Pendekatan fungsional kepada analisis kewangan

Buat analisis kewangan, ia "membuat nombor bercakap". Analisis kewangan adalah pemeriksaan kritikal terhadap penyata kewangan untuk menilai keadaan kewangan syarikat. Untuk melakukan ini, terdapat dua pendekatan. Pendekatan fungsional dan pendekatan kewangan. Dalam artikel ini Finance de Demain Kami membentangkan pendekatan pertama secara terperinci.

🌿Objektif analisis kewangan

Sebagai alat pengurusan kewangan, ia adalah berdasarkan visi teknikal semata-mata berdasarkan analisis dan tafsiran keputusan yang berkaitan dengan pembacaan dokumen perakaunan dan kewangan.

Ia menyediakan maklumat yang diperlukan untuk mengekalkan imbangan kewangan syarikat dalam jangka masa panjang dan pendek. Ia secara amnya membenarkan memutuskan kesolvenan syarikat, keuntungan dan prospek masa depannya. Untuk ini, kerja ini memerlukan pengetahuan yang baik tentang pasaran sasaran dan kemahiran khusus dalam kewangan.

🌿 Siapa yang mendapat manfaat daripada analisis kewangan?

Analisis kewangan disediakan untuk pengguna dalaman dan luaran kepada syarikat. Maklumat yang digunakan oleh semua rakan kongsi ini adalah maklumat perakaunan dan kewangan.

Bergantung pada jangkaan mereka, setiap pihak akan menggunakan hasil analisis kewangan untuk membuat pertimbangan mereka sendiri mengenai kesihatan kewangan syarikat. Jadi:

✔️ Pemegang saham contohnya akan berminat faedah yang berpotensi, kepada imbuhan modal sumbangan mereka dan kepada keuntungan modal yang dijana. 

✔️ Pemberi pinjaman minat singkat dalam kecairan dan kapasiti syarikat untuk memenuhi tarikh akhir jangka pendek ini.

???? Pekerja berminat dengan kelestarian syarikat, kerana sebarang kegagalan berbuat demikian mengakibatkan kehilangan pekerjaan mereka. Mereka adalah rakan kongsi sebenar syarikat, mereka mempunyai hak untuk mengambil bahagian dalam keuntungan dan boleh menjadi pemegang saham;

✔️ Pengurus quant menggunakan analisis kewangan untuk mengukur prestasi pengurusannya sendiri, untuk membandingkannya dengan pesaing langsungnya, dan mungkin untuk melaksanakan tindakan pembetulan. Ia juga dan di atas semua membenarkan pengurus untuk menilai kesolvenan pelanggannya.

✔️Negeri menggunakan hasil analisis kewangan untuk mewujudkan asas hasil cukainya.

🌽 Apakah pendekatan fungsional berdasarkan?

Pendekatan fungsian adalah berdasarkan analisis baki fungsi melalui penilaian Keperluan Modal Kerja (BFR), Modal Kerja (FR) dan Tunai Bersih (TN).

Pendekatan analisis kewangan ini memihak kepada fungsi ekonomi syarikat. Pendekatan ini adalah berdasarkan analisis aktiviti, operasi yang dijalankan, kitaran berbeza di mana syarikat dilampirkan. Pendekatan fungsional membawa kepada penubuhan kunci kira-kira berfungsi.

Kunci kira-kira berfungsi ialah perwakilan tertentu kunci kira-kira perakaunan. Item disusun semula dan dipasang di sana mengikut fungsi dan tahap kecairannya.

Kunci kira-kira berfungsi ialah satu bentuk kunci kira-kira di mana penggunaan dan sumber dikelaskan mengikut fungsi. Kami tidak lagi bercakap tentang aset dan liabiliti di sini, tetapi mengenai kegunaan dan sumber.

Ia memungkinkan untuk menganalisis aktiviti syarikat dengan tujuan untuk kelangsungan perniagaan. Kunci kira-kira ini diperoleh selepas penyata semula dan pengelasan semula kunci kira-kira perakaunan, dan juga memungkinkan untuk menganalisis struktur kewangan syarikat dengan membandingkan penggunaannya dengan sumbernya. Ia menyerlahkan kitaran yang berbeza:

• Kitaran yang mampan atau stabil: perbandingan antara pelaburan mampan dan pembiayaan stabil.
• Operasi: perbandingan antara inventori, penghutang dan pemiutang yang berkaitan dengan operasi.
• Kitaran bukan operasi: perbandingan antara pelbagai penghutang dan pemiutang;
• Tunai : perbandingan antara tunai "aset" dan tunai "liabiliti".

🌽 Pengelasan semula dan penyata semula kunci kira-kirae

Daripada kunci kira-kira perakaunan, kunci kira-kira berfungsi diperoleh dengan membuat beberapa penyata semula dan pengelasan semula pada item yang berbeza. Jadual berikut menyerlahkan pelbagai pengelasan semula.

EMPLOIS	RESSOURCES
Pekerjaan yang stabil (fungsi pelaburan) Aset tetap tidak ketara (dalam nilai kasar) Aset tetap ketara (dalam nilai kasar) Aset tetap kewangan (dalam nilai kasar)	Sumber yang stabil (fungsi pembiayaan) Susut nilai dan peruntukan ekuiti (lajur aset) Peruntukan (liabiliti) Hutang kewangan yang stabil
Aset semasa beroperasi Stok (dalam nilai kasar) Pendahuluan dan ansuran dibayar Penghutang operasi (dalam nilai kasar) Perbelanjaan operasi prabayar Di luar skop Penghutang bukan operasi (dalam nilai kasar) Perbelanjaan prabayar bukan operasi Aset tunai Ketersediaan (Bank dan Meja Tunai) Sekuriti boleh pasar	Liabiliti operasi semasa Pendahuluan dan ansuran diterima Pemiutang perdagangan operasi Hutang sosial dan cukai Pemiutang operasi lain Pendapatan operasi tertunda Di luar skop Hutang cukai Hutang ke atas aset tetap Hutang bukan operasi lain Pendapatan tertunda bukan operasi Tunai liabiliti Overdraf bank semasa dan baki kredit bank
TJUMLAH AKTIF	TOTAL PASIF

✔️ Pengelasan semula kitaran "pelaburan".

Semasa analisis kewangan, aset tetap mesti dimasukkan ke dalam aset untuk jumlah kasarnya, iaitu tidak termasuk susut nilai dan pelunasan. Yang terakhir, ditolak daripada aset, mesti muncul dalam ekuiti pemegang saham dalam liabiliti.

Bagi mereka yang dibiayai dengan pajakan, nilai asal (ditolak daripada nilai baki) mesti dikenal pasti dan ditambah kepada pekerjaan yang stabil, dengan cara yang sama seperti aset tetap yang dimiliki oleh syarikat.

Susut nilai terkumpul yang dilakukan sehingga tarikh ini mesti dikira dan jumlah yang dimasukkan ke dalam sumber yang stabil. Nilai baki mesti dimasukkan dalam hutang kewangan. Faedah terakru yang belum perlu dibayar ke atas pinjaman mesti ditolak daripada aset kewangan dan ditambah kepada aset bukan operasi semasa.

✔️ Pengelasan semula kitaran "pembiayaan".

Modal dilanggan yang tidak dipanggil mesti mengurangkan jumlah modal seperti yang terdapat dalam sumber yang stabil dengan kesan ke atas aset. THE bonus pembayaran balik kewajipan (untuk menghapuskan pelarasan aset) mesti dicaj sepenuhnya kepada terbitan bon yang berkaitan dengannya.

Seperti yang dinyatakan di bawah, susut nilai terkumpul yang dijalankan ke atas aset tetap yang dimiliki atau dipajak mesti ditambah kepada ekuiti. Bagi aset tetap diambil kira pajakan, hutang kewangan mesti dimasukkan dalam ekuiti pemegang saham untuk mengimbangi kemasukan dalam aset aset pajakan.

Les peruntukan untuk risiko yang tidak wajar yang berkaitan dengan jangka panjang mesti dimasukkan dalam ekuiti. Yang tidak wajar mesti diklasifikasikan semula sebagai hutang operasi atau hutang bukan operasi bergantung pada sifatnya.

Les akaun semasa rakan kongsi, apabila disekat, harus dianggap sebagai sumber yang stabil. Oleh itu, mereka mesti dimasukkan dalam ekuiti. Jika mereka bebas daripada pembayaran balik pada bila-bila masa, mereka kekal sebagai liabiliti semasa.

Les faedah terakru tidak perlu dibayar pada peminjaman mesti dikeluarkan daripada item "pinjaman dan hutang kewangan dan seumpamanya" untuk menambah item " liabiliti bukan operasi ". Begitu juga dengan overdraf bank. Mereka mesti, bagi pihak mereka, direkodkan sebagai liabiliti tunai.

✔️ Pengelasan semula kitaran "beroperasi dan tidak beroperasi".

Dalam konteks analisis kewangan, secara amnya dianggap sebagai pendahuluan penghutang operasi dan ansuran yang dibayar atas pesanan, perbelanjaan prabayar, VAT boleh ditolak (mungkin kredit VAT) dan bil terdiskaun yang belum perlu dibayar (alasan yang bertentangan juga digunakan untuk hutang operasi: pendahuluan dan ansuran yang diterima, hutang VAT atau cukai dan pendapatan tertunda).

Jawatan " penghutang lain adalah, dalam kebanyakan kes, diasimilasikan kepada penghutang bukan operasi.

Hutang kepada pembekal aset tetap, hutang cukai pendapatan serta Hutang lain dianggap sebagai hutang bukan operasi. Di samping itu, dividen yang perlu dibayar termasuk dalam ekuiti pemegang saham mesti diklasifikasikan semula dalam liabiliti semasa bukan operasi.

✔️ Pengelasan semula kitaran "tunai".

Sekuriti boleh pasar, jika ia cair, mesti dianggap sebagai aset tunai. Rakan sejawatan bagi bil terdiskaun yang belum matang merupakan liabiliti tunai.

✔️ Pengelasan semula perbezaan terjemahan

Pemprosesan yang lebih kompleks disediakan untuk perbezaan terjemahan:

Jika perbezaan penukaran aktif: ia dipindahkan ke aset operasi. Jika ada pengurangan hutang, kita keluarkan daripada aset dan kita tolak hutang operasi jika ada pertambahan hutang.

Jika perbezaan terjemahan pasif: ia dikeluarkan daripada liabiliti dan ditolak daripada aset operasi jika terdapat peningkatan dalam belum terima. Dalam kes pengurangan hutang, kami memindahkannya kepada hutang operasi. Secara ringkasnya, jadual di bawah mengumpulkan pelbagai penyata semula dan pengelasan semula yang akan dibuat pada kunci kira-kira.

Catatan	Penyata semula
Pelunasan dan susut nilai	§ Hapuskan daripada aset § Penambahan kepada sumber sendiri
Perbelanjaan untuk diagihkan dalam beberapa tahun kewangan	§ menghapuskan mereka daripada aset § Dipotong daripada ekuiti
Premium penebusan dan bon	§ Hapuskan daripada aset § Dipotong daripada ekuiti
Modal pemegang saham yang tidak dipanggil	§ Dipotong daripada hutang kewangan (akaun disekat) § Tambahan kepada hutang jangka pendek (deposit sementara)
Overdraf bank semasa dan baki kredit bank	§ Dipotong daripada hutang kewangan § Tambahan kepada hutang kitaran
Akaun semasa pemiutang	§ Dipotong daripada aset tetap kewangan § Tambahnya pada penghutang edaran (pelbagai penghutang)
Faedah terakru atas pinjaman	§ Penambahan kepada aset semasa (penghutang operasi) § Penambahan hutang tertunggak
Faedah terakru ke atas penghutang yang dipermodalkan Bil terdiskaun tidak perlu dibayar dan penghutang yang ditetapkan tidak perlu dibayar Pajakan kewangan	§ Nilai asal aset ditambah kepada aset tetap § Setara dengan susut nilai ditambah kepada ekuiti § Setara dengan bahagian yang belum dilunaskan ditambah kepada hutang kewangan

🌽Keseimbangan kewangan

Imbangan kewangan syarikat dinilai melalui tiga dimensi. Analisis kewangan pada asasnya bertujuan untuk Modal kerja Net Global (FRNG), the Keperluan dalam dana Net Global (BFRNG) dan Tunai Bersih (TN).

✔️ Modal Kerja Bersih Global

FDR ialah konsep kesaksamaan kunci kira-kira berfungsi syarikat. Terdapat dua peringkat modal kerja. Keseluruhan modal kerja bersih dan modal kerja kewangan. Apabila tiada apa yang dinyatakan, tanggapan " modal kerja merujuk kepada keseluruhan modal kerja bersih.

Untuk mengira FR, dua kaedah wujud. Bahagian atas kaedah kunci kira-kira dan bahagian bawah kaedah kunci kira-kira. Dari bahagian atas kunci kira-kira, kami mempunyai:

Modal Kerja Bersih Keseluruhan = (PF + Pinjaman) - Aset Tetap

Prosiding dari bahagian bawah kunci kira-kira, kami mempunyai:

Modal Kerja Bersih Global = (inventori + belum terima + pelbagai aset semasa) - hutang jangka pendek

Jadual di bawah membentangkan tafsiran yang mungkin berbeza bagi modal kerja.

tanda FRNG	Tafsiran
FRNG>0 (positif)	Sumber stabil firma adalah sama dengan aset tetap. Ini bermakna sumber yang stabil meliputi keperluan jangka panjang syarikat. Keseimbangan kewangan oleh itu dihormati dan syarikat itu, berkat modal kerja, lebihan sumber yang membolehkannya membiayai keperluan pembiayaan jangka pendeknya yang lain.
si FRNG =0 (null)	Ini menunjukkan bahawa sumber yang stabil meliputi keperluan jangka panjang syarikat. Walaupun baki syarikat nampaknya telah dicapai, ia tidak mempunyai sebarang lebihan sumber jangka panjang untuk membiayai kitaran operasinya. Keadaan ini menjadikan imbangan kewangannya tidak menentu.
FRNG<0 (negatif)	Sumber stabil firma ialah kurang daripada aset tetap. Keperluan jangka panjang tidak sepenuhnya dilindungi oleh sumber yang stabil. Oleh itu, ia mesti membiayai sebahagian daripada keperluan jangka panjang dengan sumber jangka pendek. Keadaan ini menyebabkan ia menghadapi risiko insolvensi yang ketara. Syarikat itu kemudiannya mesti mengambil tindakan pantas untuk meningkatkan sumber jangka panjangnya untuk pulih lebihan FRNG.

✔️ Keperluan modal kerja (BFR)

(BFR) ialah ukuran sumber kewangan yang mesti dilaksanakan oleh syarikat untuk menampung keperluan kewangan hasil daripada peralihan dalam aliran tunai yang sepadan dengan pengeluaran dan penerimaan yang berkaitan dengan aktivitinya.

Ia biasanya dipanggil " sumber modal kerja apabila negatif. Kepentingannya bergantung pada panjang kitaran operasi, nilai tambah yang disepadukan pada setiap peringkat kitaran ini, kepentingan dan tempoh penyimpanan bahan. mentah/pembungkusan, kerja dalam proses dan produk siap, dan syarat pembayaran yang diberikan oleh pembekal atau diberikan kepada pelanggan.

Ungkapan algebra yang dipermudahkan bagi BFR adalah seperti berikut:

Keperluan modal kerja = Aset semasa (stok + penghutang perdagangan) - liabiliti semasa (pembayaran dagangan + cukai belum bayar + keselamatan sosial + bukan kewangan lain)

WCR juga boleh dianggap sebagai perbezaan antara aset operasi dan liabiliti operasi.

Keperluan Modal Kerja = (Inventori + Aset Boleh Realis) - Hutang Jangka Pendek

Dengan membezakan BFR operasi daripada BFR tidak beroperasi (BFRHE), BFRNG menjadi:

Keperluan Modal Kerja Bersih Global = BFRE + BFRHE

Penganalisis secara amnya mahu WCR dibentangkan pada hari-hari pusing ganti. Oleh itu, adalah memadai untuk membahagikan jumlah yang ditemui oleh CAHT dan kepada darabkannya dengan 365 atau 360 hari. Secara amnya, dalam analisis kewangan, kami membezakan tiga kes keperluan modal kerja.

Tafsiran BFR

✔️Le BFR adalah positif

kegunaan operasi syarikat adalah lebih besar daripada sumber operasi. Syarikat mesti membiayai keperluan jangka pendeknya sama ada dengan bantuan lebihan sumber jangka panjangnya. Ia juga boleh berbuat demikian dengan bantuan sumber kewangan jangka pendek tambahan, seperti pinjaman bank.

✔️Jika BFR adalah sifar

kegunaan operasi syarikat adalah sama dengan sumber operasi. Syarikat tidak mempunyai keperluan operasi untuk membiayai kerana liabiliti semasa adalah mencukupi untuk membiayai aset semasa.

✔️BFR adalah negatif

pekerjaan operasi syarikat adalah lebih rendah daripada sumber operasi. Syarikat tidak mempunyai keperluan operasi untuk membiayai, liabiliti semasanya melebihi keperluan pembiayaannya dalam aset operasi.

Oleh itu, ia tidak perlu menggunakan modal kerjanya untuk membiayai sebarang keperluan jangka pendek.

🌽 Tunai bersih (TN)

TN ialah penunjuk perakaunan dan kewangan yang penting bagi sesebuah syarikat. Penentuannya, analisisnya dan tindakan susulannya memungkinkan untuk mengamalkan pengurusan perniagaan yang berkesan.

TN adalah semua jumlah wang yang boleh digerakkan dalam jangka pendek (kita juga bercakap tentang tunai pada penglihatan). Ia mesti ditentukan:

• Hulu dalam fasa pra-penciptaan atau pra-perniagaan

Apabila ketua projek merancang untuk mencipta perniagaannya, dia semestinya perlu mengira aliran tunai bersih. Secara umum, pengiraan ini dijalankan semasa membina belanjawan aliran tunai, jadual yang membentuk ramalan kewangan.

Penentuannya memungkinkan untuk mengesahkan bahawa projek itu berdaya maju dan struktur kewangan syarikat memastikan ketahanan tertentu.

• Sepanjang hayat syarikat

Tunai bersih adalah item perniagaan yang kritikal. Kami sering bercakap tentang " saraf daripada guerre kerana ia mengawal semua laporan dan aliran kewangan yang ditujukan untuk rakan kongsi syarikat.

Ia boleh dipantau setiap hari, mingguan, bulanan, suku tahunan atau tahunan. Ia mesti disepadukan ke dalam ramalan dalam papan pemuka. Secara algebra, ia dikira dengan cara berikut:

Tunai Bersih = Modal Kerja - Keperluan Modal Kerja

Atau

Tunai bersih = Tunai - hutang kewangan jangka pendek

Sumber tunai mewakili semua item aset kewangan pada kunci kira-kira yang boleh digerakkan dalam jangka pendek. Ia terdiri daripada aset yang dipegang di bank, daftar tunai dan Sekuriti Pelaburan (VMP).

✔️Tafsiran Tunai Bersih

Selepas pengiraan, tiga kes boleh timbul:

NT >0: tunai bersih positif adalah petanda bahawa syarikat boleh membayar hutang dengan cepat. Ini adalah petanda positif pengurusan yang baik. Walau bagaimanapun, ia tidak sepatutnya terlalu tinggi. Dalam kes ini, ia akan menjadi dana yang tidak digunakan secukupnya dan menghasilkan sedikit.

apabila TN<0 : a priori, kedudukan tunai bersih negatif adalah petanda buruk pengurusan. Tetapi, adalah perlu untuk mengkaji sebab-sebab keadaan ini sebelum mengeluarkan pendapat.

Jika aliran tunai negatif kerana WCR (Working Capital Requirement) terlalu tinggi, ia adalah pengurusan WCR yang lebih baik yang mesti digunakan. Jika negatif kerana modal pusingan tidak mencukupi, polisi pelaburan syarikatlah yang mesti dikaji semula.

TN=0: keadaan ini dalam amalan hampir tidak dapat dicapai.

Anda juga boleh belajar bagaimana untuk melakukannya analisis kewangan menggunakan nisbah. Terpulang kepada anda

Pendapat anda dalam komen