה ללקוחות מסוימים.

על מנת לחשב את יחס מחזור המלאי על פני שנה, עלינו לחשב תחילה את ממוצע המלאי של החברה.

יחס נמוך מדי יכול לבטא מצבים שונים. או להחברה נתקלת בקשיים מסחריים או שיש לו אספקת יתר.

מלאי עודף הוא אלמנט לניטור שיכול, למשל, להוביל לעלויות אחסון נוספות; במקרה של מוצרים מתכלים שבהם הערך יורד עם הזמן, יותר מדי מלאי יכול להשפיע באופן משמעותי על הבריאות הפיננסית של החברה.

להיפך, יחס גבוה גורם לכך שהמניה מנוהלת בצורה מיטבית ביחס להיקף המכירות שהשיגה החברה במהלך השנה.

??? יחס מחזור חובות מסחר

יחס המחזור של חייבים מספק מידע על הזמן הממוצע שחלף בין מועד הוצאת החשבונית ועד לתשלום בפועל. יחס זה מחושב מהיחס הבא:

יחס זה מאפשר לך לשרטט מגמה לגבי הזמן שלוקח ללקוחותיך לשלם חובות. איחור ממוצע ארוך מדי יכול להעיד על כמה דברים. תן vהלקוחות שלנו חווים קשיים כלכליים או שההמועדים שאתה נותן ללקוחות שלך קצרים מדי.

לעומת זאת, תקופת תשלום ממוצעת קצרה של לקוחות פירושה שהלקוחות שלך אמינים, מכבדים את המועדים שנקבעו או שהם נהנים מבריאות כלכלית טובה.

???יחס מחזור חובות סחר

קרוב מהותית ליחס הקודם, קצב התחלופה של חובות ספקים מבטא את הזמן הממוצע שלוקח לחברה להסדיר את החובות שהיא התקשרה עם ספקיה. זה מחושב באופן הבא:

תקופת תשלום ממוצעת קצרה היא מאפיין מוערך מאוד על ידי הספקים שלך. זה אומר שאתה אמין ושאתה מכבד את ההתחייבויות שקיבלת עם השותפים שלך.

עם זאת, תשלום מהיר מדי לספקים שלך עלול לגרום לקשיים בתזרים המזומנים בהתאם למשאבי החברה. מומלץ לכבד את המועדים המומלצים ולשלם לספקים שלכם במועד הפירעון המוסכם מראש.

יתר על כן, מתן זמן מספיק לעסק שלך כדי לאסוף מכירות מאפשר לך להגדיל את תזרים המזומנים שלך ובעקבות כך לשלם לספקים שלך בצורה שקטה יותר.

🌿ניתוח רווחיות כלכלית (ER)

היחסים למדידת הרווחיות הכלכלית מאפשרים לשפוט את יכולת החברה לייצר תוצאות (רווחים) על ידי גיוס ההון הדרוש לביצוע פעילותה בלבד.

רווחיות כלכלית נובעת מיכולתה של החברה למכור ולייצר מרווחים ותוצאות המאפשרים לחדש ולהתגמל את הון החברה. שיעור התשואה הכלכלי נטו מתבטא ביחס:

הרווחיות הכלכלית הכוללת נמדדת ביחס לנכסים הכלכליים נטו.

אינדיקטור זה של רווחיות כלכלית עוזר ליידע את המשקיעים על התשואה על ההון הדרוש לפעילות. עם זאת, אינדיקטור זה אינו משמעותי עבור כל המשתמשים ניתוח פיננסי. זו הסיבה שספקי הון, למשל, מעוניינים ברווחיות פיננסית, בפרט בתגמול התרומות שלהם.

🌿 ניתוח הרווחיות הפיננסית (FR)

יחסים פיננסיים הם המשמשים ביותר על ידי המנהל כדי לעקוב אחר התפתחות החברה. יחסים אלו מאפשרים להעריך את יכולת החברה לחלק דיבידנדים לבעלי מניותיה ולתגמל אותם באופן שיאפשר לפצות אותם על הסיכון שנוצר.

חשיבותו של יחס זה מוערכת בהתייחס לשיעור התשואה הממוצע על השקעות בהכנסה קבועה. זה מתבטא ביחס:

ניתוח פיננסי באמצעות יחסים הוא הדרך הטובה ביותר להעריך את המצב הפיננסי של החברה. אתה תמיד חייב לכבד את גישת ניתוח פיננסי. עם זאת, אם אתה רוצה להשתלט על הכספים האישיים שלך תוך שישה חודשים, אני ממליץ בחום על המדריך הזה.

זה תלוי בך, השאר את דעתך בתגובות