הגישה הפונקציונלית לניתוח פיננסי

תעשה ניתוח פיננסי, זה "גורם למספרים לדבר". ניתוח פיננסי הוא בחינה קריטית של דוחות כספיים על מנת להעריך את מצבה הפיננסי של החברה. לשם כך, ישנן שתי גישות. הגישה הפונקציונלית והגישה הפיננסית. במאמר זה Finance de Demain אנו מציגים את הגישה הראשונה בפירוט.

🌿מטרות הניתוח הפיננסי

ככלי ניהול פיננסי, הוא מבוסס על חזון טכני גרידא המבוסס על ניתוח ופרשנות של תוצאות הנוגעות לקריאת מסמכים חשבונאיים ופיננסיים.

הוא מספק את המידע הדרוש כדי לשמור על האיזון הפיננסי של החברה הן בטווח הארוך והן בטווח הקצר. זה בדרך כלל מאפשר להחליט על כושר הפירעון של החברה, הרווחיות שלה וסיכויי העתיד שלה. לשם כך, עבודה זו דורשת היכרות טובה עם שוק היעד וכישורים ספציפיים בתחום הפיננסים.

🌿 מי מרוויח מניתוח פיננסי?

ניתוח פיננסי עומד לשירות משתמשים פנימיים וחיצוניים לחברה. המידע המשמש את כל השותפים הללו הוא מידע חשבונאי ופיננסי.

בהתאם לציפיותיו, כל צד ישתמש בתוצאות הניתוח הפיננסי כדי להחליט בעצמו על הבריאות הפיננסית של החברה. כך :

✔ בעלי מניות למשל יתעניינו יתרונות פוטנציאליים, לתגמול ההון שנתרם ולרווחי ההון שהושגו. 

✔ מלווים עניין קצר ב נזילות וקיבולת של החברה לעמוד בלוחות זמנים קצרי טווח אלו.

??? העובדים מעוניינים ב הקיימות של החברה, כי כל אי ביצוע גורם לאובדן העסקתם. הם שותפים אמיתיים של החברה, יש להם את הזכות להשתתף ברווחים ויכולים להפוך לבעלי מניות;

✔ המנהל quant משתמשת בניתוח פיננסי כדי למדוד את הביצועים של ההנהלה שלה, כדי להשוות אותם לאלה של מתחריו הישירים, ואולי כדי ליישם פעולות מתקנות. זה גם ומעל הכל מאפשר למנהל להעריך את כושר הפירעון של לקוחותיה.

✔המדינה משתמש בתוצאות הניתוח הפיננסי כדי לקבוע את הבסיס להכנסותיה ממסים.

🌽 על מה מבוססת הגישה הפונקציונלית?

הגישה הפונקציונלית מבוססת על ניתוח המאזן התפקוד באמצעות הערכת דרישת ההון החוזר (BFR), ההון החוזר (FR) והמזומן הנקי (TN).

גישה זו לניתוח פיננסי מעדיפה את התפקוד הכלכלי של החברה. גישה זו מבוססת על ניתוח של הפעילות, של הפעולות שבוצעו, של המחזורים השונים אליהם מחוברות החברות. הגישה הפונקציונלית הוביל להקמת המאזן הפונקציונלי.

המאזן הפונקציונלי הוא ייצוג מסוים של מאזן חשבונאי. פריטים מאורגנים מחדש ומורכבים שם לפי תפקידם ומידת הנזילות שלהם.

המאזן הפונקציונלי הוא סוג של מאזן שבו השימושים והמשאבים מסווגים לפי פונקציה. כבר לא מדברים כאן על נכסים והתחייבויות, אלא על שימושים ומשאבים.

היא מאפשרת לנתח את פעילות החברה במטרה רציפות עסקית. מאזן זה מתקבל לאחר עיבודים וסיווגים מחדש של המאזן החשבונאי, וכן מאפשר לנתח את המבנה הפיננסי של חברה על ידי השוואת השימושים בה למשאביה. זה מדגיש מחזורים שונים:

• מחזור בר קיימא או יציב: השוואה בין השקעות בר קיימא למימון יציב.
• פעולה: השוואה בין מלאי, חייבים וחייבים הקשורים לפעילות.
• המחזור שאינו פועל: השוואה בין חובות וחייבים שונים;
• כסף מזומן : השוואה בין מזומן "נכס" ומזומן "התחייבות".

🌽 סיווגים והצגות מחדש של המאזןe

ממאזן חשבונאי, המאזן הפונקציונלי מתקבל על ידי ביצוע מספר הצגות מחדש וסיווגים מחדש על סעיפים שונים. הטבלה הבאה מדגישה את הסיווגים השונים.

EMPLOIS	Ressources
עבודות יציבות (פונקציית השקעה) נכסים קבועים לא מוחשיים (בערכים ברוטו) רכוש קבוע מוחשיים (בערכים ברוטו) רכוש קבוע פיננסי (בערכים ברוטו)	משאבים יציבים (פונקציית מימון) הון עצמי פחת והפרשות (עמודת נכסים) הפרשות (התחייבויות) חובות פיננסיים יציבים
נכסים שוטפים הפעלה מניות (בערכים ברוטו) מקדמות ותשלומים ששולמו חייבים תפעוליים (בערכים ברוטו) הוצאות תפעול ששולמו מראש מחוץ לכוונת חייבים שאינם תפעוליים (בערכים ברוטו) הוצאות ששולמו מראש שאינן תפעוליות נכסי מזומן זמינות (בנק וקופה) ניירות ערך סחירים	התחייבויות תפעוליות שוטפות התקבלו מקדמות ותשלומים חובות סחר תפעוליים Thiss fiscales et sociales תשלומים תפעוליים אחרים רווח תפעולי נדחה מחוץ לכוונת חובות מס חובות על רכוש קבוע חובות אחרים שאינם תפעוליים הכנסה נדחה שאינה תפעולית מזומן אחריות משיכת יתר בנקאית שוטפת ויתרות אשראי בנקאי
Tסה"כ פעיל	TOTAL PASSIVE

✔ סיווגים מחדש של מחזור "השקעות".

במהלך הניתוח הפיננסי יש לכלול את הרכוש הקבוע בנכסים בסכום ברוטו, כלומר לא כולל פחת והפחתות. האחרון, בניכוי מהנכסים, חייב להופיע בהון העצמי בהתחייבויות.

עבור אלה הממומנים על ידי ליסינג, הערך המקורי (מופחת מהערך השיורי) יש לזהות ולהוסיף למשרות יציבות, באותו אופן כמו רכוש קבוע בבעלות החברה.

יש לחשב את הפחת המצטבר שבוצע עד למועד זה ולהכניס את הסכום למשאבים יציבים. ערכים שיוריים חייבים להיכלל בחובות פיננסיים. יש לקזז מהנכסים הפיננסיים ריבית שצברה שטרם הגיעה לתשלום על הלוואות ולהוסיף לנכסים שוטפים שאינם תפעוליים.

✔ סיווגים מחדש של מחזור "המימון".

ההון הנרשם שלא נקרא חייב להפחית את כמות ההון כפי שהוא מופיע במשאבים היציבים עם השפעה על הנכסים. ה בונוסים להחזר התחייבויות (כדי לבטל התאמות נכסים) חייב להיות מחויב במלואו בהנפקות האג"ח שאליהן הן מתייחסות.

כאמור להלן, יש להוסיף להון את הפחת הצבור שבוצע על רכוש קבוע בבעלות או בחכירה. עבור רכוש קבוע נלקח בחשבון הַחכָּרָה, יש לרשום חוב כספי בהון העצמי על מנת לאזן את הרישום בנכסי הנכס המושכר.

לס הפרשות לסיכונים בלתי מוצדקים המתייחסים לטווח ארוך חייבים להיכלל בהון העצמי. את אלה שאינם מוצדקים יש לסווג מחדש כחוב תפעולי או חובות לא תפעוליים בהתאם לטיבם.

לס חשבונות עו"ש של שותפים, כאשר חסום, יש להתייחס אליו כאל משאבים יציבים. לפיכך יש לכלול אותם בהון העצמי. אם הם ללא החזר בכל עת, הם נשארים התחייבויות שוטפות.

לס צבירת ריבית שלא מגיעה על הלוואות יש להסיר מהסעיף "הלוואות וחובות כספיים ודומיהם" כדי להגדיל את הסעיף " התחייבויות לא תפעוליות ". הדבר נכון גם לגבי משיכת יתר של הבנק. עליהם, מצדם, להירשם כהתחייבויות במזומן.

✔ סיווגים מחדש של מחזורי "פעולה ושאינם פועלים".

בהקשר של ניתוח פיננסי, נחשבים בדרך כלל כמקדמות ותשלומים תפעוליים ששולמו על הזמנות, הוצאות ששולמו מראש, מע"מ הניכוי (אולי הזיכוי במע"מ) ושטרות מוזלים שטרם פירעו (הנימוק ההפוך חל גם על חובות תפעוליים: מקדמות ותשלומים שהתקבלו, חובות מע"מ או מס והכנסה נדחה).

הפוסט " חייבים אחרים נטמע ברוב המקרים לחייבים שאינם תפעוליים.

חובות לספקי רכוש קבוע, חובות מס הכנסה וכן חובות אחרים נחשבים לחובות שאינם תפעוליים. כמו כן, יש לסווג מחדש דיבידנדים לתשלום הנכללים בהון העצמי בהתחייבויות שוטפות שאינן תפעוליות.

✔ סיווגים מחדש של מחזור ה"מזומן".

ניירות ערך סחירים, אם הם נזילים, חייבים להיות מטופלים כנכסי מזומן. המקביל לשטרות מוזלים שטרם פירעו מהווה התחייבויות במזומן.

✔ סיווגים מחדש של הפרשי תרגום

עיבוד מורכב יותר מסופק עבור הבדלי תרגום:

אם הפרשי המרה פעילים: הם מועברים לנכסים תפעוליים. אם יש הפחתה בחוב, אנחנו מסירים אותם מהנכסים ומפחיתים חובות תפעוליים אם יש עלייה בחוב.

אם הבדלי תרגום פסיביים: הם נמחקים מההתחייבויות ומפחיתים מהנכסים התפעוליים אם חלה עלייה בחייב. במקרה של הקטנת חוב, אנו מעבירים אותם לחובות תפעוליים. לסיכום, הטבלה שלהלן מקבצת יחד את ההצגות מחדש והסיווגים השונים שיש לבצע במאזן.

פוסטים	הצהרות חוזרות
הפחתה ופחת	§ לחסל מנכסים § תוספות למשאבים עצמיים
הוצאות שיתפרסו על פני מספר שנים כספיות	§ לחסל אותם מהנכס § נוכה מההון העצמי
פרמיות פדיון ואגרות חוב	§ לחסל מנכסים § נוכה מההון העצמי
הון בעלי מניות לא נקרא	§ מנוכה מחובות פיננסיים (חשבונות חסומים) § תוספות לחובות לזמן קצר (הפקדות זמניות)
משיכת יתר בנקאית שוטפת ויתרות אשראי בנקאי	§ מנוכה מחובות כספיים § תוספות לחובות מחזוריים
חשבונות עו"ש של שותפים נושים	§ מנוכה מרכוש קבוע פיננסי § הוסף אותם לחובות במחזור (חובות שונים)
ריבית נצברת על הלוואות	§ תוספות לנכסים שוטפים (חובות תפעוליים) § תוספות לחובות
ריבית נצברת על חובות הוונים שטרות מוזלים שלא מועדים וחייבים שהוקצו לא מועדים חכירות מימוניות	§ ערכים מקוריים של הנכס מתווספים לנכסים קבועים § שווה ערך לפחת מתווספת להון העצמי § המקבילה של החלק הלא מופחת מתווספת לחובות הכספיים

🌽איזון פיננסי

המאזן הפיננסי של החברה מוערך בשלושה מימדים. הניתוח הפיננסי נועד בעצם הוֹן חוֹזֵר Net Global (FRNG), ה צריך בקרנות Net Global (BFRNG) ו-Net Cash (TN).

✔ הון חוזר נטו גלובלי

ה-FDR הוא מושג של הגינות של המאזן הפונקציונלי של החברה. ישנן שתי רמות של הון חוזר. הון חוזר נטו והון חוזר פיננסי. כאשר שום דבר לא מצוין, הרעיון של " הוֹן חוֹזֵר מתייחס להון חוזר נטו הכולל.

כדי לחשב את ה-FR, קיימות שתי שיטות. שיטת החלק העליון של המאזן והחלק התחתון של שיטת המאזן. מהחלק העליון של המאזן, יש לנו:

הון חוזר נטו הכולל = (PF + הלוואות) - רכוש קבוע

בהתנהלות מתחתית המאזן, יש לנו:

הון חוזר נטו גלובלי = (מלאי + חייבים + נכסים שוטפים שונים) - חובות לטווח קצר

הטבלה שלהלן מציגה את הפרשנויות האפשריות השונות של הון חוזר.

סימן FRNG	פרשנויות
FRNG>0 (חיובי)	המשאבים היציבים של המשרד שווים לרכוש הקבוע. המשמעות היא שהמשאבים היציבים מכסים את הצרכים ארוכי הטווח של החברה. איזון פיננסי לכן מכובד ולחברה, הודות להון החוזר, עודף משאבים שיאפשר לה לממן את צורכי המימון האחרים שלה לטווח קצר.
si FRNG =0 (null)	זה מראה שהמשאבים היציבים מכסים את הצרכים ארוכי הטווח של החברה. גם אם נראה שהאיזון של החברה הושג, אין לה משאבים עודפים לטווח ארוך למימון מחזור הפעילות שלה. מצב זה הופך את המאזן הפיננסי שלה למעורער.
FRNG<0 (שלילי)	המשאבים היציבים של המשרד הם פחות מרכוש קבוע. צרכים ארוכי טווח אינם מכוסים לחלוטין על ידי משאבים יציבים. לכן עליה לממן חלק מהצרכים ארוכי הטווח במשאבים קצרי טווח. מצב זה גורם לה להיות בסיכון משמעותי לחדלות פירעון. לאחר מכן החברה חייבת לנקוט בפעולה מהירה כדי להגדיל את משאביה ארוכי הטווח כדי להחזיר אותה עודף FRNG.

✔ דרישת ההון החוזר (BFR)

ה-BFR הוא המדד של המשאבים הפיננסיים שחברה צריכה ליישם כדי לכסות את הצורך הפיננסי הנובע מתזוזות בתזרימי המזומנים התואמים לתשלומים ותקבולים הקשורים לפעילותה.

זה נקרא בדרך כלל " משאב הון חוזר כאשר שלילי. חשיבותו תלויה באורך מחזור הפעולה, הערך המוסף המשולב בכל שלב במחזור זה, חשיבות ומשך אחסון החומרים. גלם/אריזה, עבודות בתהליך ומוצרים מוגמרים, ותנאי תשלום שניתנו על ידי ספקים או מוענקים ללקוחות.

הביטוי האלגברי הפשוט של ה-BFR הוא כדלקמן:

דרישת הון חוזר = נכסים שוטפים (מניות + חייבים מסחריים) - התחייבויות שוטפות (חייבים לסחר + חובות מס + ביטוח לאומי + לא פיננסיים אחרים)

ניתן לחשוב על WCR גם כהבדל בין נכסים תפעוליים להתחייבויות תפעוליות.

צורך בהון חוזר = (מלאי + נכסים ברי מימוש) - חובות לטווח קצר

על ידי הבחנה של BFR הפעלה מ-BFR לא הפעלה (BFRHE), BFRNG הופך ל:

דרישת הון חוזר נטו גלובלי = BFRE + BFRHE

אנליסטים בדרך כלל רוצים ש-WCR יוצג בימים של מחזור. לפיכך, די לחלק את הכמות שנמצאה על ידי ה-CAHT ול להכפיל אותו ב-365 או 360 ימים. באופן כללי, בניתוח פיננסי, אנו מבחינים בשלושה מקרים של דרישות הון חוזר.

פרשנויות BFR

✔️Le BFR חיובי

השימושים התפעוליים של החברה גדולים מהמשאבים התפעוליים. על החברה לממן את צרכיה לטווח הקצר או בעזרת עודף משאבים לטווח ארוך. היא יכולה לעשות זאת גם בעזרת משאבים פיננסיים נוספים לטווח קצר, כמו הלוואות בנקאיות.

✔️אם ה-BFR הוא אפס

השימושים התפעוליים של החברה שווים למשאבי התפעול. לחברה אין צורך תפעולי למימון מאחר וההתחייבויות השוטפות מספיקות למימון הנכסים השוטפים.

✔ה-BFR שלילי

משרות התפעול של החברה נמוכות ממשאבי התפעול. לחברה אין צורך תפעולי למימון, התחייבויותיה השוטפות עולות על צרכי המימון שלה בנכסים תפעוליים.

לכן היא לא צריכה להשתמש בהון החוזר שלה כדי לממן צרכים לטווח קצר.

🌽 מזומן נטו (TN)

TN הוא אינדיקטור חשבונאי ופיננסי חשוב עבור חברה. נחישותו, הניתוח והמעקב אחריו מאפשרים לתרגל ניהול יעיל של העסקים.

ה-TN הוא כל סכומי הכסף שניתן לגייס בטווח הקצר (אנחנו מדברים גם על מזומן בעין). יש לקבוע:

• במעלה הזרם בשלב טרום יצירה או קדם השתלטות עסקית

כאשר מוביל פרויקט מתכנן ליצור את העסק שלו, הוא חייב בהכרח לחשב את תזרים המזומנים הנקי. באופן כללי, חישוב זה מתבצע בעת בניית תקציב המזומנים, הטבלה המרכיבה את התחזית הפיננסית.

קביעתה מאפשרת לוודא שהפרויקט מתקיים ושהמבנה הפיננסי של החברה מבטיח עמידות מסוימת.

• לאורך כל חיי החברה

מזומן נטו הוא פריט עסקי קריטי. לעתים קרובות אנו מדברים על " עצב של כינוי שכן היא חולשת על כל הדוחות והתזרים הפיננסיים המיועדים לשותפי החברה.

ניתן לעקוב אחריו מדי יום, שבועי, חודשי, רבעוני או שנתי. יש לשלב אותו בתחזיות שבלוחות המחוונים. מבחינה אלגברית, זה מחושב בדרכים הבאות:

מזומן נטו = הון חוזר - דרישת הון חוזר

או

מזומן נטו = מזומן - חוב פיננסי לטווח קצר

משאבי המזומנים מייצגים את כל סעיפי הנכסים הכספיים במאזן הניתנים לגיוס בטווח הקצר. הם מורכבים מנכסים המוחזקים בבנקים, קופות רושמות וניירות ערך להשקעות (VMP).

✔פרשנויות מזומנים נטו

לאחר החישובים יכולים להופיע שלושה מקרים:

NT >0: מזומן נטו חיובי הוא סימן לכך שהחברה יכולה לשלם במהירות חוב. זהו סימן חיובי לניהול תקין. עם זאת, זה לא צריך להיות גבוה מדי. במקרה זה, מדובר בכספים שלא מנוצלים מספיק ושמניבים מעט.

lorsque TN<0 : אפריורית, עמדה שלילית של מזומנים נטו היא סימן רע לניהול. אך, יש צורך במיוחד לבחון את הסיבות למצב זה לפני מתן חוות דעת.

אם תזרים המזומנים שלילי בגלל ש-WCR (דרישת הון חוזר) גבוה מדי, יש ליישם ניהול טוב יותר של ה-WCR. אם הוא שלילי בגלל שההון החוזר אינו מספיק, יש לבחון את מדיניות ההשקעות של החברה.

TN=0: מצב זה בפועל אינו בר השגה.

אתה יכול גם ללמוד איך לעשות את זה ניתוח פיננסי תוך שימוש ביחסים. תלוי בך

הדעות שלך בתגובות