Шта треба да знате о размени валута?

Валутни свопови су све чешћи дериват у структурама капитала предузећа. Када организације процене да ли је овај производ прави за њих, оне разматрају низ питања, од структурирања трговине до рачуноводственог третмана. Штавише, будућност банкарства лежи у секјуритизацији и диверсификацију портфеља кредита. Глобално валутно свап тржиште ће играти кључну улогу у овој трансформацији.

У овом чланку вам представљам основе онога што треба да знате о валутним своповима. Али прво, ево плаћеног курса обуке који вам то омогућава започните са онлајн обуком.

Шта је валутни своп

Замена валута је споразум између две стране о размени новчаних токова зајма од једне стране за другу у другој валути. Они омогућавају компанијама да ефикасније приступе глобалним тржиштима капитала јер обезбеђују интегралну арбитражну везу између каматних стопа у различитим развијеним земљама.

Валутни своп је једноставно споразум о размени токова готовине у једној валути за токове готовине у другој валути по утврђеним курсевима.

На пример, компанија може да склопи уговор са хеџ банком да добије одређени замишљени износ у УСД по фиксној каматној стопи у замену за плаћање одређеног замишљеног износа од ЕУР по различитој каматној стопи. Важно је напоменути да свака фаза трансакције може бити фиксна или променљива стопа.

Као и сваки ОТЦ дериват, ове трансакције су прилагодљиве. У неким случајевима постоји почетна замишљена размена. За друге случајеве постоји коначна појмовна размена. У скоро свим случајевима постоје привремене отплате камата, које могу, али не морају, такође укључивати фиктивне свопове. Графикон испод даје уобичајен пример.

Историјско порекло замена

Замена датира из 1960-их када је ФЕД (америчка централна банка) интервенисала на девизном тржишту да би подржала долар разменом зелених новчаница за марке са Бундесбанком (немачка централна банка). ФЕД се тада обавезао да ће се обрнута размена (повраћај марака и повраћај долара) обавити на датум који је унапред одређен.

Зашто користити валутни своп?

Неки инвеститори користе свопове као шпекулативне инструменте за клађење на еволуцију цена на различитим тржиштима. Тако ћете наћи размјене на валуте, на курсеве, на дионице, на сировине итд.

Чланак за читање: Све о берзи

Свап мора да садржи елементе као што су распоред, трајање, датум почетка, вредност фиксне стопе, природа основног капитала, номинални износ, основа за обрачун и референца варијабилне стопе.

Пример замене

Узмимо за пример из компаније са седиштем у САД коју ћемо назвати Ацме Тоол & Дие. Ацме је прикупио средства издавањем еврообвезнице деноминиране у швајцарским францима са фиксним полугодишњим исплатама купона од 6% на 100 милиона швајцарских франака.

У почетку, компанија прима 100 милиона швајцарских франака од прихода од емисије еврообвезница (занемарујући било коју трансакцију или друге накнаде) и може да користи швајцарске франке за финансирање својих операција у Сједињеним Државама.

Чланак за читање : Како развити имиџ бренданего посао ?

Пошто ово питање финансира операције са седиштем у САД, две ствари ће се морати десити: Ацме ће морати да конвертује 100 милиона швајцарских франака у америчке доларе и радије би платио своју обавезу за исплату купона у америчким доларима сваких шест месеци.

Компанија може да претвори овај дуг у швајцарским францима у дуг сличан америчким доларима тако што ће ући у валутни своп са Фирст Лондон Банк.

Пристаје на трговину 100 милиона швајцарских франака првобитно у америчким доларима, као и да примају исплате купона у швајцарским францима на исте датуме када исплате купона доспевају инвеститорима Ацме еврообвезница и да плаћају исплате купона у америчким доларима повезаним са индексером и поново размењују замишљени амерички долар у швајцарски франака на доспећу.

Ацме-ове операције у САД генеришу амерички новчани ток који плаћају уплате индекса у америчким доларима. На овај начин, валутни своп се користи за хеџинг или закључавање додатне вредности емисије еврообвезница, због чега се овим врстама свопова често тргује као део целокупног програма емисије са главном финансијском институцијом емитентом.

Флексибилност

За разлику од каматних свопова, који омогућавају компанијама да се фокусирају на своју компаративну предност задуживањем у једној валути у кратком року, валутни свопови пружају компанијама додатну флексибилност да искористе своју компаративну предност на својим тржиштима.

Они такође пружају могућност коришћења предности у мрежи валута и рокова доспећа. Успех тржишта валутних свопова и успех тржишта еврообвезница су експлицитно повезани.

Изложба

Валутни свопови стварају већи кредитни ризик од каматних свопова. Ово је због замене и поновног трговања замишљеним износима. Компаније морају да пронађу средства за испоруку номиналног износа на крају уговора и обавезне су да замене замишљену валуту једне валуте за другу по фиксном курсу.

Што стварне тржишне стопе више одступају од ове уговорене стопе, већи је потенцијални губитак или добитак.

Ова потенцијална изложеност се повећава како се волатилност повећава током времена. Што је уговор дужи, то је већа шанса да валута помери било коју страну уговореног примарног курса. Ово објашњава зашто валутни свопови мобилишу више кредитних линија од традиционалних каматних свопова.

Цена

Валутни свопови се вреднују или вреднују на исти начин као и каматни свопови. Ово се ради коришћењем анализе дисконтованог новчаног тока након што је добијена верзија криве размене са нултим купоном.

Обично се валутним свопом у почетку тргује без нето вредности. Током животног века инструмента, замена валута може ићи „у-новцу”, „ван-новца” или може остати „у-новцу”.

Врсте замена

Инструменти који се размењују у размени не морају бити плаћања камата. У ствари, постоји безброј варијација егзотичних уговора о размени. Релативно уобичајени споразуми укључују валутне свопове, замену дуга, робне размене и свопове са укупним приносом.

Свап каматних стопа

Најједноставнији и најчешћи тип размјене је познат као ванилла свап с једноставним каматама. У таквој замени, Страна А пристаје да плати Страни Б фиксну, унапред одређену каматну стопу на замишљену главницу за одређени временски период на одређене датуме.

Чланак за читање: Како да уновчите свој блог спонзорисаним чланцима?

Стога, Страна Б сагласна је да изврши било коју исплату Страни А по варијабилној каматној стопи са истом номиналном главницом за исти рок на исте одређене датуме.

У класичном каматном свопу, такође познатом као ванила свап једноставним каматним стопама, иста валута се користи за плаћање оба тока готовине. Датуми плаћања који су унапред одређени називају се датуми поравнања, а време између њих је период поравнања.

Пошто су свопови персонализовани уговори, исплате се могу вршити месечно, квартално, годишње или у било ком интервалу који одреде стране.

Пример промене каматне стопе

Претпоставимо да два ентитета настоје да "вештачки" конвертују своје обавезе плаћања камата. Компанија А би могла да тражи да замени своју обавезу плаћања варијабилне камате за фиксну стопу која јој омогућава, на пример, да добије други кредит.

Њена друга уговорна страна, компанија Б, можда радије конвертује своја плаћања у променљиву стопу, у зависности од очекивања нижих каматних стопа.

Замена валута

У размени валута, две стране размењују отплате главнице и камате на дуг деноминиран у различитим валутама. За разлику од замене каматне стопе, главница често није номинални износ, већ се уместо тога размењује са обавезама по основу камате. Замена валута се може одвијати у различитим земљама.

На пример, Аргентина и Кина су искористиле ову замену, посебно да би Кина могла да стабилизује своје девизне резерве.

Као други пример, чак су и америчке Федералне резерве ушле у агресивну стратегију размене валута са европским централним банкама. То је учињено током финансијске кризе у Европи 2010. године, која је имала за циљ стабилизацију евра који је падао након грчке дужничке кризе.

Пример замене валуте

Најамблематичнији пример ове врсте размене је уведен 1981. године, када је Светска банка прихватила обвезницу у доларима, а затим заменила своје обавезе плаћања у доларима са америчком компанијом ИБМ у замену за покриће дуга компаније издатог у немачким маркама ( ДМ) и швајцарских франака (ЦХФ).

Ова замена је омогућила Светској банци да повећа своју изложеност валутама Швајцарске и Немачке, које су имале каматне стопе између 8% и 12%, у поређењу са 17% у Сједињеним Државама - док је ИБМ хеџирао своје обавезе у овим валутама.

Замена укупног поврата

У трговању размјеном укупног приноса, укупан принос одређене имовине се замјењује за фиксну каматну стопу. Страна која ће платити изложеност по фиксној каматној стопи према основној имовини, било да је у питању акција или индекс.

На пример, инвеститор може платити фиксну стопу страни у замену за повећање капитала поред исплате дивиденде из фонда акција.

Робне размене

Трговање променљивом ценом робе је оно што се види у робној размени. Узми за пример спот цена сирове нафте типа Брент, по цени која је фиксна током договореног периода. Као што пример сугерише, робна размена ће најчешће укључивати сирову нафту.

Замена дуга за капитал

Као што име говори, замена дуга за власнички капитал укључује размену капитала за дуг и обрнуто. Када се ради са јавном компанијом, то би значило замену обвезница за акције. Замена дуга у капитал је начин да компанија рефинансира свој дуг, као и да премести своју структуру капитала.

Замена кредитног ризика

Кредитни свап своп састоје се од споразума једне стране да плати главницу одузете главнице плус камату на зајам купцу кредитног ризика, под условом да зајмопримац не испуни своје обавезе. Лоше управљање ризиком и прекомерна полуга на кредитном тржишту били су главни узроци финансијске кризе 2008. године.

Пример а замена кредитног ризика

Претпоставимо да је у замену за атрактивну каматну стопу (основну вредност), пензиони фонд „ФП“ одлучио да инвестира позајмљујући велики износ компанији АБЦ. Да би ублажио свој ризик, ФП (купац) одлучује да отвори уговор о неиспуњењу кредита са осигуравајућом компанијом (емитентом) у замену за део камате примљене на своју инвестицију.

Овом заменом ФП успева да се заштити од кашњења (неплаћања) компаније АБЦ, преносећи обавезу покривања губитака на осигуравајуће друштво.

Друге врсте замена

• Основна замена: омогућава вам да размените две променљиве стопе индексиране на краткорочне курсеве, у истој валути или у две различите валуте
• Замена каматних стопа са константним роком доспећа: омогућава размену варијабилне стопе индексиране на краткорочне каматне стопе у односу на другу променљиву стопу индексирану на средњорочну или дугорочну каматну стопу.
• Замена имовине: то је спајање између каматне замјене и обвезнице са фиксном каматном стопом стварајући синтетичку обвезницу с промјењивом стопом.
• Укупна повратна размена: омогућава размену прихода и ризика промене вредности две различите имовине током датог временског периода.
• Замена за инфлацију : размена фиксне или променљиве стопе у односу на стопу инфлације
• Замена акција: функционише на исти начин као и замена каматних стопа
• Замена криве: каматни своп (променљив у односу на променљиву) клађење на једну валуту на облик криве приноса.

Разлика између валутног и каматног свопа

Свап каматних стопа укључује размену новчаних токова који се односе на плаћање камата на назначени номинални износ. Не постоји замишљени своп на почетку уговора, тако да је замишљени износ исти за обе стране валуте и ограничен је у истој валути. Главна размена је сувишна.

Чланак за читање : Како развити имиџ бренда компаније?

У случају валутног свопа, међутим, главна размена није сувишна због валутних разлика. Размена главнице на замишљене износе се врши по тржишним стопама, често користећи исту стопу за трансфер на почетку као и она која се користи на доспећу.

Предности и мане замене

Свопови се користе не само за операције хеџинга које имају тенденцију да пониште или смање изложеност ризику компаније или појединца, већ и за шпекулативне операције. Главни недостатак свопова остаје везан за ризик друге уговорне стране.

Заиста је увек могуће да друга уговорна страна не испуни своје обавезе плаћања. Ако се одлучите за замену у шпекулативне сврхе, такође ризикујете да доживите губитке када ваша предвиђања нису тачна.

Zakljucak

Свап је сложен финансијски инструмент који углавном користе професионални инвеститори. Овај механизам присутан на тржишту валута је такође деривативни финансијски производ који омогућава готовинске трансакције и кредитну оптимизацију.

Неки трговци га користе за генерисање дугорочне зараде на девизном тржишту користећи предности разлике каматних стопа између валута кроз „ носити трговину „. Међутим, малопродајним инвеститорима се саветује да покушају да разумеју основни механизам тако што ће га уградити у свој портфолио.

Али пре него што одете, ево врхунске обуке која ће вам помоћи да преузмете контролу над својим личним финансијама.