行動ファイナンスのすべて

なぜ経験豊富な投資家でも買うのが遅すぎて、すぐに売るのでしょうか?アルファベット順で先に登場した銘柄記号を持つ企業が、後から登場した銘柄記号を持つ企業に比べて、目に見える程度のわずかな優位性を持っているのはなぜでしょうか? 別の質問は次のとおりです。  なぜ人々はお金を引き出すことを拒否するのでしょうか 普通預金口座、たとえ借金まみれになっても？これらの質問に答えるには、投資家の心理を掘り下げ、彼らの行動を研究する必要があります。そうすることで、あなたはいわゆる 行動ファイナンス。

行動ファイナンスは、効率的市場仮説に対応して発展しました。 株式市場は合理的かつ予測可能に動くというのが一般的な理論です。 株式は通常、公正な価格で取引されており、これらの価格には、誰もが利用できるすべての入手可能な情報が反映されています。 あなたが知っていることはすべて、すでに市場価格に反映されているか、まもなく反映されるため、市場に勝つことはできません.

チーム Finance de Demain 行動ファイナンスについて知っておくべきことをすべてお届けします。 実際、金融心理学と行動金融を理解することは、XNUMX つの利点があります。

まず、 私たちの意思決定が影響を受けるさまざまな方法を理解することは、株式市場でよくある落とし穴を避けるのに役立ちます。

第二に、 他の市場参加者の金融行動を理解することは、機会を特定するのに役立ちます。 新しい取引を開始したり、投資を行うのに最適な時期は、他の人が間違いを犯しているときです。

ただし、始める前に、次のことについて詳しく学んでください。 量子金融。

レッツ・ゴー

🥀 行動ファイナンスとは？

行動ファイナンスは、投資家と金融市場に対する心理的影響の研究です。 基本的、行動ファイナンスとは、金融市場における非効率性とミスプライシングを特定して説明することです。 実験と研究を使用して、人間と金融市場が常に合理的であるとは限らず、彼らが下す決定は よく間違う.

感情や偏見が株価にどのように影響するか疑問に思っているなら、行動ファイナンスが提供する 答えと解説.

行動ファイナンスは、1970 年代と 1980 年代の心理学者のダニエル・カーネマンとエイモス・トベルスキー、および経済学者のロバート・J・シラーの研究に由来します。彼らは、人々が経済的な意思決定を行う方法に、広く浸透し、根深い潜在意識のバイアスとヒューリスティックを適用しました。

同じ頃、金融研究者は、株式市場が合理的かつ予測可能な方法で動くという一般的な理論である効率的市場仮説が、常に精査に耐えられるとは限らないことを示唆し始めました. 実際には、価格とリスクに関する投資家の誤った考え方により、市場には非効率性が蔓延しています。

過去 XNUMX 年間、行動ファイナンスは、経済心理学の影響を受けた行動経済学のサブフィールドとして、学術界や金融界で受け入れられてきました。

行動ファイナンスは、行動が合理的な期待からどのように、いつ、なぜ逸脱するかを示すことにより、すべての人が財政についてより適切で合理的な決定を下すのに役立つモデルを提供します。

🥀 従来の VS 行動ファイナンス

過去数十年にわたって開発された金融理論の多くは、投資家を合理的なものとして扱っています。 これは、意思決定者を合理的であると見なす経済学のより広い分野と一致しています。 の 現代ポートフォリオ理論と効率的市場仮説 は、伝統的な投資について最もよく引用される XNUMX つの理論です。

どちらも、投資の意思決定について一連の仮定を立てています。 これらの中には、投資家が収益を最大化しようとすること、および投資家が合理的であるという仮定があります。 行動投資理論は、 投資家は合理的ではない.

また、投資家が意思決定を行うためのさまざまな動機も考慮に入れています。 ある程度、これはいくつかを説明します 財務モデルと実際の結果との不一致。

金融心理学を理解していれば、いくつかの理解に役立ちます 伝統的な金融の欠陥. また、投資家として犯す可能性のある自分自身の認知バイアスや過ちに気付くこともできます。

クオンツ投資の分野でも、理論ではなく現実世界の結果を意思決定に取り入れようとします。

🥀 行動ファイナンス vs 行動経済学

行動ファイナンスは、心理的および社会的要因がどのように影響するかに関心があります 特に金融市場における意思決定. 行動経済学は、意思決定に影響を与える可能性のある同じ「非合理的な」要因の多くを調査します。

ただし、この場合、より広範囲の意思決定に対するそれらの影響が研究されます。これには、消費者やビジネスリーダーが意思決定を行う方法が含まれる場合があります。ゲーム理論や進化心理学なども含まれます。

これらの概念は、支出や消費者信頼感から債務、成長、失業に至るまで、ほぼすべての経済指標を研究または予測する際に使用できます。 さらに、金融心理学という用語は、わずかに異なるトピックを指すためによく使用されます。

金融心理学は、個人金融のより広い分野でよく使用されます。これも 貯蓄、 費用、負債、 クレジットカード そして保険。 ファイナンシャル プランナーとアドバイザーは、投資の意思決定と同様に、これらの要因にも関心を持っています。

🥀 行動ファイナンスのバイアスを理解する

経済的および金融的なヒューリスティックが不正確な判断と信念につながると、認知バイアスが生じます。 最も一般的な認知バイアスには次のものがあります。

自己帰属バイアス: 良い投資結果はスキルの結果であり、望ましくない結果は不運によって引き起こされると信じています。

Le 確証バイアス: 金融や投資に対する信念を裏付ける情報には細心の注意を払い、それと矛盾する情報は無視してください。

代表的なバイアス: XNUMX つの事物または出来事が実際よりも密接に関連していると信じること。

Le フレーミング バイアス: 提示された方法に基づいて、特定の金銭的機会に対応します。

アンカー バイアス: 一等賞または遭遇した数字があなたの意見に不当に影響するようにしてください。

損失回避: 投資利益を認識するのではなく、損失を回避しようとするため、望ましい投資または資金調達の機会が失われます。

これらの偏見と、それを生み出したヒューリスティックスは、投資家の行動、市場と取引の心理学、認知エラー、および感情的な推論に影響を与えます。

🥀 投資家の行動

自信過剰、過度の楽観主義、自己帰属バイアス、フレーミング バイアス、損失回避などにより、投資家は往々にして道に迷ってしまいます。 これらの要因はすべて、思慮深い投資ではなく、不合理な投資につながります。

ビジネス心理学

取引心理学とは、取引の成功または失敗を決定するトレーダーの精神状態と感情を指します。 ポジティブな結果ベースの意思決定、アンカリング バイアス、損失回避、確証バイアスなどの仮定ヒューリスティックは、望ましくない投資や財務結果を生み出す可能性があります。

市場心理学

人間の経済的および金融的ヒューリスティックとバイアスは、経済市場に影響を与えます。これは、何百万人もの人々の集合的および独立した決定の奇妙な組み合わせであり、自分自身とファンドまたは企業に代わって行動します。 その結果、多くの市場は何年も失敗します。

個々の証券の評価に異常が生じる原因と、 株式市場 より良い市場パフォーマンスにつながる可能性があります。

認知エラー

最適ではない財務上の意思決定は、認知エラーの結果であり、その多くはヒューリスティックとアンカリング、自己帰属、フレーミング バイアスによるものです。 神経科学の調査結果と、不確実な状況下での財務上の意思決定への影響を調査することで、クライアントのバイアスの軽減と財務管理のためのより洞察力に富んだ戦略につながる可能性があります。

感情論

多くの投資家は、ヒューリスティックとバイアスが健全な科学的推論の例であり、投資決定に使用されるべきであると考えています。 彼らは自分が論理的ではなく感情的であることを知って驚いています。

🥀 不合理な金融行動の代償

行動ファイナンスは、投資家には自制心が限界があり、感情、思い込み、認識に影響されることを認識しています。このような偏った非合理的な行動には実際の代償が伴います。

これらは、投資家が本来得るべき利益と実際に得られる利益との差を説明するのに役立ちます。金融調査会社の DALBAR は、投資家の収益率と市場パフォーマンスを比較する多数の調査を実施しました。

例えば、 平均的な株式投資家は、4,25 年から 20 年までの 2000 年間で平均年率 2019% のリターンを獲得しました。 S&P 500 6,06％上昇していた。

債券投資家も資金を残しており、この 0,47 年間で 20% 上昇しました。一般的な債券インデックスファンドと合わせて、ブルームバーグ・バークレイズ米国総合債券インデックスは年間5％強上昇しました。

投資家が合理的であれば、S&P 500 にはるかに近づくか、より多くのリスクを負う意思があればそれを超えることさえできたはずです。 しかし、彼らはもっと悪いことをしました。

🥀 行動ファイナンスの基本概念

バイアスはさまざまな理由で発生する可能性があるため、専門家は行動ファイナンスの概念を使用して、これらのバイアスの原因と影響を分析します。 専門家は、行動ファイナンスの概念を次の XNUMX つのカテゴリに分類することがよくあります。

精神会計

メンタル アカウンティングとは、個人が特定の目的のためにお金を貯め、配分する傾向です。 これにより、個人は同じ金額に異なる価値を置く可能性があります。 人によって資金の分類が異なるため、不合理な、または少なくとも不規則な金融活動につながる可能性があります。

メンタル アカウンティングを補うために、多くの財務専門家はクライアントにメンタル アカウンティングを認識させ、同じ金額の資産に同じ価値を割り当てるように勧めています。

群れの行動

群集行動とは、個人が他人の経済的決定を模倣する傾向を指します。 例えば、 他の人が特定の行動に投資していることに気付いた場合、同じことをする動機を与えることができます。 専門家は、社会の多くの側面でこの概念を目の当たりにしていますが、特に財務上の決定において一般的です。

群れの行動が個人に影響を与えると、情報に基づいた決定を下す能力が危険にさらされることがあります。これは、群れの行動により、他の人が自分の決定のために調査を行っていると個人が思い込み、そのステップをスキップするためです。

感情のギャップ

感情的なギャップは、極度の感情が個人の経済的意思決定を駆り立てるときを表します。 金融では、しばしば感情的な空白を構成する感情は、不安、貪欲、熱意、恐怖です。 感情的な欠点は、最善の経済的意思決定を行う個人の能力に影響を与える可能性があります。 そのため、金融の専門家は、代わりにクライアントに合理的なアドバイスを提供しようとすることがよくあります。

固定

アンカリングの概念は、個人が何に基づいて財務上の決定を下しているかを調べます。 多くの場合、これは、平均価格などの固定基準点に基づいて金融資産に価値を割り当てることを意味します。 例えば、トレーダーが特定の株の価格が 100 ドルであることを確認した場合、その購入価格をベンチマークとして使用して、株の真の価値を判断できます。 これにより、個人は他の価値の指標を無視します。

自己帰属

自己帰属とは、自分のスキルを過大評価して決定を下す傾向です。 一部の行動ファイナンスの専門家は、自己帰属を感情的な断絶の一形態と見なしています。

これは、個人が自分の知識が他の専門家のレベルを上回っていると考えていることを意味する場合があります。 個人は、金融の専門家のアドバイスに耳を傾け、決定を下す前にその結果として考えられる結果を調査することで、自己帰属を回避できます。

🥀 行動ファイナンスは成長分野

行動ファイナンスは現在、ファイナンシャル アドバイザーのビジネス モデルとクライアント エンゲージメントの実践に導入されています。 為に 金融アナリスト、資産運用会社および投資プロセスそのものと同様に、行動ファイナンスは投資方法論の基礎としても重要性を増しています。

行動ファイナンスの指定を取得できるようになりました。これは、市場を理解したい場合、または財務アドバイザーとして優れた能力を発揮したい場合に考慮すべきことです。良い 財務計画 ヴアデラ。

まとめ

行動ファイナンスは、個人がすべての情報の合理的な分析に基づいて意思決定を行うとは限らないことを示しています。 これは、株価が全体として非常に高いか非常に低いときに、個々の企業の株式や市場全体の公正な価格からの逸脱につながる可能性があります。

このレベルでは、さまざまな行動バイアスや行動ファイナンスの潜在的な影響をすべて完全に理解する必要はありませんが、この記事で説明されている用語や概念が試験問題に登場する可能性があります。ただし、出発する前に、次のことを学ぶトレーニング コースがあります。 インターネットでアドバイスを販売する方法。 ここをクリックして購入.