5 krokov na riadenie menového rizika

Kolísanie výmenných kurzov je každodenný fenomén. Od dovolenkárov, ktorí plánujú cestu do zahraničia a premýšľajú, kedy a ako získať miestnu menu, až po nadnárodnú organizáciu, ktorá nakupuje a predáva vo viacerých krajinách, vplyv chyby môže byť obrovský. Ak si myslíte, že meny a výmenné kurzy sú len pre bankárov, je čas sa znova zamyslieť.

Menové riziká ovplyvňujú všetky medzinárodné podniky. Ak si myslíte, že meny a výmenné kurzy sú niečo, čoho by sa mali obávať len bankári, zamysli sa znova.

Mnohé podniky sú vystavené menovému riziku, či už si to uvedomujú alebo nie. S nedávnymi divokými výkyvmi svetových mien sa menové riziko opäť vracia do programu spoločností so zákazníkmi, dodávateľmi alebo výrobou v iných krajinách.

So šírením koronavírusu priniesol marec a apríl dramatické výkyvy výmenných kurzov. Prísne predpisy na potlačenie prepuknutia choroby utlmili globálnu ekonomiku, čo spôsobilo zodpovedajúci pokles cien ropy a akciových trhov.

Trh hľadá bezpečné prístavy, obracia sa na japonský jen, americký dolár a švajčiarsky frank. Utrpeli malé meny a komoditné meny, najmä NOK, le SEK, AUD, NZD a meny rozvíjajúcich sa trhov, hoci časť poklesu hodnoty sa od apríla obrátila.

Kľúčovým poznatkom je, že ak prevádzkujete firmu, ktorá generuje príjmy v zahraničí alebo má náklady v iných krajinách, s najväčšou pravdepodobnosťou ste vystavení menovému riziku. Udalosti mimo vašej kontroly by mohli znížiť vaše príjmy a zvýšiť vaše náklady.

Aký veľký je teda problém riadenia menového rizika?

V prieskume medzi 200 finančnými riaditeľmi a takmer 300 pokladníkmi, ktorý uskutočnili HSBC a FT Remark, 70% finančných riaditeľov uviedlo, že ich spoločnosť utrpela v predchádzajúcich dvoch rokoch klesajúce zisky v dôsledku odvrátiteľného a nezabezpečeného menového rizika.

58% CFO veľkých spoločností uviedli, že riadenie menového rizika je jedným z dvoch rizík, ktoré v súčasnosti zaberajú väčšinu ich času; a 51% povedal FX je riziko, s ktorým je ich organizácia najmenej vybavená.

Výkyvy mien sú hrozbou aj pre malých a stredných podnikateľov, no podľa  štúdia Nordea  uskutočnené na konci roku 2020 príliš veľa MSP podceňuje svoje kurzové riziká.

Spoločnosti s obratom vyšším ako 2 milióny eur a primeranou úrovňou dovozu a vývozu hlásia, že počas pandémie COVID-19 utrpeli neočakávané finančné straty spôsobené menovými výkyvmi.

Takmer polovica MSP sa však pred ním neochránila. Prieskum naznačuje, že hlavné prekážky riadenia rizík súvisia s nedostatkom času a know-how.

Na druhej strane, riadenie menových rizík môže vášmu podnikaniu priniesť výhody:

• Chráňte svoje peňažné toky a ziskové marže
• Vylepšené finančné prognózy a rozpočtovanie
• Lepšie pochopte, ako výkyvy meny ovplyvňujú vašu súvahu
• Zvýšenie úverovej kapacity

Keď výmenné kurzy kolíšu, podniky sa ponáhľajú, aby sa vyhli potenciálnym stratám. Aké menové riziká by mali zabezpečiť a ako?

Druhy menového rizika

Podniky v zásade čelia trom typom vystavenia sa menovému riziku: vystavenie sa transakcii, vystavenie prevodu a ekonomické (alebo prevádzkové) vystavenie. Nižšie ich preskúmame podrobnejšie.

Obchodná expozícia

Ide o najjednoduchší typ vystavenia sa menovému riziku a ako už názov napovedá, je výsledkom skutočnej obchodnej transakcie v cudzej mene. K vystaveniu riziku dochádza napríklad v dôsledku časového rozdielu medzi právom na prijatie peňazí od zákazníka a skutočným fyzickým prijatím peňazí alebo v prípade veriteľa časom medzi zadaním objednávky a zaplatením faktúry.

exemple: Americká spoločnosť chce kúpiť zariadenie a po obdržaní cenových ponúk od viacerých dodávateľov (domácich a zahraničných) sa rozhodla pre nákup v eurách od spoločnosti v Nemecku. Náklady na vybavenie 100 000 € a v čase objednávky výmenný kurz €/$ je od 1,1, čo znamená, že náklady spoločnosti v USD sú 110 000 dolárov.

O tri mesiace neskôr, keď je faktúra splatná, $ oslabený a výmenný kurz €/$ je teraz 1,2. Náklady podniku na vyrovnanie toho istého 100 000 € platiť je teraz 120 000 dolárov.

Vystavenie transakcii viedlo k neočakávaným dodatočným nákladom na podnikanie 10 000 $ a môže to znamenať, že spoločnosť mohla nakúpiť zariadenie za nižšiu cenu od jedného z iných dodávateľov.

Vystavenie prekladu

Ide o prevod alebo prevod účtovnej závierky (ako je výkaz ziskov a strát alebo súvaha) zahraničnej dcérskej spoločnosti z jej miestnej meny do meny prezentácie materskej spoločnosti.

Stáva sa to preto, že materská spoločnosť má oznamovaciu povinnosť voči akcionárom a regulačným orgánom, ktoré od nej vyžadujú, aby poskytovala súbor konsolidovaných účtov vo svojej mene vykazovania pre všetky svoje dcérske spoločnosti.

V kontinuite príklad vyššie, Predpokladajme, že sa americká spoločnosť rozhodne vytvoriť dcérsku spoločnosť v Nemecku na výrobu zariadení. Dcérska spoločnosť predloží svoju účtovnú závierku v eur a americká materská spoločnosť prevedie tieto vyhlásenia do USD.

Príklad nižšie zobrazuje finančnú výkonnosť dcérskej spoločnosti v jej miestnej mene,eur. Medzi prvým a druhým rokom si zvýšila príjem o 10 % a dosahuje určitú produktivitu na obmedzenie nárastu nákladov na iba 6%. To má za následok pôsobivý nárast 25% čistý príjem.

V dôsledku kolísania výmenného kurzu je však finančná výkonnosť výrazne odlišná v mene vykazovania materskej spoločnosti, USD.

Počas dvojročného obdobia v tomto príklade posilnil dolár a výmenný kurz €/$ vyšiel z priemeru 1,2 rok Ak chcete 1 1,05 rok 2. Finančná výkonnosť v r USD vyzerá oveľa horšie. Obrat by sa znížil 4% a čistý výsledok, aj keď stále rastie, je len o 9% au Lieu de 25%.

Ekonomická (alebo prevádzková) expozícia

Tento posledný typ menového rizika je spôsobený vplyvom nepredvídaných a nevyhnutných menových fluktuácií na budúce peňažné toky a trhovú hodnotu spoločnosti a má dlhodobý charakter.

Tento typ expozície môže mať vplyv na dlhodobé strategické rozhodnutia, napríklad kam investovať do výrobnej kapacity.

Podľa mojich maďarských skúseností spomenutých na začiatku spoločnosť, pre ktorú som pracoval, presunula začiatkom roku 2000 veľké množstvo kapacít zo Spojených štátov do Maďarska, aby využila nižšie výrobné náklady.

Ekonomickejšie bolo vyrábať v Maďarsku a potom posielať produkt späť do Spojených štátov. Maďarský forint však v nasledujúcom desaťročí výrazne posilnil a zmazal mnohé z očakávaných nákladových výhod.

Zmeny výmenných kurzov môžu vo veľkej miere ovplyvniť konkurenčné postavenie firmy, aj keď nepôsobí a nepredáva do zahraničia.

Napríklad, americký výrobca nábytku, ktorý predáva len lokálne, sa stále musí potýkať s dovozom z Ázie a Európy, ktorý sa môže stať lacnejším, a teda konkurencieschopnejším, ak sa dolár prudko zhodnotí.

5 krokov na riadenie devízového rizika vašej firmy

Pochopenie toho, kde a ako menové výkyvy ovplyvňujú peňažný tok spoločnosti, nie je jednoduché. Mnoho rôznych faktorov, od makroekonomických trendov až po konkurenčné správanie v rámci trhových segmentov, určuje, ako výmenné kurzy ovplyvňujú peňažný tok v danom podniku.

1. Skontrolujte svoj prevádzkový cyklus

Skontrolujte prevádzkový cyklus vašej spoločnosti a zistite, kde existuje menové riziko. To vám pomôže určiť, ako citlivá je vaša zisková marža na kolísanie meny.

2. Prijmite, že máte jedinečné menové toky

Každé podnikanie je jedinečné a to sa odráža na vašich peňažných tokoch, ale aj na štruktúre vašich aktív a pasív. Je dôležité pochopiť, že kolísanie meny môže mať vplyv a že rozhodnutie hedžovať alebo nie, nie je také jednoduché ako hod kockou.

3. Rozhodnite sa, ktoré pravidlá chcete použiť pri riadení menového rizika – a držte sa ich

Efektívna devízová politika začína jasným pochopením finančných cieľov spoločnosti a možného vplyvu, ktorý by na ne mohli mať zmeny výmenných kurzov: ak sú prevádzkové peňažné toky a odlivy v rôznych menách, zmeny výmenných kurzov môžu ohroziť EBITDA cieľovej spoločnosti.

Ak sú aktíva a pasíva v rôznych menách, precenenie týchto aktív pomocou nových výmenných kurzov by mohlo ohroziť čistý výsledok P&L alebo ciele kapitálového pomeru.

Politika riadenia devízového rizika zabezpečuje, že bez ohľadu na finančné ciele sa systematicky monitorujú a zmierňujú devízové ​​riziká, ktoré by mohli tieto ciele ohroziť.

4. Spravujte svoje vystavenie sa menovému riziku

Najmä pokiaľ ide o fyzické produkty, existuje rozpor medzi prijímaním obchodných rozhodnutí a pozorovaním účinkov týchto rozhodnutí na bankový účet spoločnosti. Počas tejto doby sa vyjednávajú objednávky na nákup a predaj, materiály sa dodávajú do celého sveta a tovar sa vyrába, skladuje a dodáva. 

článok prečítaný: Všetko, čo potrebujete vedieť o volatilite cien na akciovom trhu 

Spolu s týmto fyzickým procesom sa faktúry odosielajú, kontrolujú, schvaľujú a nakoniec platia. Počas tohto obdobia sa meny zhodnocujú a znehodnocujú.

Ak sú materiálové a výrobné náklady v inej mene ako tržby z predaja, tieto výkyvy výmenného kurzu môžu ľahko vymazať marže z predaja, ktoré spoločnosť použila ako základ pre svoje počiatočné rozhodovanie. 

Finančné nástroje môžu pomôcť zmierniť túto neistotu, ktorá ohrozuje finančné ciele spoločnosti. To sme my zavolajte na kryt, a to zabezpečuje, že výmenné kurzy ovplyvňujúce zostatky na bankových účtoch spoločnosti sa príliš nelíšia od kurzov používaných pri jej rozhodovaní.

5. Automatizujte správu meny, aby ste ušetrili čas

Malé podniky aj veľké korporácie môžu profitovať z automatizácie spracovania meny. Ocenené riešenie AutoFX od Nordea pomáha spoločnostiam uvoľniť zdroje, eliminovať manuálne úlohy a minimalizovať prevádzkové riziko a ľudské chyby. 

Ak máte skúsenosti v tejto oblasti, môžete ich zanechať v komentároch