Хөрөнгийн зах зээлийн үнийн хэлбэлзлийн талаар мэдэх ёстой бүх зүйл 

Тогтворгүй байдал гэдэг нь зах зээл эсвэл үнэт цаас нь урьдчилан таамаглах боломжгүй, заримдаа гэнэтийн үнийн өөрчлөлттэй үеийг мэдрэхийг тодорхойлдог хөрөнгө оруулалтын нэр томъёо юм. Хүмүүс ихэвчлэн үнэ буурах үед л тогтворгүй байдлын тухай боддог. Гэхдээ тогтворгүй байдал нь үнийн гэнэтийн өсөлттэй холбоотой байж болно. Товчхондоо хэлбэлзэл гэдэг нь үнэт цаасны дундаж буюу дундаж өгөөжийн эргэн тойрон дахь тархалтын хэмжүүр юм.

Тогтвортой байдлыг ашиглан хэмжиж болно стандарт хазайлт, Энэ нь хувьцааны үнэ дундаж буюу хөдөлж буй дундаж (MA) орчимд хэр ойртож байгааг харуулдаг. Үнэ нягт бөөгнөрсөн үед, стандарт хазайлт бага байна. Үнэ өргөн хүрээтэй байх үед, стандарт хазайлт нь чухал юм.

Энэ нийтлэлд бид үндсэндээ хөрөнгийн зах зээлийн тогтворгүй байдлын тухай ярьж байна. явцгаая

Тогтворгүй байдлыг юу үүсгэдэг вэ?

Зах зээл дээрх хөрөнгийн үнийн хэлбэлзлийг үүсгэж болох олон хүчин зүйл байдаг. Энэ нийтлэлд бид эдгээр элементүүдийн цөөхөн хэдэн зүйлийг танилцуулж байна. Дуустал нь унш.

1. Улс төр, эдийн засгийн хүчин зүйлүүд

Засгийн газар аж үйлдвэрийг зохицуулахад гол үүрэг гүйцэтгэдэг бөгөөд худалдааны гэрээ хэлэлцээр, хууль тогтоомж, бодлогын талаар шийдвэр гаргахдаа эдийн засагт нөлөөлж чаддаг. Үг хэлэхээс эхлээд сонгууль хүртэл бүх зүйл хөрөнгө оруулагчдын дунд хариу үйлдэл үзүүлж, хувьцааны үнэд нөлөөлдөг.

Эдийн засаг сайн байгаа үед хөрөнгө оруулагчид эерэг хариу үйлдэл үзүүлэх хандлагатай байдаг тул эдийн засгийн мэдээлэл ч чухал үүрэг гүйцэтгэдэг. Хөдөлмөр эрхлэлтийн сарын тайлан, инфляцийн мэдээлэл, хэрэглээний зардлын тоо, улирлын ДНБ-ий тооцоо зэрэг нь зах зээлийн гүйцэтгэлд нөлөөлж болно. Нөгөөтэйгүүр, хэрэв эдгээр нь зах зээлийн хүлээлтийг хангахгүй бол зах зээл улам тогтворгүй болно.

2. Үйлдвэр, салбарын хүчин зүйлс

Тодорхой үйл явдлууд нь салбар эсвэл салбар дотор тогтворгүй байдлыг үүсгэж болно. Газрын тосны салбарт, Жишээ нь, газрын тос олборлодог томоохон бүс нутагт цаг агаарын томоохон үйл явдал бол газрын тосны үнэ өсөхөд хүргэдэг.

Үүний үр дүнд газрын тос түгээхтэй холбоотой компаниудын хувьцааны үнэ өсч, ашиг олно гэж тооцож, харин бизнест нь газрын тосны өртөг өндөртэй компаниудын үнэ буурч магадгүй юм.

Үүний нэгэн адил тодорхой салбар дахь төрийн зохицуулалтыг нэмэгдүүлэх нь дагаж мөрдөх чадвар, хөдөлмөрийн зардал нэмэгдсэний улмаас хувьцааны үнэ буурахад хүргэж болзошгүй бөгөөд энэ нь ирээдүйн орлогын өсөлтөд нөлөөлж болзошгүй юм.

3. Компанийн гүйцэтгэл

Тогтворгүй байдал үргэлж байдаггүй зах зээлийн хэмжээнд мөн санаа зовж магадгүй хувиараа аж ахуйн нэгж. Хүчтэй орлогын тайлан эсвэл хэрэглэгчдийн сонирхлыг татах шинэ бүтээгдэхүүн гэх мэт эерэг мэдээ хөрөнгө оруулагчдыг компанидаа баярлуулж чадна. Хэрэв олон хөрөнгө оруулагчид үүнийг худалдаж авахыг хүсч байгаа бол энэхүү эрэлт нэмэгдэж байгаа нь хувьцааны үнийг огцом өсгөхөд тусална.

Үүний эсрэгээр, хөрөнгө оруулагчид хувьцаагаа зарж борлуулах үед бүтээгдэхүүнийг эргүүлэн татах, мэдээлэл зөрчсөн эсвэл менежментийн буруу зан үйл нь хувьцааны үнэд сөргөөр нөлөөлдөг. Компанийн хэмжээнээс хамааран энэхүү эерэг эсвэл сөрөг гүйцэтгэл нь илүү өргөн зах зээлд нөлөөлж болно.

Тогтворгүй байдлын төрлүүд

Санхүүгийн зах зээлд хөрөнгө оруулагчид шийдвэр гаргахдаа дүн шинжилгээ хийдэг хүчин зүйлүүдийн нэг бол тогтворгүй байдал юм. Тогтворгүй байдлын хоёр үндсэн арга байдаг бөгөөд тус бүр нь давуу болон сул талуудтай.

Далд хэлбэлзэл

Далд хэлбэлзэл гэдэг нэр томъёо нь хөрөнгийн тооцоолсон хэлбэлзлийг тодорхойлдог бөгөөд опцион арилжааны нийтлэг шинж чанар юм. Далд тогтворгүй байдал нь зах зээл ирээдүйд хэлбэлзэл хаана байх ёстойг хэрхэн хүлээн авч байгааг илэрхийлдэг боловч хөрөнгийн үнэ ямар чиглэлд шилжихийг урьдчилан таамагладаггүй.

Ер нь хөрөнгийн далд хэлбэлзэл нь баавгай зах зээлд өсдөг, учир нь ихэнх хөрөнгө оруулагчид түүний үнэ цаг хугацааны явцад буурсаар байх болно гэж найдаж байна.

Энэ нь буурдаг бухын зах Учир нь худалдаачид үнэ нь цаг хугацааны явцад өснө гэдэгт итгэдэг. Энэ нь баавгайн зах зээл нь бухын зах зээлээс илүү эрсдэлтэй байдаг гэсэн нийтлэг итгэл үнэмшилтэй холбоотой юм.

Далд хэлбэлзэл Урьдчилан таамаглах хэд хэдэн хүчин зүйл дээр үндэслэн хөрөнгийн ирээдүйн үнийн хөдөлгөөнийг тооцоолоход арилжаачдын ашигладаг хэмжүүрүүдийн нэг юм.

Бодит байдал / түүхэн тогтворгүй байдал

Түүхэн хэлбэлзэл гэж нэрлэгддэг бодит тогтворгүй байдал нь тодорхой хугацааны туршид дүн шинжилгээ хийх үед тодорхой хөрөнгө эсвэл зах зээлийн индексийн өгөөж хэрхэн тархаж байгааг статистикийн хувьд хэмжих арга юм.

Ер нь түүхэн тогтворгүй байдлыг тухайн хугацааны санхүүгийн хэрэгслийн дундаж үнээс дундаж хазайлтыг тогтоох замаар хэмждэг.

Стандарт хазайлт Энэ хэмжигдэхүүнийг тооцоолох өөр аргууд байдаг ч бодит хэлбэлзлийн хамгийн түгээмэл хэмжүүр болох хандлагатай байдаг. Эрсдэлтэй үнэт цаас нь түүхэн тогтворгүй байдлын өндөр үнэ цэнэтэй үнэт цаас юм, гэхдээ зарим төрлийн арилжаанд энэ нь сөрөг хүчин зүйл биш, учир нь өсөлт болон бууралтын нөхцөл эрсдэлтэй байж болно.

Эдгээр хоёр хэмжүүрийн эсрэг түүхэн (ретроспектив) хэлбэлзэл нь жишиг хэмжүүр болдог.

Хэрэв хоёр хэмжигдэхүүн ижил төстэй утгыг харуулсан бол тухайн хөрөнгийг түүхэн стандартад тулгуурлан шударга үнэлдэг гэж үзнэ. Энэ шалтгааны улмаас худалдаачид хөрөнгийн хэт үнэлэгдсэн эсвэл дутуу үнэлэгдсэн эсэхийг тодорхойлохын тулд энэ балансаас хазайлтыг эрэлхийлдэг.

Санхүүгийн хэлбэлзлийг үнэлэх стандарт хазайлтын загвар

Стандарт хазайлт нь санхүүгийн хөрөнгийн дундаж үнийн эргэн тойрон дахь тархалт эсвэл хэлбэлзлийн түвшинг статистик байдлаар тодорхойлоход ашигладаг хэмжүүр бөгөөд үүнийг зах зээлийн хэлбэлзлийг хэмжих тохиромжтой арга юм. Ерөнхийдөө тархалт гэдэг нь хөрөнгийн дундаж үнэ ба түүний бодит үнэ цэнийн хоорондох зөрүү юм.

Тархалт эсвэл хэлбэлзэл их байх тусам стандарт хазайлт өндөр байх тусам. Өөрчлөлт бага байх тусам стандарт хазайлт бага байна. Шинжээчид хүлээгдэж буй эрсдэлийг хэмжих, үнийн өөрчлөлтийн цар хүрээг тодорхойлох арга болгон стандарт хазайлтыг ихэвчлэн ашигладаг.

Тогтворгүй байдлын стандарт хазайлтыг тооцоолохдоо үндсэн хөрөнгийн үнийн мэдээллийн багцын хэлбэлзлийг гаргаж авах шаардлагатай. Стандарт хазайлт нь дисперсийн квадрат язгуур юм.

Тайлбарлах үүднээс бид үндсэн хөрөнгийн үнийг жигд өссөн дүнг авч үзэх болно 1 $ -аас 10 $ хүртэл 10 арилжааны хугацаанд. Стандарт хазайлтыг дараах алхмуудаар гаргана.

• Арилжааны 10 өдрийн дундажийг тооцоол. Энэ нь үнийг нэмэх замаар хийгддэг ($1, $2...-аас $10) дараа нь 10-д хуваана (энэ тохиолдолд нийт шагналын тоо). 55-ын нийлбэр нь 10-д хуваагдана 5,5 $.
• Хугацаа тус бүрийн дунджаас хазайлтыг тодорхойлно. Энэ нь хаалтын үнэ болон дундаж үнийн зөрүү юм. Жишээлбэл, 7 дахь өдөр нь үнэ 7 $ дунджаас зөрүүтэй байна 5,5-аас 2,5 доллар.
• Үе бүрийн хазайлтыг квадрат. Сөрөг хазайлттай бүх үеийг квадратаар арилгана.
• Квадрат хазайлтыг нэмнэ. Бидний жишээгээр бол нийлбэр 82,5 $
• Нийлбэрийг үеүүдийн тоонд хуваа, энэ тохиолдолд 10. Энэ нь болно 8,25 $.
• Стандарт хазайлт нь энэ тооны квадрат язгуур юм. Энэ тохиолдолд стандарт хазайлт нь байна $ 2,75, Энэ нь дундаж үнийн эргэн тойронд утгын хуваарилалтыг тусгасан бөгөөд энэ нь арилжаачдад хөрөнгийн үнэ болон дундаж үнийн хоорондох хазайлтыг ойлгох боломжийг олгодог.

Дээрх тооцооллоос харахад эрсдэлийн хэмжүүр болох стандарт хазайлт нь өгөгдлийн багц нь хэвийн тархалт буюу хонхны муруй гэж нэрлэгддэг зүйлийг дагаж мөрддөг гэж үздэг.

Ийм нөхцөлд, дээр дурдсанчлан, 68% өгөгдөл нь нэг стандарт хазайлтад багтах болно; 95% хоёрт байрлах болно стандарт хазайлт ба 99,7% өгөгдөл нь гурван стандарт хазайлтад багтах болно.

Гэхдээ стандарт хазайлтыг хэлбэлзлийн хэмжүүр болгон ашиглахад зарим хязгаарлалтууд байдаг. Эхлэгчдэд үнэ эсвэл өгөөж нь хэзээ ч жигд байдаггүй бөгөөд хоёр чиглэлд огцом өсөх үеээр тодорхойлогддог.

Энэ нь тооцооллын явцад харгалзан үзсэн хугацаанаас хамааран стандарт хазайлт нь өөрөө хэлбэлзэж болно гэсэн үг юм.

Тэнд бас бий бета арга (β) хэлбэлзлийг хэмжих буюу тооцоолох. Энэ аргын хувьд суурь хөрөнгийн хэлбэлзлийг бусад холбогдох хөрөнгөтэй харьцуулан хэмждэг.

Жишээлбэл, Apple-ийн хувьцааны хэлбэлзлийг бусад технологийн хувьцааны ерөнхий хэлбэлзэлтэй эсвэл бүр жишиг хөрөнгийн индексээр хэмжиж болно.

Зах зээлийн тогтворгүй байдлын ашиг тус

Тогтворгүй байдал нь үргэлж муу зүйл биш юм. Зах зээлийн залруулга нь заримдаа хөрөнгө оруулагчдын давуу талыг ашиглах боломжийг олгодог.

Хэрэв хөрөнгө оруулагч бэлэн мөнгөтэй бөгөөд хөрөнгийн зах зээлд хөрөнгө оруулахаар хүлээж байгаа бол зах зээлийн залруулга нь тухайн бэлэн мөнгийг хямд үнээр оруулах боломжийг олгож болно. Зах зээлийн тогтворгүй байдал нь зах зээл урт хугацаанд сайн ажиллана гэж итгэж буй хөрөнгө оруулагчдад таалагдсан компаниудынхаа нэмэлт хувьцааг хямд үнээр худалдаж авах боломжийг олгодог.

Энгийн жишээ магадгүй хөрөнгө оруулагч худалдан авах боломжтой 5O? $0, богино хугацааны өмнө 100 долларын үнэтэй байсан хувьцаа. Ингэж хувьцаа худалдаж авснаар хувьцаанд ногдох дундаж өртгийг бууруулж, зах зээл сэргэх үед таны багцын гүйцэтгэлийг сайжруулахад тусалдаг.

Хувьцааны ханш хурдацтай өсөх үед үйл явц ижил байна. Хөрөнгө оруулагчид зарах замаар ашиг олох боломжтой бөгөөд олсон орлогыг илүү сайн боломжуудыг санал болгож буй бусад салбарт хөрөнгө оруулах боломжтой.

Хөрөнгө оруулагчид тогтворгүй байдал болон түүний шалтгааныг ойлгосноор урт хугацааны илүү сайн өгөөжийг бий болгохын тулд хөрөнгө оруулалтын боломжуудыг ашиглах боломжтой.