Что нужно знать о валютном свопе?

Валютные свопы становятся все более распространенным производным инструментом в структурах корпоративного долгового капитала. Когда организации оценивают, подходит ли им этот продукт, они рассматривают множество вопросов, от структурирования торговли до учета. Более того, будущее банковского дела — в секьюритизации. и диверсификация портфеля кредитов. Глобальный рынок валютных свопов будет играть ключевую роль в этой трансформации.

В этой статье я представляю вам основную информацию о валютных свопах. Но сначала вот платный курс обучения, который позволит вам начать онлайн-обучение.

Что такое валютный своп

Валютный своп — это соглашение между двумя сторонами об обмене денежных потоков по кредиту от одной стороны на другую в другой валюте. Они позволяют компаниям более эффективно выходить на глобальные рынки капитала, поскольку обеспечивают неотъемлемую арбитражную связь между процентными ставками в разных развитых странах.

Валютный своп — это просто соглашение об обмене денежных потоков в одной валюте на денежные потоки в другой валюте по установленным ставкам.

Например, компания может заключить соглашение с хедж-банком на получение определенной условной суммы в долларах США по фиксированной процентной ставке в обмен на выплату определенной условной суммы в евро по другой процентной ставке. Важно отметить, что на каждом этапе сделки может быть фиксированная или плавающая ставка.

Как и любой внебиржевой дериватив, эти транзакции можно настраивать. В некоторых случаях происходит первоначальный условный обмен. В остальных случаях происходит окончательный условный обмен. Почти во всех случаях существуют промежуточные процентные платежи, которые могут включать или не включать условные свопы. На приведенной ниже диаграмме представлен типичный пример.

Историческое происхождение свопов

Своп восходит к 1960-м годам, когда ФРС (центральный банк США) вмешался в валютный рынок, чтобы поддержать доллар, обменяв доллары США на марки с Бундесбанком (немецкий центральный банк). Затем ФРС взяла на себя обязательство, что обратный обмен (возврат марок и восстановление долларов) будет иметь место в заранее установленную дату.

Зачем использовать валютный своп?

Свопы используются некоторыми инвесторами в качестве спекулятивных инструментов для ставок на изменение цен на различных рынках. Так вы найдете свопы по валютам, по ставкам, по акциям, по сырью и т.д.

Статья для чтения: Все о фондовом рынке

Своп должен включать такие элементы, как график, продолжительность, дату начала, значение фиксированной ставки, характер базового актива, номинальную сумму, основу расчета и ссылку на переменную ставку.

Пример обмена

Возьмем для примера от американской компании, которую мы назовем Acme Tool & Die. Acme привлекла средства, выпустив еврооблигации, деноминированные в швейцарских франках, с фиксированными полугодовыми купонными выплатами в размере 6% на 100 миллионов швейцарских франков.

Первоначально компания получает 100 миллионов швейцарских франков от поступлений от выпуска еврооблигаций (без учета каких-либо транзакций или других комиссий) и может использовать швейцарские франки для финансирования своей деятельности в Соединенных Штатах.

Статья для чтения : Как развивать имидж брендачем компания ?

Поскольку этот выпуск финансирует операции в США, должны произойти две вещи: Acme должна будет конвертировать 100 миллионов швейцарских франков в доллары США, и она предпочтет оплатить свои обязательства по купонным выплатам в долларах США. каждые полгода.

Компания может конвертировать этот долг, деноминированный в швейцарских франках, в долг, аналогичный доллару США, заключив валютный своп с First London Bank.

Он согласен торговать 100 миллионов швейцарских франков первоначально в долларах США, а также получать купонные выплаты в швейцарских франках в те же даты, когда купонные выплаты причитаются инвесторам Acme Eurobond, и выплачивать купонные выплаты в долларах США, привязанных к индексатору, и повторно обменивать условный доллар США на швейцарские франков при погашении.

Операции Acme в США генерируют денежный поток в США которые платят индексные платежи в долларах США. Таким образом, валютный своп используется для хеджирования или фиксации добавленной стоимости выпуска еврооблигаций, поэтому эти типы свопов часто торгуются как часть всей программы выпуска с основным финансовым учреждением-эмитентом.

La flexibilité

В отличие от процентных свопов, которые позволяют компаниям сосредоточиться на своих сравнительных преимуществах, занимая средства в одной валюте в краткосрочной перспективе, валютные свопы предоставляют компаниям дополнительную гибкость для использования их сравнительных преимуществ на соответствующих рынках.

Они также дают возможность использовать преимущества в сети валют и сроков погашения. Успех рынка валютных свопов и успех рынка еврооблигаций явно связаны.

Выставка

Валютные свопы создают больший кредитный риск, чем процентные свопы. Это связано с обменом и повторной торговлей условными суммами. Компании должны найти средства для доставки номинала в конце контракта и обязаны обменять номинал одной валюты на другую по фиксированному курсу.

Чем больше фактические рыночные ставки отклоняются от этой договорной ставки, тем больше потенциальный убыток или прибыль.

Это потенциальное воздействие увеличивается по мере увеличения волатильности с течением времени. Чем дольше контракт, тем больше шансов, что валюта будет двигаться в любую сторону от согласованного первичного обменного курса. Это объясняет, почему валютные свопы привлекают больше кредитных линий, чем традиционные процентные свопы.

Цена

Валютные свопы оцениваются или оцениваются так же, как процентные свопы. Это делается с использованием анализа дисконтированных денежных потоков с получением версии кривых свопов с нулевым купоном.

Как правило, валютный своп изначально торгуется без чистой стоимости. В течение срока действия инструмента валютный своп может быть «в деньгах», «вне денег» или оставаться «в деньгах».

Типы свопов

Инструменты, которыми обмениваются в рамках свопа, не обязательно должны представлять собой процентные платежи. На самом деле существует бесчисленное множество вариантов экзотических своп-сделок. Относительно распространенные соглашения включают валютные свопы, долговые свопы, товарные свопы и свопы совокупного дохода.

Процентные свопы

Самый простой и наиболее распространенный тип свопа известен как ванильный простой процентный своп. В таком свопе Сторона А соглашается выплатить Стороне Б фиксированную, заранее определенную процентную ставку на условную основную сумму в течение определенного периода времени в определенные даты.

Статья для чтения: Как монетизировать свой блог с помощью спонсируемых статей?

Следовательно, Сторона Б соглашается произвести любой платеж Стороне А по переменной процентной ставке с той же условной основной суммой на тот же срок в те же указанные даты.

В классическом процентном свопе, также известном как обычный процентный своп, одна и та же валюта используется для выплаты обоих денежных потоков. Даты платежей, которые были заранее определены, называются датами расчетов, а время между ними — расчетным периодом.

Поскольку свопы являются персонифицированными контрактами, платежи могут производиться ежемесячно, ежеквартально, ежегодно или с любой периодичностью, определяемой сторонами.

Пример процентного свопа

Предположим, что два предприятия стремятся «искусственно» конвертировать свои обязательства по выплате процентов. Компания А может попытаться обменять свое обязательство по выплате переменной процентной ставки на фиксированную ставку, что позволит ей, например, получить еще один кредит.

Его контрагент, компания B, может предпочесть конвертировать свои платежи в плавающую ставку, в зависимости от ожиданий более низких процентных ставок.

Валютный своп

В валютном свопе две стороны обмениваются основной суммой и процентными платежами по долгу, номинированному в разных валютах. В отличие от процентного свопа, основная сумма часто не является условной суммой, а вместо этого обменивается процентными обязательствами. Валютные свопы могут происходить в разных странах.

Например, Аргентина и Китай использовали этот своп, в частности, для того, чтобы Китай мог стабилизировать свои валютные резервы.

В качестве второго примера, даже Федеральная резервная система США использовала агрессивную стратегию валютных свопов с европейскими центральными банками. Это было сделано во время финансового кризиса 2010 года в Европе, целью которого была стабилизация евро, падавшего после греческого долгового кризиса.

Пример валютного свопа

Наиболее показательный пример этого типа свопа был заключен в 1981 году, когда Всемирный банк принял облигацию в долларах США, а затем обменял свои долларовые платежные обязательства с американской компанией IBM в обмен на покрытие долга компании, выпущенной в немецких марках ( DM) и швейцарских франках (CHF).

Этот своп позволил Всемирному банку увеличить свою подверженность валютам Швейцарии и Германии, процентные ставки по которым составляли от 8% до 12% по сравнению с 17% в США, в то время как IBM хеджировала свои обязательства в этих валютах.

Своп с полным доходом

При торговле свопами на общую доходность общая доходность конкретного актива обменивается на фиксированную процентную ставку. Сторона, которая будет платить фиксированную процентную ставку по базовому активу, будь то акция или индекс.

Например, инвестор может платить фиксированную ставку стороне в обмен на прирост капитала в дополнение к выплате дивидендов из пула акций.

Товарные свопы

Торговля с плавающей ценой товара — это то, что наблюдается при товарном свопе. Возьмем, к примеру спотовая цена на сырую нефть марки Brent по цене, которая фиксируется на согласованный период. Как видно из примера, товарный своп чаще всего включает сырую нефть.

Обмен долга на акции

Как следует из названия, обмен долга на акции предполагает обмен капитала на долг и наоборот. При работе с публичной компанией это означало бы обмен облигаций на акции. Обмен долга на акции — это способ для компании рефинансировать свой долг, а также изменить структуру своего капитала.

Своп кредитного риска

Свопы кредитного дефолта состоят из соглашения одной стороны о выплате основной суммы конфискованного кредита плюс процентов по кредиту покупателю кредитного риска при условии, что заемщик не выполнит свои обязательства по своей готовности. Плохое управление рисками и чрезмерное использование заемных средств на кредитном рынке стали основными причинами финансового кризиса 2008 года.

Пример своп кредитного риска

Предположим, что в обмен на привлекательную процентную ставку (базовую стоимость) пенсионный фонд «FP» решил инвестировать, одолжив крупную сумму компании ABC. Чтобы снизить свой риск, FP (покупатель) решает заключить договор кредитного дефолта со страховой компанией (эмитент) в обмен на долю процентов, полученных от его инвестиций.

С помощью этого свопа FP удается защитить себя от дефолта (невыплаты) компании ABC, передав обязательство по покрытию убытков страховой компании.

Другие виды свопов

• Базовый обмен: позволяет обменивать две переменные ставки, индексированные на краткосрочные ставки, в одной и той же валюте или в двух разных валютах
• Своп с постоянной процентной ставкой до погашения: позволяет обменять переменную ставку, индексированную по краткосрочным процентным ставкам, на другую переменную ставку, индексированную по среднесрочной или долгосрочной процентной ставке.
• Обмен активами: это слияние процентного свопа и облигации с фиксированной процентной ставкой, создающее синтетическую облигацию с плавающей процентной ставкой.
• Общий возврат свопа: позволяет обменивать доход и риск изменения стоимости двух разных активов в течение заданного периода времени.
• Своп на инфляцию : обмен фиксированной или переменной ставки на уровень инфляции
• Обмен акциями: работает так же, как процентный своп
• Замена кривой: процентный своп (переменная против переменной) ставка в одной валюте на форму кривой доходности.

Разница между валютным свопом и процентным свопом

Процентный своп предполагает обмен денежными потоками, связанными с выплатой процентов, на определенную условную сумму. В начале контракта нет условного свопа, поэтому условная сумма одинакова для обеих сторон валюты и указана в одной и той же валюте. Основной обмен является избыточным.

Статья для чтения : Как разработать имидж бренда компании?

Однако в случае валютного свопа основной обмен не является избыточным из-за курсовых разниц. Обмен основной суммы на условные суммы осуществляется по рыночным ставкам, часто с использованием той же ставки для перевода в начале, что и при погашении.

Плюсы и минусы свопов

Свопы используются не только для операций хеджирования, направленных на отмену или снижение риска компании или физического лица, но и для спекулятивных операций. Основной недостаток свопов по-прежнему связан с риском контрагента.

Действительно, всегда возможно, что контрагент не выполняет свои платежные обязательства. Выбирая своп в спекулятивных целях, вы также рискуете понести убытки, когда ваши прогнозы неверны.

Заключение

Своп — это сложный финансовый инструмент, который в основном используется профессиональными инвесторами. Этот механизм, присутствующий на валютном рынке, также является производным финансовым продуктом, который позволяет проводить операции с наличными и оптимизировать кредит.

Он используется некоторыми трейдерами для получения долгосрочной прибыли на рынке Форекс, используя разницу процентных ставок между валютами через « кэрри-трейд ". Однако розничным инвесторам рекомендуется попытаться понять основной механизм, включив его в свой портфель.

Но прежде чем вы уйдете, вот премиум-обучение, которое поможет вам взять под контроль свои личные финансы.