X'għandek tkun taf dwar it-tpartit tal-munita?

It-tpartit tal-muniti huma derivati ​​dejjem aktar komuni fl-istrutturi tal-kapital tad-dejn korporattiv. Meta l-organizzazzjonijiet jivvalutaw jekk dan il-prodott huwiex tajjeb għalihom, huma jqisu varjetà ta 'kwistjonijiet, mill-istrutturar tal-kummerċ sat-trattament tal-kontabilità. Barra minn hekk, il-futur tal-banek jinsab fit-titolizzazzjoni u diversifikazzjoni tal-portafoll ta’ krediti. Is-suq globali tal-iskambju tal-munita se jkollu rwol ewlieni f'din it-trasformazzjoni.

F'dan l-artikolu, nippreżentalkom l-essenzjali ta 'dak li għandek bżonn tkun taf dwar swaps ta' munita. Iżda l-ewwel, hawn kors ta 'taħriġ imħallas li jippermettilek ibda bit-taħriġ onlajn.

X'inhu tpartit tal-munita

Swap ta’ munita huwa ftehim bejn żewġ partijiet biex jiskambjaw il-flussi tal-flus ta’ self minn parti waħda għall-oħra f’munita differenti. Huma jippermettu lill-kumpaniji li jisfruttaw fis-swieq kapitali globali b'mod aktar effiċjenti minħabba li jipprovdu rabta ta' arbitraġġ integrali bejn ir-rati tal-imgħax f'pajjiżi żviluppati differenti.

Swap ta’ munita huwa sempliċiment ftehim biex jiġu skambjati flussi ta’ flus f’munita waħda għal flussi ta’ flus f’munita oħra b’rati stabbiliti.

Pereżempju, kumpanija tista’ tidħol fi ftehim ma’ hedge bank biex tirċievi ċertu ammont nozzjonali ta’ USD b’rata ta’ imgħax fissa bi ħlas ta’ ammont nozzjonali speċifikat ta’ EUR b’rata ta’ imgħax differenti. Huwa importanti li wieħed jinnota li kull stadju tat-tranżazzjoni jista 'jkun rata fissa jew varjabbli.

Bħal kull derivat OTC, dawn it-tranżazzjonijiet huma customizable. F'xi każijiet, hemm skambju nozzjonali inizjali. Għal każijiet oħra, hemm skambju nozzjonali finali. Kważi fil-każijiet kollha hemm ħlasijiet interim ta' imgħax, li jistgħu jinkludu jew le wkoll swaps nozzjonali. It-tabella hawn taħt tipprovdi eżempju komuni.

Oriġini storika ta' swaps

It-tpartit imur lura għas-snin sittin meta l-FED (il-bank ċentrali tal-Istati Uniti) intervjena fis-suq tal-kambju biex isostni d-dollaru billi skambja karti ħodor għal marki mal-Bundesbank (il-bank ċentrali Ġermaniż). Il-FED imbagħad kienet ħadet l-impenn li l-iskambju invers (ritorn tal-marki u l-irkupru tad-dollari) iseħħ f'data stabbilita minn qabel.

Għaliex tuża tpartit tal-munita?

It-tpartit jintużaw minn xi investituri bħala strumenti spekulattivi biex jagħmlu mħatri fuq l-evoluzzjoni tal-prezzijiet ta’ swieq differenti. B’hekk issib swaps fuq muniti, fuq rati, fuq ishma, fuq materja prima, eċċ.

Artiklu biex taqra: Kollha dwar l-istokk tas-suq

Swap għandu jinkludi elementi bħal skeda, it-tul, id-data tal-bidu, il-valur tar-rata fissa, in-natura tas-sottostanti, l-ammont nominali, il-bażi tal-kalkolu u r-referenza tar-rata varjabbli.

Skambju Eżempju

Ejja nieħdu bħala eżempju minn kumpanija bbażata fl-Istati Uniti aħna ser insejħu Acme Tool & Die. Acme ġabret fondi billi ħarġet Eurobond denominat f'frank Żvizzeru b'pagamenti fissi ta' kupun semi-annwali ta' 6% fuq 100 miljun frank Żvizzeru.

Inizjalment, il-kumpanija tirċievi 100 miljun frank Żvizzeri mid-dħul mill-ħruġ tal-Eurobond (jinjora kwalunkwe tranżazzjoni jew tariffi oħra) u hija kapaċi tuża l-franki Żvizzeri biex tiffinanzja l-operazzjonijiet tagħha fl-Istati Uniti.

Artiklu biex jinqara : Kif tiżviluppa l-immaġni tal-markaminn negozju ?

Peress li din il-kwistjoni qed tiffinanzja operazzjonijiet ibbażati fl-Istati Uniti, se jkollhom iseħħu żewġ affarijiet: Acme se jkollha tikkonverti l-100 miljun frank Żvizzeri f'dollari Amerikani, u tippreferi tħallas ir-responsabbiltà tagħha għall-ħlasijiet tal-kupuni f'dollari Amerikani. kull sitt xhur.

Il-kumpanija tista' tikkonverti dan id-dejn denominat f'frank Żvizzeru f'dejn simili għal dollaru Amerikan billi tidħol fi swap ta' munita mal-First London Bank.

Huwa jaqbel li jinnegozja il-100 miljun frank Żvizzeru inizjalment f'dollari Amerikani, kif ukoll li tirċievi ħlasijiet ta' kupuni fi franki Żvizzeri fl-istess dati li l-pagamenti tal-kupuni huma dovuti lill-investituri tal-Eurobond Acme u li jħallsu ħlasijiet ta' kupuni f'dollari Amerikani marbuta ma' indiċjar u jerġgħu jiskambjaw id-dollaru Amerikan nozzjonali għal Żvizzeru. franki fil-maturità.

L-operazzjonijiet ta’ Acme fl-Istati Uniti jiġġeneraw likwidità tal-Istati Uniti li jħallsu ħlasijiet ta’ indiċi f’dollari Amerikani. B'dan il-mod, it-tpartit tal-munita jintuża biex jiħħeġġja jew jissakkar il-valur miżjud tal-ħruġ tal-Eurobond, u huwa għalhekk li dawn it-tipi ta' swaps spiss jiġu nnegozjati bħala parti mill-programm ta' ħruġ kollu mal-istituzzjoni finanzjarja ewlenija li toħroġ.

Flessibilità

B'differenza mill-iskambji tar-rati tal-imgħax, li jippermettu lill-kumpaniji jiffokaw fuq il-vantaġġ komparattiv tagħhom billi jissellfu f'munita unika fi żmien qasir, is-swaps tal-munita jipprovdu lill-kumpaniji b'flessibilità addizzjonali biex jisfruttaw il-vantaġġ komparattiv tagħhom fis-swieq rispettivi tagħhom.

Jipprovdu wkoll il-kapaċità li jinfluwenzaw il-vantaġġi f'netwerk ta' muniti u maturitajiet. Is-suċċess tas-suq tat-tpartit tal-munita u s-suċċess tas-suq tal-Eurobonds huma marbuta b'mod espliċitu.

Il-wirja

It-tpartit tal-muniti jiġġenera riskju ta' kreditu akbar minn t-tpartit tar-rati tal-imgħax. Dan huwa dovut għall-iskambju u n-negozjar mill-ġdid ta' ammonti nozzjonali. Il-kumpaniji jridu jsibu l-fondi biex iwasslu n-nozzjonali fl-aħħar tal-kuntratt u huma obbligati li jiskambjaw in-nozzjonali ta’ munita waħda għall-oħra b’rata fissa.

Aktar ma r-rati attwali tas-suq jiddevjaw minn din ir-rata kuntrattwali, iktar ikun kbir it-telf jew il-qligħ potenzjali.

Din l-espożizzjoni potenzjali hija eżaltata hekk kif il-volatilità tiżdied maż-żmien. Iktar ma jkun itwal il-kuntratt, aktar ċans li l-munita għandha tiċċaqlaq kull naħa tar-rata tal-kambju primarja miftiehma. Dan jispjega għaliex l-iskambji tal-munita jimmobilizzaw aktar linji ta’ kreditu minn swaps tradizzjonali tar-rati tal-imgħax.

Il-prezz

Is-swaps tal-muniti huma vvalutati jew valutati bl-istess mod bħas-swaps tar-rati tal-imgħax. Dan isir bl-użu ta' analiżi tal-likwidità skontata wara li tkun kisbet il-verżjoni tal-kupun żero tal-kurvi ta' tpartit.

Tipikament, swap tal-munita inizjalment jinnegozja mingħajr valur nett. Matul il-ħajja tal-istrument, it-tpartit tal-munita jista 'jmur "in-the-money", "out-of-the-money" jew jista' jibqa '"in-the-money".

Tipi ta' Swaps

L-istrumenti li jiġu skambjati fi swap m'għandhomx għalfejn ikunu ħlasijiet ta' imgħax. Fil-fatt, hemm varjazzjonijiet bla għadd ta 'ftehimiet ta' tpartit eżotiku. Ftehim relattivament komuni jinkludu tpartit ta' muniti, tpartit ta' dejn, tpartit ta' komoditajiet, u tpartit ta' ritorn totali.

Swaps tar-Rata tal-Imgħax

L-aktar tip sempliċi u komuni ta’ tpartit huwa magħruf bħala tpartit ta’ interess sempliċi tal-vanilla. F'tali tpartit, il-Parti A taqbel li tħallas lill-Parti B rata ta' imgħax fissa u predeterminata fuq il-kapital nozzjonali għal perjodu speċifikat ta' żmien f'dati speċifiċi.

Artiklu biex taqra: Kif monetize blog tiegħek b'artikoli sponsorjati?

Għalhekk, il-Parti B taqbel li tagħmel kwalunkwe ħlas lill-Parti A fuq rata ta' imgħax varjabbli bl-istess prinċipal nozzjonali għall-istess terminu fl-istess dati speċifikati.

Fi swap klassiku tar-rata tal-imgħax, magħruf ukoll bħala tpartit tar-rata tal-imgħax sempliċi tal-vanilla, l-istess munita tintuża biex tħallas iż-żewġ flussi tal-flus. Id-dati tal-ħlas li ġew stabbiliti minn qabel jissejħu dati tas-saldu, u l-ħin bejniethom huwa l-perjodu tas-saldu.

Peress li t-tpartit huma kuntratti personalizzati, il-ħlasijiet jistgħu jsiru kull xahar, kull tliet xhur, kull sena jew fi kwalunkwe intervall determinat mill-partijiet.

Eżempju ta' swap tar-rata tal-imgħax

Ejja ngħidu li żewġ entitajiet ifittxu li jikkonvertu "b'mod artifiċjali" l-obbligi ta' ħlas tal-imgħax tagħhom. Il-Kumpanija A tista' tfittex li tibdel l-obbligu tagħha ta' ħlas ta' imgħax varjabbli għal rata fissa li tippermettilha, pereżempju, tikseb self ieħor.

Il-kontroparti tagħha, il-Kumpanija B, tista' tippreferi li tikkonverti l-pagamenti tagħha għal rata varjabbli, skont l-aspettattivi ta' rati tal-imgħax aktar baxxi.

It-tpartit tal-munita

Fi tpartit tal-munita, iż-żewġ partijiet jiskambjaw pagamenti prinċipali u imgħax fuq dejn denominat f'muniti differenti. B'differenza minn swap tar-rata tal-imgħax, il-prinċipal ħafna drabi ma jkunx ammont nozzjonali iżda minflok jiġi skambjat b'obbligi tal-imgħax. It-tpartit tal-muniti jistgħu jsiru f'pajjiżi differenti.

Pereżempju, l-Arġentina u ċ-Ċina użaw dan it-tpartit, b'mod partikolari sabiex iċ-Ċina tkun tista' tistabbilizza r-riżervi tal-kambju tagħha.

Bħala t-tieni eżempju, anke l-Federal Reserve tal-Istati Uniti involviet ruħha fi strateġija aggressiva ta’ tpartit tal-munita mal-banek ċentrali Ewropej. Dan sar waqt il-kriżi finanzjarja tal-2010 fl-Ewropa, li kellha l-għan li tistabbilizza l-ewro li kien qed jaqa’ wara l-kriżi tad-dejn Grieg.

Eżempju ta' Skambju ta' Munita

L-aktar eżempju emblematiku ta’ dan it-tip ta’ tpartit iddaħħal fl-1981, meta l-Bank Dinji aċċetta bond USD, imbagħad skambja l-obbligi tiegħu ta’ ħlas f’dollari mal-kumpanija Amerikana IBM bi skambju għall-kopertura tad-dejn tal-kumpanija maħruġa f’marki Ġermaniżi ( DM) u Franki Żvizzeri (CHF).

Dan it-tpartit ippermetta lill-Bank Dinji jżid l-espożizzjoni tiegħu għall-muniti tal-Iżvizzera u l-Ġermanja, li kellhom rati tal-imgħax bejn 8% u 12%, meta mqabbla ma’ 17% fl-Istati Uniti – filwaqt li IBM hedged l-obbligi tagħha f’dawn il-muniti.

It-Total Return Swap

Fil-kummerċ ta' swap ta' qligħ totali, ir-redditu totali ta' assi partikolari jiġi skambjat għal rata ta' imgħax fissa. Il-parti li se tħallas l-iskopertura tar-rata fissa għall-assi sottostanti, kemm jekk hija stokk jew indiċi.

Per eżempju, investitur jista' jħallas rata fissa lil parti bi skambju għal apprezzament tal-kapital minbarra ħlasijiet ta' dividendi minn stock pool.

Skambji tal-komoditajiet

Il-kummerċ ta 'prezz ta' komodità varjabbli huwa dak li jidher fi tpartit ta 'komoditajiet. Ħu per eżempju il-prezz spot taż-żejt mhux raffinat Brent, għal prezz li huwa ffissat fuq perjodu miftiehem. Kif jissuġġerixxi l-eżempju, tpartit tal-komoditajiet ħafna drabi jinvolvi żejt mhux raffinat.

Skambju ta' dejn ma' ekwità

Kif jissuġġerixxi l-isem, tpartit ta' dejn għal ekwità jinvolvi l-iskambju ta' ekwità għal dejn u viċi versa. Meta tkun qed tittratta ma 'kumpanija nnegozjata pubblikament, dan ikun ifisser skambju ta' bonds għal stocks. It-tpartit ta' dejn għal ekwità huma mod kif kumpanija tiffinanzja mill-ġdid id-dejn tagħha kif ukoll tirriloka l-istruttura tal-kapital tagħha.

It-tpartit tar-riskju tal-kreditu

Swaps ta' inadempjenza tal-kreditu jikkonsistu fi ftehim minn parti waħda biex tħallas l-ammont prinċipali mitluf flimkien ma' imgħax fuq self lix-xerrej tar-riskju tal-kreditu, sakemm min jissellef jonqos milli lest. Ġestjoni ħażina tar-riskju u ingranaġġ eċċessiv fis-suq tal-kreditu kienu l-kawżi ewlenin tal-kriżi finanzjarja tal-2008.

Eżempju ta' a tpartit tar-riskju tal-kreditu

Ejja ngħidu li bi skambju għal rata ta 'imgħax attraenti (valur sottostanti), il-fond tal-pensjoni "FP" iddeċieda li jinvesti billi jislef somma kbira lill-kumpanija ABC. Biex itaffi r-riskju tagħha, FP (xerrej) jiddeċiedi li jiftaħ kuntratt ta' inadempjenza tal-kreditu ma' kumpanija tal-assigurazzjoni (emittent) bi skambju għal frazzjoni tal-imgħax riċevut fuq l-investiment tagħha.

B'dan it-tpartit, FP jirnexxielu jipproteġi lilha nnifisha kontra l-inadempjenza (nuqqas ta' ħlas) tal-kumpanija ABC, billi tittrasferixxi l-obbligu li tkopri t-telf lill-kumpanija tal-assigurazzjoni.

Tipi oħra ta' swaps

• It-tpartit tal-bażi: jippermettilek tiskambja żewġ rati varjabbli indiċjati għal rati għal żmien qasir, fl-istess munita jew f'żewġ muniti differenti
• It-tpartit tar-rata tal-imgħax ta’ maturità kostanti: jagħmilha possibbli li tiġi skambjata rata varjabbli indiċjata fuq rati ta’ imgħax għal żmien qasir ma’ rata varjabbli oħra indiċjata fuq rata ta’ imgħax għal żmien medju jew twil.
• It-tpartit tal-assi: hija l-għaqda bejn swap tar-rata tal-imgħax u bond b'rata fissa li toħloq bond sintetiku b'rata varjabbli.
• It-tpartit tar-redditu totali: jippermettilek li tiskambja d-dħul u r-riskju ta 'bidliet fil-valur ta' żewġ assi differenti matul perjodu ta 'żmien partikolari.
• It-tpartit tal-inflazzjoni : l-iskambju ta’ rata fissa jew varjabbli kontra rata ta’ inflazzjoni
• Skambju ta' ekwità: jaħdem bl-istess mod bħall-iskambju tar-rata tal-imgħax
• Skambju tal-Kurva: swap tar-rata tal-imgħax (varjabbli kontra varjabbli) imħatri fuq munita unika fuq il-forma tal-kurva tar-rendiment.

Differenza bejn tpartit tal-munita u tpartit tar-rata tal-imgħax

Swap tar-rata tal-imgħax jinvolvi l-iskambju ta' flussi ta' flus relatati mal-ħlasijiet tal-imgħax fuq l-ammont nozzjonali indikat. M'hemm l-ebda tpartit nozzjonali fil-bidu tal-kuntratt, għalhekk l-ammont nozzjonali huwa l-istess għaż-żewġ naħat tal-munita u huwa delimitat fl-istess munita. L-iskambju ewlieni huwa żejjed.

Artiklu biex jinqara : Kif tiżviluppa l-immaġni tal-marka ta 'kumpanija?

Fil-każ ta' swap ta' munita, madankollu, il-kambju prinċipali ma jkunx żejjed minħabba differenzi fil-munita. L-iskambju tal-kapital fuq ammonti nozzjonali jsir bir-rati tas-suq, ħafna drabi bl-użu tal-istess rata għat-trasferiment fil-bidu bħal dik użata fil-maturità.

Il-vantaġġi u l-iżvantaġġi tat-tpartit

Is-swaps jintużaw mhux biss għal operazzjonijiet ta' hedging li għandhom it-tendenza li jikkanċellaw jew inaqqsu l-espożizzjoni għar-riskju ta' kumpanija jew individwu, iżda wkoll għal operazzjonijiet spekulattivi. L-iżvantaġġ ewlieni tat-tpartit jibqa' relatat mar-riskju tal-kontroparti.

Huwa tabilħaqq dejjem possibbli li l-kontroparti ma tissodisfax l-obbligi tal-ħlas tagħha. Billi tagħżel it-tpartit għal skopijiet spekulattivi, tirriskja wkoll li tesperjenza telf meta t-tbassir tiegħek ma jkunx korrett.

konklużjoni

It-tpartit huwa strument finanzjarju kumpless li jintuża prinċipalment minn investituri professjonali. Dan il-mekkaniżmu preżenti fis-suq tal-munita huwa wkoll prodott finanzjarju derivat li jippermetti transazzjonijiet fi flus kontanti u ottimizzazzjoni tal-kreditu.

Jintuża minn xi negozjanti biex jiġġeneraw profitti tal-forex fit-tul billi jieħdu vantaġġ mid-differenza fir-rata tal-imgħax bejn il-muniti permezz tal-" twettaq il-kummerċ ". Madankollu, l-investituri fil-livell tal-konsumatur huma avżati biex ifittxu li jifhmu l-mekkaniżmu bażiku billi jinkorporawh fil-portafoll tiegħek.

Iżda qabel ma titlaq, hawn taħriġ premium li jgħinek tieħu l-kontroll tal-finanzi personali tiegħek.