რა უნდა იცოდეთ ვალუტის სვოპის შესახებ?

სავალუტო სვოპები არის სულ უფრო გავრცელებული წარმოებული კორპორატიული ვალის კაპიტალის სტრუქტურებში. როდესაც ორგანიზაციები აფასებენ არის თუ არა ეს პროდუქტი მათთვის შესაფერისი, ისინი განიხილავენ სხვადასხვა საკითხს, ვაჭრობის სტრუქტურირებიდან დაწყებული ბუღალტრული აღრიცხვის მოპყრობამდე. უფრო მეტიც, საბანკო ბიზნესის მომავალი სეკურიტიზაციაშია და პორტფელის დივერსიფიკაცია კრედიტების. გლობალური ვალუტის სვოპის ბაზარი გადამწყვეტ როლს ითამაშებს ამ ტრანსფორმაციაში.

ამ სტატიაში მე წარმოგიდგენთ არსებითობას, რაც უნდა იცოდეთ ვალუტის სვოპების შესახებ. მაგრამ პირველ რიგში, აქ არის ფასიანი სასწავლო კურსი, რომელიც საშუალებას გაძლევთ დაიწყეთ ონლაინ ტრენინგი.

რა არის ვალუტის სვოპი

ვალუტის სვოპი არის შეთანხმება ორ მხარეს შორის სესხის ფულადი ნაკადების გაცვლაზე ერთი მხარისგან მეორეზე სხვა ვალუტაში. ისინი საშუალებას აძლევს კომპანიებს უფრო ეფექტურად შეაღწიონ კაპიტალის გლობალურ ბაზრებს, რადგან ისინი უზრუნველყოფენ განუყოფელ საარბიტრაჟო კავშირს სხვადასხვა განვითარებულ ქვეყანაში საპროცენტო განაკვეთებს შორის.

ვალუტის სვოპი არის უბრალოდ შეთანხმება ფულადი ნაკადების ერთ ვალუტაში ფულადი ნაკადების გაცვლაზე სხვა ვალუტაში განსაზღვრული კურსით.

მაგალითად, კომპანიას შეუძლია დადოს ხელშეკრულება ჰეჯ-ბანკთან, რომ მიიღოს გარკვეული ფაქტობრივი თანხა აშშ დოლარი ფიქსირებული საპროცენტო განაკვეთით, განსაზღვრული ტერმინი ევროს სხვა საპროცენტო განაკვეთით გადახდის სანაცვლოდ. მნიშვნელოვანია აღინიშნოს, რომ ტრანზაქციის თითოეული ეტაპი შეიძლება იყოს ფიქსირებული ან მცურავი განაკვეთი.

ნებისმიერი OTC წარმოებულის მსგავსად, ეს ტრანზაქციები კონფიგურირებადია. ზოგიერთ შემთხვევაში, პირველადი ცნებების გაცვლა ხდება. სხვა შემთხვევებში ხდება საბოლოო ცნებების გაცვლა. თითქმის ყველა შემთხვევაში არის შუალედური საპროცენტო გადახდები, რომლებიც შეიძლება შეიცავდეს ან არ მოიცავდეს ცნებურ სვოპებს. ქვემოთ მოყვანილი დიაგრამა გთავაზობთ საერთო მაგალითს.

სვოპების ისტორიული წარმოშობა

სვოპი თარიღდება 1960-იანი წლებით, როდესაც FED (აშშ-ის ცენტრალური ბანკი) ჩაერია სავალუტო ბაზარზე დოლარის მხარდასაჭერად, ბუნდესბანკთან (გერმანიის ცენტრალური ბანკი) მარკებზე მწვანე კუპიურების გაცვლით. ამის შემდეგ FED-მა აიღო ვალდებულება, რომ საპირისპირო გაცვლა (მარკების დაბრუნება და დოლარის აღდგენა) მოხდებოდა წინასწარ დადგენილ თარიღზე.

რატომ გამოვიყენოთ ვალუტის სვოპი?

სვოპები გამოიყენება ზოგიერთი ინვესტორის მიერ, როგორც სპეკულაციური ინსტრუმენტები სხვადასხვა ბაზრის ფასების ევოლუციაზე ფსონის დასადებად. ამრიგად, თქვენ ნახავთ სვოპებს ვალუტებზე, კურსებზე, აქციებზე, ნედლეულზე და ა.შ.

წასაკითხი სტატია: ყველაფერი საფონდო ბირჟის შესახებ

სვოპი უნდა შეიცავდეს ისეთ ელემენტებს, როგორიცაა განრიგი, ხანგრძლივობა, დაწყების თარიღი, ფიქსირებული განაკვეთის მნიშვნელობა, საბაზისო ღირებულების ბუნება, ნომინალური თანხა, გაანგარიშების საფუძველი და ცვლადი განაკვეთის მითითება.

გაცვლის მაგალითი

ავიღოთ მაგალითად აშშ-ში დაფუძნებული კომპანიისგან ჩვენ დავარქმევთ Acme Tool & Die. Acme-მ მოიზიდა სახსრები შვეიცარიულ ფრანკში დენომინირებული ევროობლიგაციების გამოშვებით, ფიქსირებული ნახევარწლიური კუპონური გადახდებით 6% 100 მილიონ შვეიცარიულ ფრანკზე.

თავდაპირველად, კომპანია იღებს 100 მილიონ შვეიცარიულ ფრანკს ევრობონდების გამოშვებიდან (ნებისმიერი ტრანზაქციის ან სხვა საკომისიოს უგულებელყოფით) და შეუძლია გამოიყენოს შვეიცარიული ფრანკი შეერთებულ შტატებში თავისი ოპერაციების დასაფინანსებლად.

წასაკითხი სტატია : როგორ განვავითაროთ ბრენდის იმიჯივიდრე ბიზნესი ?

ვინაიდან ეს საკითხი აფინანსებს აშშ-ში დაფუძნებულ ოპერაციებს, ორი რამ უნდა მოხდეს: Acme-ს მოუწევს 100 მილიონი შვეიცარიული ფრანკის კონვერტაცია აშშ დოლარში და მას ურჩევნია გადაიხადოს თავისი ვალდებულება კუპონის გადახდებზე აშშ დოლარში. ყოველ ექვს თვეში.

კომპანიას შეუძლია ამ შვეიცარიული ფრანკის დენომინირებული დავალიანება აშშ დოლარის მსგავს ვალში გადააქციოს პირველი ლონდონის ბანკთან ვალუტის სვოპში.

ის თანახმაა ვაჭრობაზე 100 მილიონი შვეიცარიული ფრანკი თავდაპირველად აშშ დოლარში, ისევე როგორც კუპონური გადახდების მიღება შვეიცარიულ ფრანკებში იმავე თარიღებში, როდესაც კუპონის გადახდა ეკისრება Acme Eurobond-ის ინვესტორებს და გადაიხადოს კუპონის გადასახადები აშშ დოლარში, რომელიც დაკავშირებულია ინდექსერთან და ხელახლა გადაცვალოს ცნებური აშშ დოლარი შვეიცარიაში. ფრანკები სიმწიფის პერიოდში.

Acme-ის აშშ-ს ოპერაციები წარმოქმნის აშშ-ს ფულადი სახსრების ნაკადს რომლებიც იხდიან ინდექსის გადახდებს აშშ დოლარში. ამგვარად, ვალუტის სვოპი გამოიყენება ევრობონდების ემისიის დამატებული ღირებულების ჰეჯირების ან ჩაკეტვის მიზნით, რის გამოც ამ ტიპის სვოპები ხშირად ვაჭრობენ, როგორც მთელი ემისიის პროგრამის ნაწილი მთავარ ემიტენტ ფინანსურ ინსტიტუტთან.

მოქნილობა

საპროცენტო განაკვეთის სვოპისგან განსხვავებით, რომელიც კომპანიებს საშუალებას აძლევს მოკლევადიან პერსპექტივაში ერთ ვალუტაში სესხის აღების გზით ფოკუსირება მოახდინონ თავიანთ შედარებით უპირატესობაზე, ვალუტის სვოპები კომპანიებს აძლევს დამატებით მოქნილობას, გამოიყენონ თავიანთი შედარებითი უპირატესობა თავიანთ ბაზრებზე.

ისინი ასევე უზრუნველყოფენ უპირატესობების გამოყენების შესაძლებლობას ვალუტებისა და ვადების ქსელში. ვალუტის სვოპის ბაზრის წარმატება და ევრობონდების ბაზრის წარმატება აშკარად არის დაკავშირებული.

Გამოფენა

სავალუტო სვოპები უფრო დიდ საკრედიტო რისკს წარმოშობს, ვიდრე საპროცენტო განაკვეთის სვოპები. ეს გამოწვეულია პირობითი თანხების გაცვლით და ხელახალი ვაჭრობით. კომპანიებმა უნდა მოიძიონ სახსრები ხელშეკრულების დასასრულს, რათა მიაწოდონ ცნებები და ვალდებულნი არიან გაცვალონ ერთი ვალუტის ცნება მეორეზე ფიქსირებული კურსით.

რაც უფრო მეტი ფაქტობრივი საბაზრო განაკვეთები გადახრის ამ სახელშეკრულებო განაკვეთს, მით მეტია პოტენციური ზარალი ან მოგება.

ეს პოტენციური ექსპოზიცია მატულობს, რადგან არასტაბილურობა იზრდება დროთა განმავლობაში. რაც უფრო გრძელია კონტრაქტი, მით მეტი შანსი აქვს ვალუტას გადაადგილდეს შეთანხმებული პირველადი კურსის ორივე მხარეს. ეს განმარტავს, თუ რატომ ახდენს ვალუტის სვოპების მობილიზებას უფრო მეტი საკრედიტო ხაზი, ვიდრე ტრადიციული საპროცენტო განაკვეთის სვოპები.

Ფასი

ვალუტის სვოპები ფასდება ან ფასდება ისევე, როგორც საპროცენტო განაკვეთის სვოპები. ეს კეთდება დისკონტირებული ფულადი ნაკადების ანალიზის გამოყენებით სვოპის მრუდების ნულოვანი კუპონის ვერსიის მიღებით.

როგორც წესი, ვალუტის სვოპი თავდაპირველად ვაჭრობს წმინდა ღირებულების გარეშე. ინსტრუმენტის მოქმედების მანძილზე ვალუტის სვოპი შეიძლება წავიდეს „ფულში“, „ფულის გარეთ“ ან შეიძლება დარჩეს „ფულში“.

სვოპების სახეები

ინსტრუმენტები, რომლებიც გაცვლა ხდება სვოპში, არ უნდა იყოს პროცენტის გადახდა. სინამდვილეში, არსებობს ეგზოტიკური სვოპ გარიგებების უამრავი ვარიაცია. შედარებით გავრცელებულ ხელშეკრულებებში შედის ვალუტის სვოპები, ვალების სვოპები, სასაქონლო სვოპები და მთლიანი დაბრუნების სვოპები.

საპროცენტო სვოპები

სვოპის უმარტივესი და ყველაზე გავრცელებული ტიპი ცნობილია, როგორც ვანილის მარტივი პროცენტის გაცვლა. ასეთ სვოპში მხარე A თანახმაა გადაუხადოს B მხარეს ფიქსირებული, წინასწარ განსაზღვრული საპროცენტო განაკვეთი პირობით ძირზე გარკვეული პერიოდის განმავლობაში კონკრეტულ თარიღებზე.

წასაკითხი სტატია: როგორ მოვახდინოთ თქვენი ბლოგის მონეტიზაცია დაფინანსებული სტატიებით?

აქედან გამომდინარე, მხარე B თანახმაა A მხარეს გადაუხადოს ნებისმიერი გადახდა ცვლადი საპროცენტო განაკვეთით, იგივე ძირეული თანხით, იმავე ვადით, იმავე მითითებულ თარიღებში.

კლასიკურ საპროცენტო სვოპში, რომელიც ასევე ცნობილია როგორც ვანილის მარტივი საპროცენტო განაკვეთის სვოპი, ერთი და იგივე ვალუტა გამოიყენება ორივე ფულადი ნაკადის გადასახდელად. წინასწარ განსაზღვრულ გადახდის თარიღებს ეწოდება ანგარიშსწორების თარიღები და მათ შორის დრო არის ანგარიშსწორების პერიოდი.

ვინაიდან სვოპები არის პერსონალიზებული კონტრაქტები, გადახდები შეიძლება განხორციელდეს ყოველთვიურად, კვარტალურად, ყოველწლიურად ან მხარეების მიერ განსაზღვრულ ნებისმიერ ინტერვალში.

საპროცენტო განაკვეთის სვოპის მაგალითი

დავუშვათ, ორი სუბიექტი ცდილობს „ხელოვნურად“ გადაიტანოს პროცენტის გადახდის ვალდებულებები. კომპანია A-ს შეუძლია შეეცადოს გაცვალოს თავისი ცვლადი პროცენტის გადახდის ვალდებულება ფიქსირებულ განაკვეთზე, რაც მას საშუალებას მისცემს, მაგალითად, მიიღოს სხვა სესხი.

მისი კონტრაგენტი, კომპანია B, შეიძლება ამჯობინოს გადახდების მცურავ განაკვეთზე გადაქცევა, რაც დამოკიდებულია უფრო დაბალი საპროცენტო განაკვეთის მოლოდინებზე.

ვალუტის სვოპი

ვალუტის სვოპის დროს, ორი მხარე ცვლის ძირითად და პროცენტებს სხვადასხვა ვალუტაში დენომინირებულ ვალზე. საპროცენტო განაკვეთის სვოპისგან განსხვავებით, ძირი ხშირად არ არის წარმოსახვითი თანხა, არამედ იცვლება საპროცენტო ვალდებულებებში. ვალუტის სვოპები შეიძლება განხორციელდეს სხვადასხვა ქვეყანაში.

მაგალითადარგენტინამ და ჩინეთმა გამოიყენეს ეს სვოპი, განსაკუთრებით იმისთვის, რომ ჩინეთმა შეძლოს სავალუტო რეზერვების სტაბილიზაცია.

როგორც მეორე მაგალითი, აშშ-ს ფედერალური სარეზერვო სისტემაც კი ჩაერთო აგრესიული ვალუტის სვოპის სტრატეგიაში ევროპის ცენტრალურ ბანკებთან. ეს გაკეთდა 2010 წლის ფინანსური კრიზისის დროს ევროპაში, რომელიც მიზნად ისახავდა ევროს სტაბილიზაციას, რომელიც ეცემა საბერძნეთის სავალო კრიზისის შემდეგ.

ვალუტის სვოპის მაგალითი

ამ ტიპის სვოპის ყველაზე ემბლემური მაგალითი დაფიქსირდა 1981 წელს, როდესაც მსოფლიო ბანკმა მიიღო აშშ დოლარის ობლიგაცია, შემდეგ შეცვალა თავისი დოლარის გადახდის ვალდებულებები ამერიკულ კომპანია IBM-თან, კომპანიის ვალის დაფარვის სანაცვლოდ, გამოშვებული გერმანულ მარკებში. DM) და შვეიცარიული ფრანკი (CHF).

ამ სვოპმა მსოფლიო ბანკს საშუალება მისცა გაეზარდა თავისი ექსპოზიცია შვეიცარიისა და გერმანიის ვალუტებზე, რომლებსაც საპროცენტო განაკვეთები ჰქონდათ 8%-დან 12%-მდე, შეერთებულ შტატებში 17%-თან შედარებით - მაშინ როცა IBM-მა აიღო თავისი ვალდებულებები ამ ვალუტებით.

მთლიანი დაბრუნების გაცვლა

მთლიანი უკუგების სვოპ ვაჭრობისას, კონკრეტული აქტივის მთლიანი ანაზღაურება იცვლება ფიქსირებული საპროცენტო განაკვეთით. მხარე, რომელიც გადაიხდის ფიქსირებული განაკვეთის ზემოქმედებას ძირითად აქტივზე, იქნება ეს აქცია თუ ინდექსი.

მაგალითად, ინვესტორს შეუძლია გადაიხადოს მხარის ფიქსირებული განაკვეთი კაპიტალის გაზრდის სანაცვლოდ, საფონდო ფონდიდან დივიდენდის გადახდის გარდა.

სასაქონლო სვოპები

მცურავი სასაქონლო ფასით ვაჭრობა არის ის, რაც ჩანს სასაქონლო სვოპში. მიიღეთ მაგალითად Brent-ის ნედლი ნავთობის ადგილზე ფასი, ფასი, რომელიც ფიქსირდება შეთანხმებულ პერიოდში. როგორც მაგალითი გვთავაზობს, სასაქონლო სვოპი ყველაზე ხშირად ნედლ ნავთობს მოიცავს.

ვალის კაპიტალის სვოპები

როგორც სახელი გვთავაზობს, ვალის კაპიტალის სვოპი გულისხმობს კაპიტალის ვალზე გაცვლას და პირიქით. საჯარო ვაჭრობის მქონე კომპანიასთან ურთიერთობისას, ეს ნიშნავს ობლიგაციების გაცვლას აქციებზე. ვალის კაპიტალთან სვოპი არის საშუალება, რომ კომპანიამ მოახდინოს ვალის რეფინანსირება, ასევე კაპიტალის სტრუქტურის გადატანა.

საკრედიტო რისკის სვოპი

საკრედიტო დეფოლტის სვოპები შედგება ერთი მხარის მიერ დადებული შეთანხმებისგან, რომ გადაიხადოს ჩამორთმეული ძირი თანხა, პლუს სესხის პროცენტი საკრედიტო რისკის მყიდველს, იმ პირობით, რომ მსესხებელი დაასრულებს მზადყოფნას. რისკების ცუდი მართვა და საკრედიტო ბაზარზე გადაჭარბებული ბერკეტი 2008 წლის ფინანსური კრიზისის მთავარი მიზეზი იყო.

მაგალითი ა საკრედიტო რისკის სვოპი

დავუშვათ, რომ მიმზიდველი საპროცენტო განაკვეთის (ძირითადი ღირებულების) სანაცვლოდ, საპენსიო ფონდმა „FP“ გადაწყვიტა ინვესტიციის განხორციელება კომპანია ABC-ისთვის დიდი თანხის დაკრედიტებით. რისკის შესამცირებლად, FP (მყიდველი) გადაწყვეტს გახსნას საკრედიტო დეფოლტის ხელშეკრულება სადაზღვევო კომპანიასთან (ემიტენტთან) ინვესტიციიდან მიღებული პროცენტის ნაწილის სანაცვლოდ.

ამ სვოპით FP ახერხებს თავის დაცვას კომპანია ABC-ის გადაუხდელობისგან, ზარალის დაფარვის ვალდებულების სადაზღვევო კომპანიისთვის გადაცემით.

სხვა სახის გაცვლა

• საფუძვლების გაცვლა: საშუალებას გაძლევთ გაცვალოთ ორი ცვლადი კურსი, ინდექსირებული მოკლევადიან კურსებზე, იმავე ვალუტაში ან ორ სხვადასხვა ვალუტაში
• მუდმივი ვადის საპროცენტო განაკვეთის სვოპი: შესაძლებელს ხდის მოკლევადიან საპროცენტო განაკვეთზე ინდექსირებული ცვლადი განაკვეთის გაცვლას საშუალო ან გრძელვადიან საპროცენტო განაკვეთზე ინდექსირებული სხვა ცვლადი განაკვეთით.
• აქტივების გაცვლა: ეს არის შერწყმა საპროცენტო განაკვეთის სვოპსა და ფიქსირებული განაკვეთის ობლიგაციებს შორის, რაც ქმნის სინთეზურ მცურავი განაკვეთის ობლიგაციებს.
• მთლიანი დაბრუნების გაცვლა: საშუალებას გაძლევთ გაცვალოთ შემოსავალი და ორი განსხვავებული აქტივის ღირებულების ცვლილების რისკი დროის მოცემულ პერიოდში.
• ინფლაციის სვოპი : ფიქსირებული ან ცვლადი კურსის გაცვლა ინფლაციის მაჩვენებელთან
• კაპიტალის სვოპები: მუშაობს ისევე, როგორც საპროცენტო განაკვეთის სვოპი
• მრუდის შეცვლა: საპროცენტო განაკვეთის სვოპი (ცვლადი ცვლადის მიმართ) ერთი ვალუტის ფსონები შემოსავლიანობის მრუდის ფორმაზე.

განსხვავება ვალუტის სვოპსა და საპროცენტო განაკვეთის სვოპს შორის

საპროცენტო განაკვეთის სვოპი გულისხმობს ფულადი ნაკადების გაცვლას, რომელიც დაკავშირებულია პროცენტის გადახდებთან დანიშნულ ნომინალურ თანხაზე. კონტრაქტის დაწყებისას არ არსებობს პირობითი სვოპი, ასე რომ, სავარაუდო თანხა ერთნაირია ვალუტის ორივე მხარისთვის და იგი შემოიფარგლება იმავე ვალუტაში. ძირითადი გაცვლა ზედმეტია.

წასაკითხი სტატია : როგორ განვავითაროთ კომპანიის ბრენდის იმიჯი?

თუმცა, ვალუტის სვოპის შემთხვევაში, ძირითადი გაცვლა არ არის ზედმეტი სავალუტო სხვაობის გამო. ძირითადი თანხების გაცვლა ხდება საბაზრო კურსებით, ხშირად გადარიცხვისთვის იმავე კურსის გამოყენებით დასაწყისში, როგორც დაფარვისას.

გაცვლის დადებითი და უარყოფითი მხარეები

სვოპები გამოიყენება არა მხოლოდ ჰეჯირების ოპერაციებისთვის, რომლებიც მიზნად ისახავს გააუქმოს ან შეამციროს კომპანიის ან ინდივიდუალური რისკის ზემოქმედება, არამედ ასევე სპეკულაციური ოპერაციებისთვის. სვოპების მთავარი ნაკლი კვლავ დაკავშირებულია კონტრაგენტის რისკთან.

მართლაც ყოველთვის შესაძლებელია, რომ კონტრაგენტმა არ შეასრულოს გადახდის ვალდებულებები. სპეკულაციური მიზნებისთვის სვოპის არჩევით, თქვენ ასევე რისკავთ ზარალს, როდესაც თქვენი პროგნოზები არასწორია.

დასკვნა

სვოპი არის რთული ფინანსური ინსტრუმენტი, რომელსაც ძირითადად იყენებენ პროფესიონალი ინვესტორები. სავალუტო ბაზარზე არსებული ეს მექანიზმი ასევე წარმოებული ფინანსური პროდუქტია, რომელიც ფულადი ოპერაციების და საკრედიტო ოპტიმიზაციის საშუალებას იძლევა.

მას იყენებენ ზოგიერთი ტრეიდერის მიერ გრძელვადიანი ფორექსის მოგების გამოსამუშავებლად ვალუტებს შორის საპროცენტო განაკვეთის დიფერენციალური უპირატესობის გამოყენებით. განახორციელოს ვაჭრობა ". თუმცა, საცალო ინვესტორებს ურჩევენ, გაიგონ ძირითადი მექანიზმი თქვენს პორტფოლიოში ჩართვის გზით.

მაგრამ სანამ წახვალთ, აქ არის პრემიუმ ტრენინგი, რომელიც დაგეხმარებათ გააკონტროლოთ თქვენი პირადი ფინანსები.