Функциональный подход к финансовому анализу

Проведите финансовый анализ, это «заставляет цифры говорить». Финансовый анализ – это критическое исследование финансовой отчетности с целью оценки финансового положения компании. Для этого есть два подхода. Функциональный подход и финансовый подход. В этой статье Finance de Demain Мы подробно расскажем о первом подходе.

🌿Задачи финансового анализа

Как инструмент финансового управления, он основан на чисто техническом видении, основанном на анализе и интерпретации результатов, связанных с чтением бухгалтерских и финансовых документов.

Он предоставляет информацию, необходимую для поддерживать финансовое равновесие компании как в долгосрочной, так и в краткосрочной перспективе. Как правило, это позволяет принять решение о платежеспособности компании, ее прибыльность и перспективы на будущее. Для этой работы требуется хорошее знание целевого рынка и определенные навыки в области финансов.

🌿 Кому полезен финансовый анализ?

Финансовый анализ на службе внутренние и внешние пользователи в компанию. Информация, используемая всеми этими партнерами, представляет собой бухгалтерскую и финансовую информацию.

В зависимости от своих ожиданий каждая сторона будет использовать результаты финансового анализа, чтобы вынести собственное суждение о финансовом состоянии компании. Так :

✔️ Акционеры например, будет интересно Потенциальные выгоды, на вознаграждение за вложенный капитал и на полученный прирост капитала. 

✔️ Кредиторы короткий интерес к ликвидность и емкость компании, чтобы уложиться в эти краткосрочные сроки.

👉 Сотрудники заинтересованы в устойчивость компании, потому что любое невыполнение этого требования приводит к потере работы. Они являются настоящими партнерами компании, имеют право на участие в прибыли и могут стать акционерами;

✔️ Менеджер Quant использует финансовый анализ для оценки эффективности своего руководства, сравнения ее с показателями своих прямых конкурентов и, возможно, для принятия корректирующих мер. Это также и прежде всего позволяет менеджеру оценить платежеспособность своих клиентов.

✔️состояние использует результаты финансового анализа для установить основу своих налоговых поступлений.

???? На чем основан функциональный подход?

Функциональный подход основан на анализе функционального баланса посредством оценки потребности в оборотном капитале (BFR), оборотного капитала (FR) и чистых денежных средств (TN).

Такой подход к финансовому анализу благоприятствует экономическому функционированию компании. Этот подход основан на анализе деятельности, осуществляемых операций, различных циклов, к которым привязаны компании. Функциональный подход привело к созданию функционального баланса.

Функциональный баланс является частным представлением бухгалтерского баланса. Предметы реорганизуются и собираются там в соответствии с их функцией и степенью ликвидности.

Функциональный баланс – это форма баланса, в которой использование и ресурсы классифицируются по функциям. Здесь мы больше не говорим об активах и обязательствах, а об использовании и ресурсах.

Дает возможность проанализировать деятельность компании на предмет Непрерывность бизнеса. Этот баланс получается после пересчетов и реклассификаций бухгалтерского баланса, а также позволяет анализировать финансовую структуру компании путем сравнения ее использования с ее ресурсами. Он выделяет различные циклы:

• Устойчивый или стабильный цикл: сравнение между устойчивыми инвестициями и стабильным финансированием.
• Операция: сравнение запасов, дебиторской и кредиторской задолженности по операциям.
• Нерабочий цикл: сравнение разных дебиторских и кредиторских задолженностей;
• Денежные средства : Сравнение между денежные средства «актив» и денежные средства «обязательства».

???? Реклассификация и пересчет балансаe

Из бухгалтерского баланса функциональный баланс получается путем нескольких пересчетов и реклассификаций по различным статьям. В следующей таблице представлены различные реклассификации.

EMPLOIS	RESSOURCES
Стабильные рабочие места (инвестиционная функция) Нематериальные основные средства (в валовой стоимости) Материальные основные средства (в валовой стоимости) Финансовые основные средства (в валовой стоимости)	Стабильные ресурсы (функция финансирования) Собственный капитал Амортизация и резервы (столбец активы) Резервы (обязательства) Стабильные финансовые долги
Текущие активы действующий Запасы (в брутто-значениях) Авансы и рассрочки выплаченные Операционная дебиторская задолженность (в валовой стоимости) Предоплаченные операционные расходы Вне области Внереализационная дебиторская задолженность (в валовой стоимости) Предоплаченные внереализационные расходы Денежные средства Наличие (Банк и Касса) Рыночные ценные бумаги	Текущие операционные обязательства Полученные авансы и рассрочки Операционная торговая кредиторская задолженность Социальные и налоговые долги Прочая операционная кредиторская задолженность Отложенный операционный доход Вне области Задолженность по налогам Задолженность по основным средствам Прочая внереализационная задолженность Внеоперационный доход будущих периодов денежные средства Текущие банковские овердрафты и банковские кредитные остатки
TАКТИВНЫЙ ВСЕГО	TОТАЛ ПАССИВ

✔️ Реклассификации цикла «инвестиции»

В ходе финансового анализа основные средства должны быть включены в состав активов по их валовой стоимости, т.е. без учета износа и амортизации. Последний, вычтенный из активов, должен появиться в составе акционерного капитала в обязательствах.

Для тех, кто финансируется за счет лизинга, первоначальная стоимость (вычитается из остаточной стоимости) должны быть идентифицированы и добавлены к стабильным рабочим местам так же, как и основные средства, принадлежащие компании.

Накопленную амортизацию, проведенную до этой даты, необходимо рассчитать и внести ее сумму в стабильные ресурсы. Остаточная стоимость должна быть включена в финансовые долги. Начисленные проценты, не подлежащие выплате по кредитам, должны быть вычтены из финансовых активов и добавлены к текущим неоперационным активам.

✔️ Реклассификация цикла «финансирования»

Невостребованный подписной капитал должен уменьшить размер капитала, который появляется в стабильных ресурсах и оказывает влияние на активы. ТО компенсационные бонусы обязательства (исключить корректировку активов) должны быть отнесены в полном объеме на выпуски облигаций, к которым они относятся.

Как указано ниже, накопленная амортизация, начисленная на основные средства, находящиеся в собственности или в аренде, должна быть добавлена ​​к собственному капиталу. По основным средствам, учтенным лизингФинансовый долг должен быть включен в собственный капитал, чтобы сбалансировать запись в активах арендованного имущества.

. резервы на неоправданные риски которые относятся к долгосрочной перспективе, должны быть включены в капитал. Необоснованные долги должны быть переклассифицированы в операционную или внеоперационную задолженность в зависимости от их характера.

. текущие счета партнеров, когда они заблокированы, следует рассматривать как стабильные ресурсы. Следовательно, они должны быть включены в капитал. Если они не подлежат возмещению в любое время, они остаются текущими обязательствами.

. начисленные проценты не подлежат оплате по заемным средствам необходимо исключить из статьи «заемные средства и финансовая и аналогичная задолженность» увеличить статью « внеоперационные обязательства ". То же самое касается и банковских овердрафтов. Они, в свою очередь, должны учитываться как денежные обязательства.

✔️ Реклассификации «рабочих и нерабочих» циклов

В контексте финансового анализа обычно под операционной дебиторской задолженностью понимаются авансы и рассрочки, уплаченные по заказам, расходы будущих периодов, подлежащий вычету НДС (возможно, НДС-кредит) и учтенные векселя, еще не подлежащие оплате (противоположное рассуждение также применимо к операционным долгам: полученные авансы и рассрочки, задолженность по НДС или налогам и доходы будущих периодов).

Пост " прочая дебиторская задолженность в большинстве случаев приравнивается к неоперационной дебиторской задолженности.

Задолженность перед поставщиками основных средств, задолженность по налогу на прибыль, а также Прочие долги считаются внереализационными долгами. Кроме того, подлежащие выплате дивиденды, включенные в собственный капитал, должны быть реклассифицированы в состав внереализационных краткосрочных обязательств.

✔️ Реклассификации «денежного» цикла

Рыночные ценные бумаги, если они ликвидны, должны рассматриваться как денежные активы. Аналог дисконтных векселей, срок погашения которых еще не наступил, представляет собой денежные обязательства.

✔️ Реклассификация переводческих различий

Для переводческих разниц предусмотрена более сложная обработка:

Если активны различия конверсии: они переводятся в состав операционных активов. Если есть сокращение долга, мы вычитаем их из активов и вычитаем операционные долги, если есть увеличение долга.

Если пассивные отличия перевода: они снимаются из обязательств и вычитаются из оборотных активов в случае увеличения дебиторской задолженности. В случае уменьшения задолженности мы переводим ее в операционную задолженность. Таким образом, в таблице ниже сгруппированы различные пересчеты и реклассификации, которые должны быть сделаны в балансе.

Сообщения	Переформулировки
Амортисменты и деприсиации	§ Исключить из активов § Дополнения к собственным ресурсам
Расходы распределяются на несколько финансовых лет	§ исключить их из актива § Вычитается из собственного капитала
Выкупные премии и облигации	§ Исключить из активов § Вычитается из собственного капитала
Невостребованный акционерный капитал	§ Вычитается из финансовых долгов (заблокированные счета) § Дополнения к краткосрочной задолженности (временные депозиты)
Текущие банковские овердрафты и банковские кредитные остатки	§ Вычитается из финансовых долгов § Дополнения к циклическим долгам
Текущие счета партнеров-кредиторов	§ Вычтено из финансовых основных средств § Причислить их к оборотной дебиторской задолженности (разной дебиторской задолженности)
Начисленные проценты по займам	§ Пополнения оборотных средств (операционная дебиторская задолженность) § Дополнения к просроченной задолженности
Начисленные проценты по капитализированной дебиторской задолженности Учетные векселя не подлежат оплате и уступленная дебиторская задолженность не подлежит оплате Финансовая аренда	§ Первоначальная стоимость актива добавляется к основным средствам § Эквивалент амортизации добавляется к собственному капиталу § Эквивалент неамортизированной части добавляется к финансовым долгам

????Финансовый баланс

Финансовый баланс компании оценивается по трем измерениям. Финансовый анализ по существу направлен на Рабочий капитал Net Global (FRNG), Потребность в средствах Net Global (BFRNG) и Net Cash (TN).

✔️ Глобальный чистый оборотный капитал

FDR — это концепция справедливости функционального баланса компании. Существует два уровня оборотного капитала. Общий чистый оборотный капитал и финансовый оборотный капитал. Когда ничего не указано, понятие " рабочий капитал относится к общему чистому оборотному капиталу.

Для расчета FR существуют два метода. Верхняя часть балансового метода и нижняя часть балансового метода. В верхней части баланса мы имеем:

Общий чистый оборотный капитал = (ПФ + Заемные средства) - Основные средства

Исходя из нижней части баланса имеем:

Глобальный чистый оборотный капитал = (запасы + дебиторская задолженность + разные оборотные активы) - краткосрочные долги

В таблице ниже представлены различные возможные интерпретации оборотного капитала.

знак FRNG	Интерпретации
FRNG>0 (положительно)	Стабильные ресурсы фирмы равны основным фондам. Это будет означать, что стабильные ресурсы покрывают долгосрочные потребности компании. Финансовый баланс поэтому уважается и компания имеет, благодаря оборотному капиталу, избыток ресурсов, который позволит ей финансировать другие краткосрочные финансовые потребности.
si ФРНГ = 0 (нуль)	Это показывает, что стабильные ресурсы покрывают долгосрочные потребности компании. Даже если баланс компании кажется достигнутым, у нее нет избыточных долгосрочных ресурсов для финансирования своего операционного цикла. Эта ситуация делает ее финансовое равновесие нестабильным.
FRNG<0 (отрицательный)	Стабильные ресурсы фирмы меньше основных средств. Долгосрочные потребности не полностью покрываются стабильными ресурсами. Поэтому оно должно финансировать часть долгосрочных потребностей за счет краткосрочных ресурсов. В этой ситуации существует значительный риск неплатежеспособности. Затем компания должна предпринять быстрые действия, чтобы увеличить свои долгосрочные ресурсы для восстановления. избыток ФРНГ.

✔️ Требования к оборотному капиталу (БФР)

(BFR) — это мера финансовых ресурсов, которые компания должна использовать для покрытия финансовых потребностей, возникающих в результате сдвигов денежных потоков, соответствующих выплатам и поступлениям, связанным с ее деятельностью.

Обычно его называют " Ресурс оборотного капитала когда отрицательный. Его важность зависит от продолжительности операционного цикла, добавленной стоимости, интегрированной на каждом этапе этого цикла, важности и продолжительности хранения материалов. сырье/упаковка, незавершенное производство и готовая продукция, а также условия оплаты, предоставленные поставщиками или покупателями.

Упрощенное алгебраическое выражение BFR выглядит следующим образом:

Требуемый оборотный капитал = Текущие активы (запасы + торговая дебиторская задолженность) - текущие обязательства (торговая кредиторская задолженность + налоговая задолженность + социальное обеспечение + прочие нефинансовые расходы)

WCR также можно рассматривать как разницу между операционными активами и операционными обязательствами.

Потребность в оборотном капитале = (Запасы + Реализуемые активы) - Краткосрочные долги

Если отличить работающий BFR от неработающего BFR (BFRHE), BFRNG становится:

Глобальная потребность в чистом оборотном капитале = BFRE + BFRHE

Аналитики обычно хотят, чтобы WCR был представлен в днях оборота. Таким образом, достаточно разделить сумму, найденную с помощью CAHT, и умножьте его на 365 или 360 дней. Обычно в финансовом анализе мы различаем три случая требований к оборотному капиталу.

Интерпретации BFR

✔️Лe BFR положительный

операционное использование компании больше, чем операционные ресурсы. Компания должна финансировать свои краткосрочные потребности либо за счет излишка долгосрочных ресурсов. Он также может сделать это с помощью дополнительных краткосрочных финансовых ресурсов, таких как банковские кредиты.

✔️Если BFR равен нулю

операционное использование компании равно операционным ресурсам. У компании нет операционных потребностей в финансировании, так как текущие обязательства достаточны для финансирования оборотных активов.

✔️BFR отрицательный

операционные рабочие места компании ниже операционных ресурсов. У компании нет операционных потребностей в финансировании, ее текущие обязательства превышают потребность в финансировании операционных активов.

Поэтому ему не нужно использовать свой оборотный капитал для финансирования каких-либо краткосрочных потребностей.

???? Чистые денежные средства (TN)

ТН – важный учетно-финансовый показатель для компании. Его определение, анализ и последующие действия позволяют осуществлять эффективное управление бизнесом.

TN – это все суммы денег, которые могут быть мобилизованы в краткосрочной перспективе (мы также говорим о денежных средствах на предъявлении). Должно быть определено:

• Вверх по течению на этапе перед созданием или перед поглощением бизнеса

Когда руководитель проекта планирует создать свой бизнес, он обязательно должен рассчитать чистый денежный поток. В основном этот расчет осуществляется при построении бюджета движения денежных средств, таблицы, составляющей финансовый прогноз.

Его определение позволяет убедиться в жизнеспособности проекта и в том, что финансовая структура компании обеспечивает определенную устойчивость.

• На протяжении всей жизни компании

Чистая наличность является важным элементом бизнеса. Мы часто говорим о « нерв Герр поскольку он регулирует все отчеты и финансовые потоки, предназначенные для партнеров компании.

Его можно контролировать ежедневно, еженедельно, ежемесячно, ежеквартально или ежегодно. Он должен быть интегрирован в прогнозы на информационных панелях. Алгебраически он рассчитывается следующими способами:

Чистые денежные средства = оборотный капитал - потребность в оборотном капитале

или

Чистые денежные средства = Денежные средства - краткосрочный финансовый долг

Денежные ресурсы представляют собой все статьи денежных активов баланса, которые могут быть мобилизованы в краткосрочной перспективе. Они состоят из активов, хранящихся в банках, кассовых аппаратах и ​​инвестиционных ценных бумагах (VMP).

✔️Интерпретация чистой денежной наличности

После расчетов могут возникнуть три случая:

НТ >0: положительный чистый денежный поток является признаком того, что компания может быстро погасить долг. Это положительный признак хорошего управления.. Однако она не должна быть слишком высокой. В данном случае это будут средства, которые недостаточно используются и мало приносят прибыли.

когда ТН<0 : априори отрицательная чистая денежная позиция является плохим признаком руководства. Но особенно необходимо изучить причины такой ситуации, прежде чем выносить заключение.

Если денежный поток отрицательный из-за слишком высокого WCR (требования к оборотному капиталу), необходимо применять лучшее управление WCR. Если он отрицательный из-за недостаточности оборотного капитала, необходимо пересмотреть инвестиционную политику компании.

ТН=0: такая ситуация на практике вряд ли достижима.

Вы также можете узнать, как это сделать финансовый анализ с использованием коэффициентов. Вам решать

Ваше мнение в комментариях