5 passos para gerenciar seu risco cambial

A flutuação das taxas de câmbio é um fenômeno diário. Desde o turista que planeja uma viagem ao exterior e se pergunta quando e como obter moeda local até a organização multinacional que compra e vende em vários países, o impacto de um erro pode ser significativo. Se você acha que dinheiro e taxas de câmbio são uma preocupação apenas de banqueiros, é hora de pensar novamente. Os riscos cambiais afetam todos os negócios internacionais.

Se você acha que a moeda e as taxas de câmbio são algo com que apenas os banqueiros precisam se preocupar, pense novamente. Muitas empresas estão expostas ao risco cambial, quer percebam ou não. Com as recentes oscilações violentas nas moedas globais, o risco cambial está de volta à agenda para negócios com clientes, fornecedores ou produção em outros países.

Com a propagação do coronavírus, Março e Abril trouxeram oscilações dramáticas nas taxas de câmbio. Regulamentações rigorosas para conter o surto atenuaram a economia global, causando uma queda correspondente nos preços do petróleo e nos mercados bolsistas.

O mercado procura portos seguros, recorrendo a o iene japonês, o dólar americano e o franco suíço. Pequenas moedas e moedas de commodities sofreram, em particular o NOK, le SEK, AUD, NZD e moedas de mercados emergentes, embora parte do declínio no valor tenha se revertido desde abril.

O principal aprendizado é que, se você administra um negócio que gera receita no exterior ou tem custos em outros países, provavelmente está exposto ao risco cambial. Eventos fora do seu controle podem consumir sua receita e aumentar seus custos.

Então, qual é a dimensão do problema da gestão dos riscos cambiais?

Em uma pesquisa com 200 CFOs e quase 300 tesoureiros realizada pelo HSBC e FT Remark, 70% dos CFOs afirmaram que a sua empresa sofreu um declínio nos lucros nos dois anos anteriores devido ao risco cambial evitável e não coberto.

58% Os CFOs das grandes empresas afirmaram que a gestão do risco cambial é um dos dois riscos que actualmente ocupam a maior parte do seu tempo; E 51% disse que o FX é o risco com o qual sua organização está menos preparada para lidar.

As flutuações cambiais também representam uma ameaça para pequenas e médias empresas, mas, de acordo com o estudo do Nordea do final de 2020, muitas PMEs subestimam seus riscos cambiais.

As empresas com um volume de negócios superior a 2 milhões de euros e um nível razoável de importações e exportações relatam ter sofrido perdas financeiras inesperadas causadas pelas flutuações cambiais durante a pandemia da COVID-19. No entanto, quase metade das PME não se protegeram. A pesquisa indica que os principais obstáculos à gestão de riscos estão ligados à falta de tempo e de conhecimento.

Por outro lado, gerir os seus riscos cambiais pode trazer benefícios para o seu negócio:

• Proteja seu fluxo de caixa e margens de lucro
• Melhor previsão financeira e orçamento
• Entenda melhor como as flutuações cambiais afetam seu balanço
• Aumento da capacidade de endividamento

Quando as taxas de câmbio flutuam, as empresas correm para evitar possíveis perdas. Quais riscos cambiais eles devem proteger e como?

Tipos de risco cambial

Basicamente, as empresas enfrentam três tipos de exposição ao risco cambial: exposição a transações, exposição a conversões e exposição económica (ou operacional). Veremos eles com mais detalhes abaixo.

Exposição comercial

Este é o tipo mais simples de exposição ao risco cambial e, como o nome sugere, resulta de uma transação comercial real em moeda estrangeira. A exposição ocorre, por exemplo, pela diferença temporal entre o direito de receber dinheiro de um cliente e o efetivo recebimento físico do dinheiro ou, no caso de um credor, o tempo entre a realização do pedido e o pagamento da fatura.

Exemplo : Uma empresa americana pretende adquirir equipamentos e, após receber orçamentos de vários fornecedores (nacionais e estrangeiros), optou por comprar em euros a uma empresa na Alemanha. Os custos do equipamento 100 000 € e no momento do pedido, a taxa de câmbio € / $ é de 1,1, o que significa que o custo para a empresa em dólares americanos é $ 110.

Três meses depois, quando a fatura vence, o $ enfraquecido e a taxa de câmbio € / $ é agora 1,2. O custo para a empresa de pagar o mesmo 100 000 € pagar é agora $ 120. A exposição à transação resultou em um custo adicional inesperado para a empresa $ 10 000 e pode significar que a empresa poderia ter adquirido o equipamento por um preço inferior de um dos outros fornecedores.

Exposição à tradução

Isto envolve a conversão ou conversão das demonstrações financeiras (tais como a demonstração de resultados ou o balanço) de uma subsidiária estrangeira da sua moeda local para a moeda de relato da empresa-mãe. Isto ocorre porque a empresa-mãe tem obrigações de reporte aos acionistas e reguladores que exigem que ela forneça um conjunto de contas consolidadas na sua moeda de reporte para todas as suas subsidiárias.

Na continuidade de o exemplo acima, suponhamos que a empresa americana decida criar uma subsidiária na Alemanha para fabricar equipamentos. A controlada apresentará suas demonstrações financeiras em euros e a matriz americana traduzirá essas declarações em USD.

O exemplo abaixo mostra o desempenho financeiro da subsidiária em sua moeda local, oeuro. Entre o primeiro e o segundo ano, ela aumentou sua renda em 10% e atinge uma certa produtividade para limitar os aumentos de custo para apenas 6%. Isso resulta em um aumento impressionante de 25% do lucro líquido. No entanto, devido ao impacto das flutuações da taxa de câmbio, o desempenho financeiro é significativamente diferente na moeda de relato da empresa-mãe, o USD.

Ao longo do período de dois anos neste exemplo, o dólar fortaleceu-se e a taxa de câmbio € / $ passou de uma média de 1,2 ano 1 a 1,05. ano 2. Desempenho financeiro em USD parece muito pior. O volume de negócios cairia em 4% e o resultado líquido, embora continue a progredir, só aumentou em 9% em vez de 25%.

Exposição econômica (ou operacional)

Este último tipo de risco de mudança é causado pelo efeito de flutuações cambiais imprevistas e inevitáveis ​​nos fluxos de caixa futuros e no valor de mercado de uma empresa e é de natureza de longo prazo. Este tipo de exposição pode impactar decisões estratégicas de longo prazo, como onde investir em capacidade de produção.

Na minha experiência húngara mencionada no início, a empresa para a qual trabalhei transferiu grandes quantidades de capacidade dos Estados Unidos para a Hungria no início dos anos 2000 para tirar partido dos custos de produção mais baixos. Era mais econômico fabricar na Hungria e depois enviar o produto de volta aos Estados Unidos. Contudo, o forint húngaro fortaleceu-se significativamente ao longo da década seguinte e eliminou muitas das vantagens de custos previstas.

As alterações nas taxas de câmbio podem afectar grandemente a posição competitiva de uma empresa, mesmo que esta não opere ou venda no estrangeiro. Por exemplo, um fabricante de móveis americano que vende apenas localmente ainda tem de enfrentar importações da Ásia e da Europa, que podem tornar-se mais baratas e, portanto, mais competitivas se o dólar se valorizar significativamente.

5 etapas para gerenciar o risco cambial do seu negócio

Compreender onde e como as flutuações cambiais afetam o fluxo de caixa de uma empresa não é simples. Muitos factores diferentes, desde tendências macroeconómicas ao comportamento competitivo dentro de segmentos de mercado, determinam como as taxas de câmbio afectam o fluxo de caixa numa determinada empresa.

1. Revise seu ciclo operacional

Revise o ciclo operacional da sua empresa para descobrir onde existe risco cambial. Isso o ajudará a determinar o quão sensível é sua margem de lucro às flutuações cambiais.

2. Aceite que você tem fluxos de moeda únicos

Cada negócio é único e isso se reflete em seus fluxos de caixa, mas também na estrutura de seus ativos e passivos. É fundamental entender que as flutuações cambiais podem impactar e que a decisão de fazer hedge ou não não é tão simples quanto jogar dados.

3. Decida quais regras você deseja aplicar à sua gestão de risco cambial – e cumpra-as

Uma política cambial eficaz começa com uma compreensão clara dos objetivos financeiros da empresa e do efeito potencial que as alterações nas taxas de câmbio podem ter sobre eles: se as entradas e saídas de caixa operacionais forem em moedas diferentes, as alterações nas taxas de câmbio podem comprometer o EBITDA da a empresa visada.

Se os ativos e passivos estiverem em moedas diferentes, a reavaliação desses ativos com novas taxas de câmbio pode comprometer o resultado líquido do P&L ou metas de índice de capital. A política de gestão de risco cambial garante que, independentemente dos objetivos financeiros, os riscos cambiais que possam comprometer esses objetivos sejam sistematicamente monitorizados e mitigados.

4. Gerencie sua exposição ao risco cambial

Especialmente quando se trata de produtos físicos, existe uma desconexão entre tomar decisões de negócios e ver os efeitos dessas decisões na conta bancária da empresa. Durante esse período, os pedidos de compra e venda são negociados, os materiais são enviados para todo o mundo e os produtos são fabricados, armazenados e entregues. 

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Paralelamente a este processo físico, as faturas são enviadas, analisadas, aprovadas e, por fim, pagas. Durante esse período, as moedas se valorizam e se desvalorizam. Se os custos de materiais e de produção estiverem numa moeda diferente da receita de vendas, estas flutuações da taxa de câmbio podem facilmente eliminar as margens de vendas que a empresa utilizou como base para a sua tomada de decisão inicial. 

Os instrumentos financeiros podem ajudar a aliviar esta incerteza que compromete os objetivos financeiros da empresa. Isto é o que nós chame a capa, o que garante que as taxas de câmbio que afetam os saldos das contas bancárias da empresa não sejam muito diferentes daquelas utilizadas na sua tomada de decisões.