De functionele benadering van financiële analyse

Doe een financiële analyse, het is "de cijfers laten spreken". Financiële analyse is een kritisch onderzoek van jaarrekeningen om de financiële situatie van het bedrijf te beoordelen. Om dit te doen, zijn er twee benaderingen. De functionele benadering en de financiële benadering. In dit artikel Finance de Demain We presenteren de eerste benadering in detail.

🌿De doelstellingen van financiële analyse

Als hulpmiddel voor financieel beheer is het gebaseerd op een puur technische visie, gebaseerd op de analyse en interpretatie van resultaten met betrekking tot het lezen van boekhoudkundige en financiële documenten.

Het biedt de informatie die nodig is om het financiële evenwicht van het bedrijf behouden, zowel op de lange als op de korte termijn. Over het algemeen is dit toegestaan beslissen over de solvabiliteit van de onderneming, haar winstgevendheid en haar toekomstperspectieven. Hiervoor vereist dit werk een goede kennis van de doelmarkt en specifieke vaardigheden op financieel gebied.

🌿 Wie profiteert van financiële analyse?

Financiële analyse staat ten dienste van interne en externe gebruikers naar het bedrijf. De informatie die door al deze partners wordt gebruikt, is boekhoudkundige en financiële informatie.

Afhankelijk van hun verwachtingen zal elke partij de resultaten van de financiële analyse gebruiken om een ​​eigen oordeel te vormen over de financiële gezondheid van het bedrijf. Dus :

✔️ Aandeelhouders waarin u bijvoorbeeld geïnteresseerd zult zijn potentiële voordelen, op de vergoeding van hun ingebrachte kapitaal en op de gegenereerde vermogenswinsten. 

✔️ Geldschieters korte belangstelling voor liquiditeit en capaciteit van het bedrijf om aan deze kortetermijndeadlines te voldoen.

👉 De werknemers zijn geïnteresseerd in de duurzaamheid van het bedrijf, omdat elk nalaten dit te doen leidt tot het verlies van hun baan. Ze zijn echte partners van het bedrijf, ze hebben het recht om te delen in de winst en kunnen aandeelhouders worden;

✔️ De bedrijfsleider quant maakt gebruik van financiële analyses om de prestaties van het eigen management te meten, te vergelijken met die van directe concurrenten en eventueel corrigerende maatregelen te implementeren. Het laat de manager ook en vooral toe om de solvabiliteit van haar klanten te beoordelen.

✔️de staat gebruikt hiervoor de resultaten van de financiële analyse de grondslagen van zijn belastinginkomsten vast te stellen.

???? Waarop is de functionele benadering gebaseerd?

De functionele benadering is gebaseerd op de analyse van de functionele balans door middel van de beoordeling van de werkkapitaalvereiste (BFR), het werkkapitaal (FR) en de nettokas (TN).

Deze benadering van financiële analyse bevordert de economische werking van de onderneming. Deze aanpak is gebaseerd op een analyse van de activiteit, van de uitgevoerde operaties, van de verschillende kringlopen waaraan de bedrijven zijn verbonden. De functionele benadering geleid tot het opstellen van de functionele balans.

De functionele balans is een bijzondere weergave van een boekhoudkundige balans. Items worden daar gereorganiseerd en geassembleerd volgens hun functie en mate van liquiditeit.

De functionele balans is een vorm van balans waarin bestedingen en middelen zijn ingedeeld naar functie. We hebben het hier niet meer over activa en passiva, maar over bestedingen en middelen.

Het maakt het mogelijk om de activiteit van het bedrijf te analyseren met het oog op bedrijfscontinuïteit. Deze balans wordt verkregen na aanpassingen en herclassificaties van de boekhoudkundige balans, en maakt het ook mogelijk om de financiële structuur van een bedrijf te analyseren door het gebruik ervan te vergelijken met de middelen. Het belicht verschillende cycli:

• De duurzame of stabiele kringloop: vergelijking tussen duurzame investeringen en stabiele financiering.
• Operatie: vergelijking tussen voorraden, vorderingen en schulden met betrekking tot operaties.
• De niet-werkende cyclus: vergelijking tussen diverse vorderingen en schulden;
• Contant geld : vergelijking tussen "activa" contanten en "passiva" contanten.

???? Herclassificaties en herformuleringen van de balanse

Van een boekhoudkundige balans wordt de functionele balans verkregen door verschillende herformuleringen en herclassificaties op verschillende posten aan te brengen. De volgende tabel belicht de verschillende herclassificaties.

EMPLOIS	RESSOURCES
Stabiele banen (investeringsfunctie) Immateriële vaste activa (in brutowaarde) Materiële vaste activa (in brutowaarde) Financiële vaste activa (in brutowaarden)	Stabiele middelen (financieringsfunctie) Eigen vermogen Afschrijvingen en voorzieningen (kolom activa) Voorzieningen (passiva) Stabiele financiële schulden
Vlottende activa werkend Voorraden (in brutowaarden) Betaalde vooruitbetalingen en termijnen Exploitatievorderingen (in brutowaarden) Vooruitbetaalde bedrijfskosten Buiten bereik Niet-operationele vorderingen (in brutowaarden) Niet-operationele vooruitbetaalde kosten Activa in contanten Beschikbaarheid (Bank en Kassa) Verhandelbare effecten	Kortlopende operationele verplichtingen Ontvangen voorschotten en termijnen Operationele handelsschulden Sociale en fiscale schulden Andere operationele schulden Uitgestelde bedrijfsopbrengsten Buiten bereik Belastingschulden Schulden op vaste activa Andere niet-operationele schulden Niet-operationele over te dragen opbrengsten Aansprakelijkheid contant Lopende rekening-courantkredieten en banktegoeden
TACTIEF TOTAAL	TOTAL PASSIEF

✔️ Herclassificaties van de cyclus "investeringen".

Tijdens de financiële analyse moeten de vaste activa voor hun brutobedrag in de activa worden opgenomen, dat wil zeggen exclusief afschrijvingen en waardeverminderingen. Deze laatste moeten, in mindering gebracht op de activa, in het eigen vermogen in de passiva verschijnen.

Voor degenen die worden gefinancierd door leasing, de oorspronkelijke waarde (afgetrokken van de restwaarde) moeten worden geïdentificeerd en toegevoegd aan stabiele banen, op dezelfde manier als vaste activa die eigendom zijn van het bedrijf.

De cumulatieve afschrijvingen die tot op deze datum zijn uitgevoerd, moeten worden berekend en het bedrag moet in stabiele bronnen worden opgenomen. Restwaarden moeten worden opgenomen onder de financiële schulden. Opgelopen nog niet verschuldigde rente op leningen moet in mindering worden gebracht op de financiële activa en worden opgeteld bij de vlottende niet-operationele activa.

✔️ Herclassificaties van de “financieringscyclus”.

Het niet-opgevraagde geplaatste kapitaal moet de hoeveelheid kapitaal verminderen zoals deze voorkomt in de stabiele middelen met impact op de activa. DE terugbetaling bonussen verplichtingen (vermogensaanpassingen te elimineren) volledig ten laste van de obligatie-emissies waarop ze betrekking hebben.

Zoals hieronder vermeld, moeten de geaccumuleerde afschrijvingen op vaste activa in eigendom of geleased worden toegevoegd aan het eigen vermogen. Voor vaste activa wordt rekening gehouden leasingmoet een financiële schuld in het eigen vermogen worden geboekt om de boeking in het actief van het geleasde actief te compenseren.

de voorzieningen voor ongerechtvaardigde risico's die betrekking hebben op de lange termijn moeten in het eigen vermogen worden opgenomen. De schulden die niet gerechtvaardigd zijn, moeten, afhankelijk van hun aard, worden geherclassificeerd als exploitatieschulden of niet-exploitatieschulden.

de partner betaalrekeningen, indien geblokkeerd, moeten worden behandeld als stabiele bronnen. Ze moeten dus in het eigen vermogen worden opgenomen. Als ze op enig moment vrij zijn van terugbetaling, blijven ze kortlopende verplichtingen.

de lopende rente niet verschuldigd op leningen moet worden verwijderd uit de post "leningen en financiële en soortgelijke schulden" om de post " niet-operationele verplichtingen ". Hetzelfde geldt voor rekening-courantkredieten bij banken. Zij moeten op hun beurt worden geboekt als passiva in contanten.

✔️ Herclassificaties van "operationele en niet-operationele" cycli

In het kader van financiële analyse worden over het algemeen als bedrijfsvorderingen vooruitbetaalde voorschotten en termijnbetalingen op bestellingen, vooruitbetaalde kosten, aftrekbare btw (eventueel het btw-tegoed) en verdisconteerde nog niet vervallen wissels (voor exploitatieschulden geldt ook de omgekeerde redenering: ontvangen voorschotten en termijnen, btw- of belastingschulden en uitgestelde inkomsten).

De post " andere vorderingen wordt in de meeste gevallen gelijkgesteld met niet-operationele vorderingen.

Schulden aan leveranciers van vaste activa, alsmede schulden aan de inkomstenbelasting Andere schulden worden beschouwd als niet-operationele schulden. Daarnaast moeten te betalen dividenden die zijn opgenomen in het eigen vermogen, worden geherclassificeerd naar kortlopende langlopende verplichtingen.

✔️ Herclassificaties van de “cash”-cyclus

Verhandelbare effecten, als ze liquide zijn, moeten worden behandeld als contante activa. De tegenwaarde van verdisconteerde wissels die nog niet vervallen zijn, vormen contante verplichtingen.

✔️ Herclassificaties van omrekeningsverschillen

Er is een complexere verwerking voorzien voor vertaalverschillen:

Indien Omrekeningsverschillen actief: ze worden overgeboekt naar de bedrijfsmiddelen. Als er een vermindering van de schuld is, halen we ze uit de activa en trekken we de exploitatieschulden af ​​als er een toename van de schuld is.

Als passieve vertaalverschillen: zij worden van de schulden verwijderd en in mindering gebracht op de bedrijfsmiddelen als er sprake is van een stijging van de vordering. Bij een schuldafbouw schuiven we deze over naar de exploitatieschulden. Samenvattend groepeert de onderstaande tabel de verschillende aanpassingen en herclassificaties die op de balans moeten worden aangebracht.

Berichten	Herformuleringen
Afschrijvingen en afschrijvingen	§ Elimineer uit activa § Toevoegingen aan eigen middelen
Uitgaven te spreiden over meerdere boekjaren	§ verwijder ze uit het actief § Afgetrokken van het eigen vermogen
Aflossingspremies en obligaties	§ Elimineer uit activa § Afgetrokken van het eigen vermogen
Niet-opgevraagd aandeelhouderskapitaal	§ Afgetrokken van financiële schulden (geblokkeerde rekeningen) § Toevoegingen aan schulden op korte termijn (tijdelijke deposito's)
Lopende rekening-courantkredieten en banktegoeden	§ Afgetrokken van financiële schulden § Toevoegingen aan cyclische schulden
Rekeningen-courant van crediteur-partners	§ Afgetrokken van financiële vaste activa § Voeg ze toe aan de circulerende vorderingen (diverse vorderingen)
Opgelopen rente op leningen	§ Toevoegingen vlottende activa (exploitatievorderingen) § Toevoegingen aan openstaande schulden
Lopende rente op geactiveerde vorderingen Verdisconteerde rekeningen die niet vervallen zijn en overgedragen vorderingen die niet vervallen zijn Financiële leases	§ Oorspronkelijke waarden van het activum worden toegevoegd aan vaste activa § Het equivalent van afschrijvingen wordt toegevoegd aan het eigen vermogen § Het equivalent van het niet-afgeschreven deel wordt toegevoegd aan de financiële schulden

????Financiële balans

Het financiële evenwicht van het bedrijf wordt beoordeeld aan de hand van drie dimensies. Financiële analyse is in wezen gericht op Werkkapitaal Net Global (FRNG), de Geld nodig Netto mondiaal (BFRNG) en netto cash (TN).

✔️ Wereldwijd netto werkkapitaal

De FDR is een concept van eerlijkheid van de functionele balans van een bedrijf. Er zijn twee niveaus van werkkapitaal. Totaal netto werkkapitaal en financieel werkkapitaal. Als er niets is gespecificeerd, wordt het begrip " werkkapitaal verwijst naar het totale netto werkkapitaal.

Om de FR te berekenen bestaan ​​er twee methoden. De bovenkant van de balansmethode en de onderkant van de balansmethode. Vanaf de bovenkant van de balans hebben we:

Totaal netto werkkapitaal = (PF + leningen) - vaste activa

Uitgaande van de onderkant van de balans hebben we:

Wereldwijd netto werkkapitaal = (voorraden + vorderingen + diverse vlottende activa) - kortlopende schulden

Onderstaande tabel geeft de verschillende mogelijke interpretaties van werkkapitaal weer.

FRNG-teken	Interpretaties
FRNG>0 (positief)	De stabiele middelen van het bedrijf zijn gelijk aan de vaste activa. Dit zou betekenen dat de stabiele middelen de langetermijnbehoeften van het bedrijf dekken. Financiële balans wordt dan ook gerespecteerd en de onderneming beschikt dankzij het werkkapitaal over een overschot aan middelen waarmee ze haar andere financieringsbehoeften op korte termijn kan financieren.
si FRNG =0 (nul)	Dit toont aan dat de stabiele middelen de langetermijnbehoeften van het bedrijf dekken. Zelfs als het evenwicht van het bedrijf lijkt te zijn bereikt, heeft het geen overschot aan middelen op lange termijn om zijn operationele cyclus te financieren. Deze situatie maakt het financiële evenwicht precair.
FRNG<0 (negatief)	De stabiele middelen van het bedrijf zijn minder dan vaste activa. Behoeften op lange termijn worden niet volledig gedekt door stabiele middelen. Het moet dus een deel van de behoeften op lange termijn financieren met middelen op korte termijn. Door deze situatie loopt zij een aanzienlijk risico op insolventie. Het bedrijf moet dan snel actie ondernemen om zijn middelen op lange termijn te herwinnen een overschot FRNG.

✔️ De behoefte aan werkkapitaal (BFR)

De (BFR) is de maatstaf van de financiële middelen die een bedrijf moet inzetten om de financiële behoefte te dekken die voortvloeit uit verschuivingen in kasstromen die overeenkomen met uitbetalingen en ontvangsten in verband met zijn activiteit.

Het heet meestal " werkkapitaalbron wanneer negatief. Het belang ervan hangt af van de lengte van de bedrijfscyclus, de toegevoegde waarde die in elke fase van deze cyclus is geïntegreerd, het belang en de duur van de opslag van materialen rauw/verpakking, onderhanden werk en afgewerkte producten, en betalingsvoorwaarden toegekend door leveranciers of toegekend aan klanten.

De vereenvoudigde algebraïsche uitdrukking van de BFR is als volgt:

Werkkapitaalvereiste = Vlottende activa (voorraden + handelsvorderingen) - kortlopende verplichtingen (handelsschulden + belastingschulden + sociale zekerheid + andere niet-financiële)

WCR kan ook worden gezien als het verschil tussen operationele activa en operationele passiva.

Behoefte aan werkkapitaal = (inventaris + realiseerbare activa) - schulden op korte termijn

Door operationele BFR te onderscheiden van niet-operationele BFR (BFRHE), wordt BFRNG:

Wereldwijde netto werkkapitaalvereiste = BFRE + BFRHE

Analisten willen over het algemeen dat WCR wordt weergegeven in omzetdagen. Het volstaat dus om het door de CAHT gevonden bedrag te delen en te delen vermenigvuldig het met 365 of 360 dagen. Over het algemeen onderscheiden we bij financiële analyse drie gevallen van behoefte aan werkkapitaal.

BFR-interpretaties

✔️Le BFR is positief

het operationele gebruik van het bedrijf is groter dan de bedrijfsmiddelen. Het bedrijf moet zijn behoeften op korte termijn financieren met behulp van zijn overschot aan middelen op lange termijn. Het kan dit ook doen met behulp van aanvullende financiële middelen op korte termijn, zoals bankleningen.

✔️Als de BFR is nul

het bedrijfsgebruik van de onderneming is gelijk aan de bedrijfsmiddelen. Het bedrijf heeft geen operationele behoeften om te financieren aangezien de kortlopende verplichtingen voldoende zijn om de vlottende activa te financieren.

✔️de BFR is negatief

de operationele banen van het bedrijf zijn lager dan de bedrijfsmiddelen. De onderneming heeft geen operationele behoeften om te financieren, haar kortlopende verplichtingen overtreffen haar financieringsbehoeften in bedrijfsmiddelen.

Het hoeft dus zijn werkkapitaal niet te gebruiken om kortetermijnbehoeften te financieren.

???? netto geld (TN)

TN is een belangrijke boekhoudkundige en financiële indicator voor een bedrijf. Zijn vastberadenheid, zijn analyse en zijn follow-up maken het mogelijk om een ​​effectief beheer van de bedrijven uit te oefenen.

De TN zijn alle geldsommen die op korte termijn kunnen worden gemobiliseerd (we spreken ook wel van contant geld op zicht). Het moet worden bepaald:

• Stroomopwaarts in de pre-creatie of pre-bedrijfsovername fase

Wanneer een projectleider van plan is zijn bedrijf op te richten, moet hij noodzakelijkerwijs de netto cashflow berekenen. Over het algemeen wordt deze berekening uitgevoerd bij het opstellen van het cashflowbudget, de tabel die de financiële prognose vormt.

Zijn vastberadenheid maakt het mogelijk om na te gaan of het project levensvatbaar is en of de financiële structuur van het bedrijf een zekere duurzaamheid verzekert.

• Gedurende de hele levensduur van het bedrijf

Netto cash is een kritiek bedrijfsitem. We spreken vaak van " zenuw van de guerre aangezien het alle rapporten en financiële stromen regelt die bestemd zijn voor de partners van het bedrijf.

Het kan dagelijks, wekelijks, maandelijks, driemaandelijks of jaarlijks worden gecontroleerd. Het moet worden geïntegreerd in de prognoses in de dashboards. Algebraïsch wordt het op de volgende manieren berekend:

Nettokas = werkkapitaal - werkkapitaalvereiste

of

Netto cash = Cash - financiële schulden op korte termijn

Kasmiddelen vertegenwoordigen alle monetaire activa op de balans die op korte termijn kunnen worden gemobiliseerd. Ze bestaan ​​uit activa aangehouden bij banken, kassa's en beleggingseffecten (VMP).

✔️Net Cash Interpretaties

Na de berekeningen kunnen zich drie gevallen voordoen:

NT >0: positieve netto cash is een teken dat het bedrijf een schuld snel kan afbetalen. Dit is een positief teken van goed bestuur. Het mag echter niet te hoog zijn. In dit geval zijn het fondsen die onvoldoende worden gebruikt en die weinig opleveren.

Lorsque TN<0 : a priori is een negatieve nettokaspositie een slecht teken van het management. Maar het is vooral noodzakelijk om de redenen voor deze situatie te onderzoeken alvorens een advies uit te brengen.

Als de cashflow negatief is omdat de WCR (Working Capital Requirement) te hoog is, het is een beter beheer van de WCR dat moet worden toegepast. Als die negatief is omdat het werkkapitaal onvoldoende is, moet het investeringsbeleid van de onderneming worden herzien.

TN=0: deze situatie is in de praktijk nauwelijks haalbaar.

Je kunt ook leren hoe je het moet doen financiële analyse met behulp van ratio's. Aan jou de keuze

Uw mening in opmerkingen