5 kroków do zarządzania ryzykiem walutowym

Wahania kursów walut są codzienne zjawisko. Od wczasowicza planującego wyjazd za granicę i zastanawiającego się, kiedy i jak zdobyć lokalną walutę, po międzynarodową organizację kupującą i sprzedającą w wielu krajach, wpływ błędu może być ogromny. Jeśli myślisz, że waluty i kursy wymiany są tylko dla bankierów, czas pomyśleć jeszcze raz.

Ryzyko walutowe dotyczy wszystkich międzynarodowych przedsiębiorstw. Jeśli uważasz, że waluty i kursy walut są czymś, o co powinni martwić się tylko bankierzy, pomyśl jeszcze raz.

Wiele firm jest narażonych na ryzyko walutowe, niezależnie od tego, czy zdaje sobie z tego sprawę, czy nie. W związku z ostatnimi gwałtownymi wahaniami kursów światowych walut, ryzyko walutowe jest ponownie na porządku dziennym dla firm, które mają klientów, dostawców lub produkcję w innych krajach.

Wraz z rozprzestrzenianiem się koronawirusa marzec i kwiecień przyniosły dramatyczne wahania kursów walut. Surowe przepisy mające na celu powstrzymanie epidemii osłabiły światową gospodarkę, powodując odpowiedni spadek cen ropy i rynków akcji.

Rynek szuka bezpiecznych przystani, zwracając się do jena japońskiego, dolara amerykańskiego i franka szwajcarskiego. Ucierpiały małe waluty i waluty towarowe, w szczególności NOK, le SEK, AUD, NZD i walut rynków wschodzących, chociaż część spadku wartości odwróciła się od kwietnia.

Kluczową nauką jest to, że jeśli prowadzisz firmę, która generuje przychody za granicą lub ma koszty w innych krajach, najprawdopodobniej jesteś narażony na ryzyko walutowe. Zdarzenia, na które nie masz wpływu, mogą pochłonąć Twoje przychody i zwiększyć koszty.

Jak duży jest więc problem zarządzania ryzykiem walutowym?

W ankiecie przeprowadzonej wśród 200 dyrektorów finansowych i prawie 300 skarbników przez HSBC i FT Remark, 70% dyrektorów finansowych stwierdziło, że ich firma odnotowała spadek zysków w ciągu ostatnich dwóch lat z powodu możliwego do uniknięcia i niezabezpieczonego ryzyka walutowego.

58% Dyrektorzy finansowi dużych firm stwierdzili, że zarządzanie ryzykiem walutowym jest jednym z dwóch rodzajów ryzyka, które obecnie pochłaniają większość ich czasu; oraz 51% powiedział, że FX to ryzyko, na które ich organizacja jest najmniej przygotowana.

Wahania kursów walut są również zagrożeniem dla małych i średnich przedsiębiorstw, ale wg  badania Nordei  przeprowadzonych pod koniec 2020 r., zbyt wiele MŚP nie docenia swojego ryzyka kursowego.

Firmy o obrotach przekraczających 2 miliony euro i przyzwoitym poziomie importu i eksportu zgłaszają, że poniosły nieoczekiwane straty finansowe spowodowane wahaniami kursów walut podczas pandemii COVID-19.

Jednak blisko połowa MSP nie zabezpieczyła się przed nim. Badanie wskazuje, że główne przeszkody w zarządzaniu ryzykiem związane są z brakiem czasu i know-how.

Z drugiej strony zarządzanie ryzykiem walutowym może przynieść Twojej firmie korzyści:

• Chroń swoje przepływy pieniężne i marże zysku
• Ulepszone prognozowanie finansowe i budżetowanie
• Lepiej zrozum, jak wahania kursów walut wpływają na Twój bilans
• Wzrost zdolności kredytowej

W przypadku wahań kursów walut firmy spieszą się, aby uniknąć potencjalnych strat. Przed jakimi ryzykami walutowymi powinni się zabezpieczać i jak?

Rodzaje ryzyka walutowego

Zasadniczo przedsiębiorstwa są narażone na trzy rodzaje ekspozycji na ryzyko walutowe: ekspozycję transakcyjną, ekspozycję translacyjną i ekspozycję ekonomiczną (lub operacyjną). Przeanalizujemy je bardziej szczegółowo poniżej.

Ekspozycja handlowa

Jest to najprostszy rodzaj ekspozycji na ryzyko walutowe i jak sama nazwa wskazuje wynika z rzeczywistej transakcji biznesowej w walucie obcej. Ekspozycja występuje np. ze względu na różnicę czasu między prawem do otrzymania pieniędzy od klienta a faktycznym fizycznym odbiorem pieniędzy lub, w przypadku wierzyciela, czasem między złożeniem zamówienia a zapłaceniem faktury.

Przykład: Amerykańska firma chce kupić sprzęt i po otrzymaniu ofert od kilku dostawców (krajowych i zagranicznych) zdecydowała się na zakup w euro od firmy w Niemczech. Koszty sprzętu 100 000 € oraz kurs wymiany w momencie składania zamówienia €/$ jest z 1,1, co oznacza, że ​​koszt dla firmy w USD wynosi $ 110 000.

Trzy miesiące później, kiedy faktura jest należna, $ osłabiony i kurs walutowy €/$ jest teraz 1,2. Koszt dla firmy związany z rozliczeniem tego samego 100 000 € płacić jest teraz $ 120 000.

Ekspozycja na transakcję spowodowała nieoczekiwany dodatkowy koszt dla działalności $ 10 000 i może oznaczać, że przedsiębiorstwo mogło zakupić sprzęt po niższej cenie od jednego z pozostałych dostawców.

Ekspozycja na tłumaczenie

Jest to przeliczenie lub przeliczenie sprawozdań finansowych (takich jak rachunek zysków i strat lub bilans) zagranicznej spółki zależnej z jej waluty lokalnej na walutę prezentacji spółki dominującej.

Dzieje się tak, ponieważ spółka dominująca ma obowiązki sprawozdawcze wobec akcjonariuszy i organów regulacyjnych, które wymagają od niej przedstawienia zestawu skonsolidowanych sprawozdań finansowych w swojej walucie sprawozdawczej dla wszystkich swoich spółek zależnych.

W ciągłości powyższy przykład, załóżmy, że amerykańska firma postanawia stworzyć filię w Niemczech do produkcji sprzętu. Spółka zależna przedstawi sprawozdanie finansowe w r euro a amerykańska firma macierzysta przełoży te stwierdzenia na język USD.

Przykład poniżej pokazuje wyniki finansowe spółki zależnej w jej lokalnej walucie, tjeuro. Między pierwszym a drugim rokiem zwiększyła swoje dochody o 10% i osiąga określoną produktywność, aby ograniczyć wzrost kosztów tylko do 6%. Daje to imponujący wzrost m.in 25% dochód netto.

Jednak ze względu na wpływ wahań kursów wymiany wyniki finansowe różnią się znacznie w walucie sprawozdawczej spółki dominującej, USD.

W tym przykładzie w ciągu dwóch lat umocnił się dolar i kurs walutowy €/$ poszedł od średniej 1,2 rok Aby 1 1,05 rok 2. Wynik finansowy w USD wygląda dużo gorzej. Obroty spadłyby o ok 4% a wynik netto, choć nadal rośnie, jest tylko wyższy 9% zamiast % 25.

Ekspozycja ekonomiczna (lub operacyjna).

Ten ostatni rodzaj ryzyka walutowego jest spowodowany wpływem nieprzewidzianych i nieuniknionych wahań kursów walut na przyszłe przepływy pieniężne oraz wartość rynkową spółki i ma charakter długoterminowy.

Ten rodzaj ekspozycji może mieć wpływ na długoterminowe decyzje strategiczne, takie jak inwestycje w moce produkcyjne.

Z mojego węgierskiego doświadczenia, o którym wspomniałem na początku, firma, w której pracowałem, przeniosła duże moce produkcyjne ze Stanów Zjednoczonych na Węgry na początku XXI wieku, aby skorzystać z niższych kosztów produkcji.

Bardziej ekonomiczna była produkcja na Węgrzech, a następnie wysyłka produktu z powrotem do Stanów Zjednoczonych. Jednak forint węgierski następnie znacznie się umocnił w ciągu następnej dekady i zniweczył wiele oczekiwanych korzyści kosztowych.

Zmiany kursów walut mogą znacznie wpłynąć na pozycję konkurencyjną firmy, nawet jeśli nie prowadzi ona działalności ani nie prowadzi sprzedaży za granicą.

Na przykład, amerykański producent mebli, który sprzedaje tylko lokalnie, nadal musi radzić sobie z importem z Azji i Europy, który może stać się tańszy, a przez to bardziej konkurencyjny, jeśli dolar gwałtownie się umocni.

5 kroków do zarządzania ryzykiem walutowym Twojej firmy

Zrozumienie, gdzie i jak wahania kursów walut wpływają na przepływy pieniężne firmy, nie jest proste. Wiele różnych czynników, od trendów makroekonomicznych po zachowanie konkurencji w ramach segmentów rynku, decyduje o tym, jak kursy walut wpływają na przepływy pieniężne w danym biznesie.

1. Sprawdź swój cykl operacyjny

Sprawdź cykl operacyjny swojej firmy, aby dowiedzieć się, gdzie występuje ryzyko walutowe. Pomoże Ci to określić, jak wrażliwa jest Twoja marża zysku na wahania kursów walut.

2. Zaakceptuj, że masz unikalne przepływy walutowe

Każda firma jest wyjątkowa i znajduje to odzwierciedlenie w Twoich przepływach pieniężnych, ale także w strukturze Twoich aktywów i pasywów. Istotne jest, aby zrozumieć, że wahania kursów walut mogą mieć wpływ i że decyzja o zabezpieczeniu lub nie nie jest tak prosta jak rzut kostką.

3. Zdecyduj, które zasady chcesz zastosować do zarządzania ryzykiem walutowym – i trzymaj się ich

Skuteczna polityka walutowa zaczyna się od jasnego zrozumienia celów finansowych firmy i potencjalnego wpływu, jaki mogą na nie wywrzeć zmiany kursów walut: jeśli operacyjne wpływy i wydatki pieniężne są w różnych walutach, zmiany kursów walut mogą zagrozić EBITDA docelowej firmy.

Jeśli aktywa i pasywa są w różnych walutach, przeszacowanie tych aktywów po nowych kursach wymiany może być zagrożone wynik netto rachunku zysków i strat lub docelowe współczynniki kapitałowe.

Polityka zarządzania ryzykiem walutowym zapewnia, że ​​niezależnie od celów finansowych, ryzyka walutowe, które mogą zagrozić tym celom, są systematycznie monitorowane i ograniczane.

4. Zarządzaj swoją ekspozycją na ryzyko walutowe

Zwłaszcza jeśli chodzi o produkty fizyczne, istnieje rozdźwięk między podejmowaniem decyzji biznesowych a obserwowaniem wpływu tych decyzji na rachunek bankowy firmy. W tym czasie negocjowane są zamówienia kupna i sprzedaży, materiały są wysyłane na cały świat, a towary są wytwarzane, przechowywane i dostarczane. 

artykuł przeczytany: Wszystko, co musisz wiedzieć o zmienności cen na giełdzie 

Wraz z tym fizycznym procesem faktury są wysyłane, przeglądane, zatwierdzane i ostatecznie opłacane. W tym czasie waluty zyskują i tracą na wartości.

Jeśli koszty materiałów i produkcji są wyrażone w innej walucie niż przychody ze sprzedaży, te wahania kursów wymiany mogą łatwo zniweczyć marże ze sprzedaży, które firma wykorzystała jako podstawę do podejmowania początkowych decyzji. 

Instrumenty finansowe mogą pomóc złagodzić tę niepewność, która zagraża celom finansowym firmy. To właśnie my zadzwoń na okładkę, a to zapewnia, że ​​kursy walut mające wpływ na salda rachunków bankowych przedsiębiorstwa nie różnią się zbytnio od kursów stosowanych przy podejmowaniu decyzji.

5. Zautomatyzuj zarządzanie walutą, aby zaoszczędzić czas

Zarówno małe firmy, jak i duże korporacje mogą odnieść korzyści z automatyzacji przetwarzania walut. Wielokrotnie nagradzane rozwiązanie AutoFX firmy Nordea pomaga firmom uwolnić zasoby, wyeliminować zadania wykonywane ręcznie oraz zminimalizować ryzyko operacyjne i błędy ludzkie. 

Jeśli masz doświadczenie w tej dziedzinie, możesz zostawić je w komentarzach