Kas jāzina par valūtas mijmaiņas darījumu?

Valūtas mijmaiņas darījumi ir arvien izplatītāks atvasinātais instruments uzņēmumu parāda kapitāla struktūrās. Kad organizācijas novērtē, vai šis produkts tām ir piemērots, tās apsver dažādus jautājumus, sākot no tirdzniecības strukturēšanas un beidzot ar grāmatvedības uzskaiti. Turklāt banku nākotne ir saistīta ar vērtspapīrošanu un portfeļa diversifikācija no kredītiem. Pasaules valūtas mijmaiņas darījumu tirgum būs galvenā loma šajā pārveidē.

Šajā rakstā es iepazīstināšu jūs ar būtiskāko, kas jums jāzina par valūtas mijmaiņas darījumiem. Bet vispirms šeit ir apmaksāts apmācības kurss, kas ļauj jums sāciet ar tiešsaistes apmācību.

Kas ir valūtas mijmaiņas darījums

Valūtas mijmaiņas līgums ir vienošanās starp divām pusēm, lai apmainītu vienas puses aizdevuma naudas plūsmas pret otru citā valūtā. Tie ļauj uzņēmumiem efektīvāk iesaistīties globālajos kapitāla tirgos, jo tie nodrošina neatņemamu arbitrāžas saikni starp procentu likmēm dažādās attīstītajās valstīs.

Valūtas mijmaiņas līgums ir vienkārši vienošanās par naudas plūsmu apmaiņu vienā valūtā pret naudas plūsmām citā valūtā pēc noteiktiem kursiem.

piemēram, uzņēmums var slēgt līgumu ar riska ierobežošanas banku, lai saņemtu noteiktu nosacīto summu USD ar fiksētu procentu likmi, pretī samaksājot noteiktu nosacīto summu EUR ar atšķirīgu procentu likmi. Svarīgi atzīmēt, ka katrs darījuma posms varētu būt fiksēta vai mainīga likme.

Tāpat kā jebkurš ārpusbiržas atvasinājums, šie darījumi ir pielāgojami. Dažos gadījumos notiek sākotnējā nosacīta apmaiņa. Citos gadījumos notiek galīga nosacīta apmaiņa. Gandrīz visos gadījumos ir starpposma procentu maksājumi, kas var ietvert vai nevar ietvert arī nosacītus mijmaiņas darījumus. Tālāk esošajā diagrammā ir sniegts izplatīts piemērs.

Mijmaiņas darījumu vēsturiskā izcelsme

Mijmaiņas darījums aizsākās 1960. gadsimta XNUMX. gados, kad FED (ASV centrālā banka) iejaucās valūtas tirgū, lai atbalstītu dolāru, mainot zaļās naudiņas pret markām ar Bundesbanku (Vācijas centrālo banku). Pēc tam FED bija apņēmusies, ka apgrieztā maiņa (marku atgriešana un dolāru atgūšana) notiks iepriekš noteiktā datumā.

Kāpēc izmantot valūtas mijmaiņas darījumus?

Daži investori mijmaiņas darījumus izmanto kā spekulatīvus instrumentus, lai veiktu derības par dažādu tirgu cenu attīstību. Tādējādi jūs atradīsiet mijmaiņas darījumus ar valūtām, likmēm, akcijām, izejvielām utt.

Raksts lasīšanai: Viss par akciju tirgu

Mijmaiņas darījumā jāiekļauj tādi elementi kā grafiks, ilgums, sākuma datums, fiksētās likmes vērtība, pamatā esošā instrumenta veids, nominālvērtība, aprēķina bāze un mainīgās procentu likmes atsauce.

Apmaiņas piemērs

Ņemsim par piemēru no ASV bāzēta uzņēmuma mēs sauksim Acme Tool & Die. Acme piesaistīja līdzekļus, emitējot Šveices frankos denominētas eiroobligācijas ar fiksētiem pusgada kupona maksājumiem 6% apmērā par 100 miljoniem Šveices franku.

Sākotnēji uzņēmums saņem 100 miljonus Šveices franku no eiroobligāciju emisijas ieņēmumiem (neņemot vērā jebkādus darījumus vai citas maksas) un var izmantot Šveices frankus, lai finansētu savu darbību ASV.

Izlasāms raksts : Kā veidot zīmola tēlunekā bizness ?

Tā kā šī problēma ir saistīta ar ASV veikto operāciju finansēšanu, būs jānotiek divām lietām: Acme būs jākonvertē 100 miljoni Šveices franku ASV dolāros, un tā labprātāk segtu savas saistības par kuponu maksājumiem ASV dolāros. ik pēc sešiem mēnešiem.

Uzņēmums šo Šveices frankos denominēto parādu var pārvērst ASV dolāram līdzīgā parādā, noslēdzot valūtas mijmaiņas darījumu ar First London Bank.

Viņš piekrīt tirgoties 100 miljoni Šveices franku sākotnēji ASV dolāros, kā arī saņemt kupona maksājumus Šveices frankos tajos pašos datumos, kad kupona maksājumi pienākas Acme Eurobond investoriem, un veikt kupona maksājumus ASV dolāros, kas saistīti ar indeksētāju, un nosacīto ASV dolāru no jauna apmainīt pret Šveices valūtu. franku termiņa beigās.

Acme darbība ASV rada ASV naudas plūsmu kas maksā indeksa maksājumus ASV dolāros. Tādā veidā valūtas mijmaiņas darījums tiek izmantots, lai ierobežotu vai bloķētu eiroobligāciju emisijas pievienoto vērtību, tāpēc šāda veida mijmaiņas darījumi bieži tiek tirgoti kā daļa no visas emisijas programmas ar galveno emitentu finanšu institūciju.

Elastība

Atšķirībā no procentu likmju mijmaiņas darījumiem, kas ļauj uzņēmumiem koncentrēties uz savām salīdzinošajām priekšrocībām, īstermiņā aizņemoties vienā valūtā, valūtas mijmaiņas darījumi sniedz uzņēmumiem papildu elastību, lai izmantotu savas salīdzinošās priekšrocības savos tirgos.

Tie arī nodrošina iespēju izmantot priekšrocības visā valūtu un termiņu tīklā. Valūtas mijmaiņas darījumu tirgus panākumi un eiroobligāciju tirgus panākumi ir skaidri saistīti.

Izstāde

Valūtas mijmaiņas darījumi rada lielāku kredītrisku nekā procentu likmju mijmaiņas darījumi. Tas ir saistīts ar nosacīto summu apmaiņu un atkārtotu tirdzniecību. Uzņēmumiem ir jāatrod līdzekļi, lai līguma beigās piegādātu nosacīto valūtu, un tiem ir pienākums apmainīt nosacīto valūtu pret otru pēc fiksēta kursa.

Jo vairāk faktiskās tirgus likmes atšķiras no šīs līgumā noteiktās likmes, jo lielāki ir iespējamie zaudējumi vai peļņa.

Šī iespējamā iedarbība tiek palielināta, jo nepastāvība laika gaitā palielinās. Jo ilgāks līgums, jo lielāka iespēja, ka valūta var pārvietoties uz abām pusēm no saskaņotā primārā valūtas kursa. Tas izskaidro, kāpēc valūtas mijmaiņas darījumi mobilizē vairāk kredītlīniju nekā tradicionālie procentu likmju mijmaiņas darījumi.

Cena

Valūtas mijmaiņas darījumus novērtē vai novērtē tāpat kā procentu likmju mijmaiņas darījumus. Tas tiek darīts, izmantojot diskontētās naudas plūsmas analīzi, iegūstot mijmaiņas darījumu līkņu nulles kupona versiju.

Parasti valūtas mijmaiņas darījumi sākotnēji tiek tirgoti bez tīrās vērtības. Instrumenta darbības laikā valūtas mijmaiņas darījums var būt “naudā”, “ārpus naudas” vai arī palikt “naudā”.

Mijmaiņas darījumu veidi

Instrumentiem, kas tiek apmainīti mijmaiņas darījumā, nav jābūt procentu maksājumiem. Faktiski eksotiskiem mijmaiņas darījumiem ir neskaitāmas variācijas. Salīdzinoši izplatīti līgumi ietver valūtas mijmaiņas darījumus, parādu mijmaiņas darījumus, preču mijmaiņas darījumus un kopējās peļņas mijmaiņas darījumus.

Procentu likmju mijmaiņas darījumi

Vienkāršākais un visizplatītākais mijmaiņas veids ir pazīstams kā vaniļas vienkāršo procentu mijmaiņas darījums. Šādā mijmaiņas darījumā puse A piekrīt maksāt pusei B fiksētu, iepriekš noteiktu procentu likmi nosacītajai pamatsummai par noteiktu laika periodu konkrētos datumos.

Raksts lasīšanai: Kā gūt peļņu no sava emuāra ar sponsorētiem rakstiem?

Tāpēc puse B piekrīt veikt jebkuru maksājumu pusei A par mainīgu procentu likmi ar tādu pašu nosacīto pamatsummu uz to pašu termiņu tajos pašos noteiktajos datumos.

Klasiskā procentu likmju mijmaiņas darījumā, kas pazīstams arī kā vaniļas vienkāršais procentu likmju mijmaiņas darījums, abu naudas plūsmu apmaksai tiek izmantota viena un tā pati valūta. Iepriekš noteiktie maksājuma datumi tiek saukti par norēķinu datumiem, un laiks starp tiem ir norēķinu periods.

Tā kā mijmaiņas darījumi ir personalizēti līgumi, maksājumus var veikt reizi mēnesī, ceturksnī, reizi gadā vai jebkurā pušu noteiktajā intervālā.

Procentu likmju mijmaiņas darījuma piemērs

Pieņemsim, ka divas vienības cenšas "mākslīgi" konvertēt savas procentu maksājumu saistības. Uzņēmums A varētu mēģināt apmainīt savu mainīgo procentu maksājumu saistības pret fiksētu likmi, kas tam ļauj, piemēram, iegūt citu aizdevumu.

Tā darījuma partneris, uzņēmums B, var izvēlēties konvertēt savus maksājumus uz mainīgu likmi, atkarībā no prognozēm par zemākām procentu likmēm.

Valūtas mijmaiņas darījums

Valūtas mijmaiņas darījumā abas puses apmainās ar pamatsummas un procentu maksājumiem par parādiem, kas denominēti dažādās valūtās. Atšķirībā no procentu likmju mijmaiņas darījuma pamatsumma bieži vien nav nosacīta summa, bet tā vietā tiek apmainīta ar procentu saistībām. Valūtas mijmaiņas darījumi var notikt dažādās valstīs.

piemēram, Argentīna un Ķīna izmantoja šo mijmaiņas darījumu, jo īpaši, lai Ķīna varētu stabilizēt savas ārvalstu valūtas rezerves.

Kā otrs piemērs, pat ASV Federālo rezervju sistēma ir iesaistījusies agresīvā valūtas mijmaiņas stratēģijā ar Eiropas centrālajām bankām. Tas tika darīts 2010. gada finanšu krīzes laikā Eiropā, kuras mērķis bija stabilizēt eiro, kas kritās pēc Grieķijas parādu krīzes.

Valūtas mijmaiņas piemērs

Simboliskākais šāda veida mijmaiņas darījuma piemērs tika noslēgts 1981. gadā, kad Pasaules Banka pieņēma USD obligāciju, pēc tam apmainīja savas dolāra maksājumu saistības ar amerikāņu kompāniju IBM apmaiņā pret Vācijas markās emitētā uzņēmuma parāda segumu. DM) un Šveices frankos (CHF).

Šis mijmaiņas darījums ļāva Pasaules Bankai palielināt savu ekspozīciju ar Šveices un Vācijas valūtām, kuru procentu likmes bija no 8% līdz 12%, salīdzinot ar 17% ASV, savukārt IBM nodrošināja savas saistības šajās valūtās.

Total Return Swap

Kopējās peļņas mijmaiņas darījumu tirdzniecībā konkrēta aktīva kopējā atdeve tiek apmainīta pret fiksētu procentu likmi. Puse, kas maksās fiksētās likmes riska darījumu ar bāzes aktīvu neatkarīgi no tā, vai tā ir akcija vai indekss.

Piemēram, ieguldītājs var maksāt fiksētu likmi pusei apmaiņā pret kapitāla pieaugumu papildus dividenžu maksājumiem no akciju kopfonda.

Preču mijmaiņas darījumi

Preču mijmaiņas darījumos ir redzama tirdzniecība ar peldošu preču cenu. Ņem, piemēram Brent jēlnaftas tūlītējā cena par cenu, kas ir noteikta noteiktā laika posmā. Kā liecina piemērs, preču mijmaiņas darījumos visbiežāk tiks iesaistīta jēlnafta.

Parāda pret akciju mijmaiņas darījumi

Kā norāda nosaukums, parāda mijmaiņa pret akciju kapitālu ietver pašu kapitāla apmaiņu pret parādu un otrādi. Sadarbojoties ar publiski tirgotu uzņēmumu, tas nozīmētu obligāciju apmaiņu pret akcijām. Parāda pret akciju mijmaiņas darījumi ir veids, kā uzņēmums var refinansēt parādu, kā arī pārvietot savu kapitāla struktūru.

Kredītriska mijmaiņas darījums

Kredītsaistību neizpildes mijmaiņas līgumi sastāv no vienas puses vienošanās samaksāt kredītriska pircējam zaudēto pamatsummu plus aizdevuma procentus, ja aizņēmējs nepilda savas saistības. Slikta riska pārvaldība un pārmērīga svira kredītu tirgū bija galvenie 2008. gada finanšu krīzes cēloņi.

Piemērs a kredītriska mijmaiņas darījums

Pieņemsim, ka apmaiņā pret pievilcīgu procentu likmi (bāzes vērtību) pensiju fonds “FP” nolēma investēt, aizdodot lielu summu uzņēmumam ABC. Lai mazinātu savu risku, FP (pircējs) nolemj slēgt kredītsaistību nepildīšanas līgumu ar apdrošināšanas sabiedrību (emitentu) apmaiņā pret daļu no procentiem, kas saņemti par savu ieguldījumu.

Ar šo mijmaiņas darījumu FP izdodas nodrošināties pret uzņēmuma ABC saistību nepildīšanu (nemaksāšanu), zaudējumu segšanas pienākumu nododot apdrošināšanas sabiedrībai.

Cita veida mijmaiņas darījumi

• Pamata maiņa: ļauj apmainīt divas mainīgas likmes, kas indeksētas ar īstermiņa kursiem, vienā valūtā vai divās dažādās valūtās
• Pastāvīga termiņa procentu likmju mijmaiņas darījums: ļauj apmainīt mainīgo likmi, kas indeksēta uz īstermiņa procentu likmēm, pret citu mainīgu likmi, kas indeksēta ar vidēja termiņa vai ilgtermiņa procentu likmi.
• Aktīvu maiņa: tā ir procentu likmju mijmaiņas darījuma un fiksētas procentu likmes obligāciju apvienošana, izveidojot sintētisku mainīgas procentu likmes obligāciju.
• Kopējā atdeves mijmaiņas summa: ļauj apmainīt ienākumus un risku, ka var mainīties divu dažādu aktīvu vērtība noteiktā laika periodā.
• Inflācijas mijmaiņas līgums : fiksētas vai mainīgas likmes maiņa pret inflācijas līmeni
• Akciju mijmaiņas darījumi: darbojas tāpat kā procentu likmju mijmaiņas darījums
• Līknes maiņa: procentu likmju mijmaiņas darījums (mainīgs pret mainīgu) vienas valūtas derības uz ienesīguma līknes formu.

Atšķirība starp valūtas mijmaiņas darījumu un procentu likmju mijmaiņas darījumu

Procentu likmju mijmaiņas darījums ietver apmaiņu ar naudas plūsmām, kas saistītas ar procentu maksājumiem par noteikto nosacīto summu. Līguma sākumā nav nosacīta mijmaiņas darījuma, tāpēc nosacītā summa ir vienāda abām valūtas pusēm, un tā ir norobežota vienā un tajā pašā valūtā. Galvenā apmaiņa ir lieka.

Izlasāms raksts : Kā veidot uzņēmuma zīmola tēlu?

Tomēr valūtas mijmaiņas darījuma gadījumā galvenā maiņa nav lieka valūtas atšķirību dēļ. Pamatsummas maiņa pret nosacītajām summām tiek veikta pēc tirgus likmēm, bieži pārskaitījumam sākumā izmantojot to pašu likmi, ko izmantoja termiņa beigās.

Mijmaiņas darījumu plusi un mīnusi

Mijmaiņas darījumus izmanto ne tikai riska ierobežošanas operācijām, kuru mērķis ir atcelt vai samazināt uzņēmuma vai privātpersonas risku, bet arī spekulatīvām operācijām. Galvenais mijmaiņas darījumu trūkums joprojām ir saistīts ar darījuma partnera risku.

Vienmēr ir iespējams, ka darījuma partneris nepilda savas maksājumu saistības. Izvēloties mijmaiņas darījumu spekulatīvos nolūkos, jūs arī riskējat piedzīvot zaudējumus, ja jūsu prognozes nav pareizas.

Secinājumi

Mijmaiņas darījums ir sarežģīts finanšu instruments, ko galvenokārt izmanto profesionāli investori. Šis valūtas tirgū esošais mehānisms ir arī atvasināts finanšu produkts, kas ļauj veikt skaidras naudas darījumus un optimizēt kredītu.

Daži tirgotāji to izmanto, lai gūtu ilgtermiņa forex peļņu, izmantojot procentu likmju starpību starp valūtām, izmantojot “ veikt tirdzniecību ". Tomēr privātajiem investoriem ieteicams censties izprast pamatmehānismu, iekļaujot to savā portfelī.

Bet pirms došanās ceļā, šeit ir augstākās klases apmācība, kas palīdzēs jums kontrolēt savas personīgās finanses.