Apa yang perlu diketahui tentang pertukaran mata wang?

Swap mata wang ialah derivatif yang semakin biasa dalam struktur modal hutang korporat. Apabila organisasi menilai sama ada produk ini sesuai untuk mereka, mereka mempertimbangkan pelbagai isu, daripada penstrukturan perdagangan kepada rawatan perakaunan. Lebih-lebih lagi, masa depan perbankan terletak pada pensekuritian dan kepelbagaian portfolio daripada kredit. Pasaran pertukaran mata wang global akan memainkan peranan penting dalam transformasi ini.

Dalam artikel ini, saya membentangkan kepada anda perkara penting yang perlu anda ketahui tentang pertukaran mata wang. Tetapi pertama, berikut adalah kursus latihan berbayar yang membolehkan anda mulakan dengan latihan dalam talian.

Apakah itu pertukaran mata wang

Swap mata wang ialah perjanjian antara dua pihak untuk menukar aliran tunai pinjaman daripada satu pihak kepada pihak lain dalam mata wang yang berbeza. Mereka membenarkan syarikat menerokai pasaran modal global dengan lebih cekap kerana mereka menyediakan pautan arbitraj yang penting antara kadar faedah di negara maju yang berbeza.

Swap mata wang hanyalah satu perjanjian untuk menukar aliran tunai dalam satu mata wang untuk aliran tunai dalam mata wang lain pada kadar yang ditetapkan.

Sebagai contoh, firma boleh membuat perjanjian dengan bank lindung nilai untuk menerima jumlah nosional tertentu USD pada kadar faedah tetap sebagai balasan untuk pembayaran jumlah nosional tertentu EUR pada kadar faedah yang berbeza. Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa setiap peringkat transaksi boleh menjadi kadar tetap atau terapung.

Seperti mana-mana derivatif OTC, urus niaga ini boleh disesuaikan. Dalam sesetengah kes, terdapat pertukaran nosional awal. Untuk kes lain, terdapat pertukaran nosional terakhir. Dalam hampir semua kes terdapat pembayaran faedah interim, yang mungkin atau mungkin juga tidak termasuk pertukaran nosional. Carta di bawah memberikan contoh biasa.

Asal sejarah pertukaran

Pertukaran itu bermula pada tahun 1960-an apabila FED (bank pusat AS) campur tangan dalam pasaran pertukaran asing untuk menyokong dolar dengan menukar mata wang dolar dengan Bundesbank (bank pusat Jerman). FED kemudiannya telah membuat komitmen bahawa pertukaran terbalik (pemulangan markah dan pemulihan dolar) akan berlaku pada tarikh yang ditetapkan lebih awal.

Mengapa menggunakan pertukaran mata wang?

Swap digunakan oleh sesetengah pelabur sebagai instrumen spekulatif untuk bertaruh pada evolusi harga pasaran yang berbeza. Oleh itu, anda akan menemui swap pada mata wang, pada kadar, pada saham, pada bahan mentah, dsb.

Artikel untuk dibaca: Semua tentang pasaran saham

Swap mesti termasuk elemen seperti jadual, tempoh, tarikh mula, nilai kadar tetap, sifat asas, jumlah nominal, asas pengiraan dan rujukan kadar berubah.

Contoh Tukar

Mari kita ambil sebagai contoh daripada syarikat yang berpangkalan di AS, kami akan memanggil Acme Tool & Die. Acme mengumpul dana dengan mengeluarkan Eurobond dalam denominasi franc Switzerland dengan pembayaran kupon separuh tahunan tetap sebanyak 6% pada 100 juta franc Swiss.

Pada mulanya, syarikat itu menerima 100 juta franc Swiss daripada hasil terbitan Eurobond (mengabaikan sebarang transaksi atau yuran lain) dan boleh menggunakan franc Swiss untuk membiayai operasinya di Amerika Syarikat.

Artikel untuk dibaca : Bagaimana untuk membangunkan imej jenamadaripada perniagaan ?

Memandangkan isu ini membiayai operasi berpangkalan di AS, dua perkara perlu berlaku: Acme perlu menukar 100 juta franc Swiss kepada dolar AS, dan ia lebih suka membayar liabilitinya untuk pembayaran kupon dalam dolar AS setiap enam bulan.

Syarikat itu boleh menukar hutang dalam denominasi franc Swiss ini kepada hutang seperti dolar AS dengan memasuki pertukaran mata wang dengan First London Bank.

Dia bersetuju untuk berdagang 100 juta franc Swiss pada mulanya dalam dolar A.S., serta untuk menerima bayaran kupon dalam franc Swiss pada tarikh yang sama pembayaran kupon adalah disebabkan oleh pelabur Acme Eurobond dan untuk membayar pembayaran kupon dalam dolar A.S. yang dikaitkan dengan pengindeks dan menukar semula nosional dolar AS ke Switzerland francs pada tempoh matang.

Operasi A.S. Acme menjana aliran tunai A.S yang membayar bayaran indeks dalam dolar AS. Dengan cara ini, pertukaran mata wang digunakan untuk melindung nilai atau mengunci nilai tambah terbitan Eurobond, itulah sebabnya swap jenis ini sering didagangkan sebagai sebahagian daripada keseluruhan program terbitan dengan institusi kewangan pengeluar utama.

Fleksibiliti

Tidak seperti swap kadar faedah, yang membenarkan syarikat menumpukan pada kelebihan perbandingan mereka dengan meminjam dalam satu mata wang dalam jangka pendek, swap mata wang memberikan syarikat fleksibiliti tambahan untuk mengeksploitasi kelebihan perbandingan mereka dalam pasaran masing-masing pinjaman.

Mereka juga menyediakan keupayaan untuk memanfaatkan kelebihan merentasi rangkaian mata wang dan tempoh matang. Kejayaan pasaran swap mata wang dan kejayaan pasaran Eurobond dikaitkan dengan jelas.

Pameran itu

Swap mata wang menjana risiko kredit yang lebih besar daripada swap kadar faedah. Ini disebabkan oleh pertukaran dan perdagangan semula jumlah nosional. Syarikat mesti mencari dana untuk menyampaikan nosional pada akhir kontrak dan bertanggungjawab untuk menukar nosional satu mata wang dengan mata wang yang lain pada kadar tetap.

Lebih banyak kadar pasaran sebenar menyimpang daripada kadar kontrak ini, lebih besar potensi kerugian atau keuntungan.

Pendedahan berpotensi ini diperbesarkan apabila turun naik meningkat dari semasa ke semasa. Lebih lama kontrak, lebih banyak peluang mata wang perlu bergerak di kedua-dua belah kadar pertukaran utama yang dipersetujui. Ini menjelaskan mengapa swap mata wang menggerakkan lebih banyak saluran kredit daripada swap kadar faedah tradisional.

Harga

Swap mata wang dinilai atau dinilai dengan cara yang sama seperti pertukaran kadar faedah. Ini dilakukan menggunakan analisis aliran tunai terdiskaun setelah memperoleh versi kupon sifar keluk swap.

Biasanya, pertukaran mata wang pada mulanya berdagang tanpa nilai bersih. Sepanjang hayat instrumen, swap mata wang boleh pergi "dalam-wang", "luar-wang" atau ia boleh kekal "dalam-wang".

Jenis Pertukaran

Instrumen yang ditukar dalam pertukaran tidak semestinya pembayaran faedah. Malah, terdapat banyak variasi tawaran swap eksotik. Perjanjian yang agak biasa termasuk swap mata wang, swap hutang, swap komoditi dan jumlah swap pulangan.

Pertukaran Kadar Faedah

Jenis pertukaran yang paling mudah dan paling biasa dikenali sebagai pertukaran minat mudah vanila. Dalam pertukaran sedemikian, Pihak A bersetuju untuk membayar Pihak B kadar faedah tetap yang telah ditetapkan ke atas prinsip nosional untuk tempoh masa tertentu pada tarikh tertentu.

Artikel untuk dibaca: Bagaimana untuk mengewangkan blog anda dengan artikel yang ditaja?

Oleh itu, Pihak B bersetuju untuk membuat sebarang pembayaran kepada Pihak A pada kadar faedah berubah-ubah dengan prinsipal nosional yang sama untuk tempoh yang sama pada tarikh yang ditetapkan yang sama.

Dalam pertukaran kadar faedah klasik, juga dikenali sebagai pertukaran kadar faedah mudah vanila, mata wang yang sama digunakan untuk membayar kedua-dua aliran tunai. Tarikh pembayaran yang telah ditetapkan dipanggil tarikh penyelesaian, dan masa di antaranya ialah tempoh penyelesaian.

Memandangkan swap adalah kontrak yang diperibadikan, pembayaran boleh dibuat secara bulanan, suku tahunan, tahunan atau pada sebarang selang waktu yang ditentukan oleh pihak-pihak.

Contoh pertukaran kadar faedah

Katakan dua entiti berusaha untuk "buatan" menukar obligasi pembayaran faedah mereka. Syarikat A boleh berusaha untuk menukar obligasi pembayaran faedah berubah-ubahnya dengan kadar tetap yang membolehkannya, sebagai contoh, mendapatkan pinjaman lain.

Rakan niaganya, Syarikat B, mungkin memilih untuk menukar pembayarannya kepada kadar terapung, bergantung pada jangkaan kadar faedah yang lebih rendah.

Pertukaran mata wang

Dalam pertukaran mata wang, kedua-dua pihak menukar pembayaran pokok dan faedah ke atas hutang dalam mata wang yang berbeza. Tidak seperti swap kadar faedah, prinsipal selalunya bukan jumlah nosional tetapi sebaliknya ditukar dengan obligasi faedah. Pertukaran mata wang boleh berlaku di negara yang berbeza.

Sebagai contoh, Argentina dan China menggunakan pertukaran ini, khususnya supaya China dapat menstabilkan rizab pertukaran asingnya.

Sebagai contoh kedua, malah Rizab Persekutuan AS telah terlibat dalam strategi pertukaran mata wang yang agresif dengan bank pusat Eropah. Ini dilakukan semasa krisis kewangan 2010 di Eropah, yang bertujuan untuk menstabilkan euro yang jatuh berikutan krisis hutang Greece.

Contoh Pertukaran Mata Wang

Contoh paling simbolik bagi jenis swap ini telah dimeterai pada tahun 1981, apabila Bank Dunia menerima bon USD, kemudian menukar obligasi pembayaran dolarnya dengan syarikat Amerika IBM sebagai pertukaran untuk perlindungan hutang syarikat yang dikeluarkan dalam tanda Jerman ( DM) dan franc Swiss (CHF).

Swap ini membolehkan Bank Dunia meningkatkan pendedahannya kepada mata wang Switzerland dan Jerman, yang mempunyai kadar faedah antara 8% dan 12%, berbanding 17% di Amerika Syarikat - manakala IBM melindung nilai kewajipannya dalam mata wang ini.

Jumlah Pertukaran Pulangan

Dalam jumlah dagangan swap pulangan, jumlah pulangan aset tertentu ditukar untuk kadar faedah tetap. Pihak yang akan membayar pendedahan kadar tetap kepada aset asas, sama ada saham atau indeks.

Contohnya, pelabur boleh membayar kadar tetap kepada pihak sebagai pertukaran untuk peningkatan modal sebagai tambahan kepada pembayaran dividen daripada kumpulan saham.

Pertukaran komoditi

Berdagang harga komoditi terapung adalah apa yang dilihat dalam pertukaran komoditi. Ambil contoh harga semerta minyak mentah Brent, untuk harga yang ditetapkan dalam tempoh yang dipersetujui. Seperti yang dicadangkan oleh contoh, pertukaran komoditi selalunya melibatkan minyak mentah.

Swap hutang-untuk-ekuiti

Seperti namanya, pertukaran hutang-untuk-ekuiti melibatkan pertukaran ekuiti untuk hutang dan begitu juga sebaliknya. Apabila berurusan dengan syarikat dagangan awam, ini bermakna menukar bon untuk saham. Swap hutang kepada ekuiti ialah satu cara untuk syarikat membiayai semula hutangnya serta menempatkan semula struktur modalnya.

Pertukaran risiko kredit

Swap swap lalai kredit terdiri daripada perjanjian oleh satu pihak untuk membayar amaun prinsipal yang dilucuthakkan ditambah faedah ke atas pinjaman kepada pembeli risiko kredit, dengan syarat peminjam ingkar pada masa sedianya. Pengurusan risiko yang lemah dan leverage yang berlebihan dalam pasaran kredit merupakan punca utama krisis kewangan 2008.

Contoh a pertukaran risiko kredit

Katakan bahawa sebagai pertukaran untuk kadar faedah yang menarik (nilai asas), dana pencen "FP" memutuskan untuk melabur dengan meminjamkan sejumlah besar kepada syarikat ABC. Untuk mengurangkan risikonya, FP (pembeli) memutuskan untuk membuka kontrak kemungkiran kredit dengan syarikat insurans (pengeluar) sebagai pertukaran untuk sebahagian kecil daripada faedah yang diterima atas pelaburannya.

Dengan pertukaran ini, FP berjaya melindungi dirinya daripada lalai (tidak membayar) syarikat ABC, dengan memindahkan kewajipan untuk menampung kerugian kepada syarikat insurans.

Jenis pertukaran lain

• Pertukaran asas: membolehkan anda menukar dua kadar berubah yang diindeks kepada kadar jangka pendek, dalam mata wang yang sama atau dalam dua mata wang berbeza
• Swap kadar faedah kematangan berterusan: memungkinkan untuk menukar kadar pembolehubah yang diindeks pada kadar faedah jangka pendek dengan kadar pembolehubah lain yang diindeks pada kadar faedah jangka sederhana atau panjang.
• Pertukaran aset: ia adalah penggabungan antara swap kadar faedah dan bon kadar tetap mewujudkan bon kadar terapung sintetik.
• Jumlah pertukaran pulangan: membolehkan anda menukar pendapatan dan risiko perubahan dalam nilai dua aset berbeza dalam tempoh masa tertentu.
• Pertukaran inflasi : pertukaran kadar tetap atau berubah terhadap kadar inflasi
• Swap ekuiti: berfungsi dengan cara yang sama seperti pertukaran kadar faedah
• Tukar Lengkung: swap kadar faedah (pembolehubah terhadap pembolehubah) pertaruhan mata wang tunggal pada bentuk keluk hasil.

Perbezaan antara swap mata wang dan swap kadar faedah

Swap kadar faedah melibatkan pertukaran aliran tunai yang berkaitan dengan pembayaran faedah pada jumlah nosional yang ditetapkan. Tiada swap nosional pada permulaan kontrak, jadi jumlah nosional adalah sama untuk kedua-dua belah mata wang dan ia dibatasi dalam mata wang yang sama. Pertukaran utama adalah berlebihan.

Artikel untuk dibaca : Bagaimana untuk membangunkan imej jenama syarikat?

Walau bagaimanapun, dalam kes pertukaran mata wang, pertukaran prinsipal tidak berlebihan disebabkan oleh perbezaan mata wang. Pertukaran prinsipal pada jumlah nosional dilakukan pada kadar pasaran, selalunya menggunakan kadar yang sama untuk pemindahan pada permulaan seperti yang digunakan pada tempoh matang.

Kebaikan dan keburukan swap

Swap digunakan bukan sahaja untuk operasi lindung nilai yang cenderung untuk membatalkan atau mengurangkan pendedahan risiko syarikat atau individu, tetapi juga untuk operasi spekulatif. Kelemahan utama swap kekal berkaitan dengan risiko rakan niaga.

Ia sememangnya sentiasa mungkin bahawa rakan niaga itu tidak memenuhi kewajipan pembayarannya. Dengan memilih pertukaran untuk tujuan spekulatif, anda juga berisiko mengalami kerugian apabila ramalan anda tidak betul.

Kesimpulan

Swap adalah instrumen kewangan yang kompleks yang digunakan terutamanya oleh pelabur profesional. Mekanisme yang terdapat di pasaran mata wang ini juga merupakan produk kewangan derivatif yang membolehkan transaksi tunai dan pengoptimuman kredit.

Ia digunakan oleh sesetengah pedagang untuk menjana keuntungan forex jangka panjang dengan mengambil kesempatan daripada perbezaan kadar faedah antara mata wang melalui “ menjalankan perdagangan ". Walau bagaimanapun, pelabur runcit dinasihatkan untuk memahami mekanisme asas dengan memasukkannya ke dalam portfolio anda.

Tetapi sebelum anda pergi, berikut ialah latihan premium yang akan membantu anda mengawal kewangan peribadi anda.