5 pași pentru a vă gestiona riscul valutar

Fluctuația cursurilor de schimb este un fenomen cotidian. De la turistul care plănuiește o călătorie în străinătate și se întreabă când și cum să obțină moneda locală, până la organizația multinațională care cumpără și vinde în mai multe țări, impactul unei greșeli poate fi uriaș. Dacă credeți că valuta și cursurile de schimb sunt doar pentru bancheri, este timpul să vă gândiți din nou.

Riscurile valutare afectează toate afacerile internaționale. Dacă credeți că valuta și ratele de schimb sunt ceva de care numai bancherii ar trebui să-și facă griji, mai gandeste-te.

Multe companii sunt expuse riscului valutar, indiferent dacă își dau seama sau nu. Odată cu recentele fluctuații sălbatice ale monedelor globale, riscul valutar revine pe agenda companiilor cu clienți, furnizori sau producție în alte țări.

Odată cu răspândirea coronavirusului, martie și aprilie au adus fluctuații dramatice ale cursurilor de schimb. Reglementările stricte pentru a limita focarul au atenuat economia globală, provocând o scădere corespunzătoare a prețurilor petrolului și a piețelor de valori.

Piața caută refugii sigure, apelând la yenul japonez, dolarul american și francul elvețian. Monedele mici și monedele mărfurilor au avut de suferit, în special NOK, le SEK, AUD, NZD și monedele piețelor emergente, deși o parte din scăderea valorii s-a inversat din aprilie.

Învățarea cheie este că, dacă conduceți o afacere care generează venituri în străinătate sau are costuri în alte țări, cel mai probabil sunteți expus riscului valutar. Evenimentele aflate în afara controlului dumneavoastră vă pot afecta veniturile și vă pot crește costurile.

Deci, cât de mare este problema managementului riscului valutar?

Într-un sondaj efectuat de HSBC și FT Remark a 200 de directori financiari și aproape 300 de trezorieri, 70% dintre directorii financiari au declarat că compania lor a suferit profituri în scădere în ultimii doi ani din cauza riscului valutar care poate fi evitat și neacoperit.

58% Directorii financiari ai marilor companii au spus că managementul riscului valutar este unul dintre cele două riscuri care le ocupă în prezent cea mai mare parte a timpului; și 51% a spus că FX este riscul cu care organizația lor este cel mai puțin echipată pentru a face față.

Fluctuațiile valutare reprezintă, de asemenea, o amenințare pentru întreprinderile mici și mijlocii, dar conform  studiul Nordea  realizate la sfârșitul anului 2020, prea multe IMM-uri își subestimează riscurile de curs valutar.

Companiile cu o cifră de afaceri de peste 2 milioane de euro și un nivel corect al importurilor și exporturilor raportează că au suferit pierderi financiare neașteptate cauzate de fluctuațiile valutare în timpul pandemiei de COVID-19.

Cu toate acestea, aproape jumătate dintre IMM-uri nu s-au protejat împotriva acesteia. Sondajul indică faptul că principalele obstacole în calea managementului riscului sunt legate de lipsa de timp și de know-how.

Pe de altă parte, gestionarea riscurilor valutare poate aduce beneficii afacerii dvs.:

• Protejați-vă fluxul de numerar și marjele de profit
• Previziuni financiare și bugetare îmbunătățite
• Înțelegeți mai bine modul în care fluctuațiile valutare vă afectează bilanțul
• Creșterea capacității de împrumut

Când cursurile de schimb fluctuează, companiile se grăbesc să evite potențiale pierderi. Ce riscuri valutare ar trebui să se acopere și cum?

Tipuri de risc valutar

Practic, întreprinderile se confruntă cu trei tipuri de expunere la riscul valutar: expunerea la tranzacții, expunerea la traducere și expunerea economică (sau operațională). Le vom examina mai detaliat mai jos.

Expunerea comercială

Acesta este cel mai simplu tip de expunere la riscul valutar și, după cum sugerează și numele, rezultă dintr-o tranzacție comercială reală în valută străină. Expunerea apare, de exemplu, din cauza diferenței de timp dintre dreptul de a primi bani de la un client și primirea fizică efectivă a banilor sau, în cazul unui creditor, timpul dintre plasarea comenzii și plata facturii.

exemplu: O companie din SUA vrea să cumpere echipamente și, după ce a primit oferte de la mai mulți furnizori (interni și străini), a ales să cumpere în euro de la o companie din Germania. Echipamentul costa 100 000 € iar la momentul comenzii, cursul de schimb € / $ este de la 1,1, ceea ce înseamnă că costul pentru companie în USD este 110 dolari.

Trei luni mai târziu, când factura este scadentă, $ slăbit și cursul de schimb € / $ este acum 1,2. Costul afacerii pentru soluționarea aceleiași 100 000 € a plăti este acum 120 dolari.

Expunerea la tranzacție a dus la un cost suplimentar neașteptat pentru afacerea de $ 10 000 și poate însemna că firma ar fi putut achiziționa echipamentul la un preț mai mic de la unul dintre ceilalți furnizori.

Expunerea la traducere

Aceasta este traducerea sau traducerea situațiilor financiare (cum ar fi contul de profit și pierdere sau bilanţ) ale unei filiale străine din moneda sa locală în moneda de prezentare a companiei-mamă.

Acest lucru se întâmplă deoarece societatea-mamă are obligații de raportare față de acționari și autorități de reglementare care îi cer să furnizeze un set de conturi consolidate în moneda sa de raportare pentru toate filialele sale.

În continuitatea lui exemplul de mai sus, să presupunem că compania americană decide să creeze o filială în Germania pentru fabricarea echipamentelor. Filiala își va prezenta situațiile financiare în euro iar compania-mamă americană va traduce aceste declaraţii în USD.

Exemplul de mai jos arată performanța financiară a filialei în moneda locală,EURO. Între primul și al doilea an și-a mărit veniturile cu 10% și atinge o anumită productivitate pentru a limita creșterea costurilor la numai 6%. Acest lucru are ca rezultat o creștere impresionantă a 25% Venitul net.

Cu toate acestea, din cauza impactului fluctuațiilor cursului de schimb, performanța financiară este semnificativ diferită în moneda de raportare a companiei-mamă, USD.

Pe parcursul perioadei de doi ani, în acest exemplu, dolarul sa întărit și cursul de schimb € / $ a trecut de la o medie de 1,2 an Pentru a 1 1,05 anul 2. Performanța financiară în USD arata mult mai rau. Cifra de afaceri ar scădea cu 4% iar rezultatul net, deși continuă să crească, este doar în creștere 9% în loc de 25%.

Expunere economică (sau operațională).

Acest din urmă tip de risc valutar este cauzat de efectul fluctuațiilor valutare neprevăzute și inevitabile asupra fluxurilor de numerar viitoare și a valorii de piață a unei afaceri și este de natură pe termen lung.

Acest tip de expunere poate avea un impact asupra deciziilor strategice pe termen lung, cum ar fi unde să investească în capacitatea de producție.

În experiența mea maghiară menționată la început, compania pentru care am lucrat a mutat cantități mari de capacitate din Statele Unite în Ungaria la începutul anilor 2000 pentru a profita de costurile de producție mai mici.

Era mai economic să produci în Ungaria și apoi să expediezi produsul înapoi în Statele Unite. Cu toate acestea, forintul maghiar s-a consolidat în mod semnificativ în următorul deceniu și a șters multe dintre avantajele de cost așteptate.

Modificarile cursurilor de schimb pot afecta foarte mult pozitia competitiva a unei companii, chiar daca aceasta nu opereaza sau nu vinde in strainatate.

De exemplu, un producator american de mobila care vinde doar local mai are de-a face cu importurile din Asia si Europa, care pot deveni mai ieftine si deci mai competitive daca dolarul se apreciaza brusc.

5 pași pentru gestionarea riscului valutar al afacerii dvs

Înțelegerea unde și cum fluctuațiile valutare afectează fluxul de numerar al unei companii nu este simplă. Mulți factori diferiți, de la tendințele macroeconomice la comportamentul competitiv în cadrul segmentelor de piață, determină modul în care ratele de schimb afectează fluxul de numerar într-o anumită afacere.

1. Examinați ciclul dvs. de operare

Examinați ciclul de operare al companiei dvs. pentru a afla unde există riscul valutar. Acest lucru vă va ajuta să determinați cât de sensibilă este marja dvs. de profit la fluctuațiile valutare.

2. Acceptați că aveți fluxuri valutare unice

Fiecare afacere este unică și acest lucru se reflectă în fluxurile dvs. de numerar, dar și în structura activelor și pasivelor dvs. Este esențial să înțelegem că fluctuațiile valutare pot avea un impact și că decizia de a acoperi sau nu nu este la fel de simplă ca o aruncare a zarurilor.

3. Decideți ce reguli doriți să aplicați pentru gestionarea riscului valutar – și respectați-le

O politică valutară eficientă începe cu o înțelegere clară a obiectivelor financiare ale companiei și a efectului potențial pe care l-ar putea avea asupra acestora modificările cursurilor de schimb: dacă intrările și ieșirile operaționale de numerar sunt în valute diferite, modificările cursurilor de schimb pot compromite EBITDA al firma vizată.

Dacă activele și pasivele sunt în valute diferite, reevaluarea acestor active cu noi cursuri de schimb ar putea compromite rezultatul net al P&L sau ținte privind raportul de capital.

Politica de management al riscului valutar asigură că, indiferent de obiectivele financiare, riscurile valutare care ar putea compromite aceste obiective sunt monitorizate și atenuate sistematic.

4. Gestionați-vă expunerea la riscul valutar

Mai ales când vine vorba de produse fizice, există o deconectare între luarea deciziilor de afaceri și observarea efectelor acestor decizii asupra contului bancar al companiei. În acest timp, comenzile de cumpărare și vânzare sunt negociate, materialele sunt expediate în întreaga lume și bunurile sunt fabricate, depozitate și livrate. 

articol citit: Tot ce trebuie să știți despre volatilitatea prețurilor bursiere 

Odată cu acest proces fizic, facturile sunt trimise, revizuite, aprobate și în cele din urmă plătite. În acest timp, monedele se apreciază și se depreciază.

Dacă costurile materiale și de producție sunt într-o altă monedă decât veniturile din vânzări, aceste fluctuații ale cursului de schimb pot șterge cu ușurință marjele de vânzare pe care compania le-a folosit ca bază pentru luarea deciziei inițiale. 

Instrumentele financiare pot ajuta la atenuarea acestei incertitudini care compromite obiectivele financiare ale companiei. Asta e ceea ce noi sunați coperta, iar acest lucru asigură că cursurile de schimb care afectează soldurile conturilor bancare ale companiei nu sunt prea diferite de cele utilizate în luarea deciziilor.

5. Automatizați gestionarea monedei pentru a vă elibera timp

Întreprinderile mici, precum și marile corporații pot beneficia cu toate de pe urma automatizării procesării valutare. Soluția premiată AutoFX de la Nordea ajută companiile să elibereze resurse, să elimine sarcinile manuale și să minimizeze riscul operațional și eroarea umană. 

Dacă aveți experiență în acest domeniu, o puteți lăsa în comentarii