Les fondamentaux pour comprendre la DeFi

Si vous vous intéressez à l’actualité économique, vous avez certainement déjà entendu parler ou lu une expression quelque peu bizarre : la DeFi. Récemment mise sur le devant de la scène, la DeFi est de plus en plus populaire et est considérée par beaucoup comme l’avenir de la finance. Pour autant, qu’est-ce qui se cache derrière cette appellation ? Quels sont les enjeux liés à la DeFi ? La finance décentralisée, ou DeFi, est un segment à croissance rapide des marchés financiers.

Basé sur une plate-forme blockchain, DeFi fournit des services logiciels qui peuvent éliminer les intermédiaires dans les transactions financières, permettant ainsi aux services financiers, tels que les hypothèques et les investissements, d’être fournis à moindre coût.

La première est que le règlement est effectué sur une plate-forme blockchain à confiance minimisée. La couche de base est qu’il s’agit d’actifs numériques – des crypto-monnaies où le registre ultime des transactions est une blockchain – par opposition à une base de données centralisée dans une entité financière.

Le deuxième élément est que les services ne sont pas dépositaires – personne ne prend la propriété ou le contrôle total des actifs des investisseurs. L’investisseur a toujours le contrôle de ses actifs – même s’ils font l’objet de transactions – qu’il s’agisse d’une relation commerciale ou d’une relation de prêt via la plate-forme de services financiers.

Le troisième élément de DeFi est que les services sont ouverts, programmables et composables. Cela signifie que tous ces éléments ne sont que des composants logiciels qui s’exécutent sur un réseau blockchain. Il est donc facile d’ajouter des fonctionnalités supplémentaires ou de combiner des fonctions de différents services car tout fonctionne sur un environnement logiciel standardisé. Dans cet article vous allez découvrir un aperçu rapide des fondamentaux de la DeFi.

Allons-y

La DeFi : qu’est-ce que c’est ?

La DeFi, ou finance décentralisée, désigne toute une série d’applications financières à même de rendre les citoyens indépendants des banques, des assurances et autres institutions et aussi, dans une certaine mesure, des États. À l’origine des applications de la DeFi se trouve une caractéristique de la cryptomonnaie Ethereum : les smart contracts.

Ceux-ci permettent d’associer un programme informatique à une monnaie donnée. Par exemple, à l’heure actuelle, la plupart de vos transactions sont réalisées via une banque qui joue le rôle d’intermédiaire et de valideur. Avec la DeFi, les transactions se font de pair-à-pair sans l’intervention d’une banque ou d’un organisme tiers.

En plus de la décentralisation, la DeFi et ses applications visent les objectifs suivants :

• Développer des applications accessibles par tous avec un code en open source ;
• Favoriser l’accessibilité et l’inclusion financière à toute personne disposant d’une connexion internet ;
• Contribuer à la transparence financière ;
• Travailler à l’interopérabilité entre les différentes blockchains.

Bien que son objectif de décentralisation soit extrêmement ambitieux, la DeFi n’a pas besoin de beaucoup de structures pour fonctionner. En fait, la DeFi a seulement besoin des trois technologies suivantes : internet, la cryptographie et la blockchain.

DeFi Evolution – Comment nous en sommes arrivés là ?

L’écosystème DeFi a évolué en plusieurs étapes, avec différents projets identifiant les inefficacités du marché et apportant des changements importants dans l’industrie. Au début, nous avons principalement vu des plateformes de prêt et d’emprunt comme Aave et Compound.

Les prêteurs ont gagné des récompenses pour avoir fourni des liquidités et les emprunteurs ont obtenu leur capital requis à des taux d’intérêt inférieurs à ceux des banques traditionnelles.

Le prochain changement important apporté à DeFi qui a alimenté sa croissance a été les échanges décentralisés alimentés par des teneurs de marché automatisés ou AMM. Des DEX comme Uniswap et Sushiswap ont aidé à trouver l’équilibre entre la décentralisation et l’efficacité du capital. Ils ont permis aux utilisateurs de bénéficier de l’arbitrage et leur ont donné accès à de nouveaux projets avec une liquidité suffisante.

Pour aller plus loin, les agrégateurs DEX sont apparus. En acheminant la liquidité de différentes bourses, les agrégateurs peuvent fournir une liquidité importante et optimiser les swaps à moindre coût et à moindre glissement de prix.

Comme la plupart de ces protocoles DeFi lancent des jetons de gouvernance, cela ouvre de nombreuses possibilités pour l’agriculture de rendement et l’extraction de liquidités. Les rendements annuels estimés sont extraordinaires et difficiles à croire. Nous devons encore voir s’ils sont durables ou non, mais la demande du marché augmente certainement chaque jour.

Un autre aspect important de DeFi est les stablecoins. Ce que nous appelons également la « monnaie décentralisée », les pièces stables sont utilisées au-delà des paiements et des réserves de valeur. Ils aident à créer davantage de produits financiers dans l’espace DeFi tout en complétant ceux existants.

Quelques chiffres sur la DeFi

Le DeFi est en plein développement. La DeFi a connu des débuts très modestes. En effet, elle a réellement débuté en octobre 2017 et enregistrait des fonds équivalents à 4 dollars à ce moment-là !

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Toutefois, l’année 2020 a réellement marqué une étape importante dans le développement de la DeFi. Alors qu’en juin 2020, la DeFi ne « pesait » qu’environ un milliard de dollars, à la fin octobre 2020, la DeFi enregistre un record d’environ de 10,9 milliards de dollars !

Depuis sa création, plusieurs milliers d’adresse Ethereum ont été créés quotidiennement.

Un rythme qui s’est accéléré depuis juin 2020, date à partir de laquelle le réseau Ethereum a enregistré plus de 100 000 nouvelles adresses supplémentaires chaque jour. En 2021, le réseau compte près de 143 millions d’adresses.

Quels sont les services financiers obtenus dans le DeFi ?

L’étude de l’Université de Pennsylvanie “DeFi Beyond Hype” détaille les diverses activités financières que DeFi effectue. Ils identifient six catégories DeFi, en plus des services auxiliaires tels que les oracles de prix et les portefeuilles.

• Pièces stables. Ce type de crypto-monnaie avec des actifs sous-jacents en monnaie fiduciaire peut être intégré aux services DeFi en garde.
• Les Échanges. Il permet aux utilisateurs d’échanger des actifs numériques. Les échanges DeFi évitent de prendre la garde des actifs des utilisateurs, soit par le biais d’une commande décentralisée, soit en faisant correspondre les commandes et en fixant les prix à l’aide d’algorithmes.
• Le Crédit. Création d’instruments de prêt à un taux d’intérêt et déterminé et pour une durée limitée, et l’union entre emprunteurs et prêteurs pour les émettre.
• Les produits Dérivés. Création d’instruments dont la valeur est basée sur la valeur d’autres actifs dans le futur, tels que les contrats à terme et les options.
• L’Assurance. Provision contre les risques par le versement d’une prime.
• Gestion des actifs. Recherche de la maximisation de la valeur du portefeuille, en fonction des préférences de risque, des horizons temporels, de la diversification ou d’autres conditions.

Cependant, en raison du développement rapide observé dans DeFi, ces catégories peuvent varier, compte tenu des options presque infinies offertes par la programmation de contrats intelligents.

Les applications de la DeFi

La DeFi regroupe un grand nombre d’applications. Ces applications permettent des services dans différents domaines comme le prêt, les produits dérivés, les paiements, l’assurance, le trading, etc.

Le succès de MakerDAO a donné naissance à un grand nombre d’applications liées à la finance et reposant pareillement sur des smart contracts. Chacune révolutionne à sa façon l’activité concernée.

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Ainsi, Aave propose d’obtenir un prêt en dollar (via l’USDT ou le DAI) en un temps record, la condition étant de pouvoir « staker » (immobiliser) un certain montant en ETHs durant la durée de ce prêt. Dans des pays comme l’Argentine où l’accès à des prêts bancaires en dollars n’est pas aisé, il y a là une solution potentielle.

Compound, pour sa part, propose de l’épargne rémunérée avec des taux d’intérêt parfois très élevés.

Sur un DEX ou place de marchés décentralisée tel que Uniswap, on peut échanger des cryptomonnaies entre elles avec des frais bien moins élevés que sur les équivalents centralisés tels que Coinbase ou Kraken. 

Par sa souplesse, la DeFi ouvre la voie à des applications qui n’existent pas dans le monde réel.

Par exemple, contracter une assurance pour un seul vol en avion, acheter une part d’une propriété avec locataire et toucher un loyer en proportion de ce que l’on a investi. Ou encore, investir sur une fraction d’action Apple ou Tesla.

Mais concrètement, comment fonctionnent les applications de la DeFi ? Pour cela, il est nécessaire d’expliquer la notion de « smart contracts » ou « contrats intelligents ».

C’est quoi un « smart contract » ?

Les applications de la DeFi utilisent des smart contracts qui sont stockés sur des blockchains. Pour la DeFi, la blockchain le plus connue est l’Ethereum, mais il faut savoir que d’autres existent comme TronLink ou BNB.

La blockchain conditionne le langage informatique utilisé pour coder un smart contract. Par exemple, sur la blockchain Ethereum, il s’agit du langage Solidity.

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Un « smart contract » est un contrat qui est établi entre deux parties. Chaque étape du contrat est validée par la blockchain qui accueille le « smart contract ».

Il est « smart » dans le sens qu’il est conçu de façon à ne pas avoir besoin d’une entité intermédiaire pour être validé. Il met en jeu un « oracle » qui permet de nourrir la blockchain avec les données d’entrée nécessaires pour le contrat.

Prenons un exemple. Si votre vol est en retard, vous avez de nombreuses démarches à réaliser pour enclencher votre assurance et obtenir un dédommagement.

Vous devez contacter votre assurance puis remplir un dossier, fournir des preuves qui attestent le retard de votre vol, etc.

Avec un smart contract, les choses seraient beaucoup plus simples et rapides. Le code du contrat contiendrait toutes les conditions liées au dédommagement.

Dans cet exemple, l’oracle serait « l’aéroport ». Dans le cas d’un retard, l’aéroport transmet l’information directement à la blockchain. Le contrat s’enclenche alors automatiquement et vous recevez le dédommagement. Smart, non ?

Un smart contract vous permet de réaliser une action comme une transaction, un prêt, etc. Il s’agit d’un contrat dans lequel vous mettez des données visibles par tous les utilisateurs de la blockchain.

Ces données indiquent comment fonctionne le contrat, quels sont ses critères et ses conditions d’activation. Le code du contrat est en open source et est visible par tous. Apprenez plus des smart contrats ici.

La DeFi et la fiscalité

Sans aucun doute, la décentralisation et l’anonymat peuvent être un véhicule apparenté pour dissimuler les avoirs et les revenus des actifs numériques. En effet, bien que les protocoles soient ouverts, les adresses n’identifient pas directement le client, rendant difficile la connaissance de la résidence fiscale et réduisant ainsi les pouvoirs de contrôle, pour l’application des critères de source et de résidence de chaque juridiction.

En ce sens, le Forum économique mondial a mis en garde contre cinq risques potentiels dérivés de DeFi :

• Les risques financiers
• Risques techniques
• Risques opérationnels
• Les Risques liés à la conformité légale
• Risques émergents

Alors qu’en termes généraux, la nécessité de protéger les fonds des investisseurs est notée, le risque de conformité juridique indiqué fait référence à l’utilisation potentielle de ces plateformes pour se livrer à des activités illicites ou pour se soustraire aux obligations réglementaires.

Selon le rapport, DeFi peut être utilisé pour contourner les normes légales ou réglementaires. Bien qu’une structure DeFi n’augmente pas la probabilité de telles violations en soi, elle pourrait contribuer à cet effort, étant donné la nature décentralisée, non dépositaire et composable des services DeFi qui rendent difficile l’identification d’une partie responsable.

De son côté, le Groupe d’action financière internationale (GAFI) a développé plusieurs approches pour se conformer au guide anti-blanchiment de 2019, pour les fournisseurs de services d’actifs numériques, et un nouveau guide proposé en mars 2021, qui pourrait demander des informations – votre client conformité (KYC) – des services DeFi.

Les avantages d’utiliser la DeFi

La DeFi apparaît comme une solution qui va dans le sens de l’histoire. Or, mieux vaut s’y mettre rapidement afin de ne pas rater le train en marche. Les chiffres en 2020 en matière d’investissement DeFi sont remarquables et montrent que de plus en plus d’investisseurs viennent sur le créneau de la DeFi.

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Cela est une preuve que l’écosystème est en pleine maturation. Ainsi, beaucoup la considère comme l’avenir de la finance, l’équivalent d’une finance 2.0.

De plus, la DeFi porte des ambitions nobles comme une plus grande inclusion financière. À l’heure actuelle, dans certains pays, de nombreuses personnes n’ont toujours pas accès au système bancaire traditionnel.

Cela limite leur développement sur les plans personnel et professionnel et inhibe toute possibilité d’investissement.

La DeFi entend mettre fin à l’opacité du système bancaire et redonner le pouvoir à l’investisseur. À l’heure actuelle, la plupart des personnes mettent leur argent en banque. En échange, vous avez à payer des frais élevés.

Dans le même ordre d’idée, si vous faites du trading, vous avez des commissions à payer. De plus, bien qu’il s’agisse de vos ressources, force est de constater que votre argent est à la main de la banque.

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Elle utilise ainsi ces fonds pour prêter de l’argent à d’autres personnes sans même que vous ne le sachiez. En temps de crise économique, si la banque est en banqueroute, vous risquez de perdre votre argent.

Grâce à la DeFi, vous ne courez pas ce genre de risques, vous contrôlez votre propre argent et vous pouvez décider de son utilisation.

En conclusion

L’absence d’intermédiaires ne peut qu’améliorer la rapidité d’une opération et faciliter la vie des utilisateurs. La DeFi arrive également à une époque où de plus en plus de personne sont friandes d’uberisation et défiantes envers les structures de tutelle.

Dans ce contexte, la DeFi apparaît comme une solution adaptée. D’un point de vue encore plus pragmatique, il faut savoir que la DeFi est un excellent moyen de réaliser des revenus passifs.

Vous pouvez en effet participer à financer certaines applications décentralisées. En retour de votre appui financier, vous percevez des intérêts. À une époque où les taux d’intérêts des livrets d’épargne tendent vers zéro, la DeFi représente une excellente possibilité d’investissement.

Cependant, comme tous les autres nouveaux réseaux de blockchain décentralisés négociant des cryptomonnaies, DeFi est très risqué, d’autant plus que vous utilisez une nouvelle technologie qui vise à perturber une institution établie telle qu’une banque centralisée.

C’est encore plus risqué pour les novices attirés par les gains potentiels de l’agriculture de rendement et des revenus passifs. Ethereum a des directives de sécurité et de prévention des escroqueries car il existe également des risques potentiels plus larges. 

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La fraude et le crime continuent d’être un problème important ; selon les calculs de la plateforme de données blockchain Chainalysis, 14 milliards de dollars de crypto-monnaie ont été envoyés à des adresses illicites en 2021, soit près du double du chiffre observé en 2020.