Все о поведенческих финансах

Почему даже опытные инвесторы покупают слишком поздно, а затем продают слишком рано? Почему компании, символы акций которых появляются раньше в алфавите, имеют небольшое измеримое преимущество перед теми, которые появляются позже? Другой вопрос:  Почему люди отказываются снимать деньги с Сберегательный счет, даже когда они тонут в долгах? Чтобы ответить на эти вопросы, мы должны углубиться в психологию инвесторов и изучить их поведение. При этом вы делаете то, что называется поведенческие финансы.

Поведенческие финансы частично развились в ответ на гипотезу эффективного рынка. Популярная теория гласит, что фондовый рынок движется рационально и предсказуемо. Акции обычно торгуются по их справедливой цене, и эти цены отражают всю имеющуюся информацию, доступную каждому. Вы не можете победить рынок, потому что все, что вы знаете, уже отражено или скоро будет отражено в рыночных ценах.

L'équipe de Finance de Demain собрал все, что вам нужно знать о поведенческих финансах. На самом деле, понимание финансовой психологии и поведенческих финансов может быть преимуществом по двум причинам.

Во-первых, понимание того, как различные способы могут повлиять на наше принятие решений, может помочь нам избежать распространенных ловушек фондового рынка.

Во-вторых, понимание финансового поведения других участников рынка может помочь нам определить возможности. Лучшее время для открытия новых сделок или инвестиций — это когда другие совершают ошибки.

Но прежде чем начать, узнайте больше о квантовые финансы.

Allons-й

🥀 Что такое поведенческие финансы?

Поведенческие финансы — это исследование психологического влияния на инвесторов и финансовые рынки. В принципе,поведенческие финансы - это выявление и объяснение неэффективности и неправильной оценки на финансовых рынках. Он использует эксперименты и исследования, чтобы продемонстрировать, что люди и финансовые рынки не всегда рациональны и что решения, которые они принимают, часто ошибаются.

Если вам интересно, как эмоции и предубеждения влияют на цены акций, поведенческие финансы предлагают ответы и пояснения.

Поведенческие финансы берут свое начало в работах психологов Дэниела Канемана и Амоса Тверски, а также экономиста Роберта Дж. Шиллера в 1970-х и 1980-х годах. Они применили широко распространенные, глубоко укоренившиеся подсознательные предубеждения и эвристики к тому, как люди принимают финансовые решения.

Примерно в то же время финансовые исследователи начали высказывать предположения, что гипотеза эффективного рынка — популярная теория о том, что фондовый рынок движется рациональным и предсказуемым образом, — не всегда выдерживает критику. В действительности рынки изобилуют неэффективностью из-за ошибочного мышления инвесторов о цене и риске.

За последнее десятилетие поведенческие финансы были восприняты академическими и финансовыми сообществами как раздел поведенческой экономики, на который повлияла экономическая психология.

Показывая, как, когда и почему поведение отклоняется от рациональных ожиданий, поведенческие финансы представляют собой модель, помогающую каждому принимать более рациональные и рациональные решения относительно своих финансов.

🥀 Традиционные VS поведенческие финансы

Большая часть финансовой теории, разработанной за последние десятилетия, рассматривает инвесторов как рациональных. Это согласуется с более широкой областью экономики, которая также рассматривает лиц, принимающих решения, как рациональных. современная портфельная теория и гипотеза эффективного рынка две наиболее цитируемые теории о традиционном инвестировании.

Оба делают ряд предположений о принятии инвестиционных решений. Среди них предположения о том, что инвесторы стремятся максимизировать прибыль и что инвесторы рациональны. Теория поведенческого инвестирования исследует тот факт, что инвесторы не рациональны.

Он также принимает во внимание различные мотивы инвесторов для принятия решений. В какой-то степени это объясняет некоторые расхождения между финансовыми моделями и фактическими результатами.

Если вы разбираетесь в финансовой психологии, это поможет вам понять некоторые недостатки традиционных финансов. Вы также будете лучше осведомлены о своих собственных когнитивных предубеждениях и ошибках, которые вы можете совершить как инвестор.

Область количественного инвестирования также пытается включить в процесс принятия решений реальные результаты, а не теорию.

🥀 Поведенческие финансы против поведенческой экономики

Поведенческие финансы связаны с тем, как психологические и социальные факторы влияют на принятие решений конкретно на финансовых рынках. Поведенческая экономика исследует многие из тех же «нерациональных» факторов, которые могут влиять на принятие решений.

Однако в данном случае изучается их влияние на более широкий круг решений. Это может включать в себя то, как потребители и бизнес-лидеры принимают решения. Сюда также входят теория игр и эволюционная психология.

Эти концепции можно использовать при изучении или прогнозировании практически любых экономических показателей, от расходов и доверия потребителей до долга, экономического роста и безработицы. Кроме того, термин «финансовая психология» часто используется для обозначения немного другой темы.

Финансовая психология часто используется в более широкой области личных финансов. Это включает сбережения, расходы, долги, кредитные карты и страхование. Специалисты по финансовому планированию и консультанты озабочены этими факторами не меньше, чем принятием инвестиционных решений.

🥀 Поймите предубеждения поведенческих финансов

Когда экономические и финансовые эвристики приводят к неточным суждениям и убеждениям, возникают когнитивные искажения. К наиболее распространенным когнитивным искажениям относятся:

Предвзятость самоатрибуции: полагая, что хорошие результаты инвестиций являются результатом мастерства, а нежелательные результаты вызваны невезением.

Le Подтверждение смещения: обращайте пристальное внимание на информацию, которая подтверждает веру в финансы или инвестиции, и игнорируйте любую информацию, которая ей противоречит.

Представительная предвзятость: Вера в то, что две вещи или события связаны более тесно, чем на самом деле.

Le Смещение кадрирования: Реагируйте на конкретную финансовую возможность в зависимости от того, как она представлена.

Смещение якоря: пусть первый приз или выпавший номер неправомерно повлияют на ваше мнение.

Неприятие потерь: пытаясь избежать убытков, а не признавать прибыль от инвестиций, чтобы упустить желаемые инвестиционные или финансовые возможности.

Эти предубеждения и эвристики, которые помогли их создать, влияют на поведение инвесторов, рыночную и торговую психологию, когнитивные ошибки и эмоциональные рассуждения.

🥀 Поведение инвесторов

Излишняя самоуверенность, чрезмерный оптимизм, предвзятость самоатрибуции, предвзятость фрейминга и неприятие убытков часто вводят инвесторов в заблуждение. Все эти факторы ведут к нерациональным, а не продуманным инвестициям.

Деловая психология

Психология трейдинга относится к психическому состоянию и эмоциям трейдера, которые определяют успех или неудачу сделки. Эвристики предположений, такие как принятие решений на основе положительных результатов, предвзятость привязки, неприятие потерь и предвзятость подтверждения, могут привести к менее чем желаемым инвестиционным или финансовым результатам.

Психология рынка

Человеческие экономические и финансовые эвристики и предубеждения влияют на экономические рынки, странную смесь коллективных и независимых решений миллионов людей, действующих от своего имени и от имени фондов или корпораций. В результате многие рынки терпят неудачу в течение многих лет.

Понять, что вызывает аномалии в оценках отдельных ценных бумаг и фондовый рынок может привести к улучшению работы рынка.

Когнитивные ошибки

Неоптимальное принятие финансовых решений является результатом когнитивных ошибок, многие из которых связаны с эвристическими и якорными, самоатрибуционными и структурными предубеждениями. Изучение результатов нейробиологии и их значения для принятия финансовых решений в условиях неопределенности может привести к более проницательным стратегиям снижения предвзятости клиентов и управления финансами.

эмоциональные рассуждения

Многие инвесторы считают, что их эвристика и предубеждения являются примерами надежных научных рассуждений и поэтому должны использоваться при принятии инвестиционных решений. Они с удивлением узнают, что они эмоциональны, а не логичны.

🥀 Цена иррационального финансового поведения

Поведенческие финансы признают, что инвесторы имеют пределы самоконтроля и находятся под влиянием своих эмоций, предположений и восприятий. Такое предвзятое и иррациональное поведение имеет реальную цену.

Они помогают объяснить разницу между тем, что инвесторы должны заработать, и тем, что им действительно удается забрать домой. DALBAR, финансовая исследовательская компания, провела многочисленные исследования, сравнивающие доходность инвесторов с рыночными показателями.

Например, средний инвестор в акционерный капитал получил среднегодовой доход в размере 4,25% за 20 лет с 2000 по 2019 год. S & P 500 увеличился на 6,06%.

Инвесторы с фиксированным доходом также оставили деньги на столе, прибавив 0,47% за эти 20 лет. Вместе с общим индексным фондом облигаций Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index прибавил чуть более 5% за год.

Если бы инвесторы были рациональны, то, кажется, они могли бы значительно приблизиться к S&P 500 или даже превзойти его, если бы были готовы взять на себя больший риск. Но они поступили хуже.

🥀 Основные концепции поведенческих финансов

Поскольку предубеждения могут возникать по разным причинам, профессионалы используют концепции поведенческих финансов для анализа причин и следствий этих предубеждений. Профессионалы часто делят концепции поведенческих финансов на следующие пять категорий:

умственный учет

Ментальный учет — это склонность людей экономить и выделять деньги на определенные цели. Это может привести к тому, что люди по-разному оценивают одну и ту же сумму денег. Поскольку люди по-разному классифицируют средства, это может привести к иррациональной или, по крайней мере, нерегулярной финансовой деятельности.

Чтобы компенсировать мысленный учет, многие финансовые специалисты поощряют своих клиентов признавать мысленный учет и присваивать одинаковую стоимость равным суммам активов.

Стадное поведение

Стадное поведение относится к склонности людей подражать финансовым решениям других. Например, если человек замечает, что другие инвестируют в определенное действие, это может мотивировать их делать то же самое. Профессионалы наблюдают эту концепцию во многих аспектах жизни общества, но особенно она распространена в финансовых решениях.

Иногда, когда стадное поведение влияет на человека, оно ставит под угрозу его способность принимать обоснованное решение, потому что стадное поведение заставляет людей предполагать, что другие люди проводят исследования для принятия их решений, пропуская шаг за них — то же самое.

эмоциональный разрыв

Эмоциональный разрыв описывает, когда крайние эмоции управляют финансовыми решениями человека. В финансах эмоциями, которые часто создают эмоциональную пустоту, являются тревога, жадность, энтузиазм и страх. Эмоциональные недостатки могут повлиять на способность человека принимать оптимальные финансовые решения. Поэтому профессионалы в области финансов часто вместо этого пытаются дать рациональный совет своим клиентам.

Якорь

Концепция привязки исследует, на чем человек основывает свои финансовые решения. Часто это означает присвоение стоимости финансовым активам на основе фиксированной контрольной точки, такой как средняя цена. Например, если трейдер видит, что определенная акция стоит 100 долларов, он может использовать эту цену покупки в качестве эталона для определения истинной стоимости акции. Это заставляет людей игнорировать другие показатели ценности.

Самоатрибуция

Самоатрибуция – это склонность принимать решения, основанные на переоценке собственных навыков. Некоторые эксперты в области поведенческих финансов рассматривают самоатрибуцию как форму эмоционального разрыва.

Это может означать, что человек считает свои знания выше уровня других специалистов. Люди могут избежать самоатрибуции, прислушиваясь к советам финансовых специалистов и изучая возможные результаты решения, прежде чем принять его.

🥀 Поведенческие финансы — развивающаяся область

Поведенческие финансы в настоящее время внедряются в бизнес-модели финансовых консультантов и практику взаимодействия с клиентами. За финансовые аналитики, управляющих активами и сам инвестиционный процесс, поведенческие финансы также приобретают все большее значение как основа инвестиционной методологии.

Теперь можно получить обозначение поведенческих финансов. Это следует учитывать, если вы хотите понять рынки или преуспеть в качестве финансового консультанта. Хороший финансовое планирование помочь вам.

Заключение

Поведенческие финансы показывают, что люди не обязательно принимают решения на основе рационального анализа всей информации. Это может привести к отклонению от справедливой цены акций отдельной компании и рынка в целом в то время, когда цены акций в совокупности очень высоки или очень низки.

На этом уровне не требуется глубокое понимание всех различных поведенческих предубеждений и потенциальных последствий поведенческих финансов, но термины и концепции, обсуждаемые в этой статье, могут появиться в экзаменационных вопросах. Но прежде чем вы уйдете, вот учебный курс, который научит вас как продавать советы в интернете. Нажмите здесь, чтобы купить.