Ką reikia žinoti apie valiutos keitimą?

Valiutos apsikeitimo sandoriai yra vis dažniau pasitaikanti išvestinė priemonė įmonių skolinio kapitalo struktūrose. Kai organizacijos vertina, ar šis produktas joms tinkamas, jos apsvarsto įvairius klausimus – nuo ​​prekybos struktūrizavimo iki apskaitos tvarkymo. Be to, bankininkystės ateitis slypi pakeitime vertybiniais popieriais ir portfelio diversifikavimą kreditų. Pasaulinė valiutų apsikeitimo sandorių rinka atliks pagrindinį vaidmenį šioje transformacijoje.

Šiame straipsnyje pateiksiu jums esminius dalykus, ką reikia žinoti apie valiutos apsikeitimo sandorius. Bet pirmiausia čia yra mokamas mokymo kursas, kuris leidžia jums tai padaryti pradėkite nuo mokymų internetu.

Kas yra valiutos keitimas

Valiutos apsikeitimo sandoris yra dviejų šalių susitarimas pakeisti vienos šalies paskolos pinigų srautus kita valiuta. Jie leidžia įmonėms efektyviau įsilieti į pasaulines kapitalo rinkas, nes užtikrina vientisą arbitražinį ryšį tarp palūkanų normų skirtingose ​​išsivysčiusiose šalyse.

Valiutos apsikeitimo sandoris yra tiesiog susitarimas pakeisti pinigų srautus viena valiuta į pinigų srautus kita valiuta nustatytais kursais.

pavyzdžiui, įmonė gali sudaryti sutartį su rizikos draudimo banku, kad gautų tam tikrą tariamą USD sumą su fiksuota palūkanų norma mainais už tam tikros tariamos EUR sumos sumokėjimą už kitokią palūkanų normą. Svarbu pažymėti, kad kiekvienas sandorio etapas gali būti fiksuotas arba kintamas palūkanų norma.

Kaip ir bet kuri ne biržos išvestinė priemonė, šiuos sandorius galima pritaikyti. Kai kuriais atvejais vyksta pradinis tariamas apsikeitimas. Kitais atvejais vyksta galutinis apsikeitimas. Beveik visais atvejais yra tarpinių palūkanų mokėjimų, kurie taip pat gali apimti tariamus apsikeitimo sandorius arba ne. Žemiau esančioje diagramoje pateikiamas įprastas pavyzdys.

Istorinė apsikeitimo sandorių kilmė

Apsikeitimo sandoris datuojamas septintajame dešimtmetyje, kai FED (JAV centrinis bankas) įsikišo į valiutų rinką, kad palaikytų dolerį, pakeisdamas žaliavas į markes su Bundesbanku (Vokietijos centriniu banku). Tada FED įsipareigojo, kad atvirkštinis keitimas (markių grąžinimas ir dolerių susigrąžinimas) įvyks iš anksto nustatytą dieną.

Kodėl verta naudoti valiutos apsikeitimo sandorį?

Kai kurie investuotojai apsikeitimo sandorius naudoja kaip spekuliacines priemones, skirtas lažintis dėl skirtingų rinkų kainų raidos. Taigi rasite apsikeitimo sandorius valiutomis, kursais, akcijomis, žaliavomis ir kt.

Skaityti straipsnį: Viskas apie akcijų rinką

Apsikeitimo sandoris turi apimti tokius elementus kaip tvarkaraštis, trukmė, pradžios data, fiksuotos palūkanų normos vertė, pagrindinės priemonės pobūdis, nominalioji suma, apskaičiavimo pagrindas ir kintamosios palūkanų normos nuoroda.

Sukeitimo pavyzdys

Paimkime kaip pavyzdį iš JAV įsikūrusios įmonės vadinsime Acme Tool & Die. „Acme“ surinko lėšas išleisdama Šveicarijos frankais denominuotą euroobligaciją su fiksuotomis pusmetinėmis 6% atkarpomis nuo 100 mln. Šveicarijos frankų.

Iš pradžių bendrovė gauna 100 milijonų Šveicarijos frankų iš euroobligacijų emisijos pajamų (neatsižvelgiant į bet kokius sandorius ar kitus mokesčius) ir gali panaudoti Šveicarijos frankus savo veiklai Jungtinėse Valstijose finansuoti.

Skaityti straipsnį : Kaip sukurti prekės ženklo įvaizdįnei įmonė ?

Kadangi šiuo klausimu finansuojamos JAV vykdomos operacijos, turės įvykti du dalykai: „Acme“ turės konvertuoti 100 milijonų Šveicarijos frankų į JAV dolerius ir norėtų mokėti kupono mokėjimus JAV doleriais. kas šešis mėnesius.

Šią Šveicarijos franku denominuotą skolą bendrovė gali konvertuoti į JAV dolerius panašią skolą, sudarydama valiutos keitimo sandorį su First London Bank.

Jis sutinka prekiauti 100 milijonų Šveicarijos frankų iš pradžių JAV doleriais, taip pat gauti kuponų mokėjimus Šveicarijos frankais tomis pačiomis datomis, kurias turi mokėti kuponų mokėjimai Acme Eurobond investuotojams, ir mokėti kupono mokėjimus JAV doleriais, susietais su indeksuotoju, ir iš naujo iškeisti tariamą JAV dolerį į Šveicarijos frankų suėjus terminui.

„Acme“ veikla JAV generuoja JAV pinigų srautus kurie moka indekso įmokas JAV doleriais. Tokiu būdu valiutos apsikeitimo sandoris naudojamas siekiant apsidrausti arba užfiksuoti pridėtinę euroobligacijų emisijos vertę, todėl tokio tipo apsikeitimo sandoriais dažnai prekiaujama kaip visos emisijos programos dalis su pagrindine emisiją leidžiančia finansų institucija.

Lankstumas

Skirtingai nuo palūkanų normų apsikeitimo sandorių, leidžiančių įmonėms sutelkti dėmesį į savo santykinį pranašumą, trumpuoju laikotarpiu skolinantis viena valiuta, valiutų apsikeitimo sandoriai suteikia įmonėms papildomo lankstumo išnaudoti savo santykinį pranašumą savo rinkose.

Jie taip pat suteikia galimybę pasinaudoti pranašumais visame valiutų ir terminų tinkle. Valiutų apsikeitimo sandorių rinkos sėkmė ir euroobligacijų rinkos sėkmė yra aiškiai susijusios.

Paroda

Valiutos apsikeitimo sandoriai sukelia didesnę kredito riziką nei palūkanų normų apsikeitimo sandoriai. Taip yra dėl tariamų sumų keitimo ir perpardavimo. Pasibaigus sutarčiai įmonės turi rasti lėšų sąlyginei valiutai pristatyti ir yra įpareigotos vieną valiutą iškeisti į kitą fiksuotu kursu.

Kuo daugiau faktinių rinkos palūkanų normų nukrypsta nuo šios sutartinės normos, tuo didesnis galimas nuostolis arba pelnas.

Šis potencialus poveikis didėja, nes laikui bėgant nepastovumas didėja. Kuo ilgesnė sutartis, tuo didesnė tikimybė, kad valiuta pasislinks į kurią nors pusę sutarto pirminio valiutos kurso. Tai paaiškina, kodėl valiutų apsikeitimo sandoriai mobilizuoja daugiau kredito linijų nei tradiciniai palūkanų normų apsikeitimo sandoriai.

Kaina

Valiutos apsikeitimo sandoriai vertinami arba vertinami taip pat, kaip ir palūkanų normų apsikeitimo sandoriai. Tai atliekama naudojant diskontuotų pinigų srautų analizę, gavus apsikeitimo kreivių nulinės atkarpos versiją.

Paprastai valiutos apsikeitimo sandoriais iš pradžių prekiaujama be grynosios vertės. Per visą priemonės naudojimo laiką valiutos apsikeitimo sandoris gali būti „piniguose“, „išeiti“ arba likti „piniguose“.

Apsikeitimo sandorių tipai

Priemonės, kuriomis keičiamasi apsikeitimo sandoriu, nebūtinai turi būti palūkanų mokėjimai. Tiesą sakant, yra daugybė egzotiškų apsikeitimo sandorių variantų. Santykinai dažni susitarimai apima valiutos apsikeitimo sandorius, skolos apsikeitimo sandorius, prekių apsikeitimo sandorius ir visos grąžos apsikeitimo sandorius.

Palūkanų normų apsikeitimo sandoriai

Paprasčiausias ir labiausiai paplitęs apsikeitimo tipas yra žinomas kaip vanilinis paprastas palūkanų apsikeitimas. Atlikdama tokį apsikeitimo sandorį, šalis A sutinka mokėti šaliai B fiksuotą, iš anksto nustatytą palūkanų normą už tariamą pagrindinę sumą už tam tikrą laikotarpį tam tikromis dienomis.

Skaitytinas straipsnis: Kaip užsidirbti pinigų iš savo tinklaraščio iš remiamų straipsnių?

Todėl B šalis sutinka atlikti bet kokį mokėjimą A šaliai taikant kintamą palūkanų normą su ta pačia sąlygine pagrindine suma už tą patį laikotarpį tomis pačiomis nurodytomis datomis.

Klasikiniame palūkanų normų apsikeitimo sandoryje, taip pat žinomame kaip paprastas palūkanų normos apsikeitimo sandoris, ta pati valiuta naudojama abiem pinigų srautams apmokėti. Iš anksto nustatytos mokėjimo datos vadinamos atsiskaitymo datomis, o laikas tarp jų yra atsiskaitymo laikotarpis.

Kadangi apsikeitimo sandoriai yra individualizuotos sutartys, mokėjimai gali būti atliekami kas mėnesį, kas ketvirtį, kasmet arba bet kuriuo šalių nustatytu intervalu.

Palūkanų normos apsikeitimo pavyzdys

Tarkime, kad du subjektai siekia „dirbtinai“ konvertuoti savo palūkanų mokėjimo įsipareigojimus. Įmonė A galėtų siekti iškeisti savo kintamų palūkanų mokėjimo įsipareigojimą į fiksuotą palūkanų normą, kuri leistų, pavyzdžiui, gauti kitą paskolą.

Jos sandorio šalis, įmonė B, gali pasirinkti konvertuoti mokėjimus į kintamą palūkanų normą, atsižvelgdama į mažesnių palūkanų normų lūkesčius.

Valiutos keitimas

Vykdant valiutos apsikeitimo sandorį, abi šalys keičiasi pagrindinės sumos ir palūkanų mokėjimais už skolą, išreikštą skirtingomis valiutomis. Skirtingai nuo palūkanų normos apsikeitimo sandorio, pagrindinė suma dažnai nėra tariama suma, o keičiama palūkanų įsipareigojimais. Valiutos apsikeitimo sandoriai gali vykti įvairiose šalyse.

pavyzdžiui, Argentina ir Kinija pasinaudojo šiuo apsikeitimo sandoriu, ypač tam, kad Kinija galėtų stabilizuoti savo užsienio valiutos atsargas.

Kaip antras pavyzdys, net JAV Federalinis rezervų bankas vykdė agresyvią valiutų apsikeitimo strategiją su Europos centriniais bankais. Tai buvo padaryta per 2010 m. Europos finansų krizę, kuria buvo siekiama stabilizuoti eurą, kuris krito po Graikijos skolų krizės.

Valiutos apsikeitimo pavyzdys

Emblemiškiausias tokio apsikeitimo sandorio pavyzdys buvo sudarytas 1981 m., kai Pasaulio bankas priėmė USD obligaciją, o paskui apsikeitė savo mokėjimo įsipareigojimais JAV doleriais su Amerikos bendrove IBM mainais į įmonės skolos padengimą, išleistą Vokietijos markėmis ( DM) ir Šveicarijos frankais (CHF).

Šis apsikeitimo sandoris leido Pasaulio bankui padidinti savo pozicijas Šveicarijos ir Vokietijos valiutoms, kurių palūkanų normos buvo nuo 8% iki 12%, palyginti su 17% JAV, o IBM apsidraudė savo įsipareigojimus šiomis valiutomis.

Bendros grąžos apsikeitimas

Prekiaujant bendros grąžos apsikeitimo sandoriais, visa konkretaus turto grąža keičiama į fiksuotą palūkanų normą. Šalis, kuri mokės fiksuotos palūkanų normos poziciją už pagrindinį turtą, nesvarbu, ar tai akcijos, ar indeksas.

Pavyzdžiui, investuotojas gali sumokėti fiksuotą palūkanų normą šaliai mainais į kapitalo padidėjimą, be dividendų išmokėjimo iš akcijų fondo.

Prekių apsikeitimo sandoriai

Prekyba slankiąja prekių kaina yra tai, kas matoma prekių apsikeitimo sandoryje. Paimkite pavyzdį „Brent“ žalios naftos neatidėliotina kaina už kainą, kuri yra nustatyta sutartam laikotarpiui. Kaip rodo pavyzdys, prekių apsikeitimo sandoris dažniausiai apima žalią naftą.

Skolos keitimas akcijomis

Kaip rodo pavadinimas, skolos keitimas akcijomis apima nuosavybės keitimą į skolą ir atvirkščiai. Bendraujant su viešai prekiaujama bendrove, tai reikštų obligacijų keitimą į akcijas. Skolos pakeitimas akcijomis yra būdas įmonei refinansuoti savo skolą ir perkelti kapitalo struktūrą.

Kredito rizikos apsikeitimo sandoris

Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai susideda iš vienos šalies susitarimo sumokėti kredito rizikos pirkėjui negrąžintą pagrindinę sumą ir paskolos palūkanas, su sąlyga, kad skolininkas neįvykdo įsipareigojimų. Prastas rizikos valdymas ir per dideli svertai kredito rinkoje buvo pagrindinės 2008 m. finansų krizės priežastys.

Pavyzdys a kredito rizikos apsikeitimo sandoris

Tarkime, mainais už patrauklią palūkanų normą (pagrindinę vertę) pensijų fondas „FP“ nusprendė investuoti, paskolindamas didelę sumą įmonei ABC. Siekdama sumažinti savo riziką, FP (pirkėjas) nusprendžia sudaryti kredito įsipareigojimų neįvykdymo sutartį su draudimo įmone (emitentu) mainais už dalį palūkanų, gautų už savo investiciją.

Šiuo apsikeitimu FP pavyksta apsisaugoti nuo įmonės ABC įsipareigojimų nevykdymo (neapmokėjimo), perleisdama prievolę padengti nuostolius draudimo bendrovei.

Kiti apsikeitimo sandorių tipai

• Pagrindo keitimas: leidžia keisti du kintamus kursus, indeksuotus į trumpalaikius kursus, ta pačia valiuta arba dviem skirtingomis valiutomis
• Pastovaus termino palūkanų normos apsikeitimo sandoris: leidžia pakeisti kintamą palūkanų normą, indeksuotą pagal trumpalaikes palūkanų normas, į kitą kintamą, indeksuotą pagal vidutinės arba ilgalaikės palūkanų normą.
• Turto keitimas: tai palūkanų normų apsikeitimo sandorio ir fiksuotų palūkanų obligacijų susijungimas, sukuriant sintetinę kintamos palūkanų normos obligaciją.
• Bendras grąžos apsikeitimas: leidžia iškeisti dviejų skirtingų aktyvų vertės pasikeitimo pajamas ir riziką per tam tikrą laikotarpį.
• Infliacijos apsikeitimas : fiksuoto arba kintamo kurso pakeitimas infliacijos lygiu
• Akcijų apsikeitimo sandoriai: veikia taip pat, kaip ir palūkanų normos apsikeitimo sandoris
• Kreivės keitimas: palūkanų normos apsikeitimo sandoris (kintamasis prieš kintamą) vienos valiutos lažybos dėl pajamingumo kreivės formos.

Skirtumas tarp valiutos apsikeitimo sandorių ir palūkanų normų apsikeitimo sandorių

Palūkanų normos apsikeitimo sandoris apima pinigų srautų, susijusių su nustatytos tariamosios sumos palūkanų mokėjimu, keitimą. Sutarties pradžioje tariamo apsikeitimo sandorio nėra, todėl tariamoji suma yra vienoda abiem valiutos pusėms ir yra apribota ta pačia valiuta. Pagrindiniai mainai yra pertekliniai.

Skaityti straipsnį : Kaip sukurti įmonės prekės ženklo įvaizdį?

Tačiau valiutos apsikeitimo sandorio atveju pagrindinis keitimas nėra nereikalingas dėl valiutų skirtumų. Pagrindinė suma į tariamąsias sumas keičiama pagal rinkos kursą, dažnai naudojant tą patį pervedimo kursą, kuris buvo naudojamas termino pabaigoje.

Mainų privalumai ir trūkumai

Apsikeitimo sandoriai naudojami ne tik apsidraudimo operacijoms, kuriomis siekiama panaikinti arba sumažinti įmonės ar asmens riziką, bet ir spekuliacinėms operacijoms. Pagrindinis apsikeitimo sandorių trūkumas išlieka susijęs su sandorio šalies rizika.

Iš tiesų visada gali būti, kad sandorio šalis nevykdo savo mokėjimo įsipareigojimų. Pasirinkę apsikeitimą spekuliaciniais tikslais, taip pat rizikuojate patirti nuostolių, kai jūsų prognozės nėra teisingos.

Išvada

Apsikeitimo sandoris yra sudėtinga finansinė priemonė, kurią daugiausia naudoja profesionalūs investuotojai. Šis valiutų rinkoje esantis mechanizmas taip pat yra išvestinis finansinis produktas, leidžiantis atlikti grynųjų pinigų operacijas ir optimizuoti kreditą.

Kai kurie prekiautojai jį naudoja siekdami gauti ilgalaikį Forex pelną, pasinaudodami valiutų palūkanų normų skirtumu per „ prekiauti “. Tačiau mažmeniniams investuotojams patariama siekti suprasti pagrindinį mechanizmą įtraukiant jį į savo portfelį.

Tačiau prieš išvykstant čia yra aukščiausios kokybės mokymai, kurie padės jums kontroliuoti savo asmeninius finansus.