Wszystko o finansach behawioralnych

Dlaczego nawet doświadczeni inwestorzy kupują za późno, a potem sprzedają za wcześnie? Dlaczego spółki, których symbole giełdowe pojawiają się wcześniej w alfabecie, mają niewielką wymierną przewagę nad tymi, które pojawiają się później? Kolejne pytanie brzmi:  Dlaczego ludzie nie chcą wypłacać pieniędzy z konta A konto oszczędnościowe, nawet jeśli toną w długach? Aby odpowiedzieć na te pytania, musimy zagłębić się w psychologię inwestorów i przestudiować ich zachowania. Robiąc to, robisz to, co zostało nazwane finanse behawioralne.

Finanse behawioralne rozwinęły się częściowo w odpowiedzi na hipotezę efektywnego rynku. Popularna teoria głosi, że giełda porusza się racjonalnie i przewidywalnie. Akcje są zazwyczaj sprzedawane po ich uczciwej cenie, a ceny te odzwierciedlają wszystkie dostępne informacje dostępne dla każdego. Rynku nie pokonasz, bo wszystko, co wiesz, ma już lub wkrótce znajdzie odzwierciedlenie w cenach rynkowych.

Zespół Finance de Demain zebrali się, aby dostarczyć Ci wszystkiego, co musisz wiedzieć o finansach behawioralnych. W rzeczywistości zrozumienie psychologii finansowej i finansów behawioralnych może być zaletą na dwa sposoby.

najpierw zrozumienie różnych sposobów, w jakie może wpływać na nasze podejmowanie decyzji, może pomóc nam uniknąć typowych pułapek giełdowych.

Po drugie, zrozumienie zachowań finansowych innych uczestników rynku może pomóc nam zidentyfikować możliwości. Najlepszy czas na wejście w nowe transakcje lub dokonanie inwestycji jest wtedy, gdy inni popełniają błędy.

Ale zanim zaczniesz, dowiedz się więcej o finanse kwantowe.

Chodźmy

🥀 Czym są finanse behawioralne?

Finanse behawioralne to badanie psychologicznego wpływu na inwestorów i rynki finansowe. Zasadniczo,finanse behawioralne polegają na identyfikowaniu i wyjaśnianiu nieefektywności i błędnej wyceny na rynkach finansowych. Wykorzystuje eksperymenty i badania, aby wykazać, że ludzie i rynki finansowe nie zawsze są racjonalne i że podejmowane przez nich decyzje często się mylą.

Jeśli zastanawiasz się, jak emocje i uprzedzenia wpływają na ceny akcji, finanse behawioralne oferują odpowiedzi i wyjaśnienia.

Finanse behawioralne wywodzą się z prac psychologów Daniela Kahnemana i Amosa Tversky'ego oraz ekonomisty Roberta J. Shillera w latach 1970. i 1980. XX wieku. Zastosowali wszechobecne, głęboko zakorzenione, podświadome uprzedzenia i heurystyki do sposobu, w jaki ludzie podejmują decyzje finansowe.

Mniej więcej w tym samym czasie badacze finansów zaczęli sugerować, że hipoteza efektywnego rynku, popularna teoria, że ​​giełda porusza się w sposób racjonalny i przewidywalny, nie zawsze wytrzymuje kontrolę. W rzeczywistości rynki są pełne nieefektywności z powodu błędnego myślenia inwestorów o cenie i ryzyku.

W ciągu ostatniej dekady finanse behawioralne zostały przyjęte w społecznościach akademickich i finansowych jako poddziedzina ekonomii behawioralnej, na którą wpływ miała psychologia ekonomiczna.

Pokazując, jak, kiedy i dlaczego zachowanie odbiega od racjonalnych oczekiwań, finanse behawioralne zapewniają model, który pomaga każdemu podejmować lepsze, bardziej racjonalne decyzje dotyczące ich finansów.

🥀 Tradycyjne finanse behawioralne VS

Wiele teorii finansowych opracowanych w ciągu ostatnich dziesięcioleci traktuje inwestorów jako racjonalnych. Jest to zgodne z szerszą dziedziną ekonomii, która również postrzega decydentów jako racjonalnych. The współczesna teoria portfela i hipoteza rynku efektywnego to dwie najczęściej cytowane teorie dotyczące tradycyjnego inwestowania.

Obaj przyjmują szereg założeń dotyczących podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wśród nich są założenia, że ​​inwestorzy dążą do maksymalizacji zysków i że inwestorzy postępują racjonalnie. Behawioralna teoria inwestowania bada fakt, że inwestorzy nie są racjonalni.

Uwzględnia również różne motywacje inwestorów do podejmowania decyzji. W pewnym stopniu to wyjaśnia niektóre rozbieżności pomiędzy modelami finansowymi a rzeczywistymi wynikami.

Jeśli rozumiesz psychologię finansową, pomoże ci to zrozumieć niektóre z nich wady tradycyjnych finansów. Będziesz także bardziej świadomy własnych uprzedzeń poznawczych i błędów, które możesz popełnić jako inwestor.

Dziedzina inwestowania ilościowego również próbuje uwzględniać rzeczywiste wyniki, a nie teorię, w procesie podejmowania decyzji.

🥀 Finanse behawioralne a ekonomia behawioralna

Finanse behawioralne dotyczą wpływu czynników psychologicznych i społecznych podejmowania decyzji, zwłaszcza na rynkach finansowych. Ekonomia behawioralna bada wiele takich samych „nieracjonalnych” czynników, które mogą wpływać na podejmowanie decyzji.

Jednakże w tym przypadku badany jest ich wpływ na szerszy zakres decyzji. Może to obejmować sposób, w jaki konsumenci i liderzy biznesowi podejmują decyzje. Obejmuje także teorię gier i psychologię ewolucyjną.

Pojęcia te można wykorzystać podczas badania lub prognozowania prawie każdego miernika gospodarczego, od wydatków i zaufania konsumentów po zadłużenie, wzrost i bezrobocie. Ponadto termin psychologia finansowa jest często używany w odniesieniu do nieco innego tematu.

Psychologia finansowa jest często wykorzystywana w szerszej dziedzinie finansów osobistych. To zawiera oszczędności, wydatki, długi, karty kredytowe i ubezpieczenie. Planiści i doradcy finansowi są tak samo zainteresowani tymi czynnikami, jak i podejmowaniem decyzji inwestycyjnych.

🥀 Zrozumienie uprzedzeń związanych z finansami behawioralnymi

Kiedy ekonomiczne i finansowe heurystyki prowadzą do błędnych ocen i przekonań, powstają błędy poznawcze. Do najczęstszych błędów poznawczych należą:

Błąd autoatrybucji: przekonanie, że dobre wyniki inwestycyjne są wynikiem umiejętności, a niepożądane wyniki są spowodowane pechem.

Le Błąd potwierdzenia: zwracaj szczególną uwagę na informacje potwierdzające wiarę w finanse lub inwestowanie i ignoruj ​​wszelkie informacje, które temu przeczą.

Reprezentatywne nastawienie: Wiara, że ​​dwie rzeczy lub zdarzenia są ze sobą ściślej skorelowane niż w rzeczywistości.

Le Błąd kadrowania: Reaguj na konkretną możliwość finansową w oparciu o sposób jej prezentacji.

Odchylenie kotwicy: niech pierwsza nagroda lub napotkana liczba niepotrzebnie wpłyną na Twoją opinię.

Niechęć do straty: próba uniknięcia straty zamiast uznania zysków z inwestycji, tak aby przegapić pożądane możliwości inwestycyjne lub finansowe.

Te uprzedzenia i heurystyki, które pomogły je stworzyć, wpływają na zachowanie inwestorów, psychologię rynku i handlu, błędy poznawcze i rozumowanie emocjonalne.

🥀 Zachowanie inwestorów

Nadmierna pewność siebie, nadmierny optymizm, skłonność do autoatrybucji, stronniczość w zakresie kadrowania i niechęć do strat często prowadzą inwestorów na manowce. Wszystkie te czynniki prowadzą do irracjonalnych, a nie przemyślanych inwestycji.

Psychologia biznesu

Psychologia handlu odnosi się do stanu psychicznego i emocji tradera, które decydują o sukcesie lub porażce transakcji. Heurystyki założeń, takie jak podejmowanie decyzji w oparciu o pozytywne wyniki, błąd zakotwiczenia, niechęć do strat i błąd potwierdzenia, mogą przynieść mniej niż pożądane wyniki inwestycyjne lub finansowe.

Psychologia rynku

Ludzka heurystyka ekonomiczna i finansowa oraz uprzedzenia wpływają na rynki gospodarcze, dziwną mieszankę zbiorowych i niezależnych decyzji milionów ludzi, działających w imieniu własnym oraz w imieniu funduszy lub korporacji. W rezultacie wiele rynków zawodzi przez wiele lat.

Zrozumieć, co powoduje anomalie w wycenach poszczególnych papierów wartościowych i Giełda Papierów Wartościowych może prowadzić do lepszych wyników rynkowych.

Błędy poznawcze

Nieoptymalne podejmowanie decyzji finansowych jest wynikiem błędów poznawczych, z których wiele wynika z błędów heurystycznych i zakotwiczenia, autoatrybucji i ramowania. Badanie odkryć neuronauki i ich implikacji dla podejmowania decyzji finansowych w warunkach niepewności może prowadzić do bardziej wnikliwych strategii ograniczania stronniczości klienta i zarządzania finansami.

rozumowanie emocjonalne

Wielu inwestorów uważa, że ​​ich heurystyka i uprzedzenia są przykładami solidnego naukowego rozumowania i dlatego powinny być wykorzystywane przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. Są zaskoczeni, gdy dowiadują się, że są emocjonalne, a nie logiczne.

🥀 Koszty irracjonalnego zachowania finansowego

Finanse behawioralne uznają, że inwestorzy mają ograniczenia w samokontroli i kierują się emocjami, założeniami i spostrzeżeniami. Te stronnicze i irracjonalne zachowania mają realne koszty.

Pomagają uwzględnić różnicę między tym, czego oczekuje się od inwestorów, a tym, co faktycznie uda im się zabrać do domu. DALBAR, firma zajmująca się badaniami finansowymi, przeprowadziła liczne badania porównujące stopę zwrotu inwestorów z wynikami rynkowymi.

Na przykład, przeciętny inwestor kapitałowy osiągnął średni roczny zwrot w wysokości 4,25% w ciągu 20 lat między 2000 a 2019 r. Jednocześnie S&P 500 wzrosła o 6,06%.

Inwestorzy o stałym dochodzie również pozostawili pieniądze na stole, zyskując 0,47% w ciągu tych 20 lat. Wraz ze wspólnym funduszem indeksowym obligacji Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index zyskiwał nieco ponad 5% rocznie.

Gdyby inwestorzy byli racjonalni, wydaje się, że powinni byli być w stanie znacznie zbliżyć się do S&P 500, a nawet go przewyższyć, gdyby byli gotowi podjąć większe ryzyko. Ale zrobili gorzej.

🥀 Podstawowe pojęcia finansów behawioralnych

Ponieważ uprzedzenia mogą wynikać z różnych powodów, profesjonaliści wykorzystują behawioralne koncepcje finansowe do analizy przyczyn i skutków tych uprzedzeń. Profesjonaliści często dzielą koncepcje finansów behawioralnych na te pięć kategorii:

księgowość umysłowa

Rachunkowość umysłowa to skłonność jednostek do oszczędzania i przeznaczania pieniędzy na określone cele. Może to powodować, że osoby fizyczne przypisują różne wartości tej samej kwocie pieniędzy. Ponieważ ludzie różnie klasyfikują fundusze, może to prowadzić do irracjonalnej lub przynajmniej nieregularnej działalności finansowej.

Aby zrekompensować rachunkowość mentalną, wielu specjalistów od finansów zachęca swoich klientów do rozpoznawania rachunkowości mentalnej i przypisywania równej wartości równym kwotom aktywów.

Zachowanie stadne

Zachowanie stadne odnosi się do tendencji jednostek do naśladowania decyzji finansowych innych. Na przykład, jeśli dana osoba zauważy, że inni inwestują w określone działanie, może ją to zmotywować do zrobienia tego samego. Profesjonaliści obserwują tę koncepcję w wielu aspektach życia społecznego, ale jest ona szczególnie rozpowszechniona w przypadku decyzji finansowych.

Czasami, gdy zachowanie stadne wpływa na jednostkę, zagraża jej zdolności do podjęcia świadomej decyzji, ponieważ zachowanie stadne powoduje, że jednostki zakładają, że inni ludzie prowadzą badania w celu podjęcia decyzji, pomijając krok za nich - to samo.

przepaść emocjonalna

Luka emocjonalna opisuje, kiedy skrajne emocje napędzają decyzje finansowe jednostki. W finansach emocjami, które często tworzą pustkę emocjonalną, są niepokój, chciwość, entuzjazm i strach. Braki emocjonalne mogą wpływać na zdolność jednostki do podejmowania najlepszych decyzji finansowych. Dlatego specjaliści od finansów często starają się zamiast tego oferować swoim klientom racjonalne porady.

Kotwiczenie

Koncepcja zakotwiczenia bada, na czym dana osoba opiera swoje decyzje finansowe. Często oznacza to przypisanie wartości do aktywów finansowych w oparciu o stały punkt odniesienia, taki jak średnia cena. Przykładowo, jeśli inwestor zobaczy, że cena niektórych akcji wynosi 100 USD, może wykorzystać tę cenę zakupu jako punkt odniesienia do ustalenia prawdziwej wartości akcji. Powoduje to, że jednostki ignorują inne wskaźniki wartości.

Atrybucja własna

Samoprzypisywanie to tendencja do podejmowania decyzji na podstawie przeceniania własnych umiejętności. Niektórzy eksperci zajmujący się finansami behawioralnymi postrzegają atrybucję jako formę emocjonalnego rozłączenia.

Może to oznaczać, że dana osoba uważa, że ​​jej wiedza przewyższa poziom innych specjalistów. Osoby fizyczne mogą uniknąć samoprzypisania, słuchając rad specjalistów finansowych i badając możliwe skutki decyzji przed jej podjęciem.

🥀 Finanse behawioralne to rozwijająca się dziedzina

Finanse behawioralne są obecnie wdrażane w modelach biznesowych doradców finansowych i praktykach angażowania klientów. Do analitycy finansowi, zarządzających aktywami i samego procesu inwestycyjnego, finanse behawioralne również zyskują na znaczeniu jako podstawa metodologii inwestycyjnej.

Obecnie możliwe jest uzyskanie tytułu finansów behawioralnych. Jest to coś do rozważenia, jeśli chcesz rozumieć rynki lub wyróżniać się jako doradca finansowy. Dobry Planowanie finansowe pomóc.

Wnioski

Finanse behawioralne pokazują, że jednostki niekoniecznie podejmują decyzje na podstawie racjonalnej analizy wszystkich informacji. Może to prowadzić do odejścia od uczciwej ceny akcji pojedynczej spółki i całego rynku w czasie, gdy ceny akcji są łącznie bardzo wysokie lub bardzo niskie.

Na tym poziomie nie jest wymagane dokładne zrozumienie wszystkich różnych uprzedzeń behawioralnych i potencjalnych skutków finansów behawioralnych, ale terminy i koncepcje omówione w tym artykule mogą pojawić się w pytaniu egzaminacyjnym. Ale zanim odejdziesz, oto szkolenie, które Cię nauczy jak sprzedawać porady w internecie. Kliknij tutaj, aby go kupić.