Funkčný prístup k finančnej analýze

Urobte si finančnú analýzu, „prinúti“ čísla hovoriť. Finančná analýza je kritickým preskúmaním účtovnej závierky s cieľom posúdiť finančnú situáciu podniku. Na tento účel existujú dva prístupy. Funkčný prístup a finančný prístup. V tomto článku Finance de Demain Podrobne uvádzame prvý prístup.

🌿Ciele finančnej analýzy

Ako nástroj finančného riadenia je založený na čisto technickej vízii založenej na analýze a interpretácii výsledkov týkajúcich sa čítania účtovných a finančných dokumentov.

Poskytuje potrebné informácie udržiavať finančnú rovnováhu spoločnosti z dlhodobého aj krátkodobého hľadiska. Vo všeobecnosti to umožňuje rozhodnúť o solventnosti spoločnosti, jej ziskovosti a jej budúcich vyhliadok. Na to si táto práca vyžaduje dobrú znalosť cieľového trhu a špecifické zručnosti v oblasti financií.

🌿 Kto profituje z finančnej analýzy?

Finančná analýza je v službách interných a externých používateľov do spoločnosti. Informácie používané všetkými týmito partnermi sú účtovné a finančné informácie.

V závislosti od svojich očakávaní každá strana použije výsledky finančnej analýzy na vytvorenie vlastného úsudku o finančnom zdraví spoločnosti. Takže:

✔️ Akcionári bude zaujímať napr potenciálne výhody, na odmenu ich vloženého kapitálu a na vytvorené kapitálové zisky. 

✔️ Veritelia krátky záujem o likvidita a kapacita spoločnosti na dodržanie týchto krátkodobých termínov.

???? zamestnancov zaujímajú sa udržateľnosť spoločnosti, pretože ich nedodržanie má za následok stratu zamestnania. Sú skutočnými spoločníkmi spoločnosti, majú právo podieľať sa na zisku a môžu sa stať akcionármi;

✔️ Manažér quant využíva finančnú analýzu na meranie výkonnosti vlastného manažmentu, na porovnanie s výkonom svojich priamych konkurentov a prípadne na implementáciu nápravných opatrení. To tiež a predovšetkým umožňuje manažérovi na posúdenie platobnej schopnosti svojich zákazníkov.

✔️štát využíva výsledky finančnej analýzy stanoviť základy svojich daňových príjmov.

???? Na čom je založený funkčný prístup?

Funkčný prístup je založený na analýze funkčnej rovnováhy prostredníctvom hodnotenia požiadavky na pracovný kapitál (BFR), pracovného kapitálu (FR) a čistej hotovosti (TN).

Tento prístup k finančnej analýze podporuje ekonomické fungovanie podniku. Tento prístup je založený na analýze činnosti, vykonávaných operácií, rôznych cyklov, ku ktorým sú spoločnosti pripojené. Funkčný prístup viedla k vytvoreniu funkčnej súvahy.

Funkčná súvaha je osobitnou reprezentáciou účtovnej súvahy. Pozície sú reorganizované a zostavené podľa ich funkcie a stupňa likvidity.

Funkčná súvaha je forma súvahy, v ktorej sú použitia a zdroje klasifikované podľa funkcie. Už tu nehovoríme o aktívach a pasívach, ale o pracovných miestach a zdrojoch.

Umožňuje analyzovať činnosť podniku so zreteľom na pokračovanie biznisu. Táto súvaha sa získava po úpravách a reklasifikáciách účtovnej súvahy a tiež umožňuje analyzovať finančnú štruktúru spoločnosti porovnaním jej použitia s jej zdrojmi. Zdôrazňuje rôzne cykly:

• Udržateľný alebo stabilný cyklus: porovnanie medzi udržateľnými investíciami a stabilným financovaním.
• Prevádzka: porovnanie zásob, pohľadávok a záväzkov súvisiacich s prevádzkou.
• Neprevádzkový cyklus: porovnanie medzi rôznymi pohľadávkami a záväzkami;
• Hotovosť : porovnanie medzi hotovosť „aktív“ a hotovosť „pasív“.

???? Reklasifikácie a prehodnotenia súvahye

Z účtovnej súvahy sa funkčná súvaha získa vykonaním niekoľkých úprav a reklasifikácií rôznych položiek. Nasledujúca tabuľka uvádza rôzne reklasifikácie.

EMPLOIS	Ressources
Stabilné pracovné miesta (investičná funkcia) Dlhodobý nehmotný majetok (v brutto hodnote) Dlhodobý hmotný majetok (v brutto hodnote) Finančné fixné aktíva (v hrubých hodnotách)	Stabilné zdroje (funkcia financovania) Vlastné odpisy a rezervy (stĺpec aktív) Rezervy (pasíva) Stabilné finančné dlhy
Obežný majetok prevádzkové Zásoby (v hrubých hodnotách) Zaplatené preddavky a splátky Prevádzkové pohľadávky (v brutto hodnotách) Predplatené prevádzkové náklady Mimo rozsah Neprevádzkové pohľadávky (v brutto hodnote) Neprevádzkové predplatené výdavky Peňažné aktíva Dostupnosť (banka a pokladňa) Obchodovateľné cenné papiere	Bežné prevádzkové záväzky Prijaté preddavky a splátky Prevádzkové záväzky z obchodného styku Sociálne a daňové dlhy Ostatné prevádzkové záväzky Odložené prevádzkové výnosy Mimo rozsah Daňové dlhy Dlhy na základnom majetku Ostatné neprevádzkové dlhy Neprevádzkové výnosy budúcich období Zodpovednosť v hotovosti Aktuálne prečerpania a zostatky bankových úverov
TAKTÍVNY SÚČET	TOTAL PASÍVNY

✔️ Reklasifikácie „investičného“ cyklu

Pri finančnej analýze sa dlhodobý majetok musí zahrnúť do majetku v hrubej výške, t.j. bez odpisov a amortizácie. Ten, odpočítaný od aktív, sa musí objaviť vo vlastnom imaní v pasívach.

Pre tie, ktoré sú financované lízingom, pôvodná hodnota (odpočítané od zostatkovej hodnoty) musia byť identifikované a pridané k stabilným pracovným miestam, rovnako ako fixné aktíva vo vlastníctve spoločnosti.

Kumulatívne odpisy vykonané k tomuto dátumu je potrebné vypočítať a sumu zapísať do stabilných zdrojov. Zostatkové hodnoty musia byť zahrnuté do finančných dlhov. Nesplatený naakumulovaný úrok z úverov sa musí odpočítať od finančných aktív a pripočítať k neprevádzkovým obežným aktívam.

✔️ Reklasifikácie cyklu „financovania“.

Nevyžiadaný upísaný kapitál musí znížiť objem kapitálu tak, ako sa objavuje v stabilných zdrojoch s dopadom na aktíva. THE náhradné bonusy záväzky (eliminovať úpravy majetku) sa musia v plnej výške účtovať na emisie dlhopisov, ktorých sa týkajú.

Ako je uvedené nižšie, akumulované odpisy vykonané z dlhodobého majetku vlastneného alebo prenajatého sa musia pripočítať do vlastného imania. Pri fixnom majetku sa berie do úvahy leasing, musí byť do vlastného imania zapísaný finančný dlh, aby sa vyrovnal zápis do majetku prenajatého majetku.

Les rezervy na neoprávnené riziká ktoré sa týkajú dlhodobého, musia byť zahrnuté do vlastného imania. Tie, ktoré nie sú opodstatnené, sa musia preklasifikovať na prevádzkové dlhy alebo neprevádzkové dlhy v závislosti od ich povahy.

Les bežné účty partnerov, ak sú zablokované, mali by sa považovať za stabilné zdroje. Musia byť preto zahrnuté do vlastného imania. Ak sú kedykoľvek bez náhrady, zostávajú krátkodobými záväzkami.

Les nesplatný naakumulovaný úrok o pôžičkách treba z položky „pôžičky a peňažné a podobné dlhy“ vypustiť, aby sa zvýšila položka „ neprevádzkové záväzky ". Rovnako je to aj s kontokorentnými úvermi. Musia sa zaznamenať ako peňažné záväzky.

✔️ Reklasifikácie „prevádzkových a neprevádzkových“ cyklov

V kontexte finančnej analýzy sa za prevádzkové pohľadávky vo všeobecnosti považujú zálohy a splátky zaplatené na objednávky, náklady budúcich období, odpočítateľná DPH (prípadne dobropis DPH) a očakávané zmenky, ktoré ešte nie sú splatné (opačná úvaha platí aj pre prevádzkové dlhy: prijaté preddavky a zálohy, dlhy na DPH alebo dani a vopred uznané príjmy).

Pošta " iné nároky je vo väčšine prípadov asimilovaný medzi neprevádzkové pohľadávky.

Dlhy voči dodávateľom dlhodobého majetku, dlhy na dani z príjmu ako aj Iné dlhy sa považujú za neprevádzkové dlhy. Okrem toho splatné dividendy zahrnuté do vlastného imania sa musia reklasifikovať do neprevádzkových krátkodobých záväzkov.

✔️ Reklasifikácie „hotovostného“ cyklu

Obchodovateľné cenné papiere, ak sú likvidné, sa musia považovať za peňažné aktíva. Protipoložka eskontovaných zmeniek, ktoré ešte nie sú splatné, predstavujú peňažné záväzky.

✔️ Reklasifikácie prekladových rozdielov

Pre rozdiely v preklade je k dispozícii zložitejšie spracovanie:

Ak sú rozdiely v konverziách aktívne: prevedú sa do prevádzkového majetku. Ak dôjde k zníženiu dlhu, odstránime ich z aktív a odpočítame prevádzkové dlhy, ak dôjde k zvýšeniu dlhu.

Ak rozdiely v pasívnom preklade: vyňajú sa zo záväzkov a odpočítajú od prevádzkového majetku, ak dôjde k zvýšeniu pohľadávky. V prípade zníženia dlhu ich presúvame do prevádzkových dlhov. V súhrne nižšie uvedená tabuľka zoskupuje rôzne úpravy a reklasifikácie, ktoré sa majú vykonať v súvahe.

Príspevky	Opätovné vyjadrenia
Amortizácia a odpisy	§ Odstrániť z majetku § Prírastky vlastných zdrojov
Výdavky rozložené na niekoľko finančných rokov	§ vylúčiť ich z majetku § Odpočítané z vlastného imania
Odkupné prémie a dlhopisy	§ Odstrániť z majetku § Odpočítané z vlastného imania
Nevyžiadaný akcionári-kapitál	§ Odpočítané z finančných dlhov (zablokované účty) § Prírastky ku krátkodobým pohľadávkam (dočasné vklady)
Aktuálne prečerpania a zostatky bankových úverov	§ Odpočítané od finančných dlhov § Prírastky cyklických dlhov
Bežné účty veriteľských partnerov	§ Odpočítané od finančného fixného majetku § Pridajte ich k obežným pohľadávkam (rôzne pohľadávky)
Naakumulovaný úrok z pôžičiek	§ Prírastky obežného majetku (prevádzkové pohľadávky) § Prírastky k nesplateným pohľadávkam
Časovo rozlíšené úroky z kapitalizovaných pohľadávok Nesplatné eskontované zmenky a nesplatné postúpené pohľadávky Finančné lízingy	§ Pôvodné hodnoty majetku sa pripočítavajú k dlhodobému majetku § Ekvivalent odpisov sa pripočítava do vlastného imania § K finančným dlhom sa pripočítava ekvivalent neamortizovanej časti

????Finančná bilancia

Finančná bilancia spoločnosti sa posudzuje prostredníctvom troch dimenzií. Finančná analýza má v podstate za cieľ Pracovný kapitál Net Global (FRNG). Potreba finančných prostriedkov Net Global (BFRNG) a Net Cash (TN).

✔️ Globálny čistý pracovný kapitál

FDR je koncept spravodlivosti funkčnej súvahy spoločnosti. Existujú dve úrovne pracovného kapitálu. Celkový čistý pracovný kapitál a finančný pracovný kapitál. Ak nie je nič špecifikované, pojem „ pracovný kapitál sa vzťahuje na celkový čistý pracovný kapitál.

Na výpočet FR existujú dve metódy. Horná časť súvahovej metódy a spodná časť súvahovej metódy. Z hornej časti súvahy máme:

Celkový čistý pracovný kapitál = (PF + pôžičky) - fixné aktíva

Postupujeme od spodnej časti súvahy a máme:

Globálny čistý pracovný kapitál = (zásoby + pohľadávky + rôzne obežné aktíva) - krátkodobé dlhy

V tabuľke nižšie sú uvedené rôzne možné interpretácie pracovného kapitálu.

znak FRNG	Výklady
FRNG>0 (kladné)	Stabilné zdroje podniku sa rovnajú fixným aktívam. To by znamenalo, že stabilné zdroje pokryjú dlhodobé potreby firmy. Finančná bilancia sa preto rešpektuje a spoločnosť má vďaka prevádzkovému kapitálu prebytok zdrojov, ktoré jej umožnia financovať ďalšie krátkodobé potreby financovania.
si FRNG = 0 (null)	To ukazuje, že stabilné zdroje pokrývajú dlhodobé potreby spoločnosti. Aj keď sa zdá, že spoločnosť dosiahla rovnováhu, nemá dlhodobý prebytok zdrojov na financovanie svojho prevádzkového cyklu. Táto situácia spôsobuje, že jeho finančná bilancia je neistá.
FRNG<0 (záporné)	Stabilné zdroje spoločnosti sú nižší ako fixný majetok. Dlhodobé potreby nie sú úplne pokryté stabilnými zdrojmi. Musí teda financovať časť dlhodobých potrieb krátkodobými zdrojmi. Táto situácia ju vystavuje značnému riziku platobnej neschopnosti. Spoločnosť potom musí podniknúť rýchle kroky na zvýšenie svojich dlhodobých zdrojov na opätovné získanie prebytok FRNG.

✔️ Požiadavka na pracovný kapitál (BFR)

(BFR) je miera finančných zdrojov, ktoré musí podnik použiť na pokrytie finančnej potreby vyplývajúcej z presunov peňažných tokov zodpovedajúcich výdavkom a príjmom súvisiacim s jej činnosťou.

Zvyčajne sa nazýva " zdroj pracovného kapitálu keď je negatívny. Jeho dôležitosť závisí od dĺžky prevádzkového cyklu, pridanej hodnoty integrovanej v každej fáze tohto cyklu, dôležitosti a dĺžky skladovania materiálov surové/balenie, nedokončená výroba a hotové výrobky a platobné podmienky poskytnuté dodávateľmi alebo poskytnuté zákazníkom.

Zjednodušené algebraické vyjadrenie BFR je nasledovné:

Požiadavka na prevádzkový kapitál = Obežný majetok (zásoby + pohľadávky z obchodného styku) - krátkodobé záväzky (záväzky z obchodného styku + daňové záväzky + sociálne zabezpečenie + ostatné nefinančné)

WCR si možno predstaviť aj ako rozdiel medzi prevádzkovými aktívami a prevádzkovými pasívami.

Potreba pracovného kapitálu = (zásoby + realizovateľné aktíva) - krátkodobé dlhy

Rozlíšením prevádzkového BFR od neprevádzkového BFR (BFRHE) sa BFRNG stáva:

Globálna požiadavka na čistý pracovný kapitál = BFRE + BFRHE

Analytici vo všeobecnosti chcú, aby bol WCR prezentovaný v dňoch obratu. Stačí teda rozdeliť množstvo zistené CAHT a na vynásobte ho 365 alebo 360 dňami. Vo všeobecnosti vo finančnej analýze rozlišujeme tri prípady požiadaviek na pracovný kapitál.

BFR interpretácie

✔️Le BFR je pozitívny

prevádzkové využitie spoločnosti je väčšie ako prevádzkové zdroje. Krátkodobé potreby musí podnik financovať buď pomocou svojho prebytku dlhodobých zdrojov. Môže tak urobiť aj pomocou dodatočných krátkodobých finančných zdrojov, akými sú napríklad bankové úvery.

✔️Ak BFR je nula

prevádzkové využitie spoločnosti sa rovná prevádzkovým zdrojom. Spoločnosť nemá žiadnu prevádzkovú potrebu financovať, keďže krátkodobé záväzky postačujú na financovanie obežných aktív.

✔️WCR je negatívny

prevádzkové pracovné miesta spoločnosti sú nižšie ako prevádzkové zdroje. Spoločnosť nemá prevádzkové potreby financovať, jej krátkodobé záväzky prevyšujú potreby financovania prevádzkových aktív.

Nepotrebuje teda použiť svoj prevádzkový kapitál na financovanie akýchkoľvek krátkodobých potrieb.

???? čistá hotovosť (TN)

TN je pre firmu dôležitým účtovným a finančným ukazovateľom. Jeho odhodlanie, analýza a monitorovanie mu umožňujú efektívne riadenie podniku.

TN sú celkové sumy peňazí, ktoré je možné zmobilizovať v krátkom čase (hovoríme aj o dostupnosti na dohľad). Musí sa určiť:

• Upstream vo fáze pred vytvorením alebo pred prevzatím podniku

Keď vedúci projektu plánuje založiť svoje podnikanie, musí nevyhnutne vypočítať čistý peňažný tok. Vo všeobecnosti sa tento výpočet vykonáva pri zostavovaní rozpočtu peňažných tokov, pričom tabuľka tvorí finančnú prognózu.

Jeho určenie umožňuje overiť, že projekt je životaschopný a že finančná štruktúra podniku zabezpečuje určitú trvácnosť.

• Počas celého života spoločnosti

Čistá hotovosť je kritickým obchodným artiklom. Často hovoríme o „ nerv z guerre keďže riadi všetky výkazy a finančné toky určené pre spoločníkov spoločnosti.

Dá sa sledovať denne, týždenne, mesačne, štvrťročne alebo ročne. Musí byť integrovaný do predpovedí na palubných doskách. Algebraicky sa vypočítava nasledujúcimi spôsobmi:

Čistá hotovosť = pracovný kapitál – požiadavka na pracovný kapitál

alebo

Čistá hotovosť = Hotovosť - krátkodobý finančný dlh

Peňažné zdroje predstavujú všetky položky peňažných aktív v súvahe, ktoré je možné mobilizovať v krátkodobom horizonte. Pozostávajú z aktív držaných v bankách, pokladniach a investičných cenných papieroch (VMP).

✔️Výklad čistej hotovosti

Po výpočtoch môžu nastať tri prípady:

NT >0: kladná čistá hotovosť je znakom toho, že spoločnosť môže rýchlo splatiť dlh. Je to pozitívny znak dobrého manažmentu. Nemala by však byť príliš vysoká. V tomto prípade by išlo o prostriedky, ktoré nie sú dostatočne využité a ktoré málo vynášajú.

kedy TN<0 : a priori je negatívna čistá hotovostná pozícia zlým znakom manažmentu. Pred vydaním stanoviska je však potrebné preskúmať dôvody tejto situácie.

Ak je peňažný tok negatívny, pretože WCR (požiadavka na pracovný kapitál) je príliš vysoká, treba uplatniť lepšie riadenie WCR. Ak je negatívny, pretože pracovný kapitál je nedostatočný, je potrebné prehodnotiť investičnú politiku spoločnosti.

TN=0: táto situácia je v praxi ťažko dosiahnuteľná.

Môžete sa tiež naučiť, ako na to finančná analýza pomocou pomerových ukazovateľov. Je to na vás

Vaše názory v komentároch