Валюталық своп туралы не білу керек?

Валюталық своптар корпоративтік қарыз капиталының құрылымдарында жиі кездесетін туынды құрал болып табылады. Ұйымдар бұл өнімнің өздеріне сәйкестігін бағалағанда, олар сауда құрылымынан бухгалтерлік есеп жүргізуге дейінгі әртүрлі мәселелерді қарастырады. Оның үстіне банк қызметінің болашағы секьюритилендіруде және портфельді әртараптандыру несиелер. Бұл трансформацияда әлемдік валюталық своп нарығы басты рөл атқарады.

Бұл мақалада мен сізге валюталық своптар туралы білуіңіз керек негізгі нәрселерді ұсынамын. Бірақ біріншіден, мұнда сізге мүмкіндік беретін ақылы оқу курсы онлайн оқытуды бастаңыз.

Валюталық своп дегеніміз не

Валюталық своп – бұл екі тараптың бір тараптың несиесі бойынша ақша ағындарын басқа валютаға айырбастау туралы келісімі. Олар компанияларға әлемдік капитал нарықтарына тиімдірек енуге мүмкіндік береді, өйткені олар әртүрлі дамыған елдердегі пайыздық мөлшерлемелер арасындағы интегралды арбитраждық байланысты қамтамасыз етеді.

Валюталық своп – бұл жай ғана бір валютадағы ақша ағындарын белгіленген бағамдар бойынша басқа валютадағы ақша ағындарына айырбастау туралы келісім.

Мысалы, компания хеджирлеу банкімен басқа пайыздық мөлшерлеме бойынша белгіленген шартты евро сомасын төлеу орнына белгіленген пайыздық мөлшерлеме бойынша АҚШ долларының белгілі бір шартты сомасын алу туралы келісім жасай алады. Мәміленің әрбір кезеңі тіркелген немесе өзгермелі мөлшерлеме болуы мүмкін екенін ескеру маңызды.

Кез келген OTC туындысы сияқты, бұл транзакцияларды теңшеуге болады. Кейбір жағдайларда бастапқы шартты алмасу орын алады. Басқа жағдайлар үшін түпкілікті шартты алмасу бар. Барлық дерлік жағдайларда аралық пайыздық төлемдер бар, оларда шартты своптар да болуы мүмкін немесе болмауы мүмкін. Төмендегі диаграмма жалпы мысалды береді.

Своптардың тарихи пайда болуы

Своп 1960 жылдары ФРЖ (АҚШ орталық банкі) Бундесбанкпен (Германия орталық банкі) маркаларға жасыл валюталарды айырбастау арқылы долларды қолдау үшін валюта нарығына интервенция жасаған кезде басталды. Содан кейін ФРЖ кері айырбастау (таңбаларды қайтару және долларды қалпына келтіру) алдын ала белгіленген күні болады деп міндеттеме алды.

Неліктен валюталық свопты пайдалану керек?

Своптарды кейбір инвесторлар әртүрлі нарықтардағы бағалардың эволюциясына ставка жасау үшін алыпсатарлық құралдар ретінде пайдаланады. Осылайша сіз валюталарға, ставкаларға, акцияларға, шикізатқа және т.б. бойынша своптарды таба аласыз.

Оқылатын мақала: Барлығы қор нарығы туралы

Свопта кесте, ұзақтық, басталу күні, тіркелген мөлшерлеменің мәні, негізгі мәннің сипаты, номиналды сома, есептеу негізі және айнымалы мөлшерлеме сілтемесі сияқты элементтер болуы керек.

Ауыстыру мысалы

Мысал ретінде алайық АҚШ-та орналасқан компаниядан біз Acme Tool & Die деп атаймыз. Acme 6 миллион швейцариялық франк бойынша 100% тұрақты жартыжылдық купондық төлемдері бар швейцариялық франктік еурооблигацияны шығару арқылы қаражат жинады.

Бастапқыда компания еурооблигациялар шығарудан түскен қаражаттан 100 миллион швейцариялық франк алады (кез келген транзакцияны немесе басқа комиссияларды ескермей) және АҚШ-тағы қызметін қаржыландыру үшін швейцариялық франкті пайдалана алады.

Оқуға арналған мақала : Бренд имиджін қалай дамытуға боладыбизнеске қарағанда ?

Бұл мәселе АҚШ-тағы операцияларды қаржыландыратындықтан, екі нәрсе болуы керек: Acme 100 миллион швейцариялық франкті АҚШ долларына айырбастауға мәжбүр болады және ол купондық төлемдер үшін өз жауапкершілігін АҚШ долларымен төлеуді қалайды. алты ай сайын.

Компания бірінші Лондон банкімен валюталық своп жасау арқылы осы швейцариялық франктік қарызды АҚШ долларына ұқсас қарызға айырбастай алады.

Ол сауда жасауға келіседі 100 миллион швейцариялық франк бастапқыда АҚШ долларында, сондай-ақ купондық төлемдерді Acme Eurobond инвесторларына тиесілі күндерде швейцариялық франкпен купондық төлемдерді алу және купондық төлемдерді индексаторға байланысты АҚШ долларымен төлеу және шартты АҚШ долларын Швейцарияға қайта айырбастау. франк өтеу мерзімінде.

Acme-ның АҚШ-тағы операциялары АҚШ-тың ақша ағынын жасайды АҚШ долларымен индекстік төлемдерді төлейтіндер. Осылайша, валюталық своп еурооблигациялар шығарылымының қосылған құнын хеджирлеу немесе құлыптау үшін пайдаланылады, сондықтан своптардың бұл түрлері көбінесе негізгі эмитент-қаржы институтымен барлық эмиссиялық бағдарламаның бөлігі ретінде саудаланады.

Икемділік

Компанияларға қысқа мерзімді перспективада бір валютада қарыз алу арқылы салыстырмалы артықшылықтарға назар аударуға мүмкіндік беретін пайыздық своптардан айырмашылығы, валюталық своп компанияларға өз нарықтарында салыстырмалы артықшылықтарды пайдалану үшін қосымша икемділік береді.

Олар сондай-ақ валюталар мен мерзімдер желісі бойынша артықшылықтарды пайдалану мүмкіндігін қамтамасыз етеді. Валюталық своп нарығының табыстылығы мен еурооблигациялар нарығының табысы анық байланысты.

Көрме

Валюталық своптар пайыздық своптарға қарағанда үлкен несиелік тәуекелді тудырады. Бұл шартты сомаларды своптау және қайта сатумен байланысты. Компаниялар шарттың соңында шартты жеткізу үшін қаражат табуы керек және бір валютаның концепциясын белгіленген бағам бойынша екіншісіне айырбастауға міндетті.

Нақты нарықтық мөлшерлемелер осы келісімшарттық мөлшерлемеден неғұрлым көп ауытқыса, соғұрлым ықтимал шығын немесе пайда соғұрлым көп болады.

Бұл әлеуетті экспозиция уақыт өте келе құбылмалылық артқан сайын ұлғаяды. Келісімшарт неғұрлым ұзағырақ болса, валютаның келісілген бастапқы айырбас бағамының кез келген жағына ауысу мүмкіндігі соғұрлым жоғары болады. Бұл валюталық своптардың дәстүрлі пайыздық своптарға қарағанда көбірек несиелік желілерді жұмылдыруын түсіндіреді.

Баға

Валюталық своптар пайыздық своптар сияқты бағаланады немесе бағаланады. Бұл своп қисықтарының нөлдік купондық нұсқасын алу арқылы дисконтталған ақша ағындарын талдау арқылы жасалады.

Әдетте, валюталық своп бастапқыда таза құнсыз сауда жасайды. Құралдың қызмет ету мерзімі ішінде валюталық своп «ақшада», «ақшадан тыс» болуы мүмкін немесе ол «ақшада» қалуы мүмкін.

Своптардың түрлері

Свопта айырбасталатын құралдар пайыздық төлемдер болуы міндетті емес. Шын мәнінде, экзотикалық своп мәмілелерінің сансыз нұсқалары бар. Салыстырмалы түрде кең таралған келісімдерге валюталық своптар, борыштық своптар, тауарлық своптар және жалпы табыстылық своптары жатады.

Пайыздық своптар

Своптың ең қарапайым және кең таралған түрі ванильді қарапайым пайыздық своп ретінде белгілі. Мұндай свопта А тарап В тарапына белгілі бір күндерде белгілі бір уақыт кезеңі үшін шартты негізгі қарыз бойынша белгіленген, алдын ала белгіленген пайыздық мөлшерлемені төлеуге келіседі.

Оқылатын мақала: Демеушілік мақалалар арқылы блогыңызды қалай монетизациялауға болады?

Демек, В Тарап А Тарапына айнымалы пайыздық мөлшерлеме бойынша кез келген төлемді бірдей шартты негізгі борышпен бірдей мерзімге бірдей белгіленген күндерде жасауға келіседі.

Классикалық пайыздық свопта, сондай-ақ ванильді қарапайым пайыздық своп ретінде белгілі, бірдей валюта екі ақша ағынын да төлеу үшін пайдаланылады. Алдын ала белгіленген төлем күндері есеп айырысу күні деп аталады, ал олардың арасындағы уақыт есеп айырысу кезеңі болып табылады.

Своптар жекелендірілген келісім-шарттар болғандықтан, төлемдер ай сайын, тоқсан сайын, жыл сайын немесе тараптар белгілеген кез келген аралықта жасалуы мүмкін.

Пайыздық своптың мысалы

Екі ұйым өздерінің пайыздық төлемдер бойынша міндеттемелерін «жасанды» түрлендіруге тырысады делік. А компаниясы өзінің айнымалы пайыздық төлем міндеттемесін, мысалы, басқа несие алуға мүмкіндік беретін тіркелген мөлшерлемеге айырбастауға ұмтылуы мүмкін.

Оның контрагенті В компаниясы төмен пайыздық мөлшерлемелерді күтуге байланысты төлемдерін құбылмалы мөлшерлемеге түрлендіруді қалайды.

Валюталық своп

Валюталық свопта екі тарап әртүрлі валютада көрсетілген қарыз бойынша негізгі борыш пен пайыздық төлемдерді алмасады. Пайыздық своптан айырмашылығы, негізгі қарыз көбінесе шартты сома емес, оның орнына пайыздық міндеттемелермен айырбасталады. Валюталық своптар әртүрлі елдерде жүзеге асуы мүмкін.

Мысалы, Аргентина мен Қытай бұл свопты, атап айтқанда, Қытай валюталық қорын тұрақтандыру үшін пайдаланды.

Екінші мысал ретінде, тіпті АҚШ-тың Федералды резервтік жүйесі еуропалық орталық банктермен агрессивті валюталық своп стратегиясын жүзеге асырды. Бұл Грекияның қарыз дағдарысынан кейін құлдырап бара жатқан еуроны тұрақтандыруға бағытталған 2010 жылғы Еуропадағы қаржылық дағдарыс кезінде жасалды.

Валюта свопының мысалы

Своптың бұл түрінің ең эмблемалық мысалы 1981 жылы Дүниежүзілік банк АҚШ доллары облигациясын қабылдаған кезде жасалды, содан кейін американдық IBM компаниясымен өзінің долларлық төлем міндеттемелерін неміс маркасымен шығарылған компанияның қарызды жабуға айырбасқа ауыстырды ( DM) және швейцариялық франк (CHF).

Бұл своп Дүниежүзілік банкке АҚШ-тағы 8%-ға қарағанда 12%-дан 17%-ға дейінгі пайыздық мөлшерлемелері бар Швейцария мен Германияның валюталарына әсерін арттыруға мүмкіндік берді - бұл ретте IBM осы валюталардағы міндеттемелерін хеджирлейді.

Жалпы қайтарымды своп

Жалпы табыстылық своп саудасында белгілі бір активтің жалпы кірісі белгіленген пайыздық мөлшерлемеге ауыстырылады. Акция немесе индекс болсын, негізгі активке тіркелген мөлшерлемені төлейтін тарап.

Мысалы, инвестор акция пулынан дивидендтер төлеуге қосымша капиталдың өсуіне айырбас ретінде тарапқа тіркелген мөлшерлеме төлей алады.

Тауар своптары

Құбылмалы тауар бағасымен сауда жасау тауар свопында көрінеді. Мысалы ал келісілген мерзім ішінде бекітілген баға бойынша Brent маркалы мұнайдың спот бағасы. Мысал көрсетіп отырғандай, тауарлық своп көбінесе шикі мұнайды қамтиды.

Қарыздың меншікті капиталға своптары

Атауынан көрініп тұрғандай, қарызды меншікті капиталға айырбастау меншікті капиталды қарызға және керісінше айырбастауды қамтиды. Ашық компаниямен жұмыс істегенде, бұл облигацияларды акцияларға айырбастауды білдіреді. Қарыздан меншікті капиталға своп – бұл компанияның өз қарызын қайта қаржыландыру, сондай-ақ капитал құрылымын ауыстыру тәсілі.

Несиелік тәуекелді своп

Несиелік дефолт своп своптары бір тараптың негізгі қарыз сомасын және қарыз алушы оны дайын мерзімін орындамаған жағдайда несие тәуекелін сатып алушыға несие бойынша пайыздарды төлеу туралы келісімінен тұрады. Тәуекелдерді нашар басқару және несие нарығындағы шамадан тыс левередж 2008 жылғы қаржылық дағдарыстың негізгі себептері болды.

Мысал a несиелік тәуекелді своп

Тартымды пайыздық мөлшерлемеге (негізгі құн) айырбас ретінде «FP» зейнетақы қоры ABC компаниясына үлкен соманы несиелеу арқылы инвестициялауды шешті делік. Тәуекелді азайту үшін FP (сатып алушы) сақтандыру компаниясымен (эмитентпен) оның инвестициясы бойынша алынған пайыздың бір бөлігіне айырбас ретінде несие төлемеу шартын ашуға шешім қабылдайды.

Бұл своп арқылы FP сақтандыру компаниясына шығындарды өтеу міндетін беру арқылы ABC компаниясының дефолтынан (төлемеуден) өзін қорғай алады.

Своптың басқа түрлері

• Негізгі своп: қысқа мерзімді бағамдарға индекстелген екі айнымалы бағамды бір валютада немесе екі түрлі валютада айырбастауға мүмкіндік береді
• Тұрақты өтеу мерзімі бар пайыздық своп: қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлеме бойынша индекстелген өзгермелі мөлшерлемені орта немесе ұзақ мерзімді пайыздық мөлшерлеме бойынша индекстелген басқа айнымалы мөлшерлемемен айырбастауға мүмкіндік береді.
• Активтерді айырбастау: бұл синтетикалық құбылмалы мөлшерлеме облигациясын жасайтын пайыздық своп пен тіркелген пайыздық облигацияның қосылуы.
• Жалпы қайтарымдылық своп: белгілі бір уақыт аралығында екі түрлі актив құнының өзгеру тәуекелін және кірісті айырбастауға мүмкіндік береді.
• Инфляциялық своп : тұрақты немесе өзгермелі мөлшерлеменің инфляция деңгейіне айырбастау
• Меншікті своптар: пайыздық своппен бірдей жұмыс істейді
• Қисық алмасу: пайыздық своп (айнымалыға қарсы айнымалы) кірістілік қисығының пішініне бір валюталық ставка.

Валюталық своп пен пайыздық своп арасындағы айырмашылық

Пайыздық своп белгіленген шартты сома бойынша пайыздық төлемдерге байланысты ақша ағындарын айырбастауды қамтиды. Шарттың басында шартты своп болмайды, сондықтан шартты сома валютаның екі жағы үшін де бірдей және ол бір валютада шектелген. Негізгі алмасу артық.

Оқуға арналған мақала : Компанияның бренд имиджін қалай дамытуға болады?

Алайда валюталық своп жағдайында негізгі айырбастау валюталық айырмашылықтарға байланысты артық болмайды. Негізгі қарызды шартты сомаларға айырбастау нарықтық мөлшерлемелер бойынша жүзеге асырылады, көбінесе аударым үшін өтеу кезінде қолданылатын мөлшерлеме қолданылады.

Своптың оң және теріс жақтары

Своптар компанияның немесе жеке тұлғаның тәуекелділігін жоюға немесе азайтуға бағытталған хеджирлеу операциялары үшін ғана емес, сонымен қатар алыпсатарлық операциялар үшін де қолданылады. Своптардың негізгі кемшілігі контрагенттік тәуекелмен байланысты.

Контрагенттің төлем бойынша міндеттемелерін орындамауы әрқашан мүмкін. Алыпсатарлық мақсатта свопты таңдай отырып, болжамдарыңыз дұрыс болмаған кезде шығындарға ұшырау қаупі бар.

қорытынды

Своп – бұл негізінен кәсіби инвесторлар пайдаланатын күрделі қаржы құралы. Валюта нарығында бар бұл механизм сонымен қатар қолма-қол ақша операцияларын жүргізуге және несиені оңтайландыруға мүмкіндік беретін туынды қаржы өнімі болып табылады.

Оны кейбір трейдерлер валюталар арасындағы пайыздық мөлшерлеменің дифференциалын пайдаланып, ұзақ мерзімді форекс пайдасын алу үшін пайдаланады. сауда жүргізу «. Дегенмен, бөлшек инвесторларға оны портфолиоға қосу арқылы негізгі механизмді түсінуге тырысу ұсынылады.

Бірақ кетер алдында жеке қаржыңызды бақылауға көмектесетін премиум тренинг.